《陆蓉行为金融学讲义》读后感
1.书籍简介
在《陆蓉行为金融学讲义》一书中，作者陆蓉教授讲述了行为金融学的概念，并指导我们在真实的金融市场做出正确决策。本书能够解决一些让大多数投资者感到困惑的问题，比如投资者在市场中怎么避免犯错，成功的投资机构是怎样利用体错误赚钱等等。
2.作者简介
陆蓉是上海财经大学金融学讲席（首席）教授、博士生导师，期刊社社长；美国康奈尔大学、美国南加州大学访问学者。她同时是教育部“新世纪优秀人才”、上海市“曙光学者”。陆蓉教授拥有多年在大型证券公司和基金管理公司工作的实战经验，擅长持续追踪国内外的最新的研究进展。
3.读后感
行为金融学弥补了传统金融学的短板，还原了一个更为真实的金融市场，同时让交易者拥有了获得超额收益的有效交易策略。
行为金融学是近些年来最火爆的金融学领域，无论是哈佛大学、芝加哥大学，还是北京大学、清华大学，但凡开设《行为金融学》课，基本上都是供不应求。之所以如此，是因为行为金融学是一门能让大家赚到很多钱的学问，以至于那些精通这门学科的教授都去资本市场做投资去了。因此，本书作者陆蓉教授在一开始就告诉大家，一定要珍惜学习这门课程的机会，因为有心思给大家上课的行为金融学教授已经不多了。到底这门在各大顶尖院校“一座难求”的课程，有什么神奇之处？今天就让我们跟随作者陆蓉教授一起，通过这本《陆蓉行为金融学讲义》，来了解一下这门目前金融界最炙手可热的学问，到底讲了些什么。
接下来，我将通过行为金融学快速入门，以及行为金融学交易策略这两部分出发，带领大家来到陆蓉教授的授课现场，一起来了解行为金融学对于人类金融行为的解读。
第一部分，我们先来了解一下行为金融学快速入门。
什么是行为金融学呢？行为金融学首先是金融学，因此它是建立在传统金融学基础上的一门学科。传统金融学告诉我们，市场应该是怎么样的。而行为金融学则进一步告诉我们，在人类参与之后，真实市场变成了一个怎样的地方。
在了解传统金融学和行为金融学的区别之前，让我们先来看看研究这两门学问的学者的差别。
在传统金融学领域，典型的学术线路是这样的：本科数学系，研究生学应用经济学，博士攻读金融学。很明显，数学是传统金融学非常仰仗的，数学模型、演绎和推理是传统金融学的最常用的工具。
而研究行为金融学的学者，大多是心理学家，他们研究的是人，而经济活动是人类最主要的活动之一，因此当心理学家开始研究人类的经济活动，就产生了行为金融学这门学问。和传统金融学依靠数学工具不同，行为金融学主要的研究工具是各类临床的心理学实验。
了解了两类金融学学者之间的天差地别，他们观点之间的巨大差别也就可想而知了。
熟悉传统金融学的人都知道，传统金融学有两大基石，分别是理性人和有效市场理论。传统金融学认为，市场中的人是理性的，人的决策符合数学计算的结果，人和机器人一样精确，不会出错。由于每一个市场中的人都非常理性，善于计算，因此我们的金融市场永远是有效的，不存在可以用来套利的错误价格。传统金融学从“应该是”的角度寻市场处于长期均衡
的规律，市场在传统金融学的语境中是无法战胜的，因为它永远正确，我们不可能战胜永远正确的事物。
对于传统金融学的基本观点，行为金融学显然不同意。理由很简单，研究行为金融学的是一心理学家，如果人类真是完全理性的，那么早就不存在心理学这个研究领域了，因为理性人只需要数学，不存在心理问题，心理学家只好改行。
心理学家会开玩笑说，任何在人类社会有过生活经历的人，都不会同意人是理性的这种说法。因此如果理性人这个假设是错误的，那么传统金融学基于这一假设而存在的有效市场理论也存在问题。
我们注意到了，行为金融学只是认为有效市场理论存在问题，不够完善，并没有全盘推翻有效市场理论。从这个意义上来说，行为金融学补足了传统金融学的短板，并没有推翻金融学的大厦。这一点，可以从2013年诺贝尔经济学奖的结果中，略知一二。这一年的金融学奖同时颁给了三个人，其中尤金·法玛是传统金融学的代表，他是有效市场假说的提出者，同时还颁给了罗伯特·席勒，他是行为金融学的代表，他提出了金融市场经常会处于非理性繁荣的状态。
由此，我们可以这么认为，传统金融学和行为金融学结合在一起，展现出一个真实的市场，它长期来看是有效的，短期内会因为人类的非理性而随意波动。
第二部分，让我们来具体学习行为金融学的交易策略。
行为金融学认为市场并非完全有效，因此可以利用市场的无效性获得超额收益，那么在实战中我们到底该怎么做呢？
在聊具体策略之前，我们先来看看从行为金融学的角度来看，普通交易者存在的六类典型交易错误。
这六类错误分别是，只买自己本地的、耳熟能详的公司；投资分散化不足；过度交易；卖出行为偏差；买入行为偏差以及羊效应。
举例而言，上海消费者偏爱光明牛奶，因此也会购入这个品牌的股票，完全无视股票的财务数据与行业龙头的差距。这是典型的购买熟悉企业的例子。金融学主要学什么
又比如，随着手机互联网的普及，我们交易越来越方便，行为金融学家发现，手段越方便，我们就越容易随意交易。难怪证券公司想方设法让客户在手机上装证券APP。
卖出行为偏差则是指卖出赚钱的股票，保留亏损股票的做法。因为市场的不可预测性，持有当下赚钱的股票，卖出当下亏钱的股票也并非万全之策。因此，如果我们急着用钱，比较推荐的是当下赚钱的股票和亏损的股票各卖一半。
买入行为偏差大家都比较熟悉，比如买入涨停板的股票，以及股票下跌了之后继续买入，希望摊薄持有成本。
说了这么多普通交易者常犯的交易错误，那么我们到底该如何利用行为金融学获益呢？作者陆蓉最后推荐了两套在金融市场中被证明长期行之有效的策略给大家，它们分别是：长期反转策略和惯性效应策略。
第一套策略是长期反转策略，这一策略由诺贝尔经济学奖得主理查德·赛勒和他的合作者德邦特提出，他们发现股票长期看来具有一定的规律性，那就是涨多了一定会跌，跌多了一定会涨。
很多人会表示，这个规律谁不知道，还用你们说？策略专家不光务虚，还制定了具体的交易策略。
这套策略的基本思想是，针对纽交所的股票，按3年股票的表现来排序，买入跌幅最大的三十五只股票，同时卖空涨幅最大的三十五只股票。这个简单的策略，通过1926年至1982年的数据实测，获得了持续稳定的收益。
第二套推荐的策略是惯性效应策略，指的是作者认为短期内，涨的股票在惯性的作用下还会涨，跌的股票由于惯性，还会继续跌。
这一策略依然是量化策略，策略专家会以六个月为周期，买入前六个月涨的最好的前10%的股票池，同时卖空跌幅最大的前10%的股票池。这一策略也可以在长期内获得稳定的收益。
我们发现，以上两套交易策略，均是采用的量化手段，根据数据，买入一个股票池的股票，从而避免了不必要的个人情绪，与大家常见的阻击涨停板的做法是有所不同的。
读到这里，这本书的内容我们已经了解得差不多了，下面我来为大家总结一下。
在第一部分中，我们对行为金融学进行了快速入门，学习了行为金融学的定义，了解到行为金融学和传统金融学的根本分歧在于对于参与者和市场有效性的不同理解。
在第二部分中，我们学习了行为金融学交易策略。在了解具体的策略之前，我们先回顾了普通投资者最常见的六类交易错误，之后我们学习了两种有效的交易策略，它们是长期反转策略和惯性效应策略，作者认为合理使用这两套交易策略，可以帮助投资者在投资中获得良好的收益。
以上就是《陆蓉行为金融学讲义》这本书的主要内容了，希望大家通过我们的解读，了解到行为金融学好比是一架金融学的显微镜，通过它，我们看到了传统金融学所不了解的更为真实的金融市场，从而获得超额收益。
我们价值投资者在了解价值投资体系的同时，可以对其他的投资体系有所了解，做到知己知彼百战百胜。价值投资者对于“市场先生”都不会陌生，“市场先生”之所以会情绪化的很大一部分原因，就是行为金融学中所提及的那些不明智的交易错误所引起的，了解了这些，我们可以更加专注于价值投资，不受情绪影响，在长期内获得投资成功。
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