证券研究报告 | 行业周报
2020年10月11日
交通运输
嘀嗒出行向港交所递交招股书，关注三季报超预期个股
dnf账号金库有什么用本周核心观点：1）快递：根据9月中国快递发展指数报告，快递业务量预计完成76亿件，同比增长35.7%，快递业务收入764亿元，同比增长17.7%。我们重点推荐三季报业绩有望高增长的顺丰控股，基本面持续改善的德邦股份。2）物流：危化品行业长期供需不平衡，仓储和运输需求旺盛，化工物流龙头三季报有望高速增长，我们推荐密尔克卫、宏川智慧。3）航空：跨省团队旅游有条件恢复，航空数据持续改善，中美航线增加，双节期间日均旅客运输量恢复至去年同期9成。目前板块估值和油价处底部区间，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。4）机场：随着疫苗研发进程的推进，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，建议重点关注上海机场、白云机场。
行情回顾：本周（20200930）交运指数上涨0.28%，沪深300指数上涨0.38%，跑输0.10%，排名第9/28。交运板块涨幅前五的个股为澳洋顺昌（12.28%）、顺丰控股（5.05%）、飞力达（4.15%）、*ST 安通（4.08%）、中远海控（3.80%）；跌幅前五的个股为海汽集团（-15.84%）、强生控股（-13.70%）、德新交运（-8.46%）、湖南投资（-6.97%）、传化智联（-6.17%）。 行业重点数据跟踪：干散：BDI 指数为1892点，环比下降6.34%；CDFI 指数为959.93点，环比上升3.49%。油运：BDTI 指数为412.00点，环比下降3.96%；BCTI 指数为361.00，环比下降2.96%；CTFI 指数为545.70点，环比下降4.26%。集运：CCFI 指数为1007.44点，环比上升2.23%；SCFI 指数为1443.54点，环比上升1.53%。航空：布伦特原油42.85元/桶，环比上升9.12%；2020年10月，航空煤油出厂价（含
税）为2604元/吨，环比下降9.71%；美元兑人民币中间价为6.7796，环比下降0.48%。2020年8月，民航旅客周转量为652.55亿人公里，环比上升17.31%；民航货邮周转量为19.09亿吨公里，环比下降3.87%。2020年7月，民航正班客座率为74.80%，同比下降10.53%。铁路：2020年8月，全国铁路货运量为3.84亿吨，同比上升6.51%。公路：2020年8月，全国公路货运量为32.53亿吨，同比下降-13.17%。快递：2020年8月，规模以上快递业务收入727.40亿元，同比增长17.93%；快递业务量为72.36亿件，同比增长36.47%；快递单价为10.05元，同比下降13.58%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为83.2。
本周要闻：交运：国庆期间全国铁路、公路、水路、民航日均发送旅客6211.5万人次。公交：嘀嗒出行向港交所递交招股书，公司自2019年起已实现盈利。
风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。
行业走势
作者
分析师 张俊
执业证书编号：S0680518010004 邮箱：******************
分析师 郑树明
执业证书编号：S0680520040003 邮箱：*********************
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内容目录
一、行情回顾 (4)
二、核心观点 (5)
三、行业重点数据跟踪 (6)
3.1航运港口 (7)
3.2航空机场 (10)
3.3铁路公路 (13)
3.4快递物流 (14)
四、重点公告速递 (15)
五、行业重点新闻 (19)
风险提示 (20)
图表目录
图表1：本周交通运输行业指数情况 (4)
图表2：本周交运子板块涨跌幅 (4)
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股 (5)
图表4：BDI、CDFI指数 (7)
图表5：分船型运价指数 (7)
图表6：螺纹钢、铁矿石价格 (7)
图表7：铁矿石运价（美元/吨） (7)
图表8：CCBFI指数 (8)
图表9：秦皇岛动力煤价格（Q5500）（元/吨） (8)
图表10：BDTI、BCTI指数 (8)
图表11：CTFI指数 (8)
图表12：CCFI、SCFI指数 (9)
图表13：SCFI：欧洲航线、地中海航线（美元/标准箱） (9)
图表14：SCFI：东南亚航线、韩国航线（美元/标准箱） (9)
图表15：SCFI：美东航线、美西航线（美元/标准箱） (9)
图表16：全国主要港口货物吞吐量 (9)
刘宽图表17：全国主要港口外贸货物吞吐量 (9)
图表18：全国主要港口集装箱吞吐量 (10)
图表19：全国主要港口旅客吞吐量 (10)
图表20：布伦特原油（美元/桶） (10)
图表21：航空煤油出厂价（含税）（元/吨） (10)
1.5匹空调多少瓦图表22：美元兑人民币中间价 (11)
图表23：民航旅客周转量（亿人公里） (11)
图表24：民航货邮周转量（亿吨公里） (11)
图表25：民航正班客座率（%） (11)
图表26：上海机场旅客吞吐量 (12)
图表27：北京首都机场旅客吞吐量 (12)
图表28：白云机场旅客吞吐量 (12)
图表29：深圳机场旅客吞吐量 (12)
图表30：美兰机场旅客吞吐量 (12)
2011福建高考作文图表31：厦门空港旅客吞吐量 (12)
图表32：全国铁路货运量 (13)
图表33：大秦线货运量 (13)
图表34：秦皇岛港铁路调入量（万吨） (13)
图表35：秦皇岛港吞吐量（万吨） (13)
图表36：全国铁路货物周转量 (13)
图表37：全国铁路旅客周转量 (13)
图表38：全国公路货运量 (14)
图表39：全国公路货运量 (14)
图表40：全国公路客运量 (14)
图表41：全国公路旅客周转量 (14)
图表42：快递业务收入 (15)
图表43：快递业务量 (15)
图表44：全国社会物流总额累计值 (15)
图表45：实物商品网上零售额累计值 (15)
一、行情回顾
本周（20200930）交运指数上涨0.28%，沪深300指数上涨0.38%，跑输0.10%，排
名第9/28。交运子板块中快递板块涨幅最大（3.40%），公交板块跌幅最大（-7.56%）。图表1：本周交通运输行业指数情况
怎样寄快递资料来源：wind，国盛证券研究所
图表2：本周交运子板块涨跌幅
交运板块涨幅前五的个股为澳洋顺昌（12.28%）、顺丰控股（5.05%）、飞力达（4.15%）、
*ST安通（4.08%）、中远海控（3.80%）；跌幅前五的个股为海汽集团（-15.84%）、强
生控股（-13.70%）、德新交运（-8.46%）、湖南投资（-6.97%）、传化智联（-6.17%）。
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股
本周涨幅前十本周跌幅前十
股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅002245.SZ 澳洋顺昌12.28% 603069.SH 海汽集团-15.84% 002352.SZ 顺丰控股 5.05% 600662.SH 强生控股-13.70% 300240.SZ 飞力达 4.15% 603032.SH 德新交运-8.46% 600179.SH *ST安通 4.08% 000548.SZ 湖南投资-6.97% 601919.SH 中远海控 3.80% 002010.SZ 传化智联-6.17% 002930.SZ 宏川智慧 3.55% 603167.SH 渤海轮渡-5.86% 600897.SH 厦门空港 3.48% 002800.SZ 天顺股份-5.73% 603713.SH 密尔克卫 3.39% 002320.SZ 海峡股份-5.06% 603223.SH 恒通股份 3.17% 603813.SH 原尚股份-5.02% 600350.SH 山东高速 2.92% 600057.SH 厦门象屿-4.85%
资料来源：wind，国盛证券研究所
二、核心观点
快递：9月快递件量维持高增长，重点关注头部快递企业。新冠肺炎疫情发生后，在线消费对到店消费的替代率提高，疫情改变人们的购物方式，即“线下到线上”，电商件的提升会比以往更快，长期看好快递行业。2020年1-8月实物商品网上零售额为5.87万亿，同比增长15.58%，占社会消费品零售总
额的比重为24.6%，比上年同期提高5.2个百分点。国家邮政局公布2020年8月邮政行业运行情况，8月份全国快递服务企业业务量完成72.4亿件，同比增长36.5%；业务收入完成727.4亿元，同比增长17.9%，单价10.05元，同比下降13.63%，环比下降，价格战竞争较为激烈。根据罗戈网〃物流沙龙，顺丰集团即将要组建一个关于电商件的快递网络，并开放网点加盟，第一批网点加盟首先面向顺心快运的加盟商。圆通增购1000台东风柳汽乘龙H7快递车，进一步提升干线运输能力；自有机队达12架，航空运输发展良好。中通通过港交所上市聆讯，拟将募集资金用于基础设施及产能发展，赋能网络合作伙伴及加强网络稳定性，投资物流生态圈以及用于一般公司用途。10月1日至8日，揽收包裹181556万件，同比增长54.34％；投递包裹182171万件，同比增长66.64％。8月顺丰/韵达/圆通/申通快递业务量增速分别为62.59%/53.9%/41.39%/16.74%，根据9月中国快递发展指数报告，快递业务量预计完成76亿件，同比增长35.7%，快递业务收入764亿元，同比增长17.7%。我们重点推荐三季报有望高增长的顺丰控股，基本面持续改善的德邦股份。
物流：监管趋严看好化工物流，重点关注密尔克卫、宏川智慧。化工物流领域具有高门槛，随着化学园区化以及各地监管趋严，第三方化工物流比例持续提升。响水爆炸事故发生后，各地加强了化工园区监管，国家发布《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，深刻吸取黎巴嫩贝鲁特重大爆炸事件教训，部署开展全国危化品储存安全专项检查整治，我们判断未来对危化品库的监管会越来越严，由于中小型危化品库企业缺乏高效安全的运营能力，以及承受较大监管压力，纷纷谋求出售，这
为公司这样专业的危化品库运营企业并购发展获得良好的契机。危化品运输事故多发，行业规范化与专业化的过程利于质地优良、资质正规的龙头企业胜出。预计三季报化工物流龙头表现良好，重点关注密尔克卫、宏川智慧。
航空：双节期间日均旅客运输量恢复至去年同期9成，重点关注春秋航空、华夏航空。8月份中国国航/南方航空/东方航空/海航控股/春秋航空/吉祥航空旅客周转量分别下降49.4%、44.03%、43.95%、58.22%、11.43%、17.65%，相较于7月份环比改善，国
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