2023生猪养殖行业研究报告
生猪养殖行业研究汇报一、历年猪周期行情怎样演绎
1、历史上的五次猪周期波动
从至今，我国一共经历了5轮猪周期，每轮猪周期持续时间3-4年，供需跨期错配是猪周期形成的本质原因。从供应端分析，能繁母猪存栏量变化决定8-12个月后的生猪出栏数量，生猪出栏数量决定猪价拐点，供应是分析猪周期的关键线索。每轮猪周期都存在疫情、政策等外生性原因的影响，对供应端产生巨大影响的干扰原因如非洲猪瘟，带来周期逆转；对供应影响较小的干扰原因，如政府收储、食品安全事件往往不能从主线上影响周期。
①-猪周期，生猪价格上涨27个月，涨幅+71%，下跌22个月，跌幅-40%，最高单周平均猪价到达10.0元/公斤。本轮猪周期中，5月爆发的非典疫情所致，疫情期间宰杀母猪、补栏停滞；爆发的禽流感疫情，引起猪肉需求大增，供需矛盾突出。下行阶段，的猪链球菌病，导致需求明显减少，加剧了猪价下跌。
②-猪周期，生猪价格上涨20个月，涨幅+158%，下跌14个月，跌幅-49%，最高单周平均猪价到达17.4元/公斤。上涨的重要原因是05-猪价位于低位，养殖户大量淘汰母猪，生猪出栏减少，伴随高致病性猪蓝耳病爆发，导致供求关系反转，猪价开始回升。此后，全球经济危机、“瘦肉精”，以及“甲型H1N1流感”等事件的爆发，猪肉需求下降，猪价下跌。
今天全国猪价一览表
③-猪周期，生猪价格上涨27个月，涨幅+111%，下跌32个月，跌幅-47%，最高单周平均猪价到达19.9元/公斤。本轮周期受到的外生性干扰较少，是相对经典的猪周期，价格重要受供需矛盾推进。
④-猪周期，生猪价格上涨24个月，涨幅+97%，下跌25个月，跌幅-50%，最高单周平均猪价到达21.2元/公斤。起我国开始实行严格的环境保护禁养规定，并着力提高生猪养殖业的规模化程度，导致大量散养户退出市场，产能迅速出清，价格一路走高。
⑤至今的大级别猪周期，生猪价格上涨32个月，涨幅+262%，1月至今跌幅逾-70%，最高单周平均猪价到达40.9元/千克。非洲猪瘟出清对猪价上行产生了重要影响，叠加新冠疫情影响，猪价高位震荡13个月
2、猪周期形成的本质原因：供需错配
生猪养殖周期较长，能繁母猪存栏数量变化到商品猪供应变化历时约10-12个月，产能变化滞后于价格，能繁母猪存栏是生猪供应的先行指标。能繁母猪配种后约4个月生产仔猪，再过约6个月商品猪出栏。能繁母猪存栏数量变化大体对应10-12个月后生猪供应变化。虽然近年来我国生猪养殖规模化程度有所提高，但出栏量占比仍以散户为主。散户养殖更倾向于直接根据猪价决定当期与否养殖，
且较难做长期资金规划，故猪价上升，当期增长产能，未来供应增长，猪价下降，当期产能下降，未来供应局限性的长期规律仍存在。
二、能繁母猪存栏决定未来生猪供应，生猪供应决定猪价拐点
1、-：非典影响下，生猪供需矛盾突出
从外部原因看本轮猪周期，非典期间，养猪场屠宰停工，交通限制导致生猪供需矛盾。5月爆发的非典疫情所致，疫情期间宰杀母猪、补栏停滞，地区间生猪运送受阻，导致生猪供求矛盾突出，导致猪价反弹明显，再加上爆发的禽流感疫情，引起猪肉需求大增，导致猪价持续攀升，8月到达最高水平。随即产能恢复，猪价下行，并由于年初部分地区（如四川、广东等）出现了猪链球菌病，导致猪肉需求明显减少，供需矛盾突出。
从存栏看本轮上行周期，1997-间生猪价格维持下跌趋势，长期的猪价走弱使得养殖主体的能繁母猪补栏意愿较弱，非典疫情后需求复苏驱动猪价上涨。底广东发生非典疫情，关停生猪市场、限制生猪流动等政策打断了猪价上涨节奏，直至6月中旬国内疫情基本结束，消费复苏，生猪需求回升。需求恢复迅速但供应恢复需要时间，和底全国生猪存栏量分别同比-0.4%和-0.9%，供需错配使得猪价上升持续至9月，本轮上涨周期历时27个月。
从存栏看本轮下行周期，猪价上涨鼓励母猪补栏扩产，供应增长导致猪价下降。由于猪价在下六个月和开始大幅上涨，鼓励了养殖热情，母猪和仔猪补栏开始增长，和年终全国生猪存栏量分别同比+1.8%和+2.8%。和整年生猪出栏量分别同比+3%和+5%。生猪供应增长，猪价下降，到7月触底，下降周期持
续22个月。
2、-：蓝耳病减少存栏加速猪价上行
从外部原因看，上行期爆发的高致病性的猪蓝耳病从供应源头上加速了本轮猪价上涨，下行期猪流感、瘦肉精等食品安全问题克制消费需求，加速了猪价回落。下六个月以来的猪蓝耳病疫情，除生猪直接死亡导致的损失外，还导致种猪生产性能严重下降，这从源头上加剧了生猪的短缺和恢复生产的困难，猪价在3月到达高点，较7月低点上涨了158%。此后伴随供应恢复，猪价逐渐回落，爆发的猪流感疫情冲击到终端消费，导致价格加速下行，至5月到达本轮周期的低点。
从存栏看本轮上行期，由于此前的行业亏损和猪蓝耳病合力导致存栏下降，供应局限性驱动猪价上涨。由于-生猪价格大幅下降，养殖端盈利下降，母猪补栏减少，养殖产能下降，叠加夏季-爆发的猪蓝耳病，底全国生猪存栏同比减少了3.4%，8月生猪价格触底。

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