我国外汇储备如何安度金融危机
我国外汇储备如何安度金融危机
作者：张 明
来源：《中国经贸导刊》2009年第11期
        一、外汇储备激增的成本与风险
小学二年级数学论文       
        截止2008年底，我国外汇储备已高达1.95万亿美元，约占全球外汇储备的28％。根据IMF的官方外汇储备币种构成(COFER)数据库来推测我国外汇储备的币种结构，截止2008年第3季度，美元资产占61％、欧元资产占28％、英镑资产占6％、日元资产占3西安特小吃％。再如，根据美国财政部国际资本系统(TIc)定期公布资料显示，截止2007年6月底，在我国官方与私人部门持有的美国证券中，长期国债约占50％、长期机构债约占40％、长期企业债、股权与短期债券约占10％。我们假定我国官方与私人部门的投资行为没有显著差异，以及对美国证券的投资与对其他国家证券的投资没有显著差异，就可以用上述资产结构数据来大致推断中国外汇储备的资产结构。当然，从2008年第三季度以来，我国官方与私人部门一直在减持美国机构债、增持美国短期国债，相应的比率也应该有所调整。
        在东南亚金融危机肆虐的1997年底，我国外汇储备仅为1399亿美元。从1997年底到2008年底，我国外汇储备规模增长了12.9倍。仅在2007年和2008年，就分别增长了4619成都有什么好玩的、4178亿美元。近年来，外汇储备的高速增长，一方面与我国政府实施的以出口、引资、创汇为导向的外向型经济发展策略有关，尤其是最近几年来我国出口结构向钢铁业等重制造业偏移，导致贸易顺差迭创新高；另一方面则与2005年7月人民币汇改以来政府选择的人民币小幅、稳健、可控升值策略有关，该策略创造了稳定的人民币单边升值预期。贸易顺差、FDI净流入，以及短期国际资本的涌入，共同造就了外汇储备的飙升。
        外汇储备传统意义上的功能是用于支付进口与偿还外债本息。由于发展中国家货币金融危机频繁爆发，最近10余年来，外汇储备的一个新增功能是用于防范投机性攻击、稳定外汇市场。满足以上3个功能的外汇储备规模被称为充足与适度的外汇储备规模。根据大量经验研究显示，我国外汇储备的充足与适度规模应该不超过1万亿美元。显然，当前我国外汇储备规模已经远远超过了充足与适度规模。没意思
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