消费者服务行业推荐（维持）消费服务行业周报（2022/5/2-2022/5/6）
风险评级：中风险五一国内出游人数恢复至疫情前同期的66.8%
2022年5月8日
分析师：魏红梅
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******************** 消费者服务（中信）指数走势
五一假期高速公路免费吗2022资料来源：iFind，东莞证券研究所
相关报告投资要点：
◼行情回顾：2022年5月5日-5月6日，中信消费者服务行业指数整体下跌
7.46%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第三十位，跑输同期沪深
300指数约4.79个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.05%、-6.15%、-9.25%、-1.88%，除教育板块外均跑输沪深300指数。行业取得正收益的上市公司有10家，涨幅前五分别是昂立教育、ST文化、曲江文旅、广州酒家、美吉姆，分别上升5.58%、3.97%、3.09%、2.66%、2.09%。取得负收益的有42家，其中跌幅前五的上市公司分别是岭南控股、中国中免、美吉姆、众信旅游、君亭酒店，涨跌幅分别为-9.92%、-10.06%、-11.19%、-12.27%、-35.93%。截至2022年5月6日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约40.43倍，环比基本持平，低于行业2016年以来的平均估值46.57倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为37.69倍、97.80倍、29.97倍、25.98倍。
◼行业运行数据：截至2022年5月6日，我国每百人新冠疫苗接种量达231.86剂次，新冠疫苗累计接种量达33.50亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量约143.33万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达147.76剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达59.32%，每日新冠疫苗接种量达925.01万剂次。
◼行业重点新闻：（1）2022年“五一”假期5天，全国国内旅游出游1.6亿人次，同比减少30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的66.8%；实现国内旅游收入646.8亿元，同比减少42.9%，恢复至疫情前同期的44.0%。
（2）海南5月1日再投入1000万元数字人民币，开展免税购物满减活动。
（3）世卫组织：2020至2021年，新冠疫情导致约1490万超额死亡。（4）广州出台53条纾困扶持措施，涉及旅游、民航等行业。
◼行业观点：维持对行业的推荐评级。本周国内新增新冠确诊病例大幅下降，本轮疫情拐点得到确认，复工复产稳步推进，但疫情仍较严峻。防疫政策限制下，五一国内旅游出游1.6亿人次，按可比口径恢复至疫情前同期的66.8%；实现国内旅游收入646.8亿元，恢复至疫情前同期的
44.0%，居民出游以本地游为主，旅游出行有待恢复。建议关注后续有望
受益于纾困减税政策帮扶的景区类重点公司宋城演艺（300144）等，轻资产占比较高的酒店龙头锦江
酒店（600754）、首旅酒店（600258）等，受益于餐饮及预制菜概念的同庆楼（605108）等。
◼风险提示：宏观经济下行；行业政策变动；相关政策推进不及预期；疫情反复；疫苗及药物研发不及预期等风险。
行业周报行业研究
证券研究报告
目录
1.本周行情回顾 (3)
1.1 中信消费者服务行业跑赢沪深300指数 (3)
1.2细分板块较多跑输沪深300 (3)
1.3 大多数个股录得负收益 (3)
1.4 估值 (4)
2.新冠疫情数据跟踪 (5)
3.行业重要新闻 (5)
4.上市公司重要公告 (7)
5.行业观点 (8)
6.风险提示 (8)
插图目录
图1：2022年5月5日-5月6日中信一级行业涨幅（%） (3)
图2：2022年5月5日-5月6日中信消费者服务行业子行业涨幅（%） (3)
图3：2022年5月5日-5月6日行业公司涨幅榜（%） (4)
图4：2022年5月5日-5月6日行业公司跌幅榜（%） (4)
图5：近五年中信消费者服务行业估值（倍，截至2022年5月6日） (4)
图6：旅游休闲行业近一年PE估值（TTM，剔除负值，倍） (4)
图7：酒店餐饮行业近一年PE估值（TTM，剔除负值，倍） (4)
图8：教育行业近一年PE估值（TTM，剔除负值，倍） (5)
图9：综合服务行业近一年PE估值（TTM，剔除负值，倍） (5)
1.本周行情回顾
1.1 中信消费者服务行业跑赢沪深300指数
行业跑输沪深300。2022年5月5日-5月6日，中信消费者服务行业指数整体下跌
7.46%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第三十位，跑输同期沪深300指数约4.79
个百分点。
图1：2022年5月5日-5月6日中信一级行业涨幅（%）
数据来源：ifind，东莞证券研究所
1.2细分板块较多跑输沪深300
细分板块较多跑输沪深300指数。2022年5月5日-5月6日，中信消费者服务行业细
分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.05%、-6.15%、
-9.25%、-1.88%，除教育板块外均跑输沪深300指数。
图2：2022年5月5日-5月6日中信消费者服务行业子行业涨幅（%）
资料来源：ifind，东莞证券研究所
1.3 大多数个股录得负收益
行业内大多数个股录得负收益。2022年5月5日-5月6日，中信消费者服务行业取得
正收益的上市公司有10家，涨幅前五分别是昂立教育、ST 文化、曲江文旅、广州酒家、
美吉姆，分别上升5.58%、3.97%、3.09%、2.66%、2.09%。取得负收益的有42家，其中
跌幅前五的上市公司分别是岭南控股、中国中免、美吉姆、众信旅游、君亭酒店，涨跌
幅分别为-9.92%、-10.06%、-11.19%、-12.27%、-35.93%。
1.4 估值
本周行业估值环比明显回升，目前低于2016年以来的估值中枢。截至2022年5月6日，
中信消费者服务行业整体PE （TTM ，整体法）约40.43倍，环比基本持平，低于行业2016
年以来的平均估值46.57倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE （TTM ）分
别为37.69倍、97.80倍、29.97倍、25.98倍。
图5：近五年中信消费者服务行业估值（倍，截至2022年5月6日）
资料来源：ifind ，东莞证券研究所
图3：2022年5月5日-5月6日行业公司涨幅榜（%） 图4：2022年5月5日-5月6日行业公司跌幅榜（%）
资料来源：ifind ，东莞证券研究所 资料来源：ifind ，东莞证券研究所 图6：旅游休闲行业近一年PE 估值（TTM ，剔除负值，倍） 图7：酒店餐饮行业近一年PE 估值（TTM ，剔除负值，倍）
2.新冠疫情数据跟踪
(1)国内新冠疫情跟踪：根据同花顺数据，截至2022年5月6日，我国每百人新冠疫
苗接种量达231.86剂次，新冠疫苗累计接种量达33.50亿剂次，七日平均新冠疫
苗接种量约143.33万剂次。
(2)海外新冠疫情跟踪：根据同花顺数据，截至2022年5月6日，全球每百人新冠疫
苗接种总量达147.76剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达59.32%，每日新冠
疫苗接种量达925.01万剂次。
3.行业重要新闻
◼3月全国旅客运输量1537.0万人次，同比下降67.9%（民航局，2022/5/1）
2022年一季度，在国内疫情反复影响下，民航再度进入低谷。4月28日，民航局发布
3月份生产数据，数据显示，3月旅客运输量1537.0万人次，同比下降67.9%。其中国
航、东航、南航客运量同比分别下降70.2%、70.9%、63.6%。
资料来源：ifind，东莞证券研究所资料来源：ifind，东莞证券研究所
图8：教育行业近一年PE估值（TTM，剔除负值，倍）图9：综合服务行业近一年PE估值（TTM，剔除负值，倍）资料来源：ifind，东莞证券研究所资料来源：ifind，东莞证券研究所
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