上市公司财务报表分析
一、财务分析的目的与方法简介
（一）财务报表分析的目的。财务报表分析的目的是为了帮助报表的使用者更好地进行决策，将报表数据转变成有用的财务信息。现代的财务报表分析一般包括四个维度，主要为：（1）战略分析：指通过主要的利润动因以及经营风险定性评估企业的盈利能力；（2）会计分析：主要是指评估公司会计的灵活性、恰当性，并且修正会计数据等；（3）财务分析：即运用财务数据评价公司当前及过去的业绩；（4）前景分析：为预测企业未来，包括财务报表预测和公司估值等。
（二）财务报表分析的方法。常用的财务报表分析方法有2种，分别是比较分析法以及因素分析法。比较分析也是通过比较两个或更多相关的可比数据来揭示趋势或差异的最基本方法之一。根据比较对象，通常分为趋势分析法，即与企业历史数据比较法；与行业平均值或标杆企业比较的横向分析法；预算差异分析法，即将实际执行结果与预算进行比较。因素分析法指依据财务数据与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法，因素分析法一般分为四个步骤：第一，确定分析对象；第二，确定该财务指标的驱动因素；第三，确定驱动因素的替代顺序；第四，按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
二、天煤公司简介及相关行业现状分析
（一）公司简介。天煤公司成立于2001年，主要业务为煤炭生产、加工、销售等。截至目前，业务已
经延伸至煤、铝两大产业相关领域，包括工业铝型材项目、高精铝项目、铝扁锭项目、铝粉项目、铝合金车轮毂项目、铝板、带、箔项目等。天煤公司下设12家分公司和控股、参股公司，同时拥有现代化生产程序最高的大型露天煤矿，该煤矿是全国五大露天煤矿之一，也是全亚洲第一个现代化露天煤矿。2007年，天煤公司正式登陆国内A股市场，是全国首家大型露天煤业上市公司。
（二）煤炭行业分析
1、产能严重过剩。近几年，国家大力推广使用清洁能源，全国煤电消费量很有可能持平或减少，电力行业耗煤量呈下降趋势，竞争力也逐渐不足。然而，当前煤炭行业产能仍然较大，结构性问题仍然很突出。根据国家发改委发布的数据显示，2021年我国的煤炭预期消耗量约为41亿吨左右，但预计产量却会达到60亿吨左右，产能严重过剩。
2、新能源对煤炭的替代。2015年开始，我国的北方城市雾霾严重，有的城市因为雾霾引起社会各界的关注。无论从国家政策还是从公众期望来看，新能源的使用推广势在必行，尽管煤炭的价格较低，但仍然无法改变这一趋势。
3、安全成本较高。煤炭行业属于高危行业，安全隐患很多，因此近几年来国家对于煤炭企业的安全管理要求较高，企业进行安全维护的成本很高。
三、天煤公司财务能力分析
（一）偿债能力分析
1、短期偿债能力。天煤公司2015~2019年速动比率分别为0.84、1.03、1.51、1.73、0.62。2015~2018年，天煤公司速动比率呈现递增的趋势，这段时间公司短期偿债能力较强，但在2019年时，突然从1.73下降至0.62。通过2018年和2019年的报表对比可以发现，尽管2019年的速动资产相较2018年处于增加趋势，但是2019年的流动负债增加幅度更大，主要集中在短期借款、应付账款和其他应付款变化上。
天煤公司2015~2019年的流动比率分别为0.93、1.12、1.61、1.84、0.77，变化趋势与速动比率的变化趋势相同，在2018年以前一直是增长的趋势，且在2016~2018年流动比率处于1~2之间，最高达到了1.84.这说明企业在这段时间内，短期偿债能力最强。2019年时流动比率下降至0.77，主要原因是短期借款的大幅增加，以及应付类账款的增加。
综合来看，天煤公司2019年的短期偿债能力下降，主要是因为短期借款的增加。天煤公司账面的货币资金远远小于短期借款的金额，应及时催收应收账款，保证短期借款能及时偿还。同时，通过2019年的年审报告发现，天煤公司在2019年时重要的会计政策和会计估计都进行了变更，这对最终披露的报表数据也有一定的影响。
2、长期偿债能力。天煤公司2015年的资产负债率为0.37，2016~ 2018年的资产负债率分别是0.32、0.
26、0.30，维持在0.30左右，相对稳定。2019年的资产负债率为0.45，增加幅度较大。2019年总负债的增加比率是大于总资产的增加比率的。资产负债率越高，企业的长期偿债能力越弱，财务风险也就越高。在2019年，天煤公司的短期借款和长期借款均在大幅度地上涨，因此天煤公司应该注重资本结构的管理，并且合理安排对外融资活动。
从产权比率来看，天煤公司2015年的产权比率为0.59，2016~ 2018年分别为0.47、0.36、0.43，处于0.50以下。2019年的产权比率为0.80，长期债务偿还的能力在变弱。
综合来看，企业更趋向一个高风险、高报酬的财务结构。长期偿债能力虽然可以得到保障，但还是减弱不少。
（二）营运能力分析
1、应收账款周转率。天煤公司应收账款的周转次数分别为：2015
上市公司财务报表分析
□文/吴佳楠
（西安石油大学陕西·西安）
［提要］本文以天煤公司2015～2019年财务报表为例，分别对天煤公司的偿债能力、盈利能力以及获现能力进行分析，同时还对企业的成长能力进行分析，从而更为客观地得出天煤公司财务报表分析相关内容。
关键词：财务报表；财务指标；财务分析中国女明星
中图分类号：F23文献标识码：A
收录日期：2020年10月10日
财会/审计《合作经济与科技》No.1x2021
年为2.54次/年，2016年为2.26次/年，2017年为2.47次/年，2018年为3.06次/年，2019年为4.92次/年。可以看出，应收账款的周转次数在近5年呈现一个上升的趋势。通过对比2018年和2019年审计报告，2019
年相较于2018年多计提了坏账，但金额相对不大，对应收账款的周转次数影响也不大，因此天煤公司对于应收账款的管理良好。
天煤公司近五年的应收账款周转天数分别为143.61天、161.43天、148.04天、119.15天、74.12天。2
015~2017年一直处于140天以上，2018年下降至119.15天，2019年已经低于100天，应收账款周转天数代表企业应收账款的回收期限。从这个变化可以看出，天煤公司的流动资金的使用效率在提高。
蒋雯丽车震
高考满分作文精选综合天煤公司的应收账款的周转次数和应收账款的周转天数可以发现，该公司的应收账款管理良好，应收账款的流动性较高，能从侧面保证企业经营所需的资金充足。
2、存货周转率。天煤公司的存货周转次数在2017年与2018年时最高，分别为23.48次/年和24.11次/年，2015年和2016年分别为15.03次/年和15.73次/年，2019年时，存货周转次数为13.68次/年，低于近5年的平均水平，相较于2018年下降更为明显。在2018年时，周转天数低至15.14天，2019年时为26.69天。存货的变现能力有所下降，经营管理效率在下降。
从整体上看，企业的存货周转能力在变弱，近几年的能源结构在不断调整，新能源开始逐渐占据市场，煤炭消费的占比也在下降，这些因素都在影响煤炭行业的存货周转率下降。
（三）盈利能力分析。盈利能力，是指一个企业资本增值的能力。对于一个企业而言，企业获得利润的能力越强，说明该企业的盈利能力就越强。因此，盈利能力也是股东较为关注的一个方面。
1、总资产净利率。天煤公司2015~2019年的总资产净利率分别为0.04、0.06、0.1
2、0.12、0.08。2017年和2018年的总资产净利率最高，盈利能力最好。2019年，尽管总资产净利率
有所下降，但纵观这五年的数据，2019年恰好处于一个平均水平，所以可以看出天煤公司的盈利能力相对稳定。
2、权益净利率。权益净利率是净利润与股东权益的比率，相较于总资产净利率，这项指标能更加直观地体现公司股东的获利情况。天煤公司的权益净利率在2019年时达到了最高0.18，2015年时最低，为0.06，2019年为0.14，高于近5年盈利能力的平均水平。2016年至2017年时，权益净利率上升明显。
结合总资产净利率和权益净利率，天煤公司在2019年时，盈利能力稍微有所下降，但对比2015~2018年，并未下降至平均水平之下，也并未影响到企业的根本。整体来看，天煤公司的盈利能力还是处于一个上升的趋势，股东的报酬率也在上升。鲫鱼汤的做法
（四）获现能力分析。通过分析天煤公司近5年的现金流量表可以发现，企业2019年经营产生的现金流量净额最大，为3，462，034，563.50元，2016年时经营产生的现金流量净额最小，为1，063，659，580.93元。尽管2019年相较于前五年获利最高，但对比这五年的数据，天煤公司经营产生的现金流净额处于一个折线变化的趋势，很不稳定。
近代史复习资料对比天煤公司近五年投资产生的现金流量净额，一直处于负数状态，尤其在2018年和2019年投资产生的现金流净额达到最低。结合企业2018年和2019年的现金流量表可以得到，企业在近两年用于投资购
买固定资产、无形资产和其他长期资产的支出增加较为明显，可以推测企业在扩大经营规模或转型。
（五）成长能力分析。天煤公司主营业务增长率在2015~2018年连续上升，但2015~2017年的增长率一直为负数，2018年开始才转为正数。2019年时，尽管天煤公司的主营业务收入还在增加，但主营业务增长率开始下降。
天煤公司净利润增长率在近两年中，维持在一个稳定的状态，但2018年和2017年对比下降却很明显，2015~2017年都呈现一个上升的趋势，是因为2018年的成本费用类增加大过收入增加，而2017年增长率大幅度上升，达到近五年的顶峰，营业收入相较于前两年增长较快。从整体看，2016~2019年的净利润增长率大于0，经营效率总体较好。
通过上文股东权益净利率的数据可以看出，公司股东权益净利率近5年基本上处于一个稳定增长的趋势。在2018年时最高，2019年也高于近5年的平均水平。综合以上反映成长能力的指标来看，天煤公司近五年成长能力虽然有波动，但是仍大于0，说明天煤公司能力平稳，发展前景相对良好。
玩穿越火线卡怎么办
四、天煤公司发展评价
（一）偿债能力下降。不管是对企业短期偿债能力，还是长期偿债能力进行分析，都发现企业偿债能力开始下降，尤其是短期偿债能力下降较为明显。企业现有的流动资金无法完全偿还当前的流动负债。
企业拥有良好的短期偿债能力，可以吸引更多的投资者和资金注入，相反则会被银行追债，处在破产的边缘。因此，天煤公司需要对此警惕，寻原因和对策，否则会影响到企业的健康发展。
（二）资产管理效率较高。通过分析天煤公司的应收账款周转率和存货周转率可以发现，天煤公司回笼资金更加容易。存货周转率虽然有所下降，但对比整个行业趋势的变换，推测更直接的原因是能源市场结构调整，并非企业自身管理不到位。综上所述，企业的资产管理效率较高。
（三）盈利能力稳定上升。从净利润的变化来看，天煤公司的净利润呈现逐年上升的态势，营业收入也在稳步增长。通过总资产净利率和权益净利率的变化，也可以证实天煤公司的发展较好，盈利能力稳定。尽管近几年的能源市场结构不断变化，煤炭需求量受到了影响，但结合投资现金流的变化可以推测企业在不断拓宽业务领域，保证公司的盈利能力稳定。
（四）成长能力良好。在分析天煤公司成长指标的时候，成长能力指标虽然略有波动，但在大的方向上处于一个上升的状态，说明该公司成长能力在平稳发展，但是主营业务增长率在2019年有所下降，企业需要对此多加关注。净利润增长率整体大于0，总体经营的效益趋向一个好的态势。
五、建议
（一）调整资本结构使其更加合理。通过天煤公司近五年的流动比率和资产负债率可以看出，企业的
偿债能力在2019年时有所下降，财务风险略微增加。因此，在现有条件的基础上，企业需要重新规划资金的用途，严格把控各项负债，保证现金流的充足和稳定，利用财务杠杆，稳步提升企业的收入水平，增强企业的偿债能力。
（二）保证公司稳步发展。尽管2019年天煤公司经营产生的现金流量净额大幅增加，但是整体来看，企业的获利能力并不稳定。此外，对比近5年企业投资产生的现金流净额，一直处于0以下。主要投资支出在购建新的固定资产和其他长期资产。在不断加大投资的行为下，管理层更要保持清醒，避免急功近利。纵观历史，很多发展良好的企业往往会失败于不合理的投资决策上。
主要参考文献：
［1］陈明伟.基于哈佛分析框架下的企业财务分析［J］.财会学习，2019（08）.
［2］曹栋.K上市公司偿债能力分析［J］.经贸实践，2018（19）.
［3］王小芳.国有煤炭企业行业现状分析及发展对策［J］.广西质量监督导报，2020（02）.
［4］李晓花.中国石化财务报表分析——
—基于杜邦分析法和因素分析法的研究［J］.商业会计，2016（18）.

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。