通信
行业研究/行业周报
主要观点： 市场行情回顾 上周，通信（申万）指数下跌0.58%，跑输沪深300指数0.51pct ，在申万一级行业指数中表现排名第17。板块概念指数来看，上周表现普遍比较低迷，卫星导航、芯片、光模块等前段时期表现较好板块均出现回落。短期来看，中美科技贸易摩擦未现缓和迹象，市场对科技板块具有避险情绪，随着疫情影响逐渐消除，行业半年报逐渐发布，受益于5G 建设和国产替代的标的将有较好表现。
观点一：中国联通中报超预期，2B 新业务是未来核心增长点
上周，中国联通公布2020年半年报，净利润同比增长10.9%，产业互联
网业务是最大亮点，同样，中国移动上周公布了2020年半年报，“DICT ”业务同比增长55.3%。从全球来看，运营商将B2B 业务打造成为新的业务增长引擎已进入关键时期。
观点二：5G SA 加速，网络切片引领运营商多元化商业模式转型 网络切片作为5G 的标志性技术，通过差异化的网络能力服务于大众及
行业用户的不同网络需求，对于不同行业及场景，提供不同网络能力的
组合。网络切片将帮助运营商从单一的B2C 流量运营向B2B 、B2B2C 、
B2B2B 多元化的商业模式转型，开拓新的价值空间，ABI 预测，到2026
年网络切片将为企业垂直市场创造660亿美元的价值。
观点三：雄逐鹿，网络切片有望打开边缘计算大市场
网络切片以后，5G 丰富的应用场景将得以落地，海量的数据对算力、延时
会提出更实质性的要求，边缘计算市场或将真正打开大门。随着边缘计算产业链逐渐成熟，国内三大运营商、网络设备提供商、大型云服务企业以
及众多ICT 公司等纷纷抢先布局。 产业要闻 1）IDC ：Q2全球智能手机市场同比下滑16.6%，华为份额20.2%排名第一；2）爱立信斩获100个5G 商用合同，助力运营商开启5G 迎来里程碑；3）IC Insights 发布2020上半年全球十大半导体厂商，海思第十；4) 中兴通讯携手中国联通、腾讯在广东实现业内首个基于APP 应用级的5G SA 网络切片；5）Dell Oro Group 预测数据中心交换机市场未来五年符合增长率4%，2024年接近170亿美元。 重要公司公告 1）通鼎互联：中标中国电信数字通信用水平对绞电缆、电力电缆，合计金额约2.97亿元；2）中国联通2020半年度报告：营收1383亿元，
同比上升4.0%，归母净利润33亿元，同比增长10.9%；3）科创新源
2020年半年度报告：营收1.58亿元，同比下降7.4%，归母净利润3521
万元，同比增长21.9%；4）亿联网络半年度报告：实现营收12.01亿元，
2B 业务成为运营商业绩增长亮点，边缘计算大市场逐步打开 行业评级：增 持
报告日期： 2020-08-17
行业指数与沪深300走势比较
不换号转运营商分析师：尹沿技
执业证书号：S0010520020001
邮箱：************** 研究助理：张天 执业证书号：S0010120070060 邮箱：****************** 相关报告 1.《华安证券_行业研究_通信行业周报_华为下半年机遇挑战并存，NB-IoT 产业链值
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同比增长2.3%，归母净利润6.45亿元，同比增长6.4%。
运营商集采招标统计
1）中国电信2020年电力电缆集采候选人公布，江苏亨通、中天科技、通鼎互联、江苏中利、江苏俊知、鲁能泰山中标；2）中国电信启动2020年中低端路由交换及安全设备集采，包括中低端交换机6.2万端、中低端路由器0.6万端等；3）中国联通启动集采12.4万台通用服务器，预算82亿元。
投资建议
5G带来的C端ARPU值提升尚需时间，从运营商中报表现来看，“AICDE”赋能的B端业务成为业绩亮点。随着5G SA商用加速，网络切片有望引领运营商多元化商业模式转型，各种垂直场景下全球边缘计算规模将超万亿，产业链各环节将长期受益。
（1）首先，边缘计算带来计算场景新任务，包括协议栈处理、UPF功能、边缘云能力等，建议关注边缘计算服务器已有成熟产品出货的中兴通讯、浪潮信息、紫光股份。
（2）其次，边缘计算需要场景化深度覆盖，将推动小放量，建议关注智慧路灯龙头华体科技以及小布局较早的三维通信、日海智能等（3）最后，边缘计算带来终端层大量“联网”需求，建议关注无线通信模组领域的移远通信、广和通。
风险提示
5G SA规模商用不及预期、5G行业应用落地不及预期、垂直行业边缘计算不成熟、中美科技贸易摩擦再度升级
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正文目录
1 市场行情回顾 (5)
1.1上周行业板块表现 (5)
1.2个股表现 (7)
2 上周观点 (8)
2.1中国联通中报超预期，2B新业务是未来核心增长点 (8)
2.25G SA加速，网络切片引领运营商多元化商业模式转型 (9)
2.3雄逐鹿，网络切片有望打开边缘计算大市场 (11)
3 产业要闻 (14)
4 重点公司公告 (16)
5 运营商集采招标统计 (18)
6 风险提示 (19)
图表目录
图表1上周板块指数行情统计 (5)
图表2上周通信在申万一级行业指数中表现第17 (6)
图表3上周W IND通信行业板块指数行情统计 (6)
图表4上周W IND通信行业概念指数行情统计 (7)
图表5截至上周通信个股表现情况 (7)
图表6中国联通核心业绩增长点在于产业互联网 (8)
图表7中国移动DICT收入达到209亿元，同比增长55.3% (8)
图表85G SA/NSA组网模式区别 (9)
图表95G网络E MBB、M MTC、U RLLC三大特征 (9)
图表105G网络切片整体架构 (10)
图表11运营商从流量经营向切片经营演进，兑现连接价值 (10)
图表125G网络切片典型商业模式场景剖析 (11)
图表13全球边缘计算市场规模CAGR超过50% (12)
图表14我国边缘计算市场规模CAGR将保持近60% (12)
图表15全球数据中心流量规模稳步增长 (12)
图表16亚太数据中心流量规模 (12)
图表17边缘计算的部署视图 (13)
图表18国内巨头纷纷抢先布局边缘计算领域 (13)
1 市场行情回顾
1.1 上周行业板块表现
上周，通信（申万）指数下跌0.58%，跑输沪深300指数0.51pct ，在申万一级行业指数中表现排名第17。板块概念指数来看，上周表现普遍比较低迷，卫星导航、芯片、光模块等前段时期表现较好板块均出现回落。短期来看，中美科技贸易摩擦未现缓和迹象，市场对科技板块具有避险情绪，随着疫情影响逐渐消除，行业半年报逐渐发布，受益于5G 建设和国产替代的标的将有较好表现。
图表1 上周板块指数行情统计
资料来源：Wind ，华安证券研究所
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