资本性支出
资本性支出
资本性支出，对比现金流量表看了一下，可以近似看成是【投资活动产生的现金流量净额】。
——————————
资本性支出：用于购买固定资产(土地、厂房、设备)的投资、无形资产的投资和长期股权投资等产能扩张、制程改善等具长期效益的现金支出。
现行的现金流量表中的“投资活动产生的现金流量”部分，已经列示了“购建固定、无形和其他长期资产所支付的现金”，以及“处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额”。
故：资本性支出 == 购建固定、无形、其他长期资产所支付的现金 — 处置固定、无形、其他长期资产而收回的现金净额。
计算企业的资本支出和自由现金流，资产负债表和现金流量表都可以计算。
计算企业的资本支出和自由现金流，资产负债表和现金流量表都可以计算。
用资产负债表数据计算准确性稍差，因为有些现金的增加，可能是用于资本支出的，企业不能自由支配它，因此并不能完全作为营运资本的增加。
现金流量表法准确度略高，但由于我国现金流量表普及较晚，一般企业编制现金流量表的普及度和准确度难较低，因此也仍在沿用资产负债表的测算方法。即使在较早引进西方的信贷财务调查分析体系的银行业，多数仍是两种方法并用。本人接触过六家银行的企业财务调查分析报告，都有这种情况。
一.现金流量表测算法：
资本支出=购建固定资产 + 无形资产 + 其他长期资产所支付的现金
自由现金流
= 息前税后净利+ 折旧和摊销 - 营运资本增加 - 资本支出
折旧和摊销：
=计提的资产减值准备 + 固定资产折旧 + 无形资产、长期待摊费用摊销 + 固定资产报废损失。
折旧和摊销实际是未付现费用。
营运资本增加：
= 存货增加 +经营性应收项目增加 + 待摊费用增加 - 经营性应付项目增加 - 预提费用增加
经营性应收项目增加= 应收帐款增加+预付帐款增加+应收票据增加
经营性应付项目增加=应付帐款增加 + 预收帐款增加 + 应付票据增加
二.资产负债表测算法：
这种方法，注册会计师全国统考的《财务成本管理》辅导教材中有介绍。
资本支出：
=购置各种长期资产的支出 - 无息长期负债的差额。
长期资产包括长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。
固定资产支出 =固定资产净值变动 + 折旧
其他长期资产支出= 其他长期资产增加 + 摊销
无息长期负债包括长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。
自由现金流
= 息前税后净利+ 折旧和摊销 - 营运资本增加 - 资本支出
折旧和摊销：
=计提的资产减值准备 + 固定资产折旧 + 无形资产、长期待摊费用摊销 + 固定资产报废损失。
指在计算利润时已经扣减的固定资产折旧和长期资产摊销数额。它们虽然也是可以减税的项目，但是本期并未支付现金，因此实际是未付现费用。
营运资本是指流动资产和无息流动负债的差额。
营运资本 =流动资产 - 应付帐款 - 预收帐款 - 其他应付款 - 其他流动负债
无息长期负债包括长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。
自由现金流
= 息前税后净利+ 折旧和摊销 - 营运资本增加 - 资本支出
折旧和摊销：
=计提的资产减值准备 + 固定资产折旧 + 无形资产、长期待摊费用摊销 + 固定资产报废损失。
指在计算利润时已经扣减的固定资产折旧和长期资产摊销数额。它们虽然也是可以减税的项目，但是本期并未支付现金，因此实际是未付现费用。
营运资本是指流动资产和无息流动负债的差额。
营运资本 =流动资产 - 应付帐款 - 预收帐款 - 其他应付款 - 其他流动负债
—
—————————
【自由现金流量】
按一般金融学教材的说法，FCF=NOPLAT+Dep-⊿OWC-CAPEX，其中NOPLAT指税后经营利润，Dep指折旧和摊销，⊿OWC指营运资本变动(Operating Work Capital)，CAPEX指资本性支出(Capital Expenditure)，实际上这是一种间接计算的方式。美国的现金流量表计算“经营活动现金流量”时，只用间接法，没有直接法。
资本性支出包括哪些内容呢?这一点各教材也叙述不一，比较混乱，关键分歧在于长期投资算不算资本性支出，我个人认为，单凭会计科目的归类，长期投资也算长期资产，不属于流动资产，应该算“资本性支出”，但中国的很多长期投资并不属于主业，只属于一种闲置资金的利用方式或者其他意图的投资，也有的长期股权投资能产生与主业相当的核心投资收益，但这种情况比较少。为此，为简化计算，资本性支出就用“投资活动现金流量”上的“购置固定资产、无形资产、生物资产所支付的现金”减去“处置固定资产、无形资产、生物资产所收到的现金”即可，毕竟FCF是以NOPLAT为基础调整的。(当然也不能一概而论，有些公司的“投资收益”就是来源于合营企业、联营企业分来的投资收益，并非一次性的证券转让收益)。
为此，我们可以打开苏宁电器2006年的几张报表简单的算一下苏宁电器的自由现金流：
经营活动现金流量 1.51亿(见06年现金流量表)
减：利息税盾 0.51*30%=0.15亿(此处就用利润表上的“财务费用”代替利息费用，所得税率近似估计为30%)
减：资本性支出 4.29亿(“投资活动现金流量”部分的“购置固定资产、无形资产所支付的现金”)
合计：自由现金流 -2.93亿元
这里我们大概就算出了苏宁电器06年的自由现金流是-2.93亿元。其他流动资产
这种计算并不复杂，问题是这是计算以往的自由现金流，那么我们通常所说的预测未来的自由现金流怎么估算呢?
要知道，上面计算FCF用的方法是最简单的，但预测未来的FCF则不可能是这种方法，因为直接法的“经营活动现金流量”是不可能估算得出来的，这不同于利润表，因此只能用这个间接的方法来估算：FCF=NOPLAT+Dep-⊿OWC-CAPEX。
——————————
资本性支出与现金流量表相关项目的关系(禾欣股份)
1、关于资本性支出的说明
公司在报告期内的资本性支出类型包括：固定资产投资、无形资产投资和长期股权投资，分别为公司固定资产和在建工程、无形资产、长期股权投资的本期增加额。在资本性支出中表述的上述各类投资为按照权责发生制原则计入资产入账价值的金额，包含当期付现的金额和当期未付现列入相关应付款项科目的金额。
2、关于现金流量表相关项目的说明
在现金流量表中，本期用现金及现金等价物(以下简称“现金”)支付的固定资产、在建工程及无形资产等的资本性支出在“投资活动产生的现金流量”中的“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项下列示;本期用现金支付的长期股权投资支出在“投资活动产生的现金流量”中的“投资支付的现金”项下列示。
3、关于资本性支出与现金流量表中相关项目表述差异的说明
由于公司资本性支出与现金流量表中关于购建固定资产、无形资产和长期股权投资的表述范畴不同，导致二者出现差异。另外，资本性支出中并非全部为付现支出，而仅有付现支出在现金流量表中列示，非付现支出在相关应付款科目列示，也导致二者在金额上的差异。具体差异如下：

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。