企业融资中的税收筹划
摘要：本书立足2008 年新企业所得税法实施后的税收政策，阐述了企业融资决策中的纳税筹划。让企业更有效地整合资源，增加自身的竞争力。
关键词：融资；纳税筹划；费用
现代企业进行税务筹划有利于最大限度地实现其财务目标，在不违法的前提下，企业应当从筹资活动、投资活动和经营活动等方面进行税务筹划，以实现企业财富的最大化。成功的企业往往也是理性的纳税人，其不仅懂得如何凭借智慧赚取利润，更懂得如何凭借智慧合理避税。在现代“薄利多销”的买方市场环境下，税务筹划已成为现代企业理财的一个举足轻重的焦点。
中国已经加入了WTO，随着我国市场经济的进一步发展，企业已经成为独立自主经营的会计主体和法律主体。在全球经济一体化背景下，随着企业行为的逐利化、理性化和自主化，税务筹划成为每个纳税主体应有的权益。面对激烈的国内外市场竞争，企业必须占领市场份额，做大做强，以维系自身的竞争力。相对于西方国家早已盛行的税务筹划，我国企业税务
筹划还很不成熟。如何在我国企业中合理合法地进行税务筹划，无疑是每一个理性经济人必须思考和面对的问题。我国企业应当学会在法律允许的范围内或者在不违反税法规定的前提下合理规划、减轻税负，从而实现企业财富最大化一。
一、融资决策中的纳税筹划。
融资决策是任何企业都需要面临的问题，也是企业生存和发展的关键问题之一。企业融资主要是满足投资和用资的需求，根据资金来源渠道的不同，可将企业的筹资活动分为权益资金筹资和负债资金筹资，从而形成企业不同的资金结构，导致企业的资金成本和财务风险各不相同。在筹资中运用税务筹划，就是合理安排权益资金和负债资金的比例，形成最优资金结构。企业在融资过程中应当考虑以下几方面：
1、融资活动对于企业资本结构的影响。
2、资本结构的变动对于税收成本和企业利润的影响。
3、融资方式的选择在优化资本结构和减轻税负方面对于企业和所有者税后利润最大化的影响。
企业通过吸收直接投资、发行股票、留存收益等权益方式筹集自有资金，虽然风险小，但为此支付的股息、红利在税后利润中进行支付，不能起到抵减所得税的作用，企业资金成本高昂。倘若通过负债筹资通过向银行等金融机构借款或发行债券筹集资金，支付的利息可在税前计入费用，从而抵减企业的税前利润，使企业获得节税利益。但由于负债比例升高会相应影响将来的融资成本和财务风险，因此，并不是负债比例越高越好。长期负债融资的杠杆作用体现在提高权益资本的收益率以及普通股的每股收益额方面，这可以从下面的公式得以反映：
权益资本收益率（税前）= 息税前投资收益率+ 负债/ 权益资本×（息税前投资收益率- 负债成本率）因此，只要企业息税前投资收益率高于负债成本率，增加负债额度，提高负债的比例就会带来权益资本收益率提高的效应。但这种权益资本收益率提高的效应会被企业的财务风险以及融资的风险成本的逐渐加大所抵消，当二者达到一个大体的平衡时，也就达到了增加负债比例的最高限额，超过这个限额，财务风险以及融资风险成本就会超过权益资本收益率提高的收益，也就会从整体上降低企业的税后利润，从而降低权益资本收益率。
六级阅读分值 二、借款费用利息的税务筹划。
根据现行企业所得税政策，企业实际发生的与取得收入有关、合理的支出，包括成本、费用、税金、损失和其他支出，准予在计算应纳税所得额时扣除。企业在生产经营活动中发生的合理的不需要资本化的借款费用，准予扣除。企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12 个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本，并依照《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定扣除。
企业在生产经营活动中发生的下列利息支出，准予扣除：
1、非金融企业向金融企业借款的利息支出、金融企业的各项存款利息支出和同业拆借利息支出、企业经批准发行债券的利息支出。
2、非金融企业向非金融企业借款的利息支出，不超过按照金融企业同期同类贷款利率计算的数额的部分。
因此，一般性经营性借款或者说流动性借款利息可以直接扣除，但有一定的上限，超过的部分不能扣除。专门性借款即固定资产借款利息不能直接扣除，只能随固定资产一起折旧，
但没有扣除限额。纳税人可以充分利用这种规定进行纳税筹划，即将不能扣除的一般性经营性借款利息转化为固定资产利息。
三、融资租赁中的纳税筹划。
新天龙八部钟汉良版演员表 融资租赁的税民筹划融次租赁是是企业融资的另一种重要方式，它是通过“融物”的形式来 达到融资的目的，因此，它既有租赁的一般特点，又具有融资的特点。 非诚勿扰 停播典型的融资租赁由三方当事人和两个合同组成，即由出租人与供货人签订的购货合同和出租人与承租人签订的的租赁合同组成。在实际操作中，一般把符合下列条件之一的租赁，认定为融资租赁：（1猪肚怎么洗）租赁期满，租赁物的所有以无偿转移给承租人，或者承租人有权按照象 征性的低于正常价值的价格购买租赁物；（2）租赁期超过租赁物寿命的75%；（3）租金的现值不超过租赁物合理价值的自己做葡萄酒90%. 对于企业来讲，要引进一项新设备，主要有三种方式：自有资金购买、长期贷款购买和融资 租赁。但是这三种方式所引起的净现金流量是不同的。仅从节税的角度来看，用贷款购买设 备所享受的税收优惠额最大，因为这部分资金的成本月贷款利息）可以在税前列支，而且自 有资金购买设备就不能享受税前列支的待遇，因此所获得的税收优惠是最小的。但是从税后现金流出量现值来看，融资租赁所获得的利益是最
大的，用贷款购买设备次之，用自有资金购买设备是最差的方案。 除了典型的融资租赁方式以外，企业在税收筹划时还可以考虑一些特殊的融资租赁方式。特殊的融资租赁是在典型的融资租赁的基础上演变而来的，比如转租赁、回租赁、卖方租赁、 营业合成租赁、项目融资租赁、综合租赁和杠杆租赁等等。其中，杠杆租赁在国际经济活动 中应用最为普遍。 杠杆租赁，是指租赁物购置成本的小部分（一般为20%～40%）由出租人出资，大部分（一般 为60%～企业如何合理避税80%）由银行等金融机构提供贷款的一种租赁方式。20世纪60年代以来，西方许多国家为了鼓励设备投资，给予设备购买人投资抵扣、加速折旧等税收优惠。对于出租人而言，采用杠杆租赁，既可以获得贷款人的信贷支持，又可以离有税收优惠待遇；对贷款人而言，其收回贷款的权利优先出租人取得租金的权利，面明有租赁物作为担保，因此，贷款风险大大降低；对于承租人而言，由于出租人和贷款人都可以获得较普通租赁和贷款较高的利润，因此，它们往往将这部分收益通过降低租金的方式部分转移给承租人，这样，承租人也就获 得了利益。正由于杠杆租赁具有诸多优势，才得以在国际租赁市场上迅速推广。因内企业也可以借鉴这种融资方式，以获得最佳的融资收益。
参考文献：
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[2]王峰娟。 税务会计[M]. 复旦大学出版社， 2008,（04）
[3]于长春。企业税务筹划 北京大学出版社，2009，（07）
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