中国-东盟自由贸易区内跨国投资风险及防范
中国－东盟自由贸易区内跨国投资风险及防范
内容摘要：中国—东盟自由贸易区的建立，为企业跨国投资带来了巨大商机。然而，东盟国家市场错综复杂，企业跨国投资面临着诸多投资风险。本文以中国东盟自由贸易区中跨国投资的风险为研究对象，分析其中存在的投资风险，并从投资者及投资国政府层面上提出防范跨国投资风险的对策。
关键词：跨国投资风险 中国—东盟自由贸易区 防范对策
预计到2010年，建成后的中国—东盟自由贸易将覆盖17亿人口，国民生产总值将超过2万亿美元，成为与欧盟及北美自由贸易区并列的全球三大自由贸易区之一。如此巨大的商机正越来越多地吸引世界各国投资者的青睐，如何在跨国投资中避免风险，以获取预期利益是投资者面临的普遍问题。
中国—东盟自由贸易区内跨国投资风险分析
中国—东盟自由贸易区内跨国投资的发展
2002年11月4日，中国与东盟国家领导人共同签署了《中国东盟全面经济合作框架协议》，正式启动建立中国—东盟自由贸易区进程，双边的经贸合作进入了一个新的历史阶段。据中国商务部统计，截至2003年底，东盟国家来华投资项目共达22075项，协议投资金额645.9亿美元，占中国合同吸引外投资总额的6.85%，实际投入323.7亿美元，占中国实际利用外资总额的6.46%。另一方面，中国对东盟国家的投资也呈快速上升趋势：1999年中国政府批准的对东盟投资总额为7200万美元；到2001年底中国企业在东盟国家投资总额上升到6.55亿美元，占中国对外投资总额的7.7%；到2003年底中国企业在东盟国家投资总额达到了9.4亿美元，占中国对外投资总额的8.25%。
炸的多音字组词中国—东盟自由贸易区内跨国投资存在的风险效率符号
随着中国—东盟跨国投资的快速增长，该区域的投资风险也日益加大，下文结合跨国投资风险的理论分析中国—东盟自由贸易区内存在的跨国投资风险。
政治风险 政治风险是指由于未能预见的政治因素变化而给跨国投资活动可能带来经济损失的风险。中国—东盟自由贸易区中存在的政治风险主要体现在两个方面：一是由于领土主权争端和区域主导权的争端带来的风险。东盟成员国内部的领土争端一直存在，东盟成员
国主导权的争夺斗争也没有停止过。此外，该区域核心经济领导力量的缺乏以及内部成员争夺领导权的“斗争”加大了该区域经济发展的不稳定性，也给该区域跨国投资增加了不确定因素。二是东盟成员国内部政局不稳造成的风险。东盟许多国家由于党派林立、纷争不断、内阁变换频繁，政局并不十分稳定，加上东盟有些国家的反政府武装及活动猖獗，给该区域的跨国投资带来了许多不稳定因素。
外汇风险 由于中国—东盟自由贸易区中跨国投资涉及到11个不同国家的货币，这些不同国家货币在使用及兑换时不可避免地存在着外汇风险。企业跨国投资取得效益或遭受损失的多少，除了东道国的市场与竞争因素外，货币与汇率的变化常有较大的影响。因为在企业的收入或支出、以及进行外汇交易的过程中，汇率的变动将影响到企业的净额外汇现金流量、本外币的利润等等。因此，如何防范外汇风险，将是企业跨国投资需要重点考虑的问题。
无线网络连接不见了经营风险 经营风险是指在商品的生产和销售过程中，由于市场环境和生产技术等因素的变化而给跨国投资可能带来损失的风险。在东盟的10个成员国中，既有新兴的工业化国家如新加坡，又有越南、缅甸、老挝、柬埔寨等欠发达的国家，经济发展水平和阶段存在巨大
差异。新加坡的人均GDP目前已近3万美元，而越、老、缅、柬四国还不到400美元，人均GDP相差约70倍，远远高于欧盟内部的16倍和北美自由贸易区内部的30倍的差距水平。东盟国家内部经济发展的不平衡带来了更大的经营风险。
信用风险 信用风险是指在跨国投资中由于国外合作伙伴的不可靠所带来的风险。在中国—东盟自由贸易区中，诸多跨国投资企业对东盟成员国的交易对手、合伙人、债务人等业务伙伴的经济背景、资信能力，难以全面、准确、客观地了解，加之有些企业经验不足，不十分通晓国外的相关法律法规，致使信用风险程度加大。
蚝油生菜的做法步骤社会文化风险 由于跨国投资会涉及到许多截然不同的文化背景，不同背景下生活的人所形成的价值观念、思想行为方式、民族特性、宗教信仰、风俗习惯等也不尽相同，这些差异产生的冲突往往会给跨国投资造成不利的影响，这就是跨国投资中的社会文化风险。
另外，中国—东盟自由贸易区中，跨国投资活动将涉及到10个东盟国截然不同的社会文化和背景，这对投资者来说就是一种风险。比如东盟内部宗教信仰不同：马来西亚、印尼和文莱是传统的回教国家，泰国和柬埔寨则遵从佛教，菲律宾大部分国民信奉天主教等等，不同宗教信仰间冲突时有发生。因此，在对东盟各国进行投资时，必须考虑与东盟各国文
化相结合的问题。
中国—东盟自由贸易区内跨国投资防范对策
建立起多元化的风险转移机制
融资多元化 一是融资主体的多元化，如从东道国政府、其他国政府、国际金融机构等方面融资，而不单独使用母公司的资金；二是融资方式多元化，既可以发行股票、债券，又可利用银行贷款或者商业票据等；三是融资货币类别多元化，如运用货币互换等金融创新工具进行不同的货币融资以分散风险等。
生产多元化 一是生产地点多国化。跨国公司应遵循分工协作的效率原则，将产品的整个工序分别安排在最便宜和最具有效率的子公司所在国生产，以分散东道国国有化风险和市场风险；二是生产产品多样化。多样化生产经营克服了单一经营产品生命周期日益缩短导致资本利润下降的风险，可以用一部分发展成熟阶段产品的高利润率弥补衰老阶段产品的低利润率，保证利润在时间序列上稳定增长。
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营销渠道多元化 这是跨国公司从整体营销效果出发，使分销渠道的选择与公司的产品、定
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价和促销策略相配合，及时反馈市场信息以规避风险的一项措施。同时，由于各级批发商介入了产品所有权的交易和转让，承担了交易产品的绝大部分贸易风险，在相当程度上也分散了跨国公司的经营风险。
运用转移价格规避风险
运用转移价格规避政治风险 如果跨国公司的子公司面临东道国政治动荡的风险、并对公司利益不利时，跨国公司可以对该子公司实行更高的销售价格或索取昂贵的服务费，或者低价将公司的物资卖给其他子公司，从而将资金从东道国转移出去，化解遭受破坏、没收等风险，以及时安全地收回投资及利润。如果当跨国公司预计或得知东道国政府可能指定新的产业、税收、土地等政策对自己不利时,跨国公司可以通过转移价格将盈利悄悄移出，对外宣布只存在较低的利润或存在亏损，以避免或减少东道国政府的新政策给自己带来麻烦。
运用转移价格避免外汇风险和外汇管制 为了避免因汇率波动而受到损失，跨国公司可求助于转移价格，在公司内部支付时间上做出变动和调整，提前或推迟付款时间。如当跨国公司预期东道国货币可能贬值时，可让子公司把东道国货币换成母国货币或其他子公司所在
的货币坚挺国货币来提前支付货款，反之则推迟支付时间。如果东道国实行外汇管制，对子公司汇出的利润在数量上加以限制，则可通过转移定价降低该国子公司的利润，把相当部分利润作为价款转移至母公司或其他海外子公司，或者减少对当地的直接投资额，采取贷款方式向子公司提供资金收取高利息，以此在短期内将资本调回本国。
寻求投资国政府的保护
企业跨国投资的权益是各国利益的有机组成部分，运用各种可能的方式对跨国企业在国外的权益提供保护是各国政府的基本职能之一，也是防范跨国投资风险的一种措施。在中国—东盟自由贸易区中，成员国可以享受到许多优惠政策。投资国政府有责任、有义务协助跨国投资企业充分享受相关待遇，特别是在跨国投资企业遭受不平等待遇、受到歧视或发生较大矛盾和争端时，投资国政府部门也有责任协助解决和处理，并积极维护跨国投资企业在东道国的合法权益。此外，投资国政府还应作好如下工作，如尽快建立为中小企业出口经营服务的组织机构、尽快制定促进中小企业出口和国际化战略的法律法规，有针对性地实施产业和贸易政策、积极为中小企业提供融资服务等等，来帮助本国企业最大程度地降低跨国投资风险。
参考文献：
1.赵曙明.国际企业风险管理[M].南京大学出版社，1998
2.张鸣.投资管理[M].东北财经大学出版社，2001

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