内蒙古LPR改革政策前期效果分析及展望
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内蒙古LPR改革政策前期效果分析及展望
(#中国人民银行正镶白旗支行正镶白旗013800)
(2、*、4中国人民银行锡林郭勒盟中心支行锡林浩特市026000)
内容摘要:2019年8月，人民银行改革完善贷款市场报价利率形成机制，标志中国利率市场化改革步入收官阶段。本文基于对内蒙古LPR改革形成机制及政策效果分析，对内蒙古利率市场化改革进展和存在问题进行研究探讨，并对未来改革方向进行展望。
关键词：利率市场化贷款利率利率定价展望
中图分类号：F832.7文献标识码:A文章编号：2095-8501(2021)04-0044-05
目前，我国利率市场化正在有条不紊地进行，已进入“最后的一公里”，力促实现中国人民银行政策利率向信贷市场存贷款利率的有效传导。2019年8月中国人民银行发布改革完善贷款市场利率(LPR)报价形成
机制公告，运用市场化改革办法疏通货币政策传导通道，推动降低实体经济融资成本，从而解决长期存在的民营和小融资的。政推，
古一贷款利率荡下行，降成本、打破隐形下限的效初现。
—、LPR的“前世今生”
(—)LP#的历史沿革
中国人民银行在2013年7月
融机贷款利率制，后进一推进利率市场化，完善融市场利率体，导信贷市场价，后LPR贷款利率(Loan Prime Rate，简称LPR)，集中报价和发布机制于2013年10月25日正运行。中国人 民银行报价行，在报价行报本行贷款利率的，国银行
中报价进行贷款利率报价利率，融机贷款价的，银行贷款利率在成。LPR中和发布机制市场利率价机制的成，银行利率(shib o r)机制在信贷市场的进一的和r LPR推后，银行贷款
价，贷款，期贷款利率银行最的。LPR 在长期贷款利率有的，市场真实利率。中国中，LPR2017年1月至2018年9月一直保持在4.30%。LPR完全失去了对市场变动的敏感，不能及市场利率变动状况。
(二)新LP#提出背景和目的
中国人民银行在2015年取消存款利率直接制，保留存贷款利率，存贷款基准利率和融市场化利率“两轨并存”。且银行以贷款利率的一倍数设
隐形下限，市场利率向实体经济传导形成了阻碍。近年来，央行多次提推动利率并轨，培育市场化的贷款价机制替代贷款利率，的贷款价的指针。提LPR市场化程度，发挥LPR利率引导作用，中国人民银行2019年8月发公告“决改革完善贷款市场报价利率形成机制”，切实响应国务院常务会议明确求“运用市场化改革办法推动实际利率明降低和解决实体经济融资难”。该公告发后,2019年8月20，改革后的
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LPR面世，其中一年期LPR为4.25%，较之前的LPR下降6BP，较之前基准利率下降了10个BP。目的是引导贷款利率定价从参考贷款基准利率转向参考贷款市场利率，打通政策利率与实际贷款利率的传导通道。从内蒙古来看，通过积极运用直达工具等定向滴灌、存量贷款利率定价基准转换、清零提前支取靠档计息定价存款产品、对地方法人金融机构通过采取约束用的，款市场价利率
截至7月末，全区存量浮利率款余额较2月末减少了482.14亿元。
（三）新LPR的特征
的LPR机价方、期品种、价、价率等方面了。一是定的利率为中期贷利利率（MLF）o 中期利利率（MLF1年期为，
的际，利率浮
取金、市场
价。，价MLF基础价，市场、具。
是了款品。LPR1年期一&个期品基，至1年期5年期以期品。三是价了中，一。10全基
市2、2、2。价至18全面参考
金现了LPR普适社会认o四是报价率由每日报价为每月报价一次助于提升LPR报价质量。2020年11月20日,1年期LPR利率3.85%,5年期LPR利率4.65%，较同期分别下降30个BP15BP O从内蒙古来看，一年来一般贷款权利率、企款权利率呈现下降趋势，切实降低了实经济融资成本。
二、LPR在内蒙古地区施行后效果分析
（一）内蒙古地区贷款利率运行情况
1.一般贷款利率呈现下行趋势。款市场报价利率LPR机来，内蒙古贯彻落实类货币政策定向降准、再款、再贴现
人政策工具影响下，全区金融机构一般
款利率连下。款市场报价利率引导全区款利率稳下。2019年7月，全区金融机构人币一般款发生为792.78亿元，同比增加92.30亿元，加权平均利率5.78%，低去年同期水0.36百分全区一般贷款权利率呈现“震荡下”趋势，内蒙古一般款权利率较全利率水存一定“割裂”。（见图1）S
图1全区人人民币贷款加权平均利走势图
发放款中LPR占比不断。7月末，新发放款中，运用LPR定价款占比达到96.54%。从市场份额看,7月，
地方法人业金融机构一般款发生283.74占到全区36%，环比升3.43百分。合作金融机构、村镇是投放普惠微企款力军类机构合计发放普惠微企
款77.24占7月微企款发生56.64%。分期看,5年款利率波
在5%上下，1年内（含1〜5年（含）呈
数据来源：中国人民银行
2.地区之间款情差异较。内蒙古辖12盟市款投放数量利率水平地区间差异较别地区款价格较。7月为例，从款投放量看，呼浩特市一独大，当月贷款发生额304.13占到全区39%。从地区分布看，贷款利率水方面，贷款利率水
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高的地区（赤峰市7.39%）与最低的地区（包头 市4.70%）相差2.69个百分点（见图3）。
图3 2020年7月内蒙古一般性贷款加权平均利率地区
分布情况
I
■人民帀发生88 ~»~加权平均利率数据来源：中国人民银行
3•全区贷款机构间利率分层现象明显。从疫 情发生以来，在支持企业复工复产、稳企业保就
业各项政策、利率市场化改革以及减费h 利等
因素综合影响下,7月份地方法人机构一般贷款 加权平均利率较去年同均现下，牛
的同下 较，较去年同下降
2.09个百分点， 工 见 效。整体看，全
区贷款利率机构间分层现象较为明显，地方法
人机构贷款利率水平依旧整体偏高（见图4）；
头效明显,2020年1
7月一般
贷款加权平均利率为4.3851%,
4个月
利率 现下 。
营销号
舌 寺 W  E  壬 書 Eg  号 言 M  書 吉 壬 怎 青 乏
数据来源：中国人民银行
（二）LPR 对市场主体的影响
在的贷款利率
机下，
鸡舍建设企
业的
、
、 、利率
等 因素，在LPR  加减点
贷利率。在
LPR  情况下，
的 政策 ，LPR 的 利率机 政策！ 市场利率！贷市
场利率！企业 ! 产影响市场体。
LPR  机 改革 利 体
， 效高利率 机
政策 效
率， 企业
。
企业贷款 。 2020 年 7 月全 企
业贷款发生 526.62
， 同 加 51.55
，较 2017 年同 加 44.99 加权平均利 率4.826，同比下降0.1个百分点，较2017年同
下降1.01个百分。企业贷款利率现明显分层现象， 企业贷款利率水平依然
最高（见图 5）。
图5内蒙古金融机构分企业类型加权平均利率分布情况
（三）LPR 对房地产市场的影响
2019年8月26 ， 人 发 肝发 业个人 贷款利率整的 ，
发
业个人 贷款利率以最近
一个月相 的贷款市场 利率为准加
点
。2019年11月15 ，内蒙古市场利率自
律机 根据“因 施策 控原则，在会 自治
区政府及关门的 ，发关 整内
蒙古自治区个人 贷政策的方案》，明了
首付比例 贷款利率加点下。2020年以来，随 着LPR 下，全区个人
贷款利率水平略有
下降，个人
贷款投 在 2月份低点《天才基本法》张子枫演技
后，逐步恢复当前较高水平。7月份，全区金 机 构个人 贷款（不含 积金贷款）发生 为
87.79亿元，环比增加11.68亿元，同比增加
33.70 。个人 贷款利率5.26%, 月
下 0.09个百分点，同下 0.21个百分点。 短来看，利率下更多倾向1年 LPR ，由
家政策保持地产市场总体平稳，i
不炒”的政策要求,5年期以 LPR 利率 水平总体保持稳定（见图6）。
三、LPR 施行过程中对商业银行的冲击或
影响
（一）利差收窄，传统盈利能力下降
我 业常年处垄断竞争局面致使其主要盈利
为单一的息差收入，而LPR 的出
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图6内蒙古个人住房贷款变化情况
形容熟练含有手的成语单位：｛Z jc单位：％
[■个人住房贷款发生额■■-个人住房贷软加权平均利率1年-LPR5年-LPR
数据来源：中国人民银行
现使银行业传统盈利模式难以为继。据统计，我国绝大多数银行利息收入占总收入比例高达70%，利
息收入成为银行业运营及发展的主力军。以内蒙古为例，为响应国家政策，降低信贷融资成本，推动金融支持实体经济发展，截至2020年9月30日1年期、5年期的一般性贷款加权平均利率同比分别下降了0.07%及0.83%，而几年来LPR报一下行使银行收资金力下降，利收入一收，少银行业利润，同时在一定程度上对银行定性成。
（二）同业竞争加剧，中小银行加速优胜劣汰
LPR利率定来的政策使得优
主动权，大国银行而高的银行
LPR运行的程，内蒙古银行
，降低贷款利息大主体的式来持息收入
期来，银行为持息的，降低信贷，资金在高资
，业发
银行率。在收，银行经营加，加。
（三）风险偏好上升，利率定价能力受到考验
贷款利率使业银行对的资金支持力度利率力度大，同时压了银行的利润，银行为了大
高，银行贷款
量下降，信贷及动性力叽一面,LPR加数业银行定力的要体现，否合理运业信息及
定建模力以最的利率定价，业银行获更大收的重要能力之一。利率
以后，资金格变波动大，利率波动率及度显著，利率结构复杂，影响利率水平素多，对业银行尤银行的利率定式力巨大考验。以目前情况来，内蒙古银行业普遍存在对利率管理重视度够、利率定建设落后、缺乏定模等问题，尤银行普遍跟定价策略，反应滞后。
（四）寻求新的利润增长N，迫使银行调整业务结构
LPR改革倒逼银行考虑新的业务模式以谋求新的利润单纯的降低利息大信贷主体范无法根本上解决银行当前对的难题，，银行调整业务结构，探索新的利润，以弥补锐的息，持利润的平，如创新新产品、大力发展业务和多样经营等等我国银行体系，尤
包括内蒙古在内的西部城业银行，
身业务结构相对固传统，无法短时内完成业务模式的转变。同时缺乏主研发创新性品多业务结构的力以及新
业务模式相的管理力利率改革的一推，存贷款的利率水平波动大，对银行的管理力大的
四、如何进一步发挥好LPR作用
（一）结合自身优势，精准市场定位，转换完善业务模式
业银行要定，在同业成的多结及业务模式，业务结构以成定的盈利模式。国大业银行本更具力，更容易引，可以创新品，积展 业务，以全的金融服务，分发力利大银行资本力创新发金融信金品，展金融具易，业务及
业务收入在总收入的占比，银行在利率下实现业务模式多的结调整性城业银行等银行应结当及的品，
定的务，发展业务和
北万金融
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售条线业务，与大型银行形成错位竞争。近年来
内蒙古中小银行发展迅速，金融总量占比逐年
提高，其应当结合自身优势及当地经济特创
新发展业务模式，同时也要避免为了扩大利益 而盲目与大型银行竞争。
（二） 完善风险防控体系，提升利率定价能力
一是风险防控是商业银行一直以来需要面
对的考验，但随着利率市 的 ， 考验
随 利率风险 风险 风险作为银行业的三大传统风险，会随着LPR 的 行 变得更 杂更 ， 银行要提风险
防控 与控，
内防控 。
一面要 利益大的同时
， 防 风险， 盲目扩大
一面要 业的内风控 ，优 风险 统，
防利率 势 来的利率风险及 风险 是随着利率市
， 利率 模型及
银行业中 发 要 内蒙古 银行应当
对 同 行 ， 业务 ，对 同 业务是
， 考 ，逐模型，
（三） 完善内部管理，完善内部资金价格机制内部资金 （FTP ） 是一种内， 是目 银行 的
风险戒指戴法含义
的 要 为商业银行会 中的要 ，FTP  来是过剥离存利来 存款收益
款
成本，科学
负债业务的利润来虽然
LPR 利率改革旨 实 利率市 ，但由
期利率，我国大多数商业银行仍然以人民
银行基利率为岀发点
FTP 曲线，导致FTP
与外 市 脱节，银行无法
传导市 变
内蒙古来看，许多地
小银行还未 地 内 ，其
基于LPR  的款报 未 实际上反映内 金的 成本 内蒙古 商
业银行应着手研究 更市 的FTP 曲
线，积极 FTP  “两轨 一轨”，引入一 比例
的市 素， 处基利率与市利率 变 同问题。
（四） 深化衍生品市场，提高金融市场业务
的研发与投入
利率风险 地 式 一是 金融
市
行衍生的避险交易，当我国银行
的风险
手段仍较欠缺，套期保值市也
，对经济发展较为缓慢、金融市
健全的内蒙古地区，问题尤其突岀 ，
相关 应当一强 衍生市 设，为市参与者提供更丰富、高的利率风
险对冲
对于内蒙古地政府而，应
雇主责任保险当政上积极 引导 金融
金
面 的， 创新金融
同时 地区金融 经济高 量发展
随着利率市 的 ， 金融 面 着扩大
的利率风险，但一 面，国内与LPR 挂钩的衍
生交易类较少且市规模限，一面
虽然国内大型银行大多 利率衍生 交易市
储了避险，但内蒙古大
中小银行
者
衍生 交易的
， 者 发
展利率衍生 业务的 挂钩
LPR
业务， 提高金融衍生 市 的
研发
，扩大交易 类与规模，发市
，为银行提供 同时
内蒙古中小银行 金融衍生 ， 创新风
险
，过
的对冲
手段，防范
规避利率风险。
五、结论
新LPR 的提岀是人民银行推行利率市场化
改革的要
，新LPR 形成 是人民银
行政 利率的基 上 行自 点形成，
点 行的 金成 市 供
风险
， 了 政
传导 商
业银行 的自 ， 实 经济融 利率
行
LPR  改革 实 基 上
内蒙古结合全国实际 一
实LPR 提
岀展一是新LPR  MLF  为利率锚，
反映市
，
利率 金融市 的一
致 ，更 政 实 经济的传导
对人民银行
政 控 提岀了新要 ，
行 政 更 ， 未来 合型
政 实 政 目 ，
控 MLF  导利
率 与负债 利率的 离 合 的区
，避免市 的
是未来LPR 改
04- !方
融

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