化妆品行业九月数据跟踪:彩妆增长提速,双十一临近化妆品板块持续受催...
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证券研究报告
家庭与个人用品行业周报、
月报
2020年10月12日
彩妆增长提速，双十一临近化妆品板块持续受催化
——化妆品行业九月数据跟踪
报告要点：
● 双节将至出门场景增加，彩妆消费增长提速职业女装品牌
2020年09月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额合计为223.37亿元，同比增长31.38%。其中美容护肤类成交额140.95亿元，同比增长16.75%；彩妆类成交额为82.42亿元，同比增长67.21%。9月疫情防控进入常态化，出门场景增加，彩妆消费增长提速。 ● 美容护肤行业、彩妆行业TOP20品牌淘系成交额数据跟踪
美容护肤品牌：2020年9月销售额TOP20店铺国际品牌占14席，国货品牌占6席，单护肤销量排名前五的品牌分别是欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、欧佩、SK-II 、后；国产品牌中半亩花田、自然堂、WIS 、墨墨家品牌销售额进入TOP20。彩妆品牌：9月品牌销售额排名前三的为完美日记、花西子、圣罗兰，国产新锐品牌colorkey 、橘朵、滋、小奥汀等国产品牌均进入TOP20。
● 上市公司旗下重点品牌9月天猫旗舰店数据跟踪
珀莱雅成交额8634万元，同比微增0.20%（去年同期泡泡面膜高基数），其中超级单品“涂抹解渴面膜”月销15万+，insbaha 粉底液月销11万+维持高位。珀莱新的彩妆品牌彩棠成交额3678万元，同比
增速高达994%，自5月起爆发式增长，爆品高光修容盘月销12万+。丸美成交额1788万元，受品牌上年同期发力电商高基数影响同比-61%。佰草集成交额667万元，同比-35%；玉泽成交额3476万元，同比+249%，直播常态化后重回高速增长，其中“玉泽积雪草修护干面膜”、“玉泽皮肤屏障修护保湿霜”两大SKU 占据店铺销售2/3江山。御泥坊成交额6711万元，同比+33%，爆款氨基酸泥浆面膜月销22万+，单品收入占比30%+。华熙生物旗下润百颜成交额3574万元，同比+199%，新品紧致赋弹提拉面膜月销3万+；夸迪成交额6746万元，同比+19073%，新品首发夸迪5D 玻尿酸高光面膜月销5万+。 ● 投资建议与盈利预测
维持行业“推荐”评级。关注化妆品品牌商珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇，化妆品电商代运营商壹网壹创及化妆品上游ODM 龙头青松股份。 ● 风险提示
行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。
推荐|维持
过去一年市场行情
资料来源：Wind
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报告作者 分析师 李典
执业证书编号 S0020516080001
电话 ************-1866
邮箱 ***************
联系人 杨柳
邮箱 ****************
603605
珀莱雅 买入 154.20 31035.77    1.96    2.34    2.86  78.67  65.90  53.92  603983 丸美股份 买入 68.04 27284.04    1.37    1.42    1.67  49.66  47.92  40.74  600315 上海家化 买入 41.66 27964.21 0.83 0.68 0.83  50.19  61.26  50.19  300792 壹网壹创 增持 164.00 23657.03    3.37    2.31    3.68  48.66  71.00  44.57  300132 青松股份 买入 25.01 12919.69 0.96    1.06    1.25  26.05  23.59  20.01  300740
御家汇
增持
19.90
8180.10
0.07
0.18
0.38
284.29  110.56
52.37
-11%
5%22%38%55%10/14
1/134/137/13
10/12
家庭与个人用品
沪深300
1、行业趋势
图1：2020年9月美容护肤销售额及同比增速图2：2020年9月彩妆销售额及同比增速
五一免费高速时间2022资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心
表1：2020年9月护肤彩妆类目淘系成交额TOP20品牌销售额及同比增速（单位：万元）
护肤彩妆排序品牌名称成交额同比增速品牌名称成交额同比增速
1 欧莱雅31574 123% 蓝蒂丝174259 -
2 梵贞30192 298% 完美日记29746 6%
3 兰蔻29637 118% 花西子29383 116%
4 雅诗兰黛26178 85% 圣罗兰20580 112%
假山制作方法
5 欧佩24581 502% color key 17094 406%
6 sk-ii 23951 78% 阿玛尼16973 96%
7 后18845 111% 迪奥14819 90%
8 爱和纯17634 118% 魅可13191 5%
9 科颜氏16142 128% 三熹玉11970 149%
10 海蓝之谜15977 108% 兰蔻10515 103%
11 珀莱雅13926 29% 纪梵希10503 77%
12 资生堂13195 73% 卡姿兰9868 35%
13 芙丽芳丝12899 48% 雅诗兰黛9612 32%
14 娇韵诗11520 82% 香奈儿7999 42%
15 薇诺娜11454 57% 橘朵7933 49%
16 半亩花田11454 22% 滋7868 -15%
17 自然堂10803 1% 汤姆福特7611 88%
18 墨墨家10101 1045% unny club 7482 71%
19 黛珂10088 47% 小奥汀6929 1431%
20 wis 9788 -1% 尔木萄6846 174% 资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心（标为黄的品牌为国产品牌，标为灰的品牌因大额优惠券未被统计在内等因素，存在数据被严重夸大的情况）
2、主要化妆品上市公司旗下品牌表现
表2：主要上市化妆品公司天猫旗舰店销量及增速
品牌天猫旗舰店销售额（单位：万元）品牌天猫旗舰店增速
2020-09 2020-09 2020-08 2020-07 2020M1-M9 珀莱雅官方旗舰店8,635 0% -42% -33% 12% 彩棠旗舰店3,678 994% - - -
丸美旗舰店1,788 -61% -18% -12% 29% 佰草集官方旗舰店667 -35% -26% -42% 15%
玉泽官方旗舰店3,476 249% 77% 69% 552%
御泥坊旗舰店6,711 33% 30% 195% 71%
润百颜旗舰店3,574 199% 285% 867% -
夸迪旗舰店6,746 19073% 30185% 14648% -
资料来源：淘数据，国元证券研究中心
表3：上市公司旗下品牌TOP5产品销售额及单品占比
品牌产品销售额（万元）单品占比品牌产品销售额（万元）单品占比
珀莱雅
珀莱雅解渴面膜涂抹睡眠面膜1342 15.55%
彩棠
彩棠大师高光修容盘2364 64.27% 珀莱雅粉底液996 11.53% 彩棠柔焦蜜粉饼693 18.84% 珀莱雅神经
酰胺清洁面膜479    5.55% 【骆王宇】彩棠燕窝粉底液154    4.20% 珀莱雅帆船防晒霜392    4.54% 彩棠燕窝粉底液143    3.88% 珀莱雅粉小海泥深层清洁面膜351    4.06% 彩棠青瓷粉底液62    1.68%
丸美丸美小棕瓶玻尿酸面部修护精华液162 9.09%
御泥坊
许地山简介
御泥坊氨基酸泥浆面膜2011 29.97% 丸美新肌丝滑肤如凝脂护肤品水乳441 24.69% 御泥坊美白淡斑面膜818 12.19% 丸美黑松露眼膜38    2.10% 御泥坊果莓面膜362    5.39% 丸美小红笔眼霜151 8.47% 御泥坊盈透果莓黑白面膜组586 8.73% 丸美小红笔眼霜116    6.48% 御泥坊盈透黑面膜金桂花眼246    3.67%
玉泽
玉泽积雪草修护干面膜877 25.24%
佰草集
佰草集肌本清源洁面乳15    2.26% 玉泽皮肤屏障修护保湿霜50g*2 940 27.04% 佰草集肌本清源护肤
品套装55 8.31% 玉泽皮肤屏障修护保湿霜50g 346 9.96% 佰草集平衡洁面乳13    1.90% 玉泽积雪草修护干面膜210    6.04% 佰草集新七白冻干粉面膜36    5.41% 玉泽皮肤屏障修护调理乳50ml 109    3.14% 佰草集新七白大白泥美白面28    4.25%
润百颜
润百颜紧致赋弹提拉面膜951 26.61%
夸迪
【新品】夸迪5D高光面膜1317 19.52% 润百颜水杨酸30支玻尿酸原液676 18.93% 夸迪5D玻尿酸战痘次抛1135 16.82% 润百颜377小灯管精华次抛497 13.90% 夸迪5D玻尿酸次抛原液1524 22.60% 润百颜玻尿酸原液次抛381 10.66% 夸迪5D玻尿酸战痘次抛原27 0.41% 润百颜氨基酸洗面奶64    1.78% 夸迪5D玻尿酸紧致次抛23 0.34%
资料来源：淘数据，国元证券研究中心
表4：上市公司旗下品牌产品9月电商直播情况（李佳琦、薇娅直播间）
李佳琦直播间
上市公司品牌产品时间
华熙生物
夸迪
夸迪5D玻尿酸战痘次抛原液9月9日调酒师动漫
夸迪5D玻尿酸高光面膜9月13日
夸迪5D玻尿酸紧致焕颜次抛原液9月20日
夸迪5D玻尿酸极光匀净次抛原液9月28日米蓓尔米蓓尔粉水9月20日
薇娅直播间
上市公司品牌产品时间
上海家化启初启初感官启蒙魔发瓶儿童洗发水9月8日玉泽
玉泽积雪草修护干面膜9月9日
玉泽屏障修护洁面凝露9.9秒杀9月9日
玉泽皮肤屏障修护保湿霜9月24日
华熙生物润百颜
润百颜紧致提拉面膜9月16日润百颜377小灯管精华次抛9月21日
珀莱雅
彩棠
彩棠大师高光修容盘9月25日
人约黄昏后的上一句彩棠柔焦蜜粉饼9月25日
彩棠燕窝粉底液9月25日珀莱雅珀莱雅靓白芯肌水乳美白护肤套装9月28日
资料来源：爬虫数据，国元证券研究中心

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