电子书产业链梳理其行业增长逻辑是什么？未来前景如何？
今天我们研究的这个行业，与数字化阅读相关。在卫生事件下，这个行业更是与视频、游戏等，创造了线上娱乐或应用，以填补人们日常的线下娱乐消遣。
我们先来看一下这个行业的代表龙头画风：
浙江经济龙头A，从20年2月的13.91元一度涨至43.43元，涨幅超212.22%。近一个月，从高位下杀27%。
中秋节祝福诗句古诗图：龙头A股价（单位：元）
来源：wind
图：龙头B，来源：东方财富Choice数据
中国十大旅游城市吊顶铝板而港市的龙头B，近一个月，从区间高位62元，一路跌至47元，下杀24%。这两大龙头A、B，分别对应掌阅科技、阅文集团。今天，我们要研究的这条产业链就是——电子书产业链。
对于这条产业链，眼下我们要解决的几个核心问题：
1）这条产业链的增长驱动力究竟是什么？未来前景有多大？
2）电子书产业链，是“电子”（设备）还是“书”（内容资源）为核心？
（壹）
动漫 美女电子书，即电子阅读器（电纸书）。它的产业链环节如下：
上游——分为内容版权商、硬件及零配件商。
内容版权商，互联网平台代表企业有：阅文集团、阿里（书旗），毛利率在40%至50%左右；图书出版代表企业有：新经典、中信出版、中国出版、学乐集团等，毛利率在30%至40%之间。
硬件及零配件商，由于涉及零部件众多，我们主要看墨水屏、导光板。其中，墨水屏代表公司有汉王科技、元太科技、ST奋达，毛利率在20%至40%左右。导光板代表公司苏大维格、水晶光电、艾利丹尼森等，毛利率约为20%至40%之间。
中游——电子阅读器代表公司有掌阅科技、亚马逊、索尼，毛利率在30%至50%之间；
下游——为终端消费者。
整体来看，按毛利率水平排序：内容版权商＞电子阅读器＞硬件及零配件商。
布加迪威龙16.4图：产业链结构来源：塔坚研究
（贰）
21世纪以来，随着电子屏的发展，电子阅读器开始出现，以其便携、存储量大等原因，受到了用户喜爱，对纸质书籍带来一定冲击。后来，随着智能机的发展和普及，许多移动阅读APP开始发展起来（咪咕、书旗、QQ阅读等），我们的阅读不再仅限于纸质书、电子阅读器，移动设备也都可以阅读书籍。
从以上阅读方式的演变来看，我们经历了纸质书籍→电子阅读器→移动设备阅读。这里看，电子书的出现，本质上具有一定替代性。
不过，阅读方式只是一种媒介，能否真正吸引用户并进一步壮大这个产业，还要看它是否能为用户提供优质的内容和服务。注意，电子书的内容主要来自于网络文学、出版图书。
因此，电子书未来的增长，驱动力为：1）中国网络文学、出版物市场规模增速；2）电子书渗透率，3）用户付费率及人均充值金额。用公式表达为：电子书行业增速=（1+网络文学增速）×（1+出版图书市场增速）×电子书渗透率×（1+电子书用户付费率）×（1+人均充值金额增速）
（叁）
先来看网络文学和出版图书市场情况。根据艾媒数据显示，从2011年起中国网络文学规模不断增长，在2017年突破120亿元，预计在2020年将达到210亿元，预计2021年将达到236亿元，年复合增速为25.28%。
图：中国网络文学市场规模及预测
来源：艾媒数据
而出版图书市场，2018年图书零售市场规模为894亿元，同比增长11.3%。其中，图书消费的主力是少儿类图书和教材教辅。
教材教辅是在校学生的必需品，具有刚性需求。山西证券通过对上市出版发行公司数据统计，2018年，12家上市出版发行公司教材教辅出版业务，销量为27.34亿册，同比增长4.15%，实现销售码洋（是图书出版发行部门用于指全部图书定价的总额）266.33亿元，同比增长4.84%。
那么，教材教辅未来的增长如何？答案：看在校学生规模情况。
版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。
发表评论