行业报告|石油石化行业2020年10月16日
证券研究报告
一周观点
本周（10.12-10.16）石油石化行业指数强势反弹，油价提升及终端需求的大幅回升给产业链带来了希望，沪深股票市场整体强势回归背景下，本周表现相当亮眼。国际主要能源公司（美孚、雪佛龙、康菲石油、英国石油）本周涨跌互现，原油供需大背景无变革下，中期来看，市场对于能源公司仍维持谨慎态度。
近期受天气因素影响，下游需求恢复程度又快又好，下游订单数挤压，国外订单同步涌入，即使在油价中枢未有大的变化格局前提下，整个产业链感受到了曙光，相信三季度以及四季度的财报会逐步展现出来。在大周期背景下，企业的盈利水平更多取决于周期性行情变化，目前的供需格局对于国内企业而言是比较好的契机，国际需求对于油价的压制可以有效控制成本端，需求端受到天气因素、产业链布局优势以及转移特点影响，呈现阶段性、持续性好转，为未来整个产业发展以及市占率提升，提供了重要的“天时”。
市场表现
本周石油石化指数上涨3.25%，表现好于大盘。本周上证综指上涨1.96%，深圳成指上涨1.83%，创业板指上涨1.93%，沪深300指数上涨2.36%，中信石油石化指数上涨3.25%。
重点公司动态
•∙石化油服(600871)：公司10月13日发布公告称，公司间接全资子公司中石化胜利油建工程有限公司中标浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目鱼山-中金产品海底管道施工工程，工期12个月，中标金额14.25亿元，约占公司19年营收2.04%，有效提振油服收入，且管道建成利于浙石化炼化项目持续展开。
∙华锦股份(000059)：公司10月14日发布2020年前三个季度业绩预告，前三季度预计亏损1.5-2亿元，同比-116.3%，其中Q3预计盈利4.69-5.19亿元，同比增46-61%，受益于库存消化，原油成本低，下游复苏情况好，净利大幅提升，利于后续业绩持续展现。
∙恒逸石化(000703)：公司10月16日发布公告称：公司计划以集中竞价交易方式回购不低于5亿元，不超过10亿元公司股份，回购价格不超过15元/股，主要用于员工持股计划或股权激励，公司拟回购计划展现对公司价值认可，并通过股权激励调动员工积极性，形成良性促进作用，对于公司股价也能形成良好支撑效应。
风险提示
地缘政治危机提升、油价大幅波动、国内外经济环境恶化等。
石油石化行业周报
（10.12-10.16）
市场表现（CI005001）
本周中信石油石化行业（+3.25%），同期沪深300（+2.36%）
涨幅前十个股
桐昆股份16.23%
广汇能源13.59%
沈阳化工11.40%
昊华科技11.23%
东华能源9.01%仪式感转账从1到10
齐翔腾达8.16%
新凤鸣 6.76%
恒力石化 6.45%
宝利国际 6.27%
蓝焰控股 5.96%
跌幅前十个股
蓝燕 3d国际实业-1.69%
海油工程-0.66%
广聚能源-0.56%
中国石油-0.48%
中曼石油-0.35%
博迈科-0.22%
岳阳兴长-0.14%
洲际油气0.00%
海利得0.00%
中油工程0.00%
团队成员
分析师：魏征宇
执业证书编号：S0210520050001
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需求蓬勃发展，美丽“冻人”促消费
图表目录
图表 1 板块市场表现对比（周度） (3)
图表 2 个股涨幅排名前十（周度） (3)
图表 3 个股跌幅排名前十（周度） (4)
图表 4 石油石化行业周度PE-BANDS 分析 (4)
图表 5 今年以来美元指数变化情况 (5)
图表 6 WTI及Brent价格变化及价差变化（单位：美元/桶） (5)
图表 7 “三地”原油现货价格动态变化（单位：美元/桶） (5)
图表 8 INE（上海原油期货）（单位：人民币元/桶）价格变化及成交额（单位：万元） (6)
图表 9 美国WTI结算价（美元/桶）及API/DOE库存（单位：千桶）变化 (6)
图表 10 201801-202009月度进口原油数据（万吨）及价格（美元/吨）变化 (6)
图表 11 201901-202010 PX成本及利润价差（美元/吨）变化 (7)
携程机票预定图表 12 201901-202010 PTA成本及利润价差（美元/吨）变化 (7)
图表 13 201901-202010 MEG成本及利润价差（美元/吨）变化 (7)
一、市场表现
（一）本周行业板块市场表现情况
图表 1 板块市场表现对比（周度）
数据来源：wind，华福研究所
本周石油石化指数上涨3.25%，表现好于大盘。本周上证综指上涨1.96%，深圳成指上涨1.83%，创业板指上涨1.93%，沪深300指数上涨2.36%，中信石油石化指数上涨
3.25%。纺织服装、银行、煤炭板块本周领跑；房地产、传媒、电子板块本周表现不佳。
（二）本周行业个股涨跌幅
图表 2 个股涨幅排名前十（周度）
数据来源：wind，华福研究所
本周涨幅前十标的为：桐昆股份16.23%，广汇能源13.59%，沈阳化工11.4%，昊华科技11.23%，东华能源9.01%，齐翔腾达8.16%，新凤鸣6.76%，恒力石化6.45%，宝利
国际6.27%，蓝焰控股5.96%。
好听的女生歌曲图表 3 个股跌幅排名前十（周度）
数据来源：wind，华福研究所
本周跌幅前十标的为：国际实业-1.69%，海油工程-0.66%，广聚能源-0.56%，中国石油-0.48%，中曼石油-0.35%，博迈科-0.22%，岳阳兴长-0.14%，洲际油气0%，海利得0%，
高考成绩一般几点公布中油工程0%。
4声漂组词(三) 估值分析
图表 4 石油石化行业周度PE-BANDS 分析
数据来源：wind，华福研究所
本周石油石化行业动态PE（TTM）继续位于24.8xband线之上，估值中枢回调，目前受益于整体下游恢复较强，估值修复更好，行业盈利水平会逐步提升起来。
二、行业重要数据跟踪
图表 5 今年以来美元指数变化情况
数据来源：wind，华福研究所
图表 6 WTI及Brent价格变化及价差变化（单位：美元/桶）
数据来源：wind，华福研究所
图表7 “三地”原油现货价格动态变化（单位：美元/桶）数据来源：wind，华福研究所
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