分级基金基础
什么是分级基金 如何投资分级基金
分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。
分级基金的优先份额≠保本保收益
音箱声音小 许多投资者都认为，分级基金的优先份额和银行的储蓄一样，不但可以保证本金安全，而
且能够保证一定收益。实际上，目前国内市场上出现的分级基金优先份额不是保本保收益的产品。
对于优先份额持有人来说，分级基金以进取份额有关读书的作文的资产为优先份额基准收益的实现及本金安全提供了保护，但是由于市场面临诸多风险，因此基准收益的分配以及本金安全的保护具有不确定性，当进取份额资产净值大幅下跌时，优先份额的投资者仍可能面临投资受损的风险。
分级基金的杠杆机制韩语歌词
投资分级基金，投资者听到最多的词就是杠杆。那么，什么是杠杆呢？以某分级基金产品X为例，当其母基金X净值下跌时，B份额（进取）净值下跌的幅度高于母基金X净值的下跌幅度，当其母基金X净值上升时， B份额（进取）净值上升的幅度也要高于母基金X净值的上升幅度。由于分级基金上述机制的存在，进取份额的变动幅度将大于母基金和优先份额的净值变动幅度，我们将进取份额的这种特征称为分级基金的杠杆机制。由于进取份额面临着更大的净值波动风险，因而只适合风险承受能力较高的投资者参与。
分级基金的折溢价交易风险
有过基金投资经历的投资者都知道：基金的“交易价格”不等于“基金净值”。对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于受到市场供求关系的影响，基金份额的交易价格与基金份额净值可能出现偏离，产生折溢价。 如果投资者基于市场好转的预期，有可能买入进取份额以博取市场反弹之后的收益，使进取份额的交易价格上升，进而产生溢价；反之亦然。尽管开放式分级基金的份额配对转换机制的设计已将分级基金整体折溢价降至较低水平，但是单级份额仍有可能出现较大折溢价。投资者在交易分级基金时，应关注基金份额的折溢价情况，防范折溢价变动带来的价格波动基础概念 一般情况下，分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。
分级基金的核心：分级方法
核心提示：自从分级基金出现后，已经陆陆续续的出来了六七种，相信之后还会有更多的出来。其实，基金分级的理念与之前在一些信托产品和券商集合理财产品中划分优先收益人与劣后收益人的思路是一脉相承的。
劣后收益人以其投入本金为优先受益人的本金和基本收益提供担保，承担了更多风险，但能够享有超额收益的绝大多数。之前东方证券发行的“东方红一号”理财产品中，东方证券通过投入自有资金充当劣后收益人，后来在牛市中这笔投入获得了极高的收益率。基金产品分级，并将分级产品分别在场内交易，相当于让信托或集合理财的优先份额和劣后份额可在交易市场分别进行转让。
其实，海外分级基金也是采用相似的分级思路，无论是美国封闭式基金的普通份额和优先份额，还是英国分级基金的股息份额和资本份额，其本质都是通过不同的利益分配方式，实现分级份额的不同的风险收益特征，以满足不同投资者的需要。
实际上，对分级基金而言，最核心的应该就是分级方法的不同。理论上，分级方法是可以有无穷多种的，所以分级基金的变化也可以有无穷多种。但实际上，分级的目的是为了构造一些风险收益特征较为特殊的投资品种，以满足不同投资者的需求，尤其是构造出一些市场上比较稀缺的品种，比如现在中国市场上较稀缺的可转债品种和杠杆类的品种。如果构造出的结构化分级产品风险收益特征都不清晰，或是不伦不类，再或是市场上已经非常多的品种，那意义就不大了。目前，绝大多数的分级产品都是分为低风险的稳健类品种加上高风险高收益的杠杆类品种。
因为分级本身并不会增加基金收益的总蛋糕，所以投资者挑分级基金，同样要了解分级基金的基础产品是什么样的，是主动管理还是被动管理的，基金的管理人及其能力如何等等。仅对分级基金的分级份额感兴趣的投资者则还要明白“天下没有免费的午餐”，有得的同时也必有失，追求低风险投资品种，就不能抱有过高的收益预期；而如果要追求收益的杠杆效应，则也要提防损失的杠杆效应。
投资分级基金利弊
目前分级基金很红火，分级基金是通过不同分级方式创造出“更高风险更高收益”、“低风险稳定收益”甚至“中低风险、高收益”等不同风险收益特征的份额。这样一来，偏好风险的投资者就可以选择杠杆类份额，承担更多下跌风险，同时可以获得较高比例的收益分配权。而厌恶风险的投资者则可以选择低风险固定收益类份额；也可以尝试类似“零息可转债”风险收益特征的兴业合润A份额，以较低风险追求较高收益，。
你买的基金是哪家公司的产品，基金经理是谁？主动型投资还是被动型投资？你是否信赖其投研团队的实力？毫无疑问，这是基金投资的基本问题，不过在购买分级基金的时候同样不应忽视。
随着开放式分级基金逐渐发展，分级基金份额整体折溢价的情况很有可能成为历史。因为开放式分级基金可以随时申购赎回，如果分级基金上市份额出现折价，就会为投资者提供短期套利的机会；反之如出现整体溢价，则可以在银行申购并到二级市场卖出实现套利，从而最终达到平抑折溢价的效果。
怎样买分级基金
核心提示：封闭式分级基金：可以在基金募集期间认购基金份额；两类份额上市后通过二级市场进行交易。
开放式分级基金：
1、普通基础份额：
- 募集期间参与认购场外基础份额
- 基金合同成立后，场内或场外申购基础份额
2、A类B类份额
鼠年祝福语简短创意 - 基金募集期间参与认购场内基金份额（自动分成两类份额），待基金份额上市后卖出一类份额
- 基金募集期间参与认购场外基金份额，待分级而成的两类基金份额上市后，将场外份额转托管至场内，申请按照比例分拆成两类份额后，卖出一类份额
- 两类份额上市后，通过二级市场交易两类份额
- 两类份额上市后，申购场内基础份额，按比例分拆成两类份额后，卖出一类份额 - 两类份额上市后，申购场外基础份额，转托管至场内，按比例分拆成两类份额后，卖出一类份额。
3、套利操作：当A类份额与B类份额的交易所价格大幅偏离其净值时，投资者可通过申购基础份额，分拆成A、B两类份额，并分别卖出；或反向操作来进行套利。
分级基金中的份额配对转换业务
核心提示：所谓份额配对转换业务，包括分拆和合并两个方面，即指基础份额按约定比例
分拆成两类份额；以及两类份额按照约定比例进行配对合并成场内基础份额的行为。因此，分级基金的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换。
货币基金怎么买所谓份额配对转换业务，包括分拆和合并两个方面，即指基础份额按约定比例分拆成两类份额；以及两类份额按照约定比例进行配对合并成场内基础份额的行为。因此，分级基金的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换。
三个问题助你明明白白买分级基金
当下，分级基金的盛行让人以“流行菜”为喻，但投资不是一种浪漫关系，而是一笔商业交
易。投资者关注分级基金的理由不应该是因为它“热门”或者“时髦”，而是明确这一产品能够助其实现投资目标。事实上，正因为分级基金引入了更多创新机制，因而在购买时也更需要投资者擦亮双眼，货比三家，问清下面这三个问题，买个明明白白，安安心心。
首先，你了解这只分级产品的风险收益特征吗？
分级基金是在现有基金产品基础上的创新，其创新之处正在于通过不同分级方式创造出不同风险收益特征的份额，从这个角度而言，风险收益特征上越稀缺的品种也越值得投资者关注。
第二个问题是，你信赖这只分级基金的投资团队吗？
你买的基金是哪家公司的产品，基金经理是谁？主动型投资还是被动型投资？你是否信赖其投研团队的实力？毫无疑问，这是基金投资的基本问题，不过在购买分级基金的时候同样不应忽视。
事实上，如果把分级方式形容为“切蛋糕的刀子”，决定着如何分配基金收益这块蛋糕的话，分级基金产品背后的投研团队则是“做蛋糕的师傅”，他们才真正把握着蛋糕的尺寸和
风味，就算是高杠杆类的产品，同样需要良好的投资业绩才能撬起优质回报。
奢侈高跟鞋牌子 第三个问题，你买的分级基金上市后折溢价情况会如何？
折溢价是分级基金不容忽视的一个问题，对于封闭式分级基金而言，在为期三到五年的运作期内，上市交易是唯一的交易途径，因而其较难回避传统封闭式基金的折价顽疾。
不过，随着开放式分级基金逐渐成为市场主流，分级基金份额整体折溢价的情况很有可能成为历史。因为开放式分级基金可以随时申购赎回，如果分级基金上市份额出现折溢价，就会为投资者提供短期套利的机会，比如，当市场上的分级基金份额出现整体折价时，投资者可以在二级市场买入并赎回实现套利；反之如出现整体溢价，则可以在银行申购并到二级市场卖出实现套利，从而最终达到平抑折溢价的效果。
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