证券研究报告太平洋汽车团队2021年策略
新能源车驶向大众市场，自主品牌走向全球竞争
太平洋汽车团队
首席分析师：白宇执业证书编号：S1190518020004
联系人：***
报告日期：2021-12-19
整车行业：新能源、智能车驱动自主品牌超越之旅
◆行业投资的核心支撑：景气度仍然处于“甜蜜期”
◆新能源车加速渗透到大众市场
◆智能电动化加速自主品牌走向全球车企
国家公务员报考资格◆核心标的：广汽集团
◆核心标的：长安汽车
◆核心标的：长城汽车
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图表：2004-2025（E ）年中国乘用车销量（万辆）及同比增速情况
资料来源：WIND 、太平洋证券研究院整理
行业投资的核心支撑：景气度仍然处于“甜蜜期”
◼2009年以来乘用车总需求经历了四轮周期，目前正处在一个较为平稳的周期当中
◼2019年四季度以来的上行景气周期被疫情及缺芯打断，潜在仍有较大的需求潜力
◼缺“芯”对行业利弊兼具，行业竞争格局、景气度受益“紧”平衡，国内、国外车企估值均在恢复
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荷兰学生奶粉3000
中国乘用车销量
同比增长
P 3
图表：2011-2021（Q1-Q3）年中国新能源乘用车销量（万辆）及同比增速情况
资料来源：WIND 、中国汽车工业协会、太平洋证券研究院整理
◼10月新能源汽车渗透率接近20%
◼全年预计销量280-300万辆，2022年预计450-500万辆，渗透率达到25%◼供给是驱动销量增长的最主要因素
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新能源乘用车销量
同比增长
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图表：2016-2021（1-10月）年燃油车型主销价格段销量分布情况
资料来源：WIND 、乘联会、太平洋证券研究院整理
图表：2016-2021（1-10月）年新能源车型主销价格段销量分布情况
资料来源：WIND 、乘联会、太平洋证券研究院整理P 5
◼造车新势力带给中高端消费者全新的需求
◼传统车企加大新能源车供给，大众、丰田等传统车企粉丝开始接受新能源汽车◼2021年中高端车将保持平稳，但10-20万的汽车有望成为结构性机会
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