一、单项选择题。 |
1.某公司持有平价发行的债券，面值10万元， 5年期，票面利率12%，单利计息，到期一次还本付息，该债券的到期收益率是（ ）。 A.6% B.6.3% C.9.86% D.5.92% |
【正确答案】 C |
【答案解析】 |
2.决定债券收益率的因素中不包括（ ）。 A．票面利率 B．持有时间 C．市场利率 D．购买价格 |
【正确答案】 C |
【答案解析】 衡量债券收益水平的尺度为债券收益率。决定债券收益率的因素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。 |
3.与长期持有，股利固定增长的股票内在价值呈正比例变动的因素有（ ）。 A. 预期第1年的股利（D1） B. 股利年增长率（g） C. 投资人要求的资金收益率（K） D. 贝它系数 |
【正确答案】 A |
【答案解析】 长期持有，股利固定增长的股票内在价值V＝D0（1＋g）/(K-g)＝D1/(K－g)，可以看出，股票的内在价值与预期第一年的股利（D1）呈正比例变化。 |
4.下列说法中正确的是（ ）。 A．如果市场利率上升，就会导致债券的市场价格上升 B．国库券没有期限性风险 C．投资基金是由管理人发行的 D．股票市价低于股票价值时，股票的收益率比投资人要求的最低报酬率高 |
【正确答案】 D |
【答案解析】 选项A：根据债券估价公式可知，市场利率上升时，债券的市场价格下跌。选项B：期限性风险指的是由于证券期限长而给投资人带来的风险，所以所有的证券都存在期限性风险。选项C：投资基金是由基金发起人发行的。选项D：股票价格和股票价值都是股票投资未来现金流入的现值，如果用“股票的投资收益率”作为折现率，计算得出的结果就是“股票价格”；如果用“投资人要求的最低报酬率”作为折现率，计算得出的结果就是“股票价值”；因为折现率越高，现值越小，所以，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率高。 |
5.下列各项中违约风险最小的是（ ） A ．公司债券 B．国库券 C．金融债券 D．工商企业发行的债券 |
【正确答案】 B |
【答案解析】 证券的违约风险指的是证券发行人无法按时支付债券利息或偿还本金的风险，国库券的债务人是国家，所以违约风险很小，一般来说政府发行的证券违约风险小，金融机构发行的证券次之，工商企业发行的证券违约风险较大。 |
6.某公司发行5年期债券，债券的面值为10万元，票面利率4％，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6％。则该债券的价值是（ ）万元。 A.10 B.7.69 C.8.34 D.9.15 |
【正确答案】 D |
【答案解析】 债券的价值＝10×（P/F，6％，5）＋10×4％×（P/A，6％，5）＝9.15（万元）。 |
7.某人以1300元的价格购入6个月后到期一次还本付息（单利计息）的5年期面值为1200元，票面利率为5％的债券，则计算得出的到期收益率为（ ）。 A．5％ B．30.77％ C．40% D．36.4％ |
【正确答案4虎.怎么恢复删除的聊天记录】 B |
【答案解析】 由于剩余年限（6个月）在一年以内，因此应该按照短期债券到期收益率的计算公式计算，短期债券到期收益率＝[（到期本息和－债券买入价）÷剩余到期年限]/债券买入价×100％；本题中的到期本息和＝1200×（1＋5×5％）＝1500（元），债券买入价为1300元，因此，到期收益率＝[（1500－1300）/（6/12）]/1300×100％＝30.77％。 |
8.某种股票每年的股利固定为每股0.8元，已知市场上的无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，而该股票的贝它系数为1.5，假设企业购买该股票2年后(持有期间获得两年的现金股利)，以每股8元的价格卖出，则该股票的内在价值为（ ）元。 A．7.23 B．8.5 C．8 D．9 |
【正确答案】 A |
【答案解析】 根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝10％＋1.5×（14％－10％）＝16％，根据短期持有、未来准备出售的股票估价模型可知，该股票的内在价值＝8×（P/F,16%,2）+0.8×(P/A,16%,2)＝7.23（元）。 |
9.面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为（ ）元。 A．59.42 B．50 C．57.14 D．49.23 |
【正确答案】 C |
【答案解析】 长期持有，股利稳定不变的股票的内在价值＝每年固定的股利/投资人要求的必要报酬率，本题中股票的内在价值＝4/7%＝57.14（元），股票的内在价值是投资者能够接受的购买价格的上限，如果买价高于内在价值，投资者不会购买。 |
10.基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过（ ）的变化来衡量。 A. 基金赎回价 B. 基金认购价 C. 基金单位净值 D. 基金净资产的价值 |
【正确答案】 D |
【答案解析】 基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。 |
11.假设某基金资产总额的市价价值为2400万元，该基金负债总额为800万元，基金单位总分额为1500万份。则基金单位净值为（ ）元。 A．1.16 B．1.32 C．1.07 D．1.23 |
【正确答案】 C |
【答案解析】 根据计算公式：基金单位净值=（基金资产总值–基金负债总额）/基金单位总份额。则基金单位资产净值=（2400-800）/1500=1.07（元）。 |
12.按照组织形态不同基金可以分为（ ）。 A.契约型基金和公司型基金 B.封闭式基金和开放式基金 C.期权基金和期货基金 D.股票基金和债券基金 |
【正确答案】 A |
【答案解析】 按照组织形态不同基金可以分为契约型基金和公司型基金；按变现方式的不同可以分为封闭式基金和开放式基金；按投资标的不同可以分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。 |
13.下列各项中属于短期债券投资的目的的是（ ）。 A.获得被投资公司的管理权 B.获得稳定收益 C.调节现金余额 D.控制被投资企业 |
【正确答案】 C |
【答案解析】 短期债券投资的目的包括：合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益；进行短期债券投资无法获得被投资企业的管理权；获得稳定收益是长期债券投资的目的；控制被投资企业是股票投资的目的。 |
14.（ ）是指由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。 A.购买力风险 B.利息率风险 C.流动性风险 D.再投资风险 |
【正确答案】 D |
【答案解析】 再投资风险是指由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险；购买力风险是指由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险；利息率风险是指由于利息率变动而引起证券价格波动使投资者遭受损失的风险；流动性风险是指投资人想出售持有的证券获得现金时，证券不能立即出售的风险。 |
15.在（ ）中任何人都不可能通过对公开或“内幕信息”的分析来获得超额利润。 A.弱式有效市场 B.次强式有效市场 C.强式有效市场 D.以上均不正确 |
【正确答案】 C |
【答案解析】 在强式有效市场中任何人都不可能通过对公开或“内幕信息”的分析来获得超额利润。 |
16.按证券收益稳定状况的不同，证券可以分为固定收益证券和变动收益证券，典型的变动收益证券是（ ）。 A.普通股 B.优先股 C.国库券 D.公司债券 |
【正确答案】 A |
【答案解析】 普通股票面不标明固定的收益率，它是一种典型的变动收益证券；债券和优先股票面上一般都标有固定的利息率或者股息率，所以属于固定收益证券。 |
17.按照证券收益的决定因素，证券可以分为（ ）。 A．上市证券和非上市证券 B．原生证券和衍生证券 C．所有权证券和债权证券 D．公募证券和私募证券 |
【正确答案】 B |
【答案解析】 按照证券收益的决定因素，证券可以分为原生证券和衍生证券；按照证券是否在证券交易所挂牌交易可以分为上市证券和非上市证券；按照所体现的权益关系分为所有权证券和债权证券；按照募集的方式不同可以分为公募证券和私募证券。 |
二、多项选择题。 |
1.证券投资收益包括（ ） A．证券出售价与原价的价差 B．定期的股利 C．利息收益 D．出售价 |
【正确答案】 ABC |
【答案解析】 证券投资收益包括证券出售价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。 |
2.相对于优先股投资而言，普通股投资的特点是（ ）。 A．普通股的投资风险高 B．普通股投资的投资收益高 C．普通股投资的收益比较稳定 D．普通股的价格波动大 |
【引体向上怎么做正确答案】 ABD |
【答案解析】 股票投资分为普通股投资和优先股投资，相对于优先股投资而言，普通股投资的特点是：股利收入不稳定；价格波动大；投资风险高；投资收益高。 |
3.证券投资的下列风险中可以通过证券投资组合进行分散的是（ ）。 A.违约风险 B.流动性风险 C.破产风险 D.再投资风险 |
【正确答案】 ABC |
【答案解析】 违约风险、流动性风险、破产风险属于非系统风险，可以通过投资组合进行分散；再投资风险属于系统风险不能通过投资组合进行分散。 |
4.基金投资的缺点在于（ ）。 A. 投资者要承担很高的风险 B. 资金规模小 C. 无法获得很高的收益 D. 在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险 |
【正确答案】 CD |
【答案解析】 基金投资的缺点：无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会；在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险。基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。 |
5.契约型基金和公司型基金的区别在于（ ）。 A.资金性质不同 B.投资者地位不同 C.基金运营依据不同 D.公司的组织形态不同 |
【正确答案】 ABCD |
【答案解析】 按照公司的组织形态不同，基金分为契约型基金和公司型基金。二者的具体比较如下： 二者的资金性质不同，契约型基金是信托财产；公司型基金是公司法人资本。 二者的投资者的地位不同，契约型基金投资者是受益人，没有管理基金资产的权利；公司型基金投资者是股东，通过股东大会和董事会享有管理基金公司的权利。 二者的基金运营依据不同，契约型基金依据基金契约运营；公司型基金依据基金公司章程运营。 |
6.投资基金与股票和债券相比的特点是（ ）。 A. 投资人不参与基金的运营管理 B. 收益介于股票和债券之间 C. 风险介于股票和债券之间 D. 可以提前终止，也可以期满再延续。 |
【正确答案】 ABD |
【答案解析】 投资基金与股票和债券相比的特点在于：（1）由基金发起人发行，投资人与发起人之间是一种契约关系，他们都不参与基金的运营管理，而委托基金管理人进行运营。（2）投资基金的风险小于股票投资，但大于债券投资。投资基金的收益不固定，一般小于股票投资，大于债券投资。（3）规定有一定的存续时间，期满即终止，但经持有人大会或董事会决定，可以提前终止，也可以期满再延续。 |
7.股票投资的缺点在于（ ）。 A.投资收益低 B.求偿权居后 C.价格不稳定 D.收入不稳定 |
【正确答案】 BCD |
【答案解析】 股票投资的缺点包括求偿权居后、价格不稳定、收入不稳定。 |
8.影响股票收益率的因素包括（ ）。 A.公司经营业绩 B.股价变化 C.投资者的经验与技巧 D.股票面值 |
【正确答案】 ABC |
【答案解析】 影响股票收益率的因素包括公司经营业绩、股价变化以及投资者的经验与技巧。 |
9.下列各项中属于证券投资的系统风险的是（ ）。 A.利息率风险 B.流动性风险 C.购买力风险 D.破产风险 |
【正确答案】 AC |
【答案解析】 证券投资的系统风险包括利息率风险、购买力风险和再投资风险；证券投资的非系统风险包括违约风险、流动性风险和破产风险。 |
10.企业进行短期投资的目的包括（ ）。 A.暂时存放闲置资金 B.与筹集长期资金相配合 C.满足未来的财务需求 D.获得对相关企业的控制权 |
【正确答案】 ABC |
【答案解析】 短期投资的目的包括：暂时存放闲置资金、与筹集长期资金相配合、满足未来的财务需求、满足季节性经营对现金的需求；获得对相关企业的控制权是企业进行长期投资的目的。 |
11.按照证券的性质不同，证券可以分为（ ）。 A.政府证券 B.凭证证券 C.有价证券 D.公司证券 |
【正确答案】 BC |
【答案解析】 按照证券的性质不同可以分为凭证证券和有价证券；按照证券的发行主体不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券。 |
12.证券的基本特征包括（ ）。 A．法律特征 B．书面特征 C．获利特征 D．抽象特征 |
【正确答案】 AB |
【答案解析】 证券具有两个最基本的特征：一是法律特征，二是书面特征。 |
三、判断题。 |
1.债权证券比所有权证券的投资风险低，其投资者要求的投资收益也较低。（ ） |
【正确答案】 对 |
【答案解析】 由于债权证券在企业破产时优先于所有权证券清偿，所以，债权证券投资风险较小，其投资收益也较低。 |
2.证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、流动性风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、再投资风险和破产风险。 （ ） |
【正确答案】 错 |
【答案解析情感说说】 证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、再投资风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。 |
3.开放式基金需要在招募说明书中列明其基金规模。（ ） |
【正确答案】 错 |
【答案解析】 封闭式基金需要在招募说明书中列明其基金规模；开放式基金没有发行规模限制。 |
4.公司型基金的投资者是基金公司的受益人；契约型基金的投资者是基金公司的股东。（ ） |
【基金认购正确答案】 错 |
【答案解析】 契约型基金的投资者是基金公司的受益人；公司型基金的投资者是基金公司的股东。 |
5.债券投资与股票投资相比本金安全性高，收入稳定性强，但是购买力风险较大。（ ） |
【正确答案】 对 |
【答案解析】 债券投资的优点在于：本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好；缺点在于：购买力风险较大、没有经营管理权。 |
6.证券投资的程序分为三个步骤：选择投资对象、开户与委托、交割与清算。（ ） |
【正确答案】 错 |
【答案解析】 证券投资的程序分为四个步骤，即选择投资对象、开户与委托、交割与清算、过户。 |
7.短期证券与长期证券相比能更好的避免再投资风险。（ ） |
【正确答案】 错 |
【答案解析】再投资风险是指由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。 |
8.变动收益证券比固定收益证券购买力风险小。（ ） |
【正确答案】 对 |
【答案解析】 由于变动收益证券的收益随着通货膨胀会发生变化，而固定收益证券的收益则是固定不变的，所以变动收益证券比固定收益证券购买力风险小。 |
9.期权投资和期货投资都属于证券投资。（ ） |
【正确答案】 对 |
【答案解析】 证券投资按照其投资对象不同，可以分为债券投资、股票投资、基金投资、期货投资、期权投资和证券组合投资。 |
10.证券投资的对象只包括国债、短期融资券、企业股票与债券这几种。（ ） |
【正确答案】 错 |
【答案解析】 证券投资的对象包括国债、短期融资券、可转让存单、企业股票与债券等。 |
11.相对于实物投资而言，证券投资具有流动性强、价格不稳定、交易成本高等特点。（ ） |
【正确答案】 错 |
【答案解析】 相对于实物投资而言，证券投资具有流动性强、价格不稳定、交易成本低等特点。 |
12.在弱式有效市场中，投资者只能通过掌握“内幕信息”才能获得超额利润。（ ） |
【正确答案】 错 lv帽子 |
【答案解析】 在弱式有效市场中，投资者除了通过掌握“内幕信息”来获得超额利润外，专业性的投资者还可以利用他们在信息分析上的专业优势获得额外利润。 |
四、计算题。 |
1.某公司年初发行债券，面值为1500元，10年期，票面利率为8％，每年年末付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为10％，债券发行费用为发行额的0.5％，该公司适用的所得税率为30％，则该债券的资金成本为多少？ |
祝福事业成功的句子【正确答案】 根据分期付息、到期一次还本债券价值的计算公式： 即： 债券发行价格=1500×8%×（P/A，10%，10）+1500×（P/F，10%，10） =120×6.1446＋1500×0.3855 =737.352＋578.25 =1315.60（元） 根据债券资本成本的计算公式： 所以本题中债券的资金成本 |
2.某债券是在2000年1月1日发行的，面值为1000元，票面利率为6%，期限为10年，每年付息到期还本。某企业打算于20XX年1月1日购入该债券。假设该企业购买前筹资企业刚刚支付了第四年的利息，该企业对该项投资要求的最低收益率为8%，问债券价格多少时才能进行该项投资。 |
【正确答案】 本题属于分期付息、到期一次还本债券，其内在价值计算公式为： 即：P＝1000×6%×（P/A，8%，6）＋1000×（P/F，8%，6） ＝60×4.6229＋1000×0.6302 ＝907.57（元） 即这种债券的价格必须低于907.57元时，该企业才会购买。 |
3.甲公司在2001年4月1日投资600万元购买B股票100万股，在20XX年、20XX年、20XX年的3月31日每股分得现金股利0.6元、0.8元和0.8元，并于20XX年3月31日以每股7元的价格将股票全部出售，求该项投资的持有期收益率。 |
【正确答案】 甲公司持有该股票的时间超过了1年，所以其到期收益率的计算公式应是使用： 即：购买价格＝60×（P/F，i，1）＋80×（P/A，i，2）×（P/F，i，1）＋700×（P/F，i，3） 通过测试可知，当持有期收益率为18％时，购买价格为583.02元；当持有期收益率为16％时，购买价格为610.92元；利用内插法可知，该题答案为16％＋（610.92－600）/（610.92－583.02）×（18％－16％）＝16.78％ |
4.甲公司于20XX年1月1日溢价发行3年期债券，面值100万元，发行价格110万元，票面利率6％，单利计息到期一次还本付息，根据该资料回答以下问题： （1）若乙公司于债券发行时购入该债券，求乙公司持有该债券至到期日的到期收益率； （2）若乙公司于20XX年8月1日以115万元的价格购入该债券，求乙公司持有该债券至到期日的到期收益率。 |
【正确答案】 （2）由于该债券到期日是20XX年1月1日，所以，乙公司于20XX年8月1日购入持有至到期日的时间为5个月小于1年，所以应根据短期持有、到期一次还本付息债券的到期收益率的计算公式来计算，即到期收益率＝[（到期本息和－债券买入价）/剩余到期年限]/债券买入价×100％，本题中乙公司持有该债券至到期日的到期收益率＝[（100＋3×100×6％－115）/（5/12）]/115×100％＝6.26％。 |
5.ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以8%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股7元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为10%。 要求： （1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。 （2）代ABC企业作出股票投资决策。 |
【正确答案】 （1）甲公司股票的股利预计每年均以8%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为10%，代入长期持有股票、股利固定增长的股票估价模型。 V（甲）＝0.2×（1＋8%）/（10%-8%）＝10.8(元) 乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型。 V（乙）＝0.6/10%＝6 (元) （2）由于甲公司股票现行市价8元，低于其投资价值10.8元，故甲公司股票值得投资购买，ABC企业可以购买甲公司股票。 乙公司股票现行市价为7元，高于其投资价值6元，故乙公司股票不值得投资，ABC企业不应购买乙公司股票。 |
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