投资建议
行情回顾：
本周沪深300指数上涨1.72%，申万农林牧渔指数下跌0.35%。在一级子行业中，传媒、电子、计算机表现位居前列，分别上涨10.97%、6.99%和6.71%。部分重点个股涨幅前三名：道道全（+7.58%）、中宠股份（+6.17%）、正虹科技（+5.96%）；跌幅前三名：万辰生物（-13.96%）、统一股份（-9.30%）、绿康生化（-6.90%）。
生猪养殖：
生猪价格短期或维持震荡偏弱。本周商品猪均价为15.12元/公斤，较上周环比-0.13%，养殖户依旧处于深度亏损状态。从供给端看，生猪出栏体重在高位小幅回升，本周为122.32公斤/头，较往年同期高6公斤/头左右，生猪供应端压力较大。从需求端来看，本周样本企业平均屠宰量环比增长3.53%，虽然屠宰量较往年同期有所提高，但是下游承接度较差，屠宰端处于持续亏损状态，随着二次育肥和屠宰场做库存动力减弱，需求端或有所减弱。2月份受疫病影响，部分母猪被动淘汰，同时仔猪存活率也有所下滑，从而带动了仔猪价格上涨，目前疫病情况还未进入尾声，后续或对猪价存在持续影响，疫情发展情况可能改变市场行为，建议持续关注疫病边际变化。根据农业农村部数据，2月份能繁母猪存栏量环比-0.6%，根据涌益咨询数据，2月份能繁母猪存栏量环比-1.84%；根据钢联数据，2月份能繁母猪存栏量环比-0.21%，行业去产能进程持续，我们认为短期猪价表现会持续低迷，去产能幅度有望加强。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端有所改善，但是呈现缓步回升态势，随着二季度供给端环比回升，二季度生猪价格或提升有限，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链：
粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：
受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑，父母代鸡苗也在50-60元/套的位置高位震荡。年后新冠疫情影响减弱，消费提升拉动需求回升，叠加供应偏紧及成本高位上涨，毛鸡价格持续上涨至近年高位。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，商品代鸡苗有望维持高价，板块景气度有望持续好转。
风险提示
圣诞节的短句转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。
内容目录
一、重点板块观点 (4)
1.1生猪养殖：生猪供给充足，产能持续去化 (4)
1.2种植产业链：南美大豆丰产带动饲料原料下行，生物育种有望加速落地 (4)
1.3禽类养殖：祖代鸡存栏持续下降，白鸡板块有望恢复景气 (5)
二、本周行情回顾 (5)
三、农产品价格跟踪 (7)
3.1生猪产品价格追踪 (7)
3.2禽类产品价格追踪 (8)
3.3粮食价格追踪 (9)江浙沪是指哪些地方
3.4饲料数据追踪 (11)
3.5水产品价格追踪 (12)
四、一周新闻速览 (13)
4.1公司公告精选 (13)
4.2行业要闻 (13)
风险提示 (14)
图表目录
图表1：豆粕价格快速下行（元/吨） (4)
图表2：大豆价格有所回落（元/吨） (4)
图表3：本周行情回顾 (5)
图表4：本周各板块涨跌幅（2023.3.20-2023.3.24） (6)
图表5：本周农业板块涨幅前十个股 (6)
图表6：本周农业板块跌幅前十个股 (6)
图表7：重要数据概览 (7)
图表8：生猪价格走势（元/千克） (8)
图表9：猪肉平均批发价（元/千克） (8)
图表10：二元母猪价格走势（元/千克） (8)
图表11：仔猪价格走势（元/千克） (8)
图表12：生猪养殖利润（元/头） (8)
图表13：猪粮比价 (8)
老人生日祝福语图表14：白羽肉鸡价格走势（元/千克） (9)
图表15：肉鸡苗价格走势（元/羽） (9)
图表16：父母代种鸡养殖利润（元/羽） (9)
图表17：毛鸡养殖利润变化（元/羽） (9)
我要飞的更高
图表18：玉米现货价（元/吨） (10)
图表19： CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳） (10)
图表20：大豆现货价（元/吨） (10)
图表21： CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳） (10)
图表22：豆粕现货价（元/吨） (10)
图表23：豆油现货价格（元/吨） (10)
图表24：小麦现货价（元/吨） (11)
图表25： CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳） (11)
图表26：早稻/中晚稻现货价（元/吨） (11)
图表27： CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担） (11)
图表28：猪饲料月度产量（万吨） (11)
图表29：肉禽饲料月度产量（万吨） (11)
图表30：育肥猪配合料价格（元/千克） (12)
图表31：鸡饲料价格（元/千克） (12)
图表32：淡水鱼价格走势（元/千克） (12)
图表33：扇贝&海蛎价格走势（元/千克） (12)
图表34：对虾价格走势（元/千克） (12)
图表35：海参&鲍鱼价格走势（元/千克） (12)
一、重点板块观点
1.1生猪养殖：生猪供给充足，产能持续去化
根据涌益咨询，本周（2022.3.20-2023.3.24）全国商品猪均价15.12元/公斤，较上周环比-0.13%；15公斤仔猪价格为673元/头，较上周下降16元/头。当周商品猪平均出栏体重为122.32公斤/头，周环比+0.27公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-472.77元/头，周环比+6.02元/头；自繁自养养殖利润为-259.
3元/头，周环比-4.15元/头。
生猪价格短期或维持震荡偏弱。本周商品猪均价为15.12元/公斤，较上周环比-0.13%，养殖户依旧处于深度亏损状态。从供给端看，生猪出栏体重在高位小幅回升，本周为122.32公斤/头，较往年同期高6公斤/头左右，生猪供应端压力较大。从需求端来看，本周样本企业平均屠宰量环比增长3.53%，虽然屠宰量较往年同期有所提高，但是下游承接度较差，屠宰端处于持续亏损状态，随着二次育肥和屠宰场做库存动力减弱，需求端或有所减弱。2月份受疫病影响，部分母猪被动淘汰，同时仔猪存活率也有所下滑，从而带动了仔猪价格上涨，目前疫病情况还未进入尾声，后续或对猪价存在持续影响，疫情发展情况可能改变市场行为，建议持续关注疫病边际变化。根据农业农村部数据，2月份能繁母猪存栏量环比-0.6%，根据涌益咨询数据，2月份能繁母猪存栏量环比-1.84%；根据钢联数据，2月份能繁母猪存栏量环比-0.21%，行业去产能进程持续，我们认为短期猪价表现会持续低迷，去产能幅度有望加强。
总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端有所改善，但是呈现缓步回升态势，随着二季度供给端环比回升，二季度生猪价格或提升有限，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性
、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先等。
1.2种植产业链：南美大豆丰产带动饲料原料下行，生物育种有望加速落地自动回复语
根据Ifind 数据，截至2023年3月24日，豆粕价格为3788元/吨，较去年高点回落1872元/吨；大豆价格为5177元/吨，较去年高点回落713元/吨。从供给端来看，巴西大豆收获进程过半，巴西大豆丰产预期得到兑现，随着巴西大豆后续向国内出口，国内大豆价格或受压制。而阿根廷方面则受异常天气的影响，产量降幅预期在过去几个月持续下调，USDA 的3月供需平衡表中下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨。需求端养殖的持续亏损使得压榨需求疲软，豆粕价格下行速度明显。
图表1
：豆粕价格快速下行（元/吨）
图表2：大豆价格有所回落（元/吨）
来源：Ifind ，国金证券研究所 来源：Ifind ，国金证券研究所 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我
们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。
重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。
1.3禽类养殖：祖代鸡存栏持续下降，白鸡板块有望恢复景气
本周主产区白羽鸡平均价为10.30元/公斤，周环比-1.34%，白鸡价格持续回暖；毛鸡养殖利润为2.02元/羽，环比-18.88%；主产区肉鸡苗平均价为5.87元/羽，环比-3.93%。受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑，父母代鸡苗也在50-60元/套的位置高位震荡。年后新冠疫情影响减弱，消费提升拉动需求回升，叠加供应偏紧及成本高位上涨，毛鸡价格持续上涨至近年高位。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，商品代鸡苗
有望维持高价，板块景气度有望持续好转。
重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份。
二、本周行情回顾
本周（2023.3.20-2023.3.24）农林牧渔（申万）指数收于3277.16 (-0.35%)，沪深300指数收于4027.05点（+1.72%），深证综指收于2116.77点（+2.75%），上证综指收于3265.65点（+0.46%），科创板收于1060.99(+4.45%)。水产养殖业收于579.81（-1.53%）。
图表3：本周行情回顾
指数周五收盘价本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅农林牧渔3277.16 -0.35% -4.25% -0.53% 沪深300 4027.05 1.72% -1.04% 4.01% 深证综指2116.77 2.75% -1.18% 7.15% 上证综指3265.65 0.46% -0.43% 5.71% 科创板1060.99 4.45% 7.12% 10.53% 种子生产4531.59 -1.53% -2.13% 0.78% 水产养殖579.81 1.53% -5.22% -6.05% 林业1017.35 0.07% -3.50% 5.27% 饲料5420.46 -1.63% -6.77% -5.37% 果蔬加工1222.13 0.65% -3.35% 7.40% 粮油加工2167.67 1.32% -4.83% -0.16% 农产品加工2505.55 0.70% -3.70% 0.19% 养殖业3641.33 0.21% -3.37% -1.04% 来源：Wind，国金证券研究所
卫生间洗脸盆从一级行业涨跌幅来看，本周排名前五的有传媒（+10.97%）、电子（+6.99%）、计算机（+6.71%）、通信（+3.66%）、电力设备（+3.18%）。农林牧渔（-0.35%）排名第二十五。
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