证券研究报告 | 行业周报
2020年08月30日
交通运输
对老师的祝福语 简短航空环比改善明显，顺丰Q2业绩大增
本周核心观点：1）航空：7月旅客周转量环比改善（+26%），跨省团队旅游有条件恢复，暑运国内航线恢复较快，9月起新疆航班陆续恢复。目前板块估值和油价处底部区间，推荐航班恢复较快、逆势扩张机队的低成本航空春秋航空、支线航空华夏航空。2）机场：由于机场商业模式和成长性较好，短期受疫情影响但从长期来看机场板块投资价值凸显，建议重点关注上海机场、白云机场。3）快递：7月快递业务量增速为32.2%，顺丰/韵达/圆通/申通件量增速分别为72.36%、44.25%、37.91%、23.51%。顺丰Q2归母净利润增长55%，重点关注头部快递企业。4）物流：危化品行业长期供需不平衡，仓储和运输需求旺盛，我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，发布定增预案加快化工物流网络布局。
行情回顾：本周交运指数上涨 2.54%，沪深300指数上涨 2.66%，跑输0.12%，排名第6/28。交运板块涨幅前五的个股为嘉诚国际（24.80%）、顺丰控股（22.30%）、*ST 飞马（17.22%）、渤海轮渡（9.47%）、飞力达（8.81%）；跌幅前五的个股为盐田港（-16.12%）、海汽集团（-13.19%）、宜昌交运（-11.05%）、龙江交通（-7.99%）、南京港（-7.98%）。 行业重点数据跟踪：干散：BDI 指数为1488点，环比上升0.47%；CDFI 指数为891.32点，环比上升5.25%。油运：BDTI 指数为474.00点，环比下降1.86%；BCTI 指数为485.00，环比上升14.66%；CTFI 指数为588.44点，环比下降11.66%。集运：CCFI 指数为905.23点，环比上升2.23%；SCFI 指数为1263.26点，环比上升6.72%。航空：布伦特原油45.09元/桶，环比上升0.42%；2020年8月，航空煤油出厂价（含税）为2,
891.00元/吨，环比上升6.17%；美元兑人民币中间价为6.8891，环比下降0.31%。2020年7月，民航旅客周转量为556.26亿人公里，环比上升26.49%；民航货邮周转量为19.85亿吨公里，环比下降7.01%。2020年6月，民航正班客座率为70.30%，同比下降15.61%。铁路：2020年7月，全国铁路货运量为4.01亿吨，同比上升9.09%。公路：2020年7月，全国公路货运量为30.81亿吨，同比下降14.93%。快递：2020年7月，规模以上快递业务收入723.30亿元，同比增长18.89%；快递业务量为69.36亿件，同比增长32.15%；快递单价为10.43元，同比下降10.04%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为83.6。
本周要闻：交运：1-7月交通固定资产投资同比增长9.4%；营业性客运量同比下降52.9%。物流：7月社会物流总额由负转正。
风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。
行业走势
作者
分析师 张俊
执业证书编号：S0680518010004 邮箱：******************
分析师 郑树明
执业证书编号：S0680520040003 邮箱：*********************
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内容目录
一、行情回顾 (4)
二、核心观点 (5)
三、行业重点数据跟踪 (7)
3.1航运港口 (7)
3.2航空机场 (10)
3.3铁路公路 (12)
3.4快递物流 (14)
四、重点公告速递 (15)
五、行业重点新闻 (20)
风险提示 (21)
图表目录
图表1：本周交通运输行业指数情况 (4)
图表2：本周交运子板块涨跌幅 (4)
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股 (5)个体工商户注册流程
图表4：BDI、CDFI指数 (7)
图表5：分船型运价指数 (7)
图表6：螺纹钢、铁矿石价格 (7)
图表7：铁矿石运价（美元/吨） (7)
图表8：CCBFI指数 (8)
图表9：秦皇岛动力煤价格（Q5500）（元/吨） (8)
图表10：BDTI、BCTI指数 (8)
图表11：CTFI指数 (8)
图表12：CCFI、SCFI指数 (8)
图表13：SCFI：欧洲航线、地中海航线（美元/标准箱） (8)
图表14：SCFI：东南亚航线、韩国航线（美元/标准箱） (9)
图表15：SCFI：美东航线、美西航线（美元/标准箱） (9)
图表16：全国主要港口货物吞吐量 (9)
图表17：全国主要港口外贸货物吞吐量 (9)
图表18：全国主要港口集装箱吞吐量 (9)
图表19：全国主要港口旅客吞吐量 (9)
图表20：布伦特原油（美元/桶） (10)感恩母亲节的句子
图表21：航空煤油出厂价（含税）（元/吨） (10)
图表22：美元兑人民币中间价 (10)
图表23：民航旅客周转量（亿人公里） (11)
图表24：民航货邮周转量（亿吨公里） (11)
c盘能格式化吗图表25：民航正班客座率（%） (11)
图表26：上海机场旅客吞吐量 (11)
图表27：北京首都机场旅客吞吐量 (11)
图表28：白云机场旅客吞吐量 (12)
图表29：深圳机场旅客吞吐量 (12)
图表30：美兰机场旅客吞吐量 (12)
图表31：厦门空港旅客吞吐量 (12)
图表32：全国铁路货运量 (12)
图表33：大秦线货运量 (12)
图表34：秦皇岛港铁路调入量（万吨） (13)
图表35：秦皇岛港吞吐量（万吨） (13)
图表36：全国铁路货物周转量 (13)
图表37：全国铁路旅客周转量 (13)
图表38：全国公路货运量 (13)
图表39：全国公路货运周转量 (13)
图表40：全国公路客运量 (14)痛到骨子里心碎的句子
图表41：全国公路旅客周转量 (14)
图表42：快递业务收入 (14)
图表43：快递业务量 (14)
图表44：全国社会物流总额累计值 (14)
图表45：实物商品网上零售额累计值 (14)
一、行情回顾
本周交运指数上涨2.54%，沪深300指数上涨2.66%，跑输0.12%，排名第6/28。交
运子板块中机场板块涨幅最大（0.86%），公交板块跌幅最大（-3.87%）。
图表1：本周交通运输行业指数情况
图表2：本周交运子板块涨跌幅
交运板块涨幅前五的个股为嘉诚国际（24.80%）、顺丰控股（22.30%）、*ST飞马（17.22%）、
渤海轮渡（9.47%）、飞力达（8.81%）；跌幅前五的个股为盐田港（-16.12%）、海汽集母亲节感恩作文
团（-13.19%）、宜昌交运（-11.05%）、龙江交通（-7.99%）、南京港（-7.98%）。
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股
本周涨幅前十本周跌幅前十
股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅603535.SH 嘉诚国际24.80% 000088.SZ 盐田港-16.12% 002352.SZ 顺丰控股22.30% 603069.SH 海汽集团-13.19% 002210.SZ *ST飞马17.22% 002627.SZ 宜昌交运-11.05% 603167.SH 渤海轮渡9.47% 601188.SH 龙江交通-7.99% 300240.SZ 飞力达8.81% 002040.SZ 南京港-7.98% 601000.SH 唐山港8.80% 000557.SZ 西部创业-7.65% 002245.SZ 澳洋顺昌7.39% 603032.SH 德新交运-7.48% 002930.SZ 宏川智慧 6.68% 002183.SZ 怡
亚通-6.14% 603056.SH 德邦股份 6.63% 603066.SH 音飞储存-5.95% 603871.SH 嘉友国际 6.16% 000582.SZ 北部湾港-5.93%
资料来源：wind，国盛证券研究所
二、核心观点
快递：7月快递件量维持高增长，重点关注头部快递企业。新冠肺炎疫情发生后，在线消费对到店消费的替代率提高，疫情改变人们的购物方式，即“线下到线上”，电商件的提升会比以往更快，长期看好快递行业。2020年1-7月实物商品网上零售额为5.1万亿，同比增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重为25%，比上年同期提高5.6个百分点。国家邮政局公布2020年7月邮政行业运行情况，7月份全国快递服务企业业务量完成69.36亿件，同比增长32.15%；业务收入完成723.3亿元，同比增长18.89%，单价10.43元，同比下降10.04%，环比下降，价格战竞争较为激烈。顺丰发布2020上半年业绩，H1营收和归母净利润分别同比增长42%和21%，Q2两指标分别同比增长44%和55%，各业务板块全面增长。根据罗戈网〃物流沙龙，顺丰集团即将要组建一个关于电商件的快递网络，并开放网点加盟，第一批网点加盟首先面向顺心快运的加盟商。圆通增购1000台东风柳汽乘龙H7快递车，进一步提升干线运输能力；自有机队达12架，航空运输发展良好。我们重点推荐头部快递企业。
物流：监管趋严看好化工物流，首推密尔克卫。物流板块我们推荐密尔克卫，公司所处的化工物流领
域具有高门槛，随着化学园区化以及各地监管趋严，第三方化工物流比例持续提升。公司具有优质客户（与巴斯夫、陶氏等百强化工企业合作），能够提供一体化供应链服务，持续加大仓储、运输投入力度，并购优质仓储资源，具有高成长性。响水爆炸事故发生后，各地加强了化工园区监管，国家发布《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，深刻吸取黎巴嫩贝鲁特重大爆炸事件教训，部署开展全国危化品储存安全专项检查整治，我们判断未来对危化品库的监管会越来越严，由于中小型危化品库企业缺乏高效安全的运营能力，以及承受较大监管压力，纷纷谋求出售，这为公司这样专业的危化品库运营企业并购发展获得良好的契机，有利于密尔克卫这样专业危化品库运营企业。危化品运输事故多发，行业规范化与专业化的过程利于质地优良、资质正规的龙头企业胜出。密尔克卫与天津西青合作，与地方国企合作的模式已经铺开，有利于公司国内业务的布局。近期拟收购湖南瑞鑫化工有限公司65%股权，扩充公司交易板块，可以与湖南湘隆发挥协同效应，拉动仓储、交易板块业务增长。7月3日，密尔克卫收购大正信物流，此次收购将加强张家港供应链一站式基地的密度建设。密尔克卫
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