拜登政府《美国就业计划》内容、前景及效应
宏现经济MACRO ECONOMY
面对上述风险与挑战，我国外贸 未来应继续优化结构、提升质量和效 率，进一步增强基本面的軔性与活力。
长远来看，党中央结合国内外经济贸易 发展趋势，提出构建“以国内大循环为 主体、国内国际双循环相互促进的新格 局”，我国外贸也将在加速构建新发展 格局中实现高质量发展。
首先，积极发展国内大循环，使
外贸更具活力，提升战略纵深性。一方 面，民营企业在外贸活动中的地位将更 加显要。今年一季度，民营企业的进出 口稳居我国第一大外贸经营主体地位，未来其占比将进一步提升。另一方面，随着国内产业布局的进一步优化，未来 中西部地区承接产业转移的能力有望逐 步增强，外贸有望保持较快增长，潜力 不断释放。其次，国际大循环要求我国 与各国建设更高水平、更紧密的经贸合 作关系。一是进一步深化与东盟的经贸 合作。东盟与中国开展贸易具有诸多不 可比拟的优势，如自贸协议水平高、产 业互补性强、劳动力相对廉价且为数众 多、交通更加便利、文化相近等。随着 东盟基础设施和营商环境的持续改善，以及RCEP正式生效，中国与东盟的经 贸交往有望更加紧密，产业链也将曰趋 独立和完善。二是加强与周边国家、其 他“一带一路”沿线国家的经贸合作。中国与这些经济体产业互补性较强，但 容易受到地缘政治和大宗商品价格等因 素的影响，稳定性需要进一步强化。三 是进一步加强与美国、欧盟等
传统贸易 伙什的贸易合作。对于中美贸易而目，从一季度中美进出口贸易额的快速增长 中可以看到中美贸易的紧密联系。中美 经贸合作的本质是互利共赢，未来双方 应在相互尊重、平等相待的基础上为推 动经贸合作创造条件。圖
作者单位：中国工商银行现代金融研究院
3月31日，美国政府公布了《美国
就业计划》（American Jobs Plan)。
该计划的核心内容是为期8年、金额达
2.29万亿美元的基建投资及其他支出
计划。在公布这一大额支出计划的同
时，美国政府也公布了《美国制造公
司税改革计划》（Made in America
Corporate Tax Reform Plan)，这是
为上述支出融资的，为期15年、金额约
2万亿美元的加税计划。与前六轮新冠
肺炎疫情应对法案（特朗普担任美国总
统期间推出五轮，拜登出任美国总统后
推出第六轮）不同，《美国就业计划》
的政策重点由疫情纾困转向了后疫情时
期的经济剌激、增长潜力恢复和就业创
造，其政策开支计划的实施年限显著长
于应对疫情的各类法案。如果该法案获
得通过，其对经济和政策的长期影响则
更值得关注。
《美国就业计划》的制定背景
根据美国白宫发布的《美国就业计
划》的主要内容，其制定背景主要包括
以下几个方面：
第一，新冠肺炎疫情对美国经济冲
击严重，但随着疫苗分发和疫情控制的
推进，美国经济正在复苏。因此，在控
制疫情和纾困之外，需要出台新的政策
着手于经济的修复和复苏。正是在这一
经济转折出现的背景下，《美国就业计
划》出台其核心是以基建投资和公共
部门扩张为抓手，创造就业、重建基础
设施、增强竞争力。
第二，基础设施建设和公共部门开
支是美国经济的短板，需要予以加强。
自上世纪60年代以来，美国国内公共投
资在经济中所占比重下降了超过40%。
由于公共开支多年的下降，包括公路、
桥梁、供水、电力、网络等在内的基础
设施严重老化，基础设施整体质量排名
春寒 梅尧臣仅为全球第13。
第三，美国经济分化和不平等现象
严重，寄希望于基础设施投资来改善不
平等。《美国就业计划》中涉及和计划
改进的分化及不平等现象包括：长期依
赖持续的种族歧视问题、女性就业和薪
资问题、农村地区发展不平衡问题、交
通工具可获得性的不平等、研发领域面
临的种族和性别不平等、低技能和护理
行业工人薪资过低等问题。
第四，美国需要继续提升其在全
球的竞争力，夯实其经济地位。《美国
就业计划》列举了美国经济面临的多种
潜在挑战，例如：新能源汽车市场发展
不足，美国插电式电动汽车（EV )的
市场份额仅为中国电动汽车市场的三分
之一；研发投入经费不足，美国是过去
25年中为数不多的研究与开发公共投资
占国内生产总值（GDP)比重下降的国
家。
《美国就业计划》的主要内容
《美国就业计划》整体内容包括
支出和增税两大块。尽管《美国就业计
30
中W外?I:
MAY 01,2021
拜登政府《美国就业计划》：内容、前景及效应
《美国就业计划》的政策重点由疫情纾困转向后疫情时期的经济刺激、增长潜力恢复和就业创
造如果其获得通过，对经济和政策的长期影响更值得关注3
文/杨盼盼编辑/张美思
划》常被称为“拜登基建计划”，但 事实上，基建计划只是其中的重要组成 部分.而非全部。通过对《美国就业计 划》的计划支出情况进行总结（见表 1 )，可以发现，从传统认为的“铁公 基”等与交通运输基础设施相关的“硬 基建”视角来看，其支出规模为6210亿 美元，占全部计划支出的约27.1%。如 果再加上社区基础设施建设，基建计划 总支出约为1.31亿美元，占全部计划支 出的约57%。除了上述两类基础设施建 设之外，有约4000亿美元支出被用于 提升家庭/社区的弱势人员护理，这在 计划中被视为加强“照护经济”（Care Economy)的基础设施投资。此外，还有包括5800亿美元与产业相关的投 资，用于研发、制造业和劳动力的技能 培训。
基建投资支出作为《美国就业计 划》的核心，在支出结构方面呈现传统 基建与新基建兼备的特点。交通运输基 础设施建设领域预计投资金额为6210 亿美元。其中，电动汽车投入最高，达 1740亿美元，目标是在2030年前在全 美建立50万座充电桩；高速公路、桥 梁、道路和公共交通投资规模也较高，分别为1150亿和850亿美元。社区基础 设施投资共计6890亿美元其中，占比最高的是提供经济适用型住房（2130 亿美元），为中低收入购房者建造和修 复超过50万套房屋。建立、修缮学校和 医院的支出为1370亿美元，包括新建和修绪公立学校、儿童看护中心、社区
大学、老兵医院和政府建筑。其他的公
共事业性基础设施投资主要包括饮水安
全（1110亿美元）、高速宽带（1000
亿美元）和电网基础设施（1000亿美
元）三类：其中，在饮水安全投资中将
有450亿美元用于更换铅制管道，高速
宽带计划覆盖率达100%。
中秋节遇上教师节祝福语研发、制造和就业培训三项支出合
计5800亿美元，分别为1800亿美元、
3000亿美元和1000亿美元。研发支出
将主要用于开展前沿领域的相关研究，
提升美国在气候变化和清洁能源领域的
领导力，并降低研发的种族和性别不平
等。制造业支出将用于提升关键产品的
价值链初性，包括500亿美元在商务部
建立新办公室，用于监测国内核心工业
生产，支持关键品制造和投资；还将投
资500亿美元用于半导体制造和研究，
300亿美元用于制药领域和生物制剂领
域，并由政府购买460亿美元电动汽车
以及其他清洁能源产品用于支持清洁
能源制造:■此外，制造业投资还涉及提
升国内制造业研发水平、提高融资可得
性、建立小企业创新国家网络等。
同时公布的《美国制造公司税改
革计划》的增税规模约为2万亿美元，
在15年内完成，如获通过将覆盖上述投
资。其主要举措包括：将企业所得税率
由21%重捉高至28%；提高跨国公司全
球最低税率至21%；提供激励，鼓励企
业回流；终止对化石燃料公司的税收优
表1《美国就业计划》的支出结构和细项（单位：亿美元）
合肥有什么好玩的
交通运输基础设施6210
电动汽车相关基础设施1740
高速公路、桥梁、道路1150
公共交通850
铁路800
基础设施500
改善因交通引起的不平等450
机场、水路交通420
其他300
社区基础设施6890
保障性住房2130
学校和老兵医院1370
漓洁饮用水1110
高速宽带1000
电力1000
其他280
研发、劳动力、制造业5800
制造业3000
研发1800
劳动力培训和发展1000
老年人和残疾人护理4000
基于家庭/社区的护理4000
合计22900
资料来源：錢国白宮网站，作者整理
惠；加强对“避税天屯”地丨< )加丨公W
的税收征管；对企业账面收入设置15%
的最低税率。
《美国就业计划》的实施前景
目前，《美国就业计划》还只是拜
登政府提出的一项计划，除了这一项以
31
宏观经济
MACRO ECONOMY
表2《美国就业计划》得以在国会通过的情景分析
实施方式
通过时间计划修改
可能性|
情景一以常规方式在众议院和参议院通过
2021年
较大范围的修改，尤其是对支出总额和 加税政策的修改
低
情景二
在下一年再次使用预算和解2022年
(1) 仅有影响联邦支出和收入的内容才 可以通过，部分开支内容可能会被删除(2) 可能需要和第二项法案整合低
情景三在当年第二次使用预算和解2021年同上（1)
高情景四
分拆部分法案用于两党达成一致，
同时对另一部分考虑使用预算和解
2021年
显著地改变现有的计划支出结构
中
资料来源：作者秦考Ella Nilsen (2021 )整理
表3美国财政支出和税收的乘数估计
文献/方法/样本
前五年累计乘数的最大值
|
财政支出乘数
Cogan 等（2010)
0.6—0.7
Coenen 等（2012 )， 没有货币政策配合
大型宏观模型
0.3—0.51年期货币政策配合0.4—0.62年期货币政策配合
0.5—1.8
Drautzburg 和U hlig (2015)，中型新凯恩斯DSGE 模型，包含ZLB 和信用约束
玛雅人语言
0.5
税收乘数
Coenen 等（2012), 消费税
什么牌子的月饼最好吃大型宏观模型，没有货币政策配合
-0.2 —-0.4个人所得税-0.2 —-0.4企业所得税
0 —-0.15
Zubairy  (2014)
个人所得税
-0.7 — -1
资本利得税
-
0.2
Sims —W olff (2018)，中型新凯恩斯DSGE 模型
消费税
-0.6个人所得税 -1资本利得税
-1.5
资料来源：作者参考V a l e n e A. Ramey (2019)整理
基础设施为主的计划之外，拜登政府还 计划出台一项针对儿童保育、医疗保健 和其他优先事项的第二项计划。不过， 这两项雄心勃勃的计划从提出到成为法
案都还有很长的路要走，其内容也可能 发生较大的调整和变化。以下，笔者将 简要就《美国就业计划》的四种可能实 施前景进行展望（见表2 )。
第一种情景：拜登政府寻求以常 规方式在参众两院通过《美国就业计 划》，使之成为法案。从目前两党对此 项计划的核心分歧来看，共和党人明确
反对以增加税收为代价的大规模基建计 划，称征税是当前经济最不需要的事， 同时也不应当再进一步增加债务负担。 拜登政府仍在寻求与共和党人进行谈 判，但是进度不如人意。目前，共和党 人的支出意愿不超过5680亿美元，远低 于《美国就业计划》中超过2万亿美元开 支以及还在酝酿的另一项一揽子支出。
因此，寻求以两党合作的方式完整地通 过这一计划的可能性极低。即便以这种 方式通过，达成的计划内容也可能与现 有版本差距较大。
第二种情景：采用预算和解的方 式。所谓预算和解是美国国会的一项程
序，可以加快参议院某些预算立法的通 过，绕过参议院通过预算立法通常需要 的60票门槛，以简单多数的方式通过某 些法案。每个预算决议可以设置三项单表4美国政府支出和税收冲击的溢出效应
区域
经济周期和政策条件
汇率制度
加拿大和拉
美五国
欧洲
亚洲
平均
常规
宽松
利率接近有效 边界（超宽
松）
固定汇率
浮动汇率
政府支出冲击0.840.200.470.330.150.400.610.58—0.600.3—0.35
税收冲击
-0.30
-0.07
-0.17
-0.12
-0.05
-0.16
-0.27
n .a .n .a .
注：数据均为1年期效应；拉美五国包括巴西，智利，哥伦比亚.墨西哥和《魯 资料来源：11F (2017)
独的和解法案，分别针对收入、支出和 联邦债务限额。但实际上，这三项和解
法案往往打包成为一项立法。从历史情 况看，参议院通常在单一财年仅使用一 次预算和解方式。由于民主党已经使用 了 2021财年预算和解法案来通过拜登 的新冠疫情救助法案《美国救助计划》 (American  Rescue  Plan )，因此， 通常情况下，以预算和解的方式来通过《美国就业计划》需要等到2022财年。 在内容方面，由于只有影响联邦支出和
32
MAY 01,2021
收入的部分才能经由预算和解程序通 过，因此其适用面会少于当前一揽子计 划中所覆盖的内容。此外，由于拜登的 第二项计划也正在酝酿，因此，需要考 虑将这两项法案整合写入2022财年的预 算和解计划中。这同样会带来最终法案 和最初提议之间的差异。
第三种情景：采用预算和解的方 式，与第二种情景不同的是，在这种情 景下，民主党可以通过多个预算和解法 案，继而使得《美国就业计划》使用预 算和解方式通过的时间可以提前到2021 财年，从而加快其实施时间。从目前的 进展来看，第三种情景发生的概率较第 二种情景大幅度上升。其主要原因在于 4月5日，参议院确定其可以在2021年通 过两项预算和解法案，分别针对2021和 2021财政年度；此外，其还可以通过第 三项预算和解法案，这项法案可用于修 改2021年已通过的预算决议，并包括新 的法案内容。这意味着，《美国就业法 案》可以在2021财年以预算和解的方式 成为法案。
第四种情景：将《美国就业计划》拆分，使得部分内容成为两党法案，其 余内容则通过预算和解方式实0L其 中，较有可能实现的是每五年一次的 两党陆路运输授权法案，以用于道路和 桥梁等基础设施；同时，重建国家水系 统的立法也较有可能达成两党共识。由此，第四种情景所反映的是一种混合情 形。
整体来看，当前计划仅是拜登政府 提出的设想，到成为法案之前还有较大 变数，无论最终呈现何种情景，当前计 划的内容都很可能有所调整。
《美国就业计划》实施的内外影响
从美国白宫网站公布的目标来看，《美国就业计划》实施的目标主要有四 个：创造就业、重建基础设施、缓解不平等以及提升美国的国际竞争力。由此
可见，与其他几个应对疫情的纾困法案
不同，《美国就业计划》的核心内容不
是刺激经济和对个体和企业进行纾困，
而是着力于提升经济的潜在增长和可持
续增长。此外，公共投资对于私人部门
的挤出效应，以及财政跨期扩张和征税
的李嘉图等价效应等，都使得财政扩张
对经济的总量意义存在较大的争议。因
此，直接从刺激投资的需求视角分析其
对美国经济的影响并不十分适宜。笔者
认为，一个更合适的视角是从财政支出
的乘数效应视角展开分析。
由于《美国就业计划》同时包含
支出扩张和增加税收两个部分，需要分
别加以分析。财政支出的乘数效应，指
的是一单位的财政收支变化将带来多少
半夜妓叫
GDP支出的变化。对此，笔者主要参考
了Ramey (2019)《金融危机十周年：
我们从财政研究的复兴中学会了什么》
中代表性的文献对美国财政支出乘数和
税收乘数的估计，并选取了应对上一次
金融危机时美国所实施的财政复苏法案
《美国复苏与再投资法》（American
Recovery and Reinvestment A c t,
ARRA)的财政支出乘数的估计，以更
好地反映经济复苏时期的财政政策乘数
效应。根据文献测算的结果，ARRA的
乘数效应在大多数研究的估计中没有超
过1。这意味着1单位财政支出扩张的冲
击带来的GDP变动幅度小于1。再考虑到
《美国就业计划》的规模很可能小于预
期，因此其直接的经济増长促进效应是
有限的。
税收乘数一般而言是负数，其含
义是征税会损害经济增长。对此，笔者
选取了针对美国不同类型税种的乘数效
应分析。从不同税种的经济效应可见，
《美国就业计划》中所主张的企业所得
税是对经济增长负面影响最小的税种。
这也部分解释了为何民主党对于个人所
得税（富人税）和资本利得税多有呼
吁，但却并未体现在此次加税计划之中
(见表3)。
《美国就业计划》对于全球经济的
影响可以较为直接地通过估算财政政策
的溢出效应得到体现。总体而言，扩张
型财政政策将从需求渠道对全球经济产
生正面的溢出效应。根据国际货币基金
组织（IMF) 2017年的估计（见表4 ),
美国1%GDP的政府支出冲击将在一年
中给全球平均带来〇.33%GDP的正向溢
出，且这一溢出在不同区域的影响不
同：对邻国的正向溢出最高，对亚洲的
溢出次之，对欧洲的溢出最小。税收冲
击的影响则小于政府支出冲击，平均而
言为0.12%GDP的负向溢出。溢出效应
与各国所处的经济周期和政策条件密切
相关，对政策越宽松的国家，溢出效应
越大（对于正面和负面的溢出效应同时
成立）；同时，溢出效应也与汇率制度
相关，固定汇率下的溢出效应更高。当
然，这里对全球经济的影响是从需求扩
张的视角出发的。如果考虑到《美国就
业计划》对于美国财政可持续性的潜在
影响，以及货币政策与财政政策配合的
不确定性，则《美国就业计划》对于全
球经济的影响仍存在较多的不确定性。
整体而言，在后疫情时代，面对各国
(特别是大国）经济政策对他国产生溢
出效应的形势，各国仍需进一步加强国
际宏观经济政策的协调。ffl
作者单位：中国社科院世界经济与政治研究所
33

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。