第五、六章练习题
一、单项选择题
1、下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（B）。
A、经营付现成本 B、固定资产折旧费用 C、固定资产投资支出 D、垫支的营运资本
2、甲公司两年前以300万元购入一块土地，当时的市价是320万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时机会成本为（C）。
A、20万元 B、300万元 C、320万元 D、280万元
3、折旧具有抵减税负的作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为（A）
A、折旧额×所得税税率 B、折旧额×（1—所得税税率）
C、（经营付现成本+折旧额）×所得税税率 D、（净利润+折旧额）×所得税税率
4、计算投资项目内部收益率不需要考虑的因素是（D）。
A、投资项目的现金净流量 B、投资项目的初始投资额
C、投资项目的有效年限 D、投资项目的必要报酬率
5、公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的电视机，据预测，投产后每年可以获得160万元的收入。同时新型号的电视机的上市会冲击该公司的老产品，使得老产品电视机每年的额销售收入由原来的100万元，下降到80万元，则与新建生产线相关的现金流量为（B）。
A、20万元 B、140万元 C、160万元 D、180万元
6、某投资项目的年营业收入为400000元，年经营付现成本为200000元，年折旧额为80000元，所得税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为（C）。
A、90000元 B、150000元 C、170000元 D、230000元
7 、某项目的经营期为5年，预计投产第1年和第2年流动资产需用额分别为60万元和80万元，两年相应的流动负债融资额分别为35万元和50万元。则第2年需要垫支的营运资本为（A）。
A、5万元 B、15万元 C、25万元 D、30万元
8、甲公司正在考虑处置一台旧设备，该设备于3年前以520000元购入，税法规定折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计净残值为20000元，目前可按250000元价格出售，假设所得税率为25%，则处置该设备对本期现金流量的影响是（A）。
A、增加257500元，B、增加250000元 C、减少15000元 D、减少60000元
9、当折现率为12%时，某项目的净现值为20万元，下列关于该项目内部收益率的判断中正确的是（C）。
A、一定等于12%， B、一定低于12%， C、一定高于12% D、无法确定
10、某公司计划投资一个项目，初始投资额为50万元，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，期满无残值。该项目投产后预计每年都能够为公司创造息税前利润20万元，则该项目的投资回收期为（A）。
A、2年 B、3年 C、4年 D、5年
11、某投资项目的初始投资额为100万元，当年建设，当年投产，投产后第1——5年每年净利润为12万元，投产后6——10每年净利润为18万元，则该项目的会计收益率为（D）。
A、12% B、30% C、18% D、15%
12、下列各项中，不属于折现的评价指标的是（B）。
A、获利指数 B、会计收益率 C、净现值 D、内部收益率
13、下列关于独立投资项目方案财务可行性评价的说法中，错误的是（B）。
A、当净现值大于零时，该方案具备财务可行性
B、当内部收益率大于零时，该方案具备财务可行性
C、当获利指数大于1时，该方案具备财务可行性
D、当投资回收期小于基准投资回收期时，该方案具备财务可行性
14、下列各项中，不受投资方式、建设期长短、有无回收额及净现金流量大小影响的评价
指标是（C）。
A、净现值 B、内部收益率 C、会计收益率 D、获利指数
15、下列各项中，不属于投资回收期缺点的是（C）。
A、没有考虑时间价值和风险价值 B、没有考虑建设期内现金流量的分布状况
C、没有考虑建设期 D、没有考虑投资回收后现金净流量的贡献
16、某项目于建设起点一次投入100万元的初始投资额，投产后该项目现金净流量的现值和为200万元，则该项目的获利指数和净现值分别是（C）。
A、1和100万元 B、1和216万元 C、2和100万元 D、2和216万元
17、某项目投产后，前4年累计净现金流量为—36万元，第5年产生净现金流量120万元，无建设期，则该项目的投资回收期是（B）。
A、4年 B、4.3年 C、4.6年 D、5年
二、多选题
1、下列各项中，属于现金流入量项目的有（ACDE）。
A、收现销售收入 B、固定资产折旧 C、回收垫支的营运资本
D、固定资产残值变价收入 E、固定资产折旧额形成的税赋结余
2、下列各项中，影响投资项目净现值大小的因素有（ABCE）。
A、投资项目各年的现金净流量 B、投资项目的有效年限
C、投资者要求的最低收益率 D、投资项目本身的收益率
E、现金流量的分布状况
3、下列各项中，影响项目回收期长短的因素有（AD）。
A、投资项目的初始投资额 B、投资项目产生的年平均收益
C、项目建设期各年现金净流量的分布状况
D、投资项目投产后前若干年每年的现金净流量
E、初始投资回收后投资项目各年产生的现金净流量
4、预测投资项目现金流量要遵循增量现金流量的原则，此时一般需要考虑项目的相关成本有（ACD）。
A、附加效应 B、历史成本 C、机会成本 D、经营付现成本 E、沉没成本
5、某公司拟于2012年投资生产一种新型产品，则下列各项中，属于与该投资项目有关的现金流量的有（AC）。
A、需购置价值为28万元的生产流水线，同时垫支25万元的营运资本
B、2010年公司曾支付8万元的咨询费，聘请相关专家对该项目进行可行性论证
C、利用公司现有的库存材料，目前市场价值15万元
D、利用公司现有的闲置厂房，如将其出租可获租金收入50万元，但公司规定不得出租
E、公司拟采用结款方式对本项目筹集资金，每年借款的利息支出为20万元。
6、在投资项目决策的评价标准中，需要以预先设定的折现率为计算依据的有（AE）。
A、净现值 B、投资回收期 C、会计收益率 D、内部收益率 E、获利指数
7、某公司拟投资一个102000元的项目，无建设期，投产后预计每年现金收入100000元，每年付现成本60000元，预计有效期5年，按直线法计提折旧，期满残值收入2000元，所得税率25%，则（ADE）。
A、该项目年经营现金净流量为35000元 B、该项目年经营现金净流量为50000元
C、该项目投资回收期为3年 D、该项目投资回收期为2.91年
E、该项目会计收益率为14.71%
8、更新改造项目决策中，构成现金流量内容的有（ABCD）。
A、使用新旧设备给企业带来的增量销售收入 B、使用新旧设备所产生的增量经营成本
C、新旧设备计提折旧增量的节税额 D、旧设备提前报废所产生的节税额
E、项目更新改造前旧设备每年计提的折旧
9、提高某一投资项目净现值的途径有（ABCE）。
A、提高产品的销售单价 B、降低产品的单位变动成本 C、增加折旧
D、提高所采用的折现率 E、降低所采用的折现率
三、判断题
1、投资回收期指标虽然没有考虑货币的时间价值，但考虑了投资回收后的现金流量状况（×）
2、项目的折旧不会产生真正的现金流出，所以在进行项目投资评价时，所有的折旧都是无关成本，无需考虑。（×）
3、在终结点上，项目的变价收入为2000万元，税法规定的残值收入为1800万元，所得税率为25%，则在终结点由于项目报废处置产生的现金净流量为1950万元。（√）
4、因为在计算项目价值时已经在折现率中考虑了利息费用对项目价值的影响，所以在计算现金净流量时无需考虑利息费用。（√）
5、投资项目的内部收益率与资本成本是相同的，都是反映项目投资的预期收益率（×）
6、当采用NPV准则和IRR准则出现排序矛盾时，如果公司存在资本限额，NPV准则是一个较好的选择标准。（×）
7、若一个风险投资项目的内部收益率大于投资者要求的收益率，则该项目可行。（√）
四、问答题
1、会计利润和净现金流量存在什么区别？为什么在资本预算中考虑的是净现金流量而不是会计利润？
2、折旧和所得税是如何影响投资项目的相关现金流量的？
3、企业投资项目一般有哪些类型？不同的类型基本特点是什么？
4、什么是投资项目的现金流量？投资项目的全部现金流量由那几个组成部分？各部分又包括那些组成项目？
5、什么是增量现金流量？什么是沉没成本？什么是机会成本？
6、什么是非折现现金流量方法？包括哪几种指标？如何计算回收期、会计收益率？
7、什么是折现现金流方法？包括哪几种指标？
8、什么是净现值？用净现值来判断投资项目可行性的标准是什么？
9、什么是获利指数？其判断投资项目可行性的标准是什么？
五、计算分析题
1、2012年某工厂购买了一条新的生产线，需要在建设起点一次投入资金250万元，项目于第2年年末完工，并于建设期末投入净营运资本30万元。预计该生产线投产后，使企业各年的经营息前税后利润净增80万元。该生产线的使用寿命期为5年，按直线法计提折旧，期满后的残值收入为50万元，营运成本于项目终结时一次收回。假设不考虑折旧的避税影响。
要求：（1）确定该项目的建设期和项目计算期。（2）计算该项目各年的净现金流量。
2、某企业2012年引进一条新的生产线，生产线达到生产要求前需要投入流动资金，预计未来3年内营运资本状况见表，净营运资本于终结点一次收回。
项目 | 2012年 | 2013年 | 2014年 |
流动资产（万元） | 250 | 300 | 小项目投资340 |
流动负债（万元） | 120 | 150 | 180 |
要求：（1）计算2013年的净营运资本；（2）计算未来需要在终结点回收的营运资本。
3、某工厂购买了一台2100万元的机床，当年投产，预计可使用10年，按直线法计提折旧。该机床的投产可使销售收入每年增加1000万元，经营成本每年增加700万元。税法规定，该机床的残值收入为100万元，但预计到期变价收入160万元，所得税率为25%。
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