20201011研究所
证券分析师：朱珠S0350519060001 *************************
联系人：于越S0350120080038
************** 关注业绩环比回暖板块细分垂直行业头部优质
企业占优
——传媒行业周报
最近一年行业走势
行业相对表现
表现1M 3M 12M 传媒 2.1 -7.9 37.0 沪深300 2.2 -1.5 20.8
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《传媒行业周报：国庆档预热院线回暖可期抖音B站加码内容助推平台与内容的共赢》——2020-09-06 投资要点：
⏹本周观点更新：步入第四季度，三季报预期逐步披露中，由于2020
年上半年受疫情影响，部分行业中报业绩受影响，可关注三四季度业绩环比回暖板块以及业绩相对确定板块。院线端，2020年国庆档收官，疫情后的首个档期取得36亿分账票房，票房环比改善的同时头部院线市占率提升；我们周报中多次提及，院线内容的投资可分三步走，2020年国庆档的也是疫情后的一次重要压力测试，短期看回暖以及片单定档进展，长期看单银幕产出拐点，头部院线以及下沉市场的回暖仍可关注。游戏端，9月新游《万国觉醒》《原神》自上线以来表现出，10月有望为市场带来更多流水贡献，叠加10月《天涯明月刀手游》（腾讯）、《鸿图之下》（祖龙娱乐）等重点新游即将上线，短期有望催化手游市场规模环比高增长。
⏹本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。可关注奥飞娱乐、
苍井空 第二梦>教师节黑板报资料蓝光标、芒果超媒、中信出版（新经典）、锋尚文化（风语筑）、横店影视等。奥飞娱乐（2020年10月10-12日全球授权展开启，公司将携优质IP参展，9月中旬到12月公司将陆续播出多部优质动画片）、蓝光标（2020年前三季度扣非归母利润4.3~4.8亿元，同比增加17.5%~31.2%）、芒果超媒（10月18日芒果金鹰节开启，静待芒果电商的进展）、中信出版、新经典、锋尚文化、风语筑（受益疫情回暖板块）。
⏹风险提示：游戏、影视等内容表现不及预期风险；重点关注公司未
来业绩的不确定性；行业估值继续下行风险；行业竞争及发展不及预期风险；政策风险等。
表1：重点关注公司及盈利预测
2019 2019
300413.SZ 芒果超媒68.90 0.65 0.87 1.10 106.00 79.20 62.64 买入300770.SZ 新媒股份96.01 3.08 2.36 3.01 31.17 40.68 31.90 买入300788.SZ 中信出版44.00 1.32 1.46 1.73 33.33 30.14 25.43 买入603096.SH 新经典50.76 1.78 2.03 2.49 28.52 25.00 20.39 买入603103.SH 横店影视17.61 0.49 0.47 0.55 35.94 37.47 32.02 买入300251.SZ 光线传媒14.40 0.32 0.34 0.40 45.00 42.35 36.00 买入300058.SZ 蓝光标7.55 0.29 0.29 0.36 26.03 25.77 20.97 买入300860.SZ 锋尚文化137.34 4.70 4.27 6.32 29.22 32.16 21.73 买入603466.SH 风语筑19.25 0.90 1.09 1.32 21.39 17.66 14.58 买入603533.SH 掌阅科技26.40 0.40 0.58 0.75 66.00 45.52 35.20 买入002292.SZ 奥飞娱乐7.23 0.09 0.11 0.18 80.33 65.73 40.17 增持002739.SZ 万达电影17.41 -2.28 0.32 0.92 -7.64 54.41 18.92 未评级2400.HK 心动公司40.45 0.98 1.00 1.37 18.63 35.49 25.82 未评级9990.HK 祖龙娱乐24.80 -- 0.53 1.31 -- 41.01 16.59 未评级资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：未评级盈利预测取自万得一致预期）
1、行业观点和动态 (5)
1.1、传媒行业回顾 (5)
1.2、传媒行业动态 (7)
1.3、电影市场 (8)
1.4、电视剧市场 (9)
1.5、综艺节目市场 (10)
1.6、游戏市场 (12)
2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况 (13)
3、本周观点更新 (14)
4、本周重点推荐个股及逻辑 (15)
5、风险提示 (17)
图1：各行业周度涨跌幅（2020年10月9日） (6)
图2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2020年10月9日） (7)
qq密码修改图3：2018年1月- 2020年10月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 (8)
图 4：电视剧情况（10月5日-10月8日） (10)
图 5：热播综艺网络播放量排行榜（10月5日-10月8日） (11)
图6：过去7天网页游戏情况 (12)
图7：IOS手游排行榜情况 (12)
表1：重点关注公司及盈利预测 (2)
表 2：拟下周上映的电影及基本情况 (9)
表 3：上市公司股东增持减持清单/投资 (13)
表 4：重点关注公司及盈利预测 (16)
限价房申请1、行业观点和动态蕾哈娜走光
1.1、传媒行业回顾
市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别1.68%、2.96%、3.81%。细分到传媒各子行业来看，所有细分子板块指数均有上涨，智能穿戴指数居涨幅首位，迪士尼指数涨幅相对较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为恺英网络、利欧股份、奥飞娱乐，分别上涨8.56%、7.61%、6.48%；跌幅Top3分别为煜盛文化、暴风退、光线传媒，分别下跌53.95%、13.89%、13.57%。苗族的风俗习惯
院线端，2020年国庆档分账票房36亿元同比下滑24%。我们按照8天周期维度看，2020年国庆档取得分账票房36亿元，位居近6年第二高票房，整体看，虽同比增速下滑，但整体在疫情影响下仍破30亿元，环比喜人凸显线下需求的回暖。《我和我的家乡》《姜子牙》截止10月8日分账票房17.1亿元、12.66亿元，占比分别为47%、35% ，前者位居冠军。头部院线市占率提升，影投万达院线市占率从2019年的12.59%提升至2020年的13.92%，下沉市场横店影视影投国庆分账票房市占率从2019年的3.76%下滑至2020年的3.41%。市占率的增减差异，主要由于疫情后，下沉市场的人口流动的增量减少等多因素影响横店影视的市占率的提升，仍可关注下沉市场回暖进展。
业绩相对确定板块，营销端在疫情影响下，部分企业采用智能营销等方式抓住数字经济新机遇，实现短视频等业务的快速增长。垂直细分板块头部企业如蓝光标，前三季度营收同比增长超40%（前三季度有望超过2019年全年281亿元的总营收），2020年蓝光标全年业绩将有望持续稳健增长，同时，蓝光标已于9月正式推出以蓝光标服务与MaaS化营销平台相结合的“蓝标在线”，其后续的商业化有望助推其抢占互联网下半场企业级服务新赛道。
游戏端，9月29日，国家新闻出版署公布9月第三批国产网络游戏版号，本次过审的游戏共66款，包括63款手游，3款客户端游戏。《出发！领主大人》（腾讯），《战争怒吼》（网易游戏代理，柠檬游戏开发），《剑侠世界3》（西山居），《终末阵线：伊诺贝塔》（B站代理，Efun开发），《天地劫：幽城再临》（紫龙游戏），《保卫萝卜4》（飞鱼游戏），《了不起的飞剑》（雷霆网络）等游戏在列。据中国互联网络信息中心发布的《第46次中国互联网络发展状况统计报告》统计，截至2020年6月，我国网民规模达9.4亿，互联网普及率达67.0%，我国网络游戏用户规模达5.4亿，较2020年3月增长805万，占网民整体的57.4%，其中，手机网络游戏用户规模达5.36亿，较2020年3月增长699万，占手机网民的57.5%。
近期SensorT ower发布2020年9月中国手游发行商全球收入排行榜，莉莉丝与米哈游均有较为出的表现，分别位居榜单的第3位和第14位。莉莉丝新游《万国觉醒》上线首周在中国苹果商店预估收入达到1350万美元，刷新国内SLG手游首周收入记录。米哈游新游《原神》自9月28日全球发行以来，稳居中国手游收入榜前三，同时进入海外多个地区的畅销榜前五，在《原神》的亮眼表现带动下啊，米哈游9月收入环比大涨61%，此外，米哈游10月首周的收入
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