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冻顶茶
访谈嘉宾
JaffeXIE
访谈简介海尔冰箱怎么样啊
近期，$上海家化(SH600315)$披露了其2014年财报。据财报信息，公司去年实现营业收入53.35亿元，同比增长19.38%，高出目标15%；实现归属于上市公司股东的净利润8.98亿元，同比增长12.22
%，基本每股收益1.34元。并且上海家化拟每10股派发6.1元现金红利(含税)。同时公司公告，上海家化推出
了260.62万股的股权激励计划和15.09万股员工持股计划。股权激励计划包括两部分，一部分是80.80万份股票期权激励计划，股票期权的行权价格为42.04元；另一部分是179.82万份限制性股票激励计划，授予价格为19.61元。激励对象包括公司及子公司董事、高级管理人员、公司核心人才和管理骨干，及董事会认为需要以此方式进行激励的其他员工，共计333人。
球友@JaffeXIE对上海家化2014年财报进行了解读，他认为销售收入是上海家化最最核心的指标，公司营收增速从去年Q4开始发力，上海家化的业绩拐点已经出现。同时他认为上海家化新的股权激励广泛实施从而间接解除了家化的核心人员动荡风险。那么，投资者应该如何解读公司的财报？股权激励方案发布后，家化有哪些值得期待的亮点？雪球邀请到了上海家化长期观察者@JaffeXIE做客本期访谈，同球友聊聊上海家化的财报及公司近况。欢迎球友围观提问！
注：访谈嘉宾持有$上海家化(SH600315)$股票。请众球友独立思考，谨慎投资！
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“牛市大熊，王者归来”：上海家化14年年报简
甄嬛传华妃扮演者读xueqiu/5049699688/38378463
上海家化净利增12％推股权激励及员工持股计
划xueqiu/S/SH600315/38428603
访谈时间：3月24日15:00-16:00
简单qq分组（进入雪球查看访谈）
本次访谈相关股票：上海家化(SH600315)
以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧!
[问] 永远饭特稀：
关于$上海家化(SH600315)$，对@JaffeXIE说：我只想知道王茁的官司和证监
会的处罚结果什么时候落地
[答] JaffeXIE：
暗黑3升级攻略
我非精通内幕消息人士，无法预知未开公开信息。证监会处罚的上限已经清楚，现在无非有2个影响：1）如果被认定重大违规，部分人之前的股权激励会受影响。就目前公开信息来判断在职核心骨干受影响的可能性较小，同时新的薪酬制度和股权激励也可以对冲这个潜在风险，对内产生影响的风险已经成为历史。2）靴子没有落地，影响机构配置家化以及融资和保证金折算比例。这一点曾经对股价影响不小，现在基本上已经消化完毕。一旦处罚落地退市风险解除，该回来的会回来，甚至有可能成为引爆股价的。王茁官司对家化几乎没有能力影响什么，唯一悬念就是庭外和解还是诉讼到底，一点小钱而已。
[问] 古北：
关于$上海家化(SH600315)$，对@JaffeXIE说：手握26+亿现金，另有即将入
账的20多个亿，筹集这么多现金，请问家化下一步的扩张计划是什么，收购抑或是其他大手笔支出？
[答] JaffeXIE：
15年初货币资金26.34亿，可供出售金融资产0.65亿，实际手上现金27亿。天江20多亿（扣税后接近17亿），目前每年净现金流入9个多亿，不算工厂补偿款和新工厂投入，半年后整体可支配的现金估计接近50亿。家化的扩张计划较为全面，主要从营销，供应链、并购和研发四个方面规划：1）14年销售费用科目下的营销类费用支
出11.67亿同比增加2.76亿（31%），15年初宣布出资9800万成为浙江卫视的节
目“出发吧，爱情”的主要冠名商。同时谢董和管理团队的考核指标都以销售收入为核心。这代表新家化改变收缩费用换取利润的保
守思路，在市场营销层面开始加速。2）供应链方面，借助中央工厂搬迁的机会投
资13.5亿建设新工厂，为百亿级家化奠定基石。3）家化并购的思路比较清晰：18年能贡献20亿左右销售额，且战略上互补性和契合度较高的品牌。从公开信息判断目前应该在选择和谈判的阶段，大胆猜测有海外收购的可能性。4）研发上除了不断增加预算和投入，借助外部资源快速推出新品也是很有看点的思路，之前球友有几篇文章写
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