国际金融1
《国际金融》基本知识点
第一章
1、国际收支是指一国居民与非居民（或外国居民）在一定时期内各项经济交易的系统记录和综合。注意以下几点：
（1）国际收支记录的是对外的交往，即一国居民与非居民之间的交易。
（2）国际收支是系统的货币纪录，以交易为基础，而不以支付为基础（3）国际收支是流量而非存量概念（即一定时期的综合）
（4）国际收支是一个事后的概念
2、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）基本观点：（罗宾逊夫人提出）
（1）马歇尔—勒纳条件
货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善。即货币贬值改善贸易收支的条件是：EM + EX＞1
（2）贬值与时滞反映---- J曲线效应
当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商
品的供给对价格的反应程度。
即使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改
善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支
的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。
第二章
1、基准货币=标价货币
从某国角度：若基准货币是外国货币，则是直接标价法；
若基准货币是本国货币，则是间接标价法。
如在中国：USD1=CNY 6.9083（直接标价法）
在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币升值或本币贬值，即外汇汇率上升
2、纸币制度下影响汇率的主要因素（简答）
（1）.国际收支状况：当一国的国际收支出现逆差时，意味着外汇供不应求，本币供过于求，结果外汇汇率上升，本币汇率下跌
（2）相对通货膨胀率
（3）相对利率
如果一国的利率水平相对高于其他国的利率水平，就会刺激国外资本流入增加，本国流出减少，造成本币升值的压力
如何购买货币基金（4）经济增长率差异：一般来说，高经济增长率短期内由于国际贸易
收支问题可能会不利于本币的汇率，但长期中确实支持本币成为国际货币市场硬通货的有利因素
（5）一国经济实力：一国经济实力的强弱势奠定其货币汇率高低的基础
（6）预期因素：如果人民预期某国的通货膨胀率比较高，实际利率水平较低，或者该国经济将遇到不利因素，那么人们会与其该国货币将要贬值，该国货币将被在外汇市场上抛售，从而使得该国货币真正贬值（7）国际储备：国际储备增加能够加强外汇市场对本币的信心，从而使得本国货币汇率上升（8）中央银行干预（9）宏观经济政策（10）其他因素
3、人民币汇率
（1）询价交易（2）银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%。扩大至1%
人民币：有限制的自由兑换货币
现行人民币汇率制度的基本内容
人民币汇率是市场汇率；人民币汇率是单一汇率；人民币汇率是有管理的浮动汇率；人民币汇率是采用直接标价法
第三章外汇市场
1、中央银行如何干预外汇市场
（1）直接在外汇市场上买卖本国货币或美元或其它货币（2）提高本国货币的利率
（3）收紧本币信贷，严防本国货币外流（4）发表有关声明
2、外汇风险的主要类型及规避措施
主要类型：（1）外汇交易风险（2）外汇折算风险：指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价值变动的风险。（3）经济风险：指由于意料不到的汇率波动，引起公司末来一定时期内收益发生变化的一种潜在性的风险。
规避措施：(一)做好计价货币的选择：①本币计价②收硬付软③选择可自由兑换货币
(二)提前收付或拖延收付法(三)平衡法(四)调整价格或利率(五)在合同中加列货币保值条款（六）利用金融市场（外汇市场和货币市场）进行避免外汇风险的交易
3、外汇的特征
（1）外汇是以外币表示的、可用作对外支付的金融资产
（2）外汇具有可靠的物质偿付保证，为各国所普遍接受
（3）外汇必须是可以自由兑换成其他形式的、或以其他形式货币表示的资产
4、外汇市场交易分为三个层次：银行与顾客之间；银行同业之间；银行与中央银行之间
第四章汇率决定理论1.购买力平价理论（卡塞尔提出）主要内容
答：购买力平价分绝对购买力平价和相对购买力平价两种形式
绝对购买力平价基本观点是一个国家的货币与另外一个国家的货币之间的比价是由两种货币在各自国内的购买力之比决定的。探讨某一时点上汇率决定的基础
相对购买力平价是在绝对购买力平价的基础上发展起来的，它把汇率的涨跌归因于物价或者货币购买力的变动。即在一定时期内，汇率的变动要与同时期内两国物价水平相对变动成比例。探讨某一时段内汇率变化的原因
2.利率平价理论（凯恩斯）的主要内容
中心思想认为利率与汇率的关系是极为密切的。这种密切关系是通过国际间的套利性资金的流动产生的。在一系列假设条件下，投资者的套利行为使得国际金融市场上以不同货币计价的金融资产的收益率趋于一致，进而提出汇率决定的基础是利率平价
（1）无抛补的利率平价
假定投资期限为1年，i是本国利率；i*是外国利率；S为直接标价法下的即期汇率
S1为投资者预期的一年后的汇率
假设本国投资者用本国货币1单位进行投资
（1）在本国投资，一年后本利和为1+i（2）本国投资者选择在外国金融市场投资
投资利益等于（1＋i*） S1 /S
由于持续的套利活动使得两种投资回报趋于一致，即（1＋i*）S1 /S= 1+i
整理可得，（ S1 - S ）/ S=i- i*
结论：在无抛补套利条件下，两国的名义利率之差等于本国国币的预期贬值率（或升值率
（2）抛补的利率平价：(F－S)/S=i-i*（i: 本国利率；i*: 外国利率；S: 现汇汇率（直接标价）；F: 期汇汇率（直接标价）
第五章汇率制度和外汇管制
1、汇率制度分类
（1）固定汇率制度
金本位货币制度下的固定汇率制度：以铸币平价为基础；汇
率波动受黄金点限制
以美元为中心的固定汇率制度
（2）浮动汇率制度：
A、按政府是否干预来划分：自由浮动（清洁浮动）和管理浮动（肮脏浮动）
B、以汇率浮动的方式来划分：单独浮动、钉住浮动（钉住一种货币或
者钉住一篮子货币）和联合浮动
2、国际货币基金组织成员国按汇率制度分类
汇率制度：
（1）放弃独立法定货币的汇率制度
（2）货币局制度：
（3）其他传统的钉住汇率制：一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区间内波动
（4）水平波幅内的钉住汇率制：汇率被保持在官方承诺的汇率带内波动，其波幅超过中心汇率的1%
（5）爬行钉住汇率制：汇率可以经常地进行小幅度调整的固定汇率制度。
（6）爬行波幅汇率制
（7）不事先公布汇率轨迹的管理浮动汇率制
（8）单独浮动
IMF成员国按汇率制度分类：1、欧元区国家列入第一类2、中国、埃及、伊朗等列入第三类  3、第三至七类统称“中间汇率制度”；4、第
一、二、八类称“角点汇率制度
3、外汇管制的内容
（1）货币兑换管制：指在外汇市场上，用本国货币购买（兑换）外国货币，或者用某种外国货币购买（兑换）本国货币的限制
（2）外汇资金收入和运用的管理：外汇资金收入的管理；外汇资金运用的管理
（3）汇率种类的管理：指实行单一汇率、双重汇率或者多重汇率
4、国际货币基金协定第八条款
第八条款主要内容体现在第二、三、四节上，即是。
A避免对经常性支付的限制，各会员国未经基金的同意，不得对国际经常往来的付款和资金转移施加汇兑限制
B不得实行歧视性的货币措施或多种汇率措施
C兑付外国持有的本国货币，任何一个成员国均有义务购回其他成员国所持有的本国货币结存，只要求兑换的国家能证明：（1）这种结存是由最近的经常性交易所获得的，或（2）这种兑换是为了支付经常性交易
所需要的。
5、香港的联系汇率制度
6、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较
（1）固定汇率制：优点：有利于国际经济交易的发展；有利于抑制国际货币投机；限制政府不负责任的宏观经济政策。缺点：丧失了货币政策的独立性；促进了通货膨胀的国际传播；容易造成汇率制度僵化
（2）浮动汇率制：优点：汇率水平合理；有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用；可以防止国际游资对硬通货的冲击；可以防止某些国家的外汇和黄金储备的流失；各国推行本国经济政策由很大的自由缺点：助长了国际金融市场上的投机活动；不利国际贸易与投资的的发展；可能导致竞争性的货币贬值（以邻为壑政策）；诱发通货膨胀
第六章
1、在岸金融市场和离岸金融市场
（1）在岸国际金融市场：指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。
（2）离岸金融市场是市场，以市场所在地以外国家的货币即货币为交易对象，交
易在非居民之间进行，并且不受任何国家的法令管制。
（3）二者区别：离岸金融市场和在岸金融市场的主要区别不仅是在于货币和境内货币的区别，而更在于市场管理体制的区别。即离岸市场不受市场所在国金融、外汇政策的限制，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行自由利率，无需交纳存款准备金等。
2、欧洲货币市场的特点、起源
答：特点：（1）市场范围广阔，不受地理限制，全球性统一市场
（2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新活跃
（3）所受管制较少，几乎不存在任何管制，经营自由
（4）利率结构独特
3、外国债券：指债务人在外国发行的，以发行地货币标价的债券。
如：扬基债券、武士债券、猛犬债券（英国）、熊猫债券（亚洲开发银行）
欧洲债券：欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为
面值发行的债券。如：龙债券
4、国际金融市场的发展过程
答：第一阶段，纽约、苏黎世与伦敦并列，成为三个主要的国际金融市场，即三大国际金融中心。
第二阶段，欧洲货币市场的建立与扩展
第三阶段，国际金融市场的扩散

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