第三章资金时间价值与风险价值
课堂习题
1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做
2. 钱小最近准备买房。看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值
3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？
课后习题
1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？
2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？
3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：
可能出现的情况概率资产利润率
经济状况好0.3 20％
经济状况一般0.5 10％
经济状况差0.2 －5％
要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。=标准差/预期值
5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。试计算期满时的本利和。
6．某企业计划租用一设备，租期为5年，合同规定每年年初支付租金1000元，年利率为5％，试计算5年租金的现值是多少？
7．某公司有一投资项目，在第一年年初需投资8万元，前3年没有投资收益，从第4年至第8年每年年末（共五年！）可得到投资收益3万元。该企业的资金成本为6％。计算该投资项目是否可行。
8．某人将1000元存入银行，年利率为5％。若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？
9．某企业欲购置一台设备，现有三种付款方式，第一种是第1年初一次性付款240000元；第二种是每年年初付50000元，连续付5年；第三种是第1年、第2年年初各付40000元，第3年至第5年年初各付60000元。假设利率为8％，问企业应采用哪种方式付款有利？（第三种对年金的不同看法）
10．威远公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备，如每年年末等额存款一次，
在年利为10％的情况下，该公司每年年末应存入多少现金，才能保证5年后购买设备的款项。
11．某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬如下表： 市场状况 发生概率 预计年报酬率
A 产品
B 产品
C 产品 繁荣 一般 衰退
0.30 0.50 0.20
30％ 15％ 0
40％ 15％ －15％
50％ 15％ －30％
要求：计算投资开发各种新产品的风险大小。
1.）A P P A 元(6.61441446.61000)10%,10,/(1000=⨯=⨯=
2.由)20%,8,/(100000A P A A ⨯=可得 A=100000/9.8181=10185.27(元) 3．
）
26196.05(8264.01699.310000)2%,10,/()4%,10,/(10000元=⨯⨯=⨯⨯=F P A P P A
4．（1）资产利润率的期望值=0.3*20％+0.5*10％+0.2*（－5％）=10% (2) 资产利润率的标准离差
σ=0866.02.0)1.005.0(5.0)1.01.0(3.0)1.02.0(222=⨯--+⨯-+⨯- (3) 资产利润率的标准离差率=
%6.86%1001
.00866
.0=⨯ 5.）P F F 元(127632763.110000)5%,5,/(10000=⨯=⨯= 6. ）A P P A 元(45465460.41000]1)15%,5,/[(1000=⨯=+-⨯= 7. 法一：
万元
万元8）10.61019(8396.02124.43)3%,6,/()5%,6,/(3>=⨯⨯=⨯⨯=F P A P P A
法二：
万元
万元万元16.9113）12.75()8%,6,/(8(9113.166371.53)5%,6,/(321<=⨯==⨯=⨯=P F F ）A F F A
所以该项目可行。
8．）P F F 元(08.128028008.11000)25%,5.2,/(1000=⨯=⨯⨯= %0625.51050625.11)2
10万贷款3年%51(2
=-=-+
=i 9．法一：第一种付款方式的现值：（元）240000
1=P
第二种付款方式的现值：)(2156053121.450000]1)15%,8,/[(500002元=⨯=+-⨯=A P P A 第三种付款方式的现值：
++-⨯=]1)12%,8,/[(400003A P P A )1%,8,/()3%,8,/(60000F P A P A ⨯⨯ ）元(21.2202049259.05771.2600009259.140000=⨯⨯+⨯= 因为132P P P << ，所以应选择第二种付款方式。
法二：（元）3526324693.124)5%,8,/(2400001=⨯=⨯=P F F )(3167903359.650000]1)15%,8,/[(500002元=⨯=-+⨯=A F F A
+⨯-+⨯=)3%,8,/(]1)12%,8,/[(400003P F A F F A ]1)13%,8,/[(60000-+⨯A P A
）元(3235605061.3600002597.12464.240000=⨯+⨯⨯=
因为132F F F << ，所以应选择第二种付款方式 10．由90000=)5%,10,/(A F A A ⨯得，A=
1051
.690000
=14741.77（元）
11．165.002.015.05.03.03.0)(=⨯+⨯+⨯=A E
165.0)15.0(2.015.05.04.03.0)(=-⨯+⨯+⨯=B E 165.0)3.0(2.015.05.05.03.0)(=-⨯+⨯+⨯=C E
A σ=105.02.0)165.00(5.0)165.015.0(3.0)165.03.0(222=⨯-+⨯-+⨯-
B σ=1911.02.0)165.015.0(5.0)165.015.0(3.0)165.04.0(222=⨯--+⨯-+⨯-
C σ=2775.02.0)165.03.0(5.0)165.015.0(3.0)165.05.0(222=⨯--+⨯-+⨯-
所以，开发C 产品的风险最大，开发A 产品的风险最小。
第四章 筹资管理
1.某公司与银行商定的周转信贷额度为100万元，承诺费率为2％，该企业年度内实际借款额为80万元。计算该公司应向银行支付多少承诺费？
2.某公司向银行借入短期借款10 000元，支付银行贷款利息
的方式同银行协商后的结果是：
①利随本清法，利息率为14％；
②采用贴现法，利息率为12％；
③采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％。
要求：如果你是该公司的财务经理，你选择那种支付方式，并说明理由。
3.企业拟发行面值为100元的债券一批。该债券期限三年，单利计息，票面利率12％，到期一次还本付息。
要求：计算市场利率分别为10％、12％、15％时的发行价格。
4.（不做要求）某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15％。
要求：
（1）确定租金总额。
（2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少？
（3）如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少？
5．某企业发行面值为400元，票面利率15％，偿还期5年的
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