投资要点
1.贷款是商业银行资产负债表中最重要的资产类别，我们在流动性第一篇报告中就已经指出，近年来商业银行贷款占总资产比重基本保持在50%左右，因此在第二篇报告中，我们将对贷款的相关问题做出详细研究。
直流电交流电2.在第二小节中，我们分析了贷款的分类情况。住户贷款中，中长期贷款增速与房地产销量增速较为相关，且表现出一定领先性；短期贷款增速与信用卡消费具有较强相关性。对公贷款中，中长期贷款增速与固定资产投资增速较为相关，而短期贷款增速则与工业增加值在大部分时间内呈现一定负相关关系，但该负相关性并不一定在任何时间内均成立。
3.在第三小节中，我们主要研究了贷款的利率定价，目前我国商业银行贷款定价主要采用基准利率加点法，因此贷款利率既与基准利率有关，又与银行FTP价格等成本价格有关，也导致13年后贷款加权平均利率与资金利率出现了一定程度的背离。由此引发的一个问题是如何降低社会融资成本？第一是降低基准利率，第二是降低银行风险成本，改善银行风险偏好，第三是改变银行贷款结构，加大与基准利率更加趋同的住房贷款占比。在此过程中，即使资金利率和债券利率出现上行，对于存量债务影响并不大，新增债务占比仅为10%左右，并不妨碍社会融资整体成本的下行，因此我们预计目前社会融资成本缓慢下降的格局仍会持续。
kG是多少斤4.在第五小节中，我们研究了贷款、存款与债券投资的关系。从信用创造的角度分析了银行能够展开存贷业务的前提条件是吸收居民存款或央行投放基础货币，而在信贷派生的过程中，存款并非贷款的先决条件，反而本质上是由贷款派生了存款。因此，在法定存款准备金制度下，信贷派生的核心是银行库存现金（或超额存款准备金），如果央行采用宽松的货币政策加大基础货币投放，银行库存现金（或超额存款准备金）大幅增加，银行贷款、存款、债券投资可能会同时出现较大幅度的提升，对债市利好（如200 8年下半年，2014年下半年等）；而在银行库存现金（或超额存款准备金）保持大体不变的情况下，贷款大幅增加以及随之派生的存款增加反而会消耗大量法定存款准备金，导致银行债券投资反而出现下降（2009年上半年，2013年下半年等），对债市利空。
由此产生的一个问题是，央行更在乎的是基础货币（对应银行间流动性）的变化还是广义货币（对应M2、社融等）的变化？我们认为是后者，从历史经验来看，货币政策的变化往往出现在广义货币增速出现较大变化之后，这也就能解释13年钱荒之后央行并未放松，14年央行定向与全面宽松，以及15年央行宽松行为不及市场预期是具有一贯性的。
5.在第六小节中，我们研究了贷款和债券投资的性价比问题，考虑到税收溢价、资本溢价和信用溢价因素之后，我们认为目前贷款可比国债收益率约为4%左右，可比金融债收益率约为4.5%左右。但需要注意的是，13年非标的出现使得国债收益率突破了贷款可比国债收益率的顶部。我们也提醒投资者注意新股成为固定收益率类产品，以及地方债大幅增加利率债供给后有可能再次出现国债收益率突破
贷款可比国债收益率的情况。
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贷款是商业银行资产负债表中最重要的资产类别，我们在流动性第一篇报告中就已经指出，近年来商业银行贷款占总资产比重基本保持在50%左右，因此在
第二篇报告中，我们首先聚焦于贷款，将对银行资产负债表中的贷款科目进行
更为深入的研究，并对与贷款相关的若干问题做出更加详细的阐释。
本票将分为七小节，分别介绍贷款的会计科目处理、贷款的分类情况、贷款的定价体系、贷款的监管指标、贷款、存款与债券投资的关系、贷款与国债的性
价比问题等内容。
一、贷款的会计科目处理
首先我们来研究一下贷款的会计科目处理。贷款在16家上市银行的资产负债表中体现在“发放贷款与垫款”科目中，各个银行按照自身特点还设置了不同子科目，包括：范冰冰整形前后对比
1.
个人短期贷款、个人中长期贷款、对公短期贷款、对公中长期贷款、银团贷款、农户贷款、农村经济组织贷款、农村企业贷款、非农贷款、小微贷款等。上述科目按照客户类别，分“本金”、“利息调整”和“已减值”进行明细核算。在会计科目中，属于资产类科目，期末余额在借方，反映本行已发放尚未收回的贷款的摊余成本。
主要账务处理方式为：
（1）发放贷款时，应按贷款的合同本金，借记上述科目（本金），按实际发放金额，贷记“XX存款”或“现金”等有关科目，有差额的，借记或贷记上述科目（利息调整）；
资产负债表日，应按贷款的合同本金和合同利率计算确定的应收未收利息，借记“应收利息”科目，按贷款的摊余成本和实际利率计算确定的利息收入，贷记“贷款利息收入”，按其差额，借记或贷记上述科目（利息调整）。合同利率与实际利率差异教小的，也可以采用合同利率计算确定利息收入。
苏瑞克鲁斯计提的贷款应收利息逾期指定期限或贷款本金逾期的，原计提的应收利息应予冲回。借记“利息收入”科目，贷记“应收利息”科目，同时进行表外登记。
结转。
（2）资产负债表日，确定贷款发生减值的，按应减记的金额，借记“资产减值损失”科目，贷记“贷款减值准备”科目。同时，应将上述科目（本金、利息调整）余额转入上述科目（已减值），借记上述科目（已减值），贷记上述科目（本金、利息调整）。
资产负债表日，应按贷款的摊余成本和实际利率计算确定的利息收入，借记“贷款减值准备”科目，贷记“贷款利息收入——已减值贷款利息收入”科目。同时，将按合同本金和合同利率计算确定的应收利息金额进行表外登记。
收回减值贷款时，应按实际收到的进额，借记“XX存款”或“现金”等有关科目，按相关贷款减值准备余额，借记“贷款损失准备”科目，按相关贷款余额，贷记上述科目（已减值），贷记“资产减值损失”科目。
（3）对于确实无法收回的贷款，按管理权限报经批准后核销，借记“贷款减值准备”科目，贷记上述科目（已减值）。按管理权限报经批准后转销表外应收未收利息，减少表外“应收未收利息”科目金额。
马桑根已核销的贷款以后又收回的，按原转销的贷款余额，借记上述科目（已减值），贷记“贷款减值准备”科目。按实际收到的金额，借记“XX存款”或“现金”等有关科目，按原核销的贷款余额，贷记上述科目（已减值）。
目，贷记本科目。本科目属资产类，余额在借方，反映持卡人尚未归还的透支款项。
3.
贴现资产。核算本行办理商业票据的贴现、转贴现等业务所融出的资金。按贴现类别设“面值”和“利息调整”进行明细核算。本科目属资产类科目，期末余额在借方，反映本行办理贴现、转贴现等业务融出尚未收回的资金。
主要账务处理方式为：
（1）办理贴现时，按贴现票面金额，借记本科目（面值），按实际支付的金额，贷记“存放中央银行款项”等科目，按其差额，贷记本科目（利息调整）。
（2）资产负债表日，按计算确定的贴现利息收入，借记本科目（利息调整），贷记“贷款利息收入”科目。
（3）贴现票据到期时，按实际收到的金额，借记“存放中央银行款项”等科目，按贴现的票面金额，贷记本科目（面值），按其差额，贷记“贷款利息收入”科目。存在利息调整金额的，也应同时结转。
（4）办理贴现业务取得的银行承兑汇票到期遭拒付，按从贴现申请人账户扣收的票款，借记有关科目，按银行承兑汇票票面金额，贷记本科目（贴现本金），按其差额，借记“垫款”科目。
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