摘要：２０１２年６月央行两次调整存贷款利率，从而拉开中国利率市场化改革最关键一步。利率市场化是一种必然的趋势，也是我国金融改革的重要组成部分。借鉴国际市场利率改革的成功经验，吸取失败教训，对我国实现利率市场化有着现实的意义。文章分析了利率市场化对金融体系稳定的影响，对进一步推进利率市场化改革具有一定的借鉴意义。
关键词：利率市场化银行业保险业资本市场
1利率市场化概述
所谓利率市场化，是指在货币市场上，由市场供求关系决定金融机构经营融资的利率。通常情况下，利率市场化主要包括利率决定、利率传导、利率结构，以及利率管理的市场化。
随着我国经济增速放缓，金融资本的边际收益率将进一步下滑，经济追赶期所实行的利率管制效用降低，而其对资源配置的扭曲作用在加大。经过近二十年的改革，进一步提高了我国利率市场化程度，融资端利率大部分实现了形式上的市场化，但我国的金融体系仍面临着很大的挑战。
2利率市场化对中国金融业的影响
中国金融业受利率市场化的影响，银行业首当其冲。近年来，随着利率市场化改革的不断推进，央行将逐步放开存款利率的管制，这将促进产业的升级，以及实现利润的最大化，将有助于金融市场的快速发重庆银行贷款
展。为此，近年来，中国银行业纷纷推进改革，加快转型发展，取得了一定的成果，中国的银行业盈利得以持续较快增长。但与国外实施利率市场化的国家相比，我国利率市场化改革还任重道远。已经实行过利率市场化的国家的经验可以证明，利率市场化严重影响整个经济，一方面对微观经济层面产生重要影响，另一方面对宏观经济层面同样产生影响，这篇文章主要针对利率市场化对金融业的影响来论证。
2.1利率市场化对中国银行业的影响作用
①利率市场化在银行业的影响作用原理。在存款利率方面，我国商业银行的上限一直受金融监管的制约和影响，存款利率的上限标准一旦放开，市场存款利率就会随之上升，进一步压缩银行的利差，进而缩小银行的利润空间。我国目前利率市场化的最后一步就是贷款利率没有放开下限，但从目前来看贷款利率基本接近市场化。对于银行来说，利差的收入是主要的收入来源，在商业银行营业收入中，利差收入所占比例高达７０％－８０％，在商业银行中，这些现象极为普遍。在我国，由中国人民银行规定银行存贷款的基准利息差。对于银行来说，通过管制利率的保护机制能够帮助其获得较高的利润。随着利率市场化改革的不断深入，会进一步激化商业银行之间的差异化、个性化竞争，进而提高存款利率，降低贷款利率，这一点毫无疑问是银行最核心的利益所在。
②如何处理外汇占款是利率市场化对我国商业银行产生的重要影响。截止２０１４年３月，我国的外
汇占款３．９４万亿美元。其规模是全球国际储备第一，中国人民银行迫切需要解决外汇占款问题，截至到２０１４年１月为止，中国人民银行资产负债表中显示，负债方“其他存款性公司存款”规模高达２５．８万亿元，在银行体系中，这部分存款准备金与总体规模相当。这部分资金的利率水平，通过计算可知为１．６２％，与银行吸收存款的利率相比，这一利率水平比较低，与银行体系中贷款的加权平均利率８％相比，这一利率水平也是偏低，其这么大的损失在利率市场化的进程中，中国人民银行应该如何补偿商业银行的确是个值得商榷的大问题。在２００６年，中国人民银行开始推行以存款准备金为主、央行票据为辅的外汇占款的对冲模式，主要是为了减轻央行的成本负担。我国的商业银行也就成为了外汇占款成本主要的承担者，中国实行利率市场化以后，如何处理规模高达２５．８万亿元存款准备金，这个问题对于我国的商业银行而言，维持利率管制的确是一种有效的弥补方法，因为在准备金体系中被冻结的资金不能寻求市场化的收益。
2.2利率市场化对中国保险业的影响作用在中国利率市场化的进程中，对保险业造成的影响主要体现在寿险方面，这是因为中国的寿险公司面临的利差损比较严重。利差损风险是保险公司的盈利能力和保险经营的稳健性的主要问题所在，如果利差损问题得不到合理处理，其损失是巨大的，尤其在利率市场化的背景下，利率的波动严重影响寿险业的发展。具体从以下几个方面来分析：
①在我国目前情况下，利率市场化基本不会产生严重的利差损。中国进行利率市场化已经持续了１０多年。目前，我国的寿险主流产品基本实现了利率的市场化。从短期产品来看，目前基本上是根据损
失率进行定价，对于短期产品来说，其定价基本实现了市场化。对于分红类产品来说，其设计的基本原则是收益和风险都由客户来承担，这一点也符合市场化的操作模式。也就是说，利率市场化不会导致寿险业产生巨大的利差损，也就是寿险行业受利率市场化的影响比较小。从保险职能的角度来说，保险业主要是发展传统的保障类产品，进而在一定程度上扩大保障范围，而对于我国来说，保障型产品发展比较滞后，这一事实对于保险业来说不可回避。利率市场化严重冲击着保险业保障型产品业务，对于保险客户来说，预定利率为２．５％的传统寿险产品难以吸引更多的消费者，在这种情况下，严重制约了保障型保险产品业务的发展。如果推行利率市场化，那么就会提高存款利率，对于投保人来说，这一险种可能被很多人放弃，因高额的利差，使得投保人远离传统的保险产品。如果将预设利率上限设定为２．５％，在利率市场化的基础上，与中国保险业所提倡的保障回归相悖。所以，在利率市场化的背景下，保险业要发展传统保险业务，必须放开预设利率，否则无法吸引更多的消费者。
②利率市场化会对保险业的发展前景造成严重的冲击。目前我国利率市场化的最后一步放开商业银行的存款利率上限，虽然目前没有完全放开，但是，最近几年，已经出现了大量的理财产品，并且这些理财产品已经具备了完
利率市场化对金融业稳定的影响机制研究
吴迪（浙江大学城市学院商学院应用经济系）
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全的利率市场化特征，进而在一定程度上严重冲击着保险业。对于保险公司来说，如果资金的收益率无法有效提高，在这种情况下，使得保险业务面临非常严峻的挑战。利率波动对我国寿险公司的冲击是明显的和直接的，造成这种现象的主要原因是：现有的寿险产品通常包括了保单抵押贷款、退保条款等很多嵌入性的条款，最初设计这些条款的过程中，主要是给客户提供便利，过去我国的利率环境比较稳定，保险公司忽略了对费率的考察。不过，一旦利率完全市场化，在这种情况下，这些嵌入性条款对保险公司造成的冲击程度将会是很严重的。根据中国人寿２０１３年报显示，对于已经实行利率市场化的理财产品的冲击，退保客户上升的比例十分明显。如何提升投资收益率，是我国保险业在利率市场化条件下面临的压力与挑战。
2.3利率市场化对我国资本市场的影响。我国的资本市场同样受利率市场化的影响，这些影响主要表现在股票价格方面，随着利率的不断上升，就会拉低股票未来收益的现值，也就是说随着利率的上升股票价格会下降。另外，随着利率的上升，企业的融资成本也会相应的提高，进一步降低利润率。基于这两方面的作用导致利率与股票价格成反比。目前，在中国，实际利率水平发生剧烈的波动，其原因主要是我国的物价水平波动幅度比较大，当实际利率为负值时，通常情况下会处在严重通胀时期，所
以很好的验证了通胀无牛市的现象。因此，我国实行利率市场化后，在资本市场上，随着存款利率的不断上升，必然会进一步拉低股票的价格。
3推行利率市场化中的建议
宏观金融的审慎监管是确保利率市场化有效的前提条件。为了保证利率市场化顺利地进行，我们必须采取相应的举措，尽可能地将风险最小化，以确保整个金融体系可以稳健运行。我国的金融监管当局应当在利率市场化实施过程中避免金融监管变成金融干预，在一定程度上避免金融监管中出现权力寻租，进一步确保金融监管的合理性、公开性、透明性。在实施利率市场化改革的过程中，需要制定全局性规划和实施细则，从根本上杜绝一切隐患，同时在实施中要进行不断的修正，对利率市场化的进度进行及时的调整。同时制定配套的汇率自由化、资本开放等改革措施，避免损害实体经济。本着先放开外币利率，再放开本币利率；先放开民间利率，再放开中小银行利率，进而大银行利率；先放开货币市场利率，再放开信贷市场利率的顺序进行推进。我国利率市场化的进程一定要在吸收西方国家经验和教训的基础上，形成自己独特的金融改革的优势。
参考文献：
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［２］张彬．利率调整对股票价格的影响实证研究［Ｊ］．合作经济与科技，２０１２．
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［４］孙丹．中国利率市场化进程概况回顾［Ｊ］．中国经济网综合，２０１３．
财税统计
摘要：非财务信息也是信息使用者重要的关注对象，通过非财务信息，可以更加全面真实的了解企业发展运营的整体状况。基于这种情况，本文重点对上市公司非财务信息评价中的一个中心（非财务信息的内涵）和两个基本点（基于差异化需求的财务信息与非财务信息比较；非财务信息和财务信息整合）进行了详细论述，提高对非财务信息的评价水平，将更有效地帮助相关信息使用者在信息评价中做出有效决策。
关键词：上市公司一个中心两个基本点非财务信息评价
1一个中心：非财务信息的内涵
1.1非财务信息定义关于非财务信息的相关定义，学术界和理论界有着多种不同的描述，但是，尚未有形成统一的认识。大部分学者在对非财务信息定义时，没有从概念的说明入手，而是直接描述其内容。ＡＩＣＰＡ对非财务信息的定义：ＡＩＣＰＡ提出企业应当考虑对下列非财务信息披露：经营业绩信息，企业管理当局对财务信息和非财务信息的分析，前瞻性信息，有关股东、管理人员的信息，
背景信息。国内大多数学者认为，企业的非财务信息是指那些与财务信息相对应的，不容易使用货币表现的，有的虽然可以换算成货币表达，但是很少会在相关财务报表中体现的，与企业生产经营活动相关的，可能对企业信息的使用者，提供财务报表之外的信息。在空间上，非财务信息更加广泛，其信息不仅包括企业内部信息，也包括外部信息。
1.2非财务信息的特征①非货币计量性。非财务信息包含企业经营管理过程中的一些重要活动，但是不能准确的使用货币进行计量。例如，公司对人力资源开展的培训活动、产品的广告营销、公司宣传、对外合作交流等，这些活动的货币价值一时难以估量，因此都可以算作非财务信息。②内容的完整性。在内容方面，非财务信息在表露公司的竞争地位、公司管理规章制度、发展战略和日常经营活动方面，比较完整清楚，内容的范围广泛，投资人可以通过非财务信息更加全面的了解公司的综合情况。③前瞻性。在体现公司的发展规划方面，非财务信息显得更具优势，从单纯的货币财务信息来看，一般是与会计期内的公司经营情况有关，而非财务信息，所透露的情况时间长度较大，在纵向上可以向前向后延伸很多，对于公司未来的发展规划，也可以从非财务信息中了解到。非财务信息，在涉及到公司的战略决策时，描述的比较健全。④表现形式的灵活性。在非财务信息的表现形式上，可以不拘泥于货币计量形式，形式非常灵活，使用文字描述、图标展现、表格数据分析等。
1.3非财务信息的披露内容非财务信息所披露的内容主要包括：①公司的社会责任以及在环境保护方面所做的工作。在当前时期，我国很多地区空气污染严重，因此，
上市公司非财务信息评价中的“一个中心，两个基本点”
寇恩华刘峰（重庆市经贸中等专业学校）
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