上市公司财务分析
上市公司财务分析范⽂两篇
引导语：财务分析的本质是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的⼀种技术，那么上市公司的财务分析报告应该怎么写呢?下⾯是yjbys⼩编给⼤家介绍关于上市公司财务分析范⽂的相关资料，希望对您有所帮助。
篇⼀：上市公司财务分析范⽂
⼀、分析上市公司财务管理的状况及问题
⾸先，公司在管理活动中，并为充分发挥财务管理的积极作⽤，提⾼了公司经营的风险系数，建⽴健全和完善的财务管理监管制度，保证财务投资的正确率。公司普遍存在着资⾦出现外循环的情况，因为财务管理监督体系的不健全，导致上市公司的财务监督不能实现对经济业务的管理，以致公司的经营风险极⼤的提⾼。
其次，公司对经营信息的汇总和整理，主要是通过投资公司提供的相关资料数据，以此把握公司绩效和⽣产经营情况的把握。在市场经济的背景下，公司的经营活动会受到诸多因素的影响，例如，国家的优惠政策、宏观调控政策等，公司单纯地运⽤法定报表经营的利润进⾏控制调节，会造成统计结果的准确性和时效性⽋佳，也为未充分发挥报表的价值。此外，在公司的绩效考核上，以公司的营运状况为考核的前提，报表的利⽤价值的⽋佳将会对绩效考核产⽣消极的影响，从⽽最后造成不能精准把握公司经营状况，成为公司追求利益最⼤化的阻碍。
最后，由于上市公司在股权结构上存在的区别和差异，流通股和⾮流通股的不同结构，⾮流通股⼀般会占取较⼤的⽐重。上市公司的管理制度⾃⾝的表现出分散及控制、制约体制的不健全，需要公司加强对经营活动的控制和监管。⽬前，⼤部分的上市公司都是采取以内部控制为主的管理机制，但是存在对内部控制的特点和本质缺乏深刻的认识，忽视对内部控制体制的建⽴和完善，导致公司的执⾏⼒下降，公司的内部管理⼯作不能有效进⾏，健全公司的内部管理控制机制，对增强公司管理的执⾏⼒和竞争⼒有着重⼤的意义。
⼆、加强制度建设，规范财务管理的基础⼯作
1、全⾯梳理财务管理制度
随着市场环境的变化，公司上市对财务制度建设有了更新的要求，公司对照《企业内部控制基本规范》，对原有⼆⼗多项财务制度进⾏分类梳理，结合公司实际划分为资⾦管理、预算管理、资产管理、财务报告、会计政策以及其它专项制度等，查需要修改完善和填充的内容，完成制度建设的第⼀步⼯作。
2、修订完善财务管理制度
在全⾯梳理的基础上，公司财务组织⼒量对原有部分制度进⾏了修订。同时，填充了新制订的制度，这些修订或制订的财务制度，经过公司董事会认真讨论审议后印发执⾏，财务管理制度作为企业管控的核⼼制度将更加完善。
3、组织实施财务管理制度
制度建设的关键在于落到实处，公司重点抓好财务管理制度的贯彻实施。⾸先做好制度的宣传，根据不同层次举办业务培训，让全体财会⼈员熟悉公司统⼀制订的财务管理制度内容，在思想认识上达成⼀致。其次做好监督检查，公司要求各企业财务⼯作的各个环节必须严格执⾏公司统⼀制定的财务
管理制度，并制订实施办法，落实到位。⽬前，公司所有企业全部执⾏内部统⼀的财务制度、会计政策和核算办法。随着财务管理制度的逐步完善和具体实施，实现了财务管理⾏为更加规范、会计基础⼯作更加扎实、会计信息质量明显提⾼。两年来，公司母⼦公司的年报审计报告，全部消除了保留意见事项。按照内控制度基本规范的要求，构建了⼀个以规范财务⾏为为核⼼、与上市监管要求相匹配的财务管理制度体系。
现代农业发展项目 三、强化财务管理，为公司上市打好扎实基础
1、以全⾯预算为抓⼿，加强成本的事前控制
全⾯预算管理的⼴度和深度，是企业管理成熟程度的标志，也是确保公司加强成本控制，提升盈利能⼒的重要⼿段。公司在全⾯预算的编制中突出成本预算的作⽤，将成本预算进⾏编制，坚持做到纵向到底、横向到边，细化到分公司、项⽬部，覆盖到所有单位的全⾯预算体系内，成本指标层层分解落实到各基层单位，以此作为年度成本控制⽬标。同时，抓好成本预算的执⾏与考核，由财务部门对成本预算执⾏情况进⾏全⾯把关，对成本增长超常的企业及时作出分析说明，年度终了进⾏考核，充分发挥全⾯预算在成本管理中的事前控制作⽤。
2、加强项⽬成本管控，提⾼项⽬盈利能⼒
通过项⽬成本管理，提⾼主业的盈利能⼒，对有效稳定提⾼公司盈利能⼒具有⾮常重要的意义。公司建⽴以“⼀个中⼼、⼆层建设、三个集中、四控四管”为核⼼的项⽬管理框架体系。⼀个中⼼是以成本管理为中⼼;⼆层建设是项⽬管理层和劳务作业层的建设；三个集中是材料、资⾦和信息的集中；四个控制是质量、安全、进度、成本的控制；四个管理是合同管理、采购管理、资⾦管理和现场管理。
3、以提⾼资产质量为重点，狠抓应收款管理
提⾼资产运⾏质量，是企业财务管理的重要⼯作。公司在培育上市过程中，结合公司实际情况，把应收款管理及催讨作为重点⼯作内容。做到责任落实，公司⼀位领导分管，财务部门与监事会办公室配合开展⼯作，分阶段性召开由⼦公司总会计师、财务部经理参加的应收款项清理专题会议，定期布置检查。设⽴⼯作台账，按应收款项发⽣的年限、⾦额，分布状况进⾏分类统计，建⽴账龄分析制度。健全组织机构，各⼦公司成⽴由财务⼈员为主参加的应收款催讨清理⼯作⼩组，开展具体⼯作。建⽴考核制度，以应收款占营业收⼊⽐例为主指标、消除三年以上应收款为硬指标的考核体系，纳⼊领导⼈员薪酬考核内容。
四、结语
在新形势下，财务管理在上市公司管理中占有着核⼼的地位，加强公司的财务管理对公司的战略发展具有举⾜轻重的作⽤，上市公司的财务创新是适应全球经济化和市场经济发展的需要，财务的集中
管理是公司财务管理发展的新型模式，为了促进上市公司在激烈的市场经济竞争中获取最⼤化的经济利益，推进上市公司的财务管理的国际化进程，及时对⾯临的危机采取有效的措施，提升上市公司的企业价值，增强市场竞争⼒，使公司的在长期竞争获得可持续的发展。
参考⽂献：
[1]⾼慧.对上市公司财务管理⼯作创新的探讨[J].时代⾦融，2013，(3).
[2]周昱婷.试论上市公司财务管理的有效⽅法与对策[J].经营管理者，2012，(24).
篇⼆：上市公司财务分析范⽂
本报告将结合《江苏恒瑞医药股份有限公司20xx年第⼀季度报告》，以盈利能⼒、资产负债表科⽬、现⾦流量为主线分析江苏恒瑞医药(以下简称恒瑞)20xx年第⼀季度的财务状况。资本盈利能⼒，即企业运⽤资本(所有者权益)获得收益的能⼒。
恒瑞近六年的每股收益情况如下图所⽰：
从图可见，恒瑞的每股收益波动较⼤，2007年第⼀季度的时候最低，仅为0.1700元，2009年第⼀季度的时候最⾼，⾼达0.411元。我们再将其与108家医药制造业上市公司的平均每股收益(以下简称"⾏业平均每股收益")对⽐：
从图可见，⾏业平均每股收益较为稳定，⽽恒瑞的每股收益则波动幅度较⼤。但是不管怎么波动，恒瑞的每股收益远⾼于⾏业平均值。
由于每股收益受到每股净资产的影响，不能单独体现资本的实际收益情况，我们再来看恒瑞的净资产收益率及其与⾏业平均净资产收益的对⽐情况：
从图可见，与每股收益⼀样，恒瑞的净资产收益率经历了2009年的⾼峰阶段，20xx年-20xx年则趋于稳定。20xx年第⼀季度的时候，恒瑞净资产收益率⽐上年同期下降了5.88%，⽽⾏业平均净资产收益率⽐上年同期下降了6.70%。
与⾏业平均⽔平相⽐，20xx年-20xx年，恒瑞的净资产收益率稳定地维持在⾏业平均⽔平的1.8倍左右。
根据以上分析，我们认为，恒瑞的⾃有资本盈利能⼒较强，属于⾏业中的佼佼者。资产盈利能⼒，即企业利⽤资产获取利润的能⼒。我们通过资产净利率来分析恒瑞的资产盈利能⼒：
备注：在进⾏该项分析时，我们从108家医药制造业上市公司中选择了20xx年⼀季度营业收⼊在10亿元以上的18家公司(以下简称"18家同等及以上规模医药制造业上市公司")进⾏分析(包含恒瑞，其中科伦药业由于数据不全未被包含在内。)，这18家公司20xx年⼀季度营业收⼊之和占到了所有医药制造业上市公司同期营业收⼊的约56%。
从图可见，与⾃有资本盈利能⼒的变化过程⼀样，恒瑞的综合资本盈利能⼒也经历了2009年的⾼峰时期，从20xx年开始则趋于稳定。20xx年第⼀季度的时候，恒瑞的资产净利率相⽐上年同期下降了0.90%，⽽18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均资产净利率⽐上年同期下降了20.63%。
我们在将恒瑞的资产净利率与18家同等及以上规模医药制造业上市公司进⾏⽐较时发现，只有浙江医药的资产净利率与恒瑞具有可⽐性，因此在选择⽐较对象时，我们只考虑了以下两者：
公分 1、浙江医药;
2、18家同⾏业上市公司的平均资产净利率(计算时考虑了营业收⼊⾦额⼤⼩的影响)。
从图可知，恒瑞的资产净利率远⾼于18家同等及以上规模医药制造业上市公司的平均资产净利率，20xx年-20xx年期间，均达到了后者的2.5倍以上。除了20xx第⼀季度的时候略低于浙江医药，恒瑞的资产净利率远远领先于18家同等及以上规模医药制造业上市公司。
黄豆酱的做法 根据以上分析，我们认为，恒瑞的资产盈利能⼒较强，属于同⾏业中的佼佼者。销售盈利能⼒，既包括企业利⽤销售收⼊获利的能⼒，也包括企业获得销售收⼊的能⼒，因此，本节我们将从销售净利率、营业收⼊增长率两个指标来分析恒瑞的销售盈利能⼒。
恒瑞的销售净利率以及与⾏业平均销售净利率的⽐较情况如下图所⽰：
从图可见，近四年来恒瑞的销售净利率保持稳中有升。值得注意的是，恒瑞20xx年第⼀季度的销售净利率⽐20xx年同期⾼出7.21%，可是从"§1.1⾃由资本盈利能⼒"和"§1.2综合资本盈利能⼒"中可知，恒瑞20xx年第⼀季度的净资产收益率、资产净利率分别⽐20xx年同期低5.88%、0.90%，是什么因素导致这⼀现象的出现?从销售净利率、净资产收益率、资产净利率三者的.计算公式中我们可以推出，导致这⼀现象的原因在于20xx年第⼀季度净资产、总资产相⽐去年同期的增长⽐例超过了净利润。也就是说，在销售净利率提升的同时，资本和资产的盈利能⼒下降了。
与⾏业平均⽔平⽐较，恒瑞的销售净利率⾼出⾏业平均⽔平较多，⽽且差距越拉越⼤。2008年第⼀季度的时候还只是⾼出⾏业平均⽔平不到20%，到20xx年第⼀季度的时候已经⾼出⾏业平均⽔平约87%。
我们再来看恒瑞的营业收⼊增长率及其与⾏业平均值、18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均值的⽐较情况：
从图可见，恒瑞的营业收⼊增长率有所下滑，在2009年第⼀季度的时候，还遥遥领先于⾏业平均值及18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均值，20xx年第⼀季度，三者差距明显缩⼩，⽽到了20xx年，恒瑞的营业收⼊增长率已经是三者中最低。
根据以上分析，我们认为，恒瑞虽然销售净利率⾼出⾏业平均⽔平较多，但是营业收⼊增长率已经
开始落后，如不采取有效措施，将对公司的盈利能⼒产⽣难以估量的影响。我们先来看恒瑞的营业⽑利率及其与⾏业平均值的⽐较：
从图可见，恒瑞的营业⽑利率较⾼，约为⾏业平均⽔平的2倍。也就是说，恒瑞的营业成本率很低，营业成本占营业收⼊的⽐重仅为⾏业平均⽔平的约1/3。这种结果应该有两种可能：
1、恒瑞的产品结构使然;
2、恒瑞的⽣产管理效率⾼、采购成本控制效果好;
3、以上⼆者综合作⽤的结果。在"§1.4.1营业成本"的分析中，我们注意到，恒瑞20xx年第⼀季度的销售⽑利率约为⾏业平均⽔平的187.22%，⽽同期销售净利率仅达到⾏业平均销售净利率的186.80%。从表⾯上看，这两个数据没有什么问题，事实上，由于管理费⽤中绝⼤部分都是与营业收⼊不成⽐例的固定费⽤，⽽恒瑞20xx年第⼀季度的营业收⼊在医药制造业上市公司中排名第17，且占到医药制造业上市公司营业收⼊总额的2.13%，如果考虑规模效益，销售净利率应该⽐销售⽑利率⾼才对。恒瑞的三类期间费⽤中，财务费⽤为负值，管理费⽤⾦额也与去年同期持平，因此，问题应该处在占期间费⽤总额
75.89%的销售费⽤⾝上。我们接下来对恒瑞的期间费⽤进⾏分析。
恒瑞近四年的销售费⽤率及其与⾏业平均销售费⽤率的⽐较情况如下图所⽰：
从图可见，恒瑞的销售费⽤率⾼出⾏业平均⽔平太多，20xx年第⼀季度的时候，其销售费⽤率达到了⾏业平均销售费⽤率的265.25%，这就不难解释为什么从销售⽑利率和销售净利率的对⽐中我们看不到规模经营的优势了。
根据以上分析，我们认为，恒瑞的营业成本优势⾮常明显，使得销售净利率远⾼于⾏业平均⽔平。但是由于销售费⽤率过⾼，规模经营的优势未能体现出来。
我们通过资产负债率来分析恒瑞的资产负债结构，恒瑞近四年的资产负债率如下图所⽰：
从图可见，恒瑞的资产负债率⼀直保持在10%左右，我们将它与医药制造业上市公司的平均⽔平(以下简称"⾏业平均⽔平")相⽐较，如下图所⽰：
从图可见，恒瑞的资产负债率远低于⾏业平均⽔平。与⾏业平均资产负债率相⽐，恒瑞的举债经营程度低，债权⼈风险⼩。那么，恒瑞是否因为资产负债率低、财务杠杆发挥的作⽤不如医药制造业其他上市公司⼤，从⽽对股东投资报酬产⽣影响呢?从"§1.1资本盈利能⼒"的分析中，我们知道恒瑞的净资产收益率⾼于⾏业平均⽔平，以⽐⾏业平均⽔平低得多的的资产负债率，达到了⽐⾏业平均⽔平⾼的净资产收益率。
事实上，恒瑞的举债经营效率从资产、负债、股东权益三者的变动情况也可见⼀斑，本报告其内，恒瑞在负债增加3.09%的情况下，总资产增加了7.48%，股东权益增加了7.88%，如下表所⽰：
单位：元币种：⼈民币项⽬本报告期末上年度期末本报告期末⽐上年度期末增减(%)总资产
4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股东权益(不含少数股东权
益)3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%负债总额433，796，850.41420，801，862.473.09%根据以上分析，我们认为恒瑞的举债经营程度低，财务风险⼩。
本报告期末，恒瑞货币资⾦期末余额9.52亿元，⽽负债合计数仅为4.34亿元，即便所有负债全部予以⽀付，也能剩余5.18亿元，况且还有6.37亿元的应收票据。可以说，恒瑞的资⾦很充裕，货币资⾦的可⽀配度很⾼。在进⾏该项分析的时候，我们⾸先注意到恒瑞的应收票据⾦额很⼤，达到6.37亿元。⽽且应收票据科⽬本期增加了1.66亿元，即便不考虑本报告期内到期的应收票据所带来的影响，本期实现的营业收⼊中也⾄少有12%是通过票据的形式收款的。鉴于这⼀情况，我们推测恒瑞营业收⼊的实现可能对代理商的依赖不⼩。
⽽且我们还注意到恒瑞没有预收账款，这有可能是宽松的销售政策所导致，也有可能是严谨的财务流程所导致，但是结合"§1.4成本费⽤情况"的分析，我们认为前者的可能性更⼤。
从总额上看，恒瑞的应收账款⾦额很⼤，达到11.83亿元，相当于五个季度的净利润。我们再⽤应收账款周转率指标对应收账款管理效率进⾏分析，如下图所⽰：
从图可见，恒瑞的应收账款周转率逐年下降，应收账款回收周期越来越长，与18家同等及以上规模医药制造业上市公司的平均⽔平差距也越拉越⼤。
根据以上分析，我们认为恒瑞有必要加强应收账款管理，着⼒于减少坏账损失和收账费⽤，以免问题越积累越多。我们⽤存货周转率来揭⽰存货管理效率，恒瑞的存货周转率及其与18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均⽔平的⽐较情况如下图所⽰：
从图可见，2009年以来，恒瑞的存货管理效率稳步提⾼，存货占⽤⽔平降低，存货转变为现⾦或者应收账款的速度加快。
但是，与18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均⽔平相⽐，恒瑞的存货管理效率明显偏低。不过两者的差距正在逐年减⼩中，2009年第⼀季度的时候，18家同等及以上规模医药制造业上市公司平均存货周转率⽐恒瑞⾼出40.07%，20xx年第⼀季度的时候，这⼀⽐例为33.74%，到20xx年第⼀季度，则下降为26.68%。
洛阳牡丹园哪个最好 根据以上分析，我们认为恒瑞的存货管理效率与同⾏业⼀些企业相⽐尚存在⼀定的差距，但是已经
在逐步改善中。恒瑞本报告期末的应付职⼯薪酬仅为34.79万元，因此我们推断，恒瑞的⼯资发放采取了预发的办法，
本报告期"现⾦及现⾦等价物净增加额"为负值，为此，我们对经营活动、投资活动、筹资活动三个领域产⽣的现⾦流量展开⼀⼀分析：本期经营活动产⽣的现⾦流量净额⽐上年同期减少62.31%，《江苏恒瑞医药股份有限公司20xx年第⼀季度报告》"§3重要事项-§3.1公司主要会计报表科⽬、财务指标⼤幅度变动的情况及原因-损益表及现⾦流量表项⽬变动情况的说明"中指出经营活动产⽣的现⾦流量净额⽐上年同期减少62.31%是因为报告期银⾏承兑汇票结算量增加，实际上，本期"销售商品、提供劳务收到的现⾦"占营业收⼊的⽐例达到99.69%，⽽上年同期的这⼀⽐例仅为96.2%，⽽且在营业收⼊⽐上年同期增长18.75%的情况下，本期"销售商品、提供劳务收到的现⾦"⽐上年同期增加了23.06%，因此，我们认为"销售商品、提供劳务收到的现⾦"并⾮受到收款⽅式的影响。
经营活动现⾦流量的结构情况如下表所⽰：
单位：元币种：⼈民币项⽬本期⾦额上期⾦额本期流⼊⽐例上期流⼊⽐例本期流出⽐例上期流出⽐销售商品、提供劳务收到的现⾦1，115，738，778.47906，673，058.1799.46%95.97%收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现⾦
6，064，391.5938，025，908.000.54%4.03%经营活动现⾦流⼊⼩计
1，121，803，170.06944，698，966.17100.00%100.00%购买商品、接受劳务⽀付的现⾦
231，347，670.65119，901，638.3021.96%15.70%⽀付给职⼯以及为职⼯⽀付的现⾦
93，293，015.8468，636，547.968.85%8.98%⽀付的各项税费152，585，877.00146，407，317.7014.48%19.17%⽀付的其他与经营活动有关的现⾦576，447，852.10428，972，788.6154.71%56.15%经营活动现⾦流出⼩计
1，053，674，415.59763，918，292.57经营活动产⽣的现⾦流量净额
68，128，754.47180，780，673.60100.00%100.00%从上表可见，在经营活动流⼊流出的结构⽐例中，"购买商品、接受劳务⽀付的现⾦"⼀项的⽐例变化较⼤，上期仅为15.7%，⽽本期达到21.96%。由于结构⽐例只是⼀个相对⽐例，为了说明问题，我们再将"购买商品、接受劳务⽀付的现⾦"与利润表中营业成本进⾏对照，上期"购买商品、接受劳务⽀付的现⾦"占营业成本的84.42%，⽽本期的这⽐例为119.4%，因此我们认为"购买商品、接受劳务⽀付的现⾦"的⼤幅度提⾼是导致经营活动产⽣的现⾦流量净额⽐上年同期减少62.31%的重要原因。本期投资活动现⾦流⼊⽐上年同期多出6181.52万元，同时投资活动现⾦流出也⽐上年同期多出9844.41万元，从⽽使得投资活动产⽣的现⾦流量净额⽐上年同期少3662.89万元
本期筹资活动没有产⽣现⾦流量。
今天玉米价格 根据以上分析，我们认为，"现⾦及现⾦等价物净增加额"为负值主要是两个原因：
1、"购买商品、接受劳务⽀付的现⾦"的⼤幅度提⾼;
2、投资活动投⼊增加。综上所述，通过分析，我们得知恒瑞的资本盈利能⼒、资产盈利能⼒均较强，属于⾏业中的佼佼者。但是销售盈利能⼒⽅⾯，虽然其销售净利率⾼出⾏业平均⽔平较多，但是营业收⼊增长率已经开始落后，如不采取有效措施，将对公司的盈利能⼒产⽣难以估量的影响。成本费⽤⽅⾯，恒瑞的营业成本优势⾮常明显，使得销售净利率⾼出⾏业平均⽔平许多。但是由于销售费⽤率过⾼，未能体现出规模经营的优势。
资产负债⽅⾯，恒瑞的举债经营程度低，财务风险⼩。恒瑞的应收账款及存活管理效率不⾼。有必要加强应收账款管理，着⼒于减少坏账损失和收账费⽤，以免问题越积累越多。其存货管理效率与同⾏业⼀些企业相⽐尚存在⼀定的差距，但是已经在逐步改善中。
现⾦流量⽅⾯，虽然受到"购买商品、接受劳务⽀付的现⾦"的⼤幅度提⾼及投资活动投⼊增加的影响，本期恒瑞"现⾦及现⾦等价物净增加额"为负值，但是恒瑞的资⾦很充裕，货币资⾦的可⽀配度很⾼。
另外，在进⾏资产负债表科⽬分析及期间费⽤分析时，我注意到恒瑞可能施⾏了较为宽松的销售政策，且其营业收⼊的实现可能对代理商的依赖不⼩。
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