DONGXING SE CURITIE S 行
业
研
究
引发市场关注。相关规定来自10月13日央行发布的《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，《通知》对银行卡受理终端、条码支付受理终端、创新支付受理终端提出管理要求，其中新增了对收款
条码的管理，《通知》将于2022年3月1日开始实施。 出台背景：支付受理终端涉及到支付信息的读取、采集和支付指令的生成，其安全性和合规性对保障支付信息与资金安全具有重要意义。同时，目前支付受理终端及相关业务管理存在一定问题。例如，部分市场主体通过更改终端商户编码、名称、或交易地址隐藏违规交易，导致交易信息难以还原真实消费场景，为不法分子转移违法所得资金提供了通道。甚至存在利用收款条码转移赌资，为跨境赌博活动提供支付通道。《通知》旨在提升支付受理终端及相关业务风险管理水平，斩断跨境赌博等犯罪“资金链”，保障社会公众利益。 关注要点：新增收款条码管理。《通知》对银行卡受理终端、条码支付受理终端、创新支付受理终端提出管理要求，其中新增了对收款条码的管理。此外，《通知》也对特约商户管理的合规性、收单业务监测中各主体的责任划分做出相关要求。央行规范个人收款码的使用，旨在解决部分个人收款码被用于线上收款，涉及到赌博、、违规交易等问题。
对于收款条码的管理主要包括：
（1）针对具有明显经营活动特征的个人收款码用户，《通知》要求收单机构对这部分个人用户参照特约商户管理，为其提供商户收款条码；不得通过个人收款条码为其提供经营活动相关收款服务。 （2）禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款，确有必要的、要对收款人实行白名单管理，以防止个人静态收款条码被出售、出租、出借用于搭建赌博活动线上充值通道。同时，审慎确定个人静态收款条码白名单准入条件与规模、个人静态收款条码的有效期、使用次数和交易限额，防范白名
单滥用风险。 （3）对通过截屏、下载等方式保存的个人动态收款条码，应当参照执行个人静态收款条码有关要求，防止不法分子借助个人动态收款条码规
避政策要求。 行业影响：根据《通知》施行的时间安排，明年3月1日后，原先使用
个人收款条码收款的小微商户，其、支付宝个人收款码将被禁用于
经营活动收款，需要切换为商户条码收款方式，包括和支付宝的商
户收款码、第三方支付公司的收款工具、银行的收款产品等，预计会对
这些主体的收单侧业务带来不同程度的正面促进作用，促进收单业务规
模增长。
1）、支付宝：部分小微商户会分流到、支付宝商业收款码领
域，有助于、支付宝商业支付业务收入的提升。2）第三方支付公
奶茶品牌排行司：包括银联商务、拉卡拉等收单机构，会将其二维码支付产品、聚合
支付产品等收款工具投放到小微商户。有助于第三方支付公司收单业务
手续费收入的增长，预计将更有利于地推团队成熟、擅长服务中小微商
户的支付公司。3）银行收单部门：银行提供的商业收款码、聚合收款
等产品也能替代部分小微商户的个人收款码，对银行收单业务产生一定
促进作用。银行通常会根据商户结算账户的存款情况，为商户提供费率
补贴，提供具有相对竞争力的较低费率。对银行来说，既有助于增加收
单侧的手续费收入，也有助于银行客户存款的留存、以及其他业务收益。
4）支付终端硬件设备公司：有助于其扫码终端硬件设备的销售。
风险提示：监管政策预期外变动等。
未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 54 1.08% 行业市值(亿元) 199289.81 10.84% 流通市值(亿元) 129061.37 9.32% 行业平均市盈率 5.31 / 行业指数走势图 资料来源：
wind 、东兴证券研究所
分析师：林瑾璐
************************** 执业证书编号: S1480519070002 分析师：田馨宇
************tianxy @dxzq 执业证书编号: S1480521070003
P2东兴证券行业报告
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东兴证券行业报告支付行业：个人码向商户码切换，促进收单业务规模增长——央行支付终端新规点评P3
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usb连接电脑没反应分析师简介
林瑾璐
英国剑桥大学金融与经济学硕士。多年银行业投研经验，历任国金证券、海通证券、天风证券银行业分
析师。2019年7月加入东兴证券研究所，担任金融地产组组长。
田馨宇
南开大学金融学硕士。2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究。
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公司投资评级（以沪深300/恒生指数为基准指数）：
如何购买基金新手以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；
推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；产权年限
回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。
行业投资评级（以沪深300/恒生指数为基准指数）：
以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：
看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。
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