我国现有政策条件下风电项目投资收益保障与收益模式研究
水电站设计
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第"#卷第"期$%&'年(月
收稿日期 $%&)*&$*&"
作者简介 邓子谦!&(''+"#男#四川达州人#硕士#工程师#从事工程造价&造价咨询工作$
我国现有政策条件下风电项目投资
收益保障与收益模式研究
邓!子!谦
!中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司#四川成都!,&%%)$"
摘!要 近年来#我国风电产业在大基地规模化开发的思路下高速发展#但弃风限电现象也日益严重$本文采用工程项目财务评价模型和情景分析的方法#对，三北-地区和中东部地区典型省份的风电项目经济性进行了不同情景分析$结果表明#在当前高弃风的情况下#，三北-地区风电项目的内部收益率远低于行业基准收益率!'g "#在机组寿命期内无法收回资本%中东部地区风电项目的经济性指标尽管当前均优于，三北-地区#但其收益前景在可再生能源电价下调的情景下也不明朗$本文建议在，十三五-期间应彻底摒弃大基地建设路径#优化区域布局$针对全国风电收益不能保底的共性问题#政府在加快负荷中心风电开发与就近消纳工作的同时应促使煤电为风电发展让道#并制定合理的保障保底收益机制#逐步在，十三五-期间基本实现风电项目的高效利用*&+$关键词 风电项目%弃风限电%建设项目财务评价%投资收益保障%收益模式
中图分类号 ;#$,!!!文献标志码 0!!!文章编号 &%%"+('%- $%&' %"+%%(-+%,
%!前!!言
随着我国风电工程的大规模建设#风电装机规模得到迅速发展#自$%&%年以来#全国年均新增装机规模超过$%%%万J2#占全球新增装机的&F "以上*&+$截至$%&，年底#我国风电总装机容量达到&4,(亿J2$从分区域装机容量统计来看#风电装机区域差异较大#风电装机大多集中在，三北-地区#其中华北地区累计并网装机量占全国总量的"%4)%g #装机容量居全国首位$西北&东北&华东&西南&华中&华南依次占全国装机总量的$(b %&g &&&b '#g &&"b "$g &'b #"g &#b $#g 和$b #,g $
然而#在风电装机高速增长的同时#我国的风电
发展却面临着严重的弃风限电问题$据国家能源局公布的$%&，年风电并网运行情况#$%&，年全国风电平均利用小时数&)#$A #与$%&-年全国风电平均利用小时数基本持平$但$%&，年全年弃风电量达#()亿J2'A #较$%&-年同比增加&-'亿J2'A %平均弃风率&)4&%g #较$%&-年同比增加$4&g #弃风限电向常态化发展$弃风问题特别存在于风电装机规模较大的，三北-地区#较为严重的甘肃&新疆&吉林三省区弃风率均超过"%g #甘肃省$%&，年全年弃风率更是达到#"g $近)年全国风电装机容量变化与弃风率对比如图&所示
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图&!近)年全国风电装机容量变化与弃风率对比
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!!在国家发改委公布的.可再生能源发展，十三五-规划/和国家能源局公布的.风电发展，十三五-规划/中均提出#到$%$%年底#全国风电并网装机容量确保达到$4&亿J2以上$在目前全国大面积弃风限电的背景下#我国风电发展是否还延续大基地建设思路值得反思$风电项目投资是继续向，三北-这样的"&#类资源区集中#还是向弃风率低&利用小时数高的!&/类资源区分散#成为有效解决弃风限电问题的关键$同时中东部地区虽然利用小时数高#但近期国家发改委陆续颁布了可再生能源调价让利政策#也使得中东部地区风电项目未来的收益受到严重影响$因此#风电收益不能保底是否会发展成为全国性问题#如何给风电项目保底以保障，十三五-规划目标完成#是我国当前风电发展亟需解决的关键问题$
本文通过工程项目财务评价方法对，三北-地区和中东部地区的风电项目进行经济性情景分析#同时结合对国家主管部门近期主要政策走向的趋势分析#为风电项目投资收益保障与收益模式提出对策及建议$
&!不同情境下风电项目的经济性分析
&4&!关键变量和基本参数的设置
风电项目财务评价中的参数及变量按照类型可以分为技术经济参数&财务参数&运维成本参数以及税费参数#大类$以一个&%%12的风电场为例#风电项目财务评价的主要参数设定如下(
!&"技术经济参数$包括(风力发电场的年利用小时数#发电场装机容量#发电场所占用的总土地面积以及厂用电率$通常一个&%%12的风电场#其厂用电率为$g#占用的土地面积为-J3$$ !$"财务参数$主要包括(资本金比例&借款偿还期&长期借款利率&运营寿命&折旧年限&资产残值率&折现率及资本金和全投资贴现率$风电项目资本金比例一般是$%g#贷款为'%g#借款偿还期为&-年#还款方式为等额本息还款#长期借款利率近年来稳定在#4(g$设定机组寿命为$%年#折旧年限$%年$项目残值即资产残值率采用的是-g的行业惯例#资本金及全投资贴现率分别为'g和,g$ !""运维成本参数$包括(保险费率&大修费率&职工工资&职工福利费及，三金-&材料和其他费用&职工工资上涨率以及其他可变成本增长率$本文基于行业惯例#设定保险费率为总投资的%b$-g$大修费率按过程分段取值(正常运行年份前-年质保期内取值为%#第,5&%年取值为%4-g#第&&5 &-年取值为&g#第&,5$%年取值为&4-g$人员配备方面#根据风电设计标准#&%%12的风电场标配&-名员工#假定员工平均年薪为'%%%%元F9#职工福利费及三金合计为,%g$基于电力行业的平均工资增长情况#工资年均增长率为,g#材料及其他费用按装机规模通常取#-元F J2$
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#"税费参数$主要包括(企业所得税&增值税&土地使用税&城市维护建设税&教育费附加及地方教育费附加$我国风电项目享受所得税，三免三减半-的优惠!自项目取得生产经营收入的第&个纳税年度起#前"年免征企业所得税#第#年至第，年减半征收企业所得税"#另有&-g的所得税税率优惠是有效的$增值税的税率为&)g#风电项目享受，即征即退-&免除一半!'4-g"税率的优惠$风电场的有效土地使用税是非耕地$元F3$#一个典型的&%%12风电场占用土地面积约-J3$#则土地使用税总额应是&%%%万元$此外#城市维护建设税率为-g#教育费附加费率为"g#地方教育费附加费率为$g$本文根据我国风电的分布特点分别选取了集中在，三北-地区和中东部地区的，个典型省区!新疆&甘肃&吉林&福建&广西&四川"的&%%12风电场作为代表性风电场进行分析$在参数设定部分#单位投资成本按照国家可再生能源信息管理中心发布的.$%&-中国风电建设统计评价报告/#西北&东北&华东&华南&西南地区风电场单位千瓦造价分别为'%'%元&'#"%元&'",'元&'-$(元和'"&&元%利用小时数方面#参考$%&)年&月国家能源局公布的.$%&，年风电并网运行情况/中各省利用小时数$具体参数设置如表&和表$所示$
表&!&%%12风电项目公共参数设置
财务基本参数运维基本参数税费基本参数参数项设定值参数项设定值参数项设定值资本金比例F g$%保险费率F g%4$-企业所得税F g&-借款偿还期F9&-大修费率F g$增值税F g'4-长期借款利率F g#4(职工工资F元'9+&'%%%%土地使用税F元'3+$$运营寿命F9$%职工福利费及，三金-F g,%城市维护建设税F g-折旧年限F9$%材料和其他费用F元'J2+&#-教育附加费F g"
资产残值率F g-职工工资上涨率F g，地方教育附加费F g$折现率F g'其他可变成本增长率F g$
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表$!&%%12风电项目分省区参数设置
分省区参数新疆甘肃吉林福建广西四川单位投资成本F元'J2+&'%'%'%'%'#"%'",''-$('"&&利用小时数F A'9+&&$(%&%''&"""$-%"$",-$$#) &4$!基准情景下的经济性分析
各地风电标杆上网电价是预测当地风电项目收益的重要指标$为了便于预测典型省区风电项目的未来收益#本文假设的基准情景以国家发展改革委员会发布的$%&，年风电标杆上网电价为基准#即(新疆%4#)元F J2'A#甘肃%4-%元F J2'A#吉林%4-#元F J2'A#福建&广西和四川%4,%元F J2'A$根据工程项目财务评价方法#分别编制风电项目在基准情景下的全投资与资本金现金流量表#计算典型省区风电项目的关键经济技术指标#即项目投资回收期与内部收益率!V T T"#结果如图$所示
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cf服务器人数已满怎么办机组寿命期内无法收回资本$而中东部地区风电项目在上网电价下调后经济性虽然受到影响#但在内部收益率及资本回收期这两项指标中具有显而易见
情话套路的优势#只要保证足够的年利用小时数#中东部风电场仍具备很好的经济性$政策情景下风电项目的内部收益率与投资回收期如图"所示
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小时数变动比例的增长#各地风电项目收益率显著提升#说明年利用小时数对收益的影响大于单位投资成本的影响$然而即便利用小时数向上增加&-g 时#，三北-地区典型省区的全投资及资本金的内部收益率仍无法达到基准收益率$这说明当前高弃风对于，三北-地区风电项目的经济性影响巨大#国家应出台相应政策保障其收益率$路由器ip地址
"!风电项目投资收益优化对策
"4&!全额保障收购模式
一个发电项目的收益#是由上网电价和上网电量共同决定的#按价保量收购#才能确保投资收益$实际上#当前的可再生能源电价政策就是根据各地区的资源水平以及投资成本#按照'g 的资本金内部收益率确定的$因此#保障性收购电量也应该按此方法予以确定$
以新疆为例#新疆属于"类风资源区#我国"类风资源区自$%&，年&月&日开始执行风电标杆上网电价%4#)元F J2'A #其它基本测算指标包括(资本金内部收益率'g &"类风资源区平均建设成本'%'%元F J2&设备折旧以及运行维护等其他指标$通过以上指标计算得出新疆的风电项目年利用小时数至少要在$-"#A 才能保证'g 的基本收益$低于$-"#A #资本金收益率就将低于'g #项目的投资收益就得不到保障#因此应该按$-"#A 来确定保障小时数#并乘以项目装机容量得出保障性收购电量$按照这种方法测算出，三北-地区"个典型省区风电
项目内部收益率在#4-g (g 和'g 时的理论保障小时数!见表#"$与$%&，年-月国家能源局公布的，三北-地区保障小时数对比后#不难发现国家核定的保障小时数远低于理论保障小时数#尽管国家规定的保障小时数可以使甘肃&吉林这些地区的风电项目收益率有所上升#但仍不足以达到基准收益率$
表#! 三北 地区典型省区风电项目
理论与实际保障小时数
单位 A
地区实际利用小时数实际保障小时数理论保障小时数#4-g #4(g '4%g 新疆&$(%&(%%$$('$"),$-"#甘肃&%''&'%%$$%-$$'&$#"%吉林
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王国维的三种境界
"4$!风电保底收益模式
要使风电项目获得保底收益#首先需要明确各因素之间是如何相互影响和作用的$正如图-所示#弃风率高低直接影响着风电年利用小时数#而年利用小时数又直接影响着风电项目内部收益率$内部收益率直接决定风电项目的投资可行性#而项目投资又进一步影响着风电整体规划目标的实现$以，三北-地区为例#由于高弃风率所导致的风电年利用小时数低使风电项目的内部收益率远低于基准收益率#而此时风电项目经济性欠佳导致风电项目投资前景黯淡#从而使得全国规划目标难以完成$因此#有必要分阶段&分步骤设计托底机制#逐步提升风电项目经济性预期$
以新疆为例#如图，所示#可按三阶段设计逐步保障，十三五-期间的风电收益
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祝老板生意兴隆的词语图-!
影响风电项目各因素因果示意
图,! 十三五 期间风电发展目标及收益模式悬疑电影推荐
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