证券研究报告 | 行业周报
2021年02月20日银行
本周聚焦-商业银行互联网贷款监管升级：明确出资比例、集中度、限额管理
北京信用卡还款商业银行互联网贷款监管升级，5大关注点：
事件：2月20日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（简称《通知》）。这是对银保监会于2020年7月发布的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》的有效补充，《通知》的相关规定更加严格。
1、出资比例：对于联合贷，单笔贷款中合作方出资比例不得低于30%。这一标准与网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》对于小贷公司的监管规定保持一致，避免监管套利，此前市场对于此比例规定已经有相关预期。
2、集中度管理：商业银行与单一合作方（含其关联方）发放的本行贷款余额不得超过本行一级资本净额的25%。截止2020年末，商业银行一级资本净额整体规模为20.05万亿元，假设全部与一家互联网巨头合作，按25%的比例粗略估算，商业银行发放的贷款规模预计不超过5万亿元。考虑单笔贷款中，合作方出资比例不得低于30%的因素，其促成的联合贷整体规模预计不超过7.14万亿元。按照2020年末银保监
会披露的商业银行贷款规模146.85万亿元计算，与单一合作方发放的联合贷款占总贷款比例预计不超过3.4%。1）从目前行业的联合贷情况来看，整体没有超标。2）单家银行，以招商银行2020H为例，一级资本为6016亿元，与单一机构合作出资的规模上限为1504亿元。从个股情况来看（详细可见正文图表1），部分银行或有调整压力。
3、限额管理：商业银行与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额不得超过本行全部贷款余额的50%。按照2020年末银保监会披露的商业银行贷款规模146.85万亿元计算，静态测算下，《通知》规定下的网络贷款中联合贷市场规模上限为73.42万亿元，远高于当前线上小贷8万亿元的规模（根据奥纬咨询的研究数据，2019年数据，包括消费贷+个人经营贷），限额管理预计对各家银行影响有限。
4、严控跨地域经营。《通知》明确规定地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务，与之前限制异地存款的思路一脉相承。但无实体经营网点、业务主要在线上开展，且符合银保监会其他规定条件的除外，预计直销银行、互联网银行可豁免。
5、过渡期分两阶段执行：1）对于集中度风险管理、限额管理的量化标准：将按照“一行一策、平稳过渡”的原则，督促指导各机构在2022年7月17日前有序整改完毕。2）对出资比例和跨地域经营限制：实行“新老划断”，要求新发生业务自2022年1月1日起执行要求，允许存量业务自然结清。
整体来看，从2020年下半年以来，监管对互联网金融业务呈现出收紧的态势，《通知》的出台符合预
期。1）对单家银行来说，对部分互联网贷款比例较高的中小银行形成了较强的约束，促进商业银行实现互联网贷款业务的适度分散，避免过度依赖单一合作机构的集中度风险，此前联合贷业务较为激进的银行或有一定的集中度调整压力；2）对行业整体来说，当前行业规模仍在测算的上限之内，为互联网贷款业务的长期健康发展预留出一定空间。
监管明确信用卡分期收入属于利息收入：1）仅为口径调整，对银行整体营收影响不大，但将影响部分银行中收和利息收入科目的重新摆布。部分之前将信用卡分期收入计入“手续费收入”科目的银行，未来其手续费收入的绝对金额和占比可能会有所下降，而“净息差”和“净利差”等相关科目可能会抬升；2）未来，中收数据将更加“真实”，综合服务能力较强的银行，如招商银行等将有一定的估值优势。上市银行2020年中报数据显示，手续费及佣金净收入占营收比例仅不到20%，除股份行外的大部分银行均低于平均水平，“抽水”后将更低。而招商银行在信用卡分期收入计入利息收入科目的情况下，中收占比仍高达28.5%，领先于绝大部分上市银行，体现出其较强的综合服务能力。定期数据跟踪：1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为5262.30亿元，环比上周增加2558.6亿元，2月至今同业存单发行规模为7966亿（1月为1.16万亿元）；B、价：本周同业存单发行利率为2. 99%，环比上周下降5.0bps；本月至今发行利率为3.01%（1月为2.82%）。2）交易量：本周股票日均成交金额9293.26亿元，环比上周上升203.13亿元。3）基金发行：本周非货币基金发行规模475.82亿元，环比上周上升1.46亿元。
风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；保险公司保障型产品销售不及预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师马婷婷
执业证书编号：S0680519040001
邮箱：*******************
分析师蒋江松媛
执业证书编号：S0680519090001
邮箱：***************************
相关研究
1、《银行：本周聚焦-深交所主板中小板合并，IPO前12个月入股股东均需锁定三年》2021-02-07
2、《银行：本周聚焦-26万亿银行理财有何新变化？重疾产品切换利好行业竞争格局》2021-01-31
3、《银行：本周聚焦-银保监会：2020银行业利润增速-1.8%，核销约3万亿，资产质量好转》2021-01-24
内容目录
一、本周聚焦： (3)
1.1商业银行互联网贷款监管升级：明确出资比例、集中度、限额管理三条定量红线 (3)
1.2监管明确信用卡分期收入属于利息，口径调整对整体营收影响不大，但将影响部分银行中收和利息收入科目
的重新摆布 (5)
1.3子行业观点 (6)
1.4 本周主要公告 (8)
附：周度数据跟踪 (10)
风险提示： (13)
图表目录
图表1：上市银行集中度和限额管理上限测算（亿元，按照2020H数据测算） (4)
图表2：上市银行银行卡手续费、中收等相关数据情况对比 (6)
图表3：本周金融板块表现（%） (10)
图表4：金融涨跌幅前10个股情况（%） (10)
图表5：资金市场利率近期趋势 (11)
图表6：3个月期同业存单发行利率走势（分评级） (11)
图表7：股票日均成交金额和两融余额（亿元） (11)
图表8：股权融资和债券融资规模（亿元） (11)
图表9：银行转债距离强制转股价空间 (11)
图表10：非货币基金发行份额（亿份） (12)
图表11：银行板块部分个股估值情况 (12)
图表12：券商板块及部分个股估值情况 (13)
图表13：保险股P/EV估值情况 (13)
一、本周聚焦：
1.1商业银行互联网贷款监管升级：明确出资比例、集中度、限额管理三
条定量红线
事件：2月20日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（简称《通知》）。这是对于银保监会于2020年7月发布的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》的有效补充，相关规定更加严格。
1、出资比例：对于联合贷，单笔贷款中合作方出资比例不得低于30%。这一标准与网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》对于小贷公司的监管规定保持一致，避免监管套利，此前市场对于此比例规定已经有相关预期。
2、集中度管理：商业银行与单一合作方（含其关联方）发放的本行贷款余额不得超过本行一级资本净额的25%。截止2020年末，商业银行一级资本净额整体规模为20.05万亿元，假设全部与一家互联网巨头合作，按25%的比例粗略估算，商业银行发放的贷款规模预计不超过5万亿元。考虑单笔贷款中，合作方出资比例不得低于30%的因素，其促成的联合贷整体规模预计不超过7.14万亿元。按照2020年末银保监会披露的商业银行贷款规模146.85万亿元计算，与单一合作方发放的联合贷款占总贷款比例预计不超过 3.4%。1）从目前行业的联合贷情况来看，整体没有超标。2）单家银行，以招商银行2020H为例，一级资本为6016亿元，与单一机构合作出资的规模上限为1504亿元。从个股情况来看（详细可见正文图表1），部分银行或有调整压力。
3、限额管理：商业银行与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额不得超过本行全部贷款余额的50%。按照2020年末银保监会披露的商业银行贷款规模146.85万亿《通知》规定下的网络贷款中联合贷市场规模上限为73.42万亿元，元计算，静态测算下，
远高于当前线上小贷8万亿元的规模（根据奥纬咨询的研究数据，2019年数据，包括消费贷+个人经营贷），限额管理预计对各家银行影响有限。
4、严控跨地域经营。《通知》明确规定地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务，与之前限制异地存款的思路一脉相承。但无实体经营网点、业务主要在线上开展，且符合银保监会其他规定条件的除外，预计直销银行、互联网银行可豁免。
5、过渡期分两阶段执行：1）对于集中度风险管理、限额管理的量化标准：将按照“一行一策、平稳过渡”的原则，督促指导各机构在2022年7月17日前有序整改完毕。2）对出资比例和跨地域经营限制：实行“新老划断”，要求新发生业务自2022年1月1日起执行要求，允许存量业务自然结清。
整体来看，从2020年下半年以来，监管对互联网金融业务呈现出收紧的态势，《通知》的出台符合预期。1）对单家银行来说，对部分互联网贷款比例较高的中小银行形成了较强的约束，促进商业银行实现互联网贷款业务的适度分散，避免过度依赖单一合作机构的集中度风险，此前联合贷业务较为激进的银行或有一定的集中度调整压力；2）对行业整体来说，当前行业规模仍在测算的上限之内，为互联
网贷款业务的长期健康发展预留出一定空间。
图表1：上市银行集中度和限额管理上限测算（亿元，按照2020H数据测算）
上市银行一级资本
上限（按25%测算）贷款余额
互联网贷款上限
（按50%测算）
工商银行27114.33 6778.58 179756.52 89878.26 建设银行22747.24 5686.81 164304.60 82152.30 农业银行20738.19 5184.55 145107.97 72553.99 中国银行19106.64 4776.66 140007.57 70003.79 交通银行8010.83 2002.71 57295.13 28647.57 邮储银行6365.86 1591.47 54811.04 27405.52 招商银行60
15.61 1503.90 48517.15 24258.58 中信银行5361.49 1340.37 42145.23 21072.62 浦发银行5566.59 1391.65 41822.22 20911.11 民生银行5340.26 1335.07 37984.59 18992.30 兴业银行5531.07 1382.77 37708.20 18854.10 光大银行3882.75 970.69 29215.62 14607.81 华夏银行2716.06 679.02 20395.67 10197.84 平安银行3280.49 820.12 25084.08 12542.04 浙商银行1278.77 319.69 11261.71 5630.86 北京银行2108.83 527.21 15295.95 7647.98 南京银行1014.75 253.69 6551.89 3275.95 宁波银行1166.00 291.50 6265.43 3132.71 上海银行1783.41 445.85 10288.65 5144.33 贵阳银行413.89 103.47 2145.60 1072.80 杭州银行785.06 196.27 4526.20 2263.10 江苏银行1600.70 400.17 11386.80 5693.40 郑州银行402.16 100.54 2156.09 1078.05 成都银行371.96 92.99 2544.46 1272.23 青岛银行305.94 76.48 2028.01 1014.01 长沙银行427.25 106.81 2918.03 1459.01 西安银行240.33 60.08 1650.42 825.21 苏州银行293.38 73.34 1805.21 902.60 无锡银行119.08 29.77 942.19 471.09 常熟银行176.15 44.04 1255.05 627.52 紫金银行135.81 33.95 1157.62 578.81 江阴银行115.49 28.87 767.56 383.78 苏农银行116.22 29.06 734.89 367.44 张家港行102.76 25.69 784.70 392.35 渝农商行912.53 228.13 4734.61 2367.31 青农商行252.51 63.13 2022.21 1011.11
1.2监管明确信用卡分期收入属于利息，口径调整对整体营收影响不大，
但将影响部分银行中收和利息收入科目的重新摆布
事件：2月9日，根据《21世纪经济报道》，财政部等四部门发文明确，银行从事信用卡分期还款业务应当记入“利息收入”科目，不得记入“手续费及佣金收入”科目。
现状：业内无统一规定，大部分银行计入“手续费及佣金收入”科目。此前，银行业内并没有针对信用卡分期还款业务计入“利息收入”或者“手续费及佣金收入”的科目并
没有统一规定。但大部分银行计入手续费手续的科目，主要是由于内部对于非息收入的考核以及估值占优势等因素的考量。我们根据2020年中报“银行卡手续费收入/信用卡贷款平均余额”的比例粗略判断，目前数据披露较全的26家银行中，仅有7家银行对应的比例在5.5%以下。其中，招商银行多年前已明确将信用卡分期收入计入到利息收
入科目，其2020H“银行卡手续费收入/信用卡贷款平均余额”仅为2.85%，而部分大行，如工行，对应比例则为7%，其中报也明确表示，银行卡手续费收入的增加主要是由于信用卡分期收入增加带动。
对银行的影响：1）仅为口径调整，对银行整体营收影响不大，但将影响部分银行中收和利息收入科目的重新摆布。部分之前将信用卡分期收入计入“手续费收入”科目的银行，未来其手续费收入的绝对金额
和占比可能会有所下降，而“净息差”和“净利差”
等相关科目可能会抬升；2）未来，中收数据将更加“真实”，综合服务能力较强的银行，如招商银行等将有一定的估值优势。上市银行2020年中报数据显示，手续费及佣金净收入占营收比例仅不到20%，除股份行外的大部分银行均低于平均水平，“抽水”后将更低。而招商银行在信用卡分期收入计入利息收入科目的情况下，中收占比仍高达28.5%，领先于绝大部分上市银行，体现出其较强的综合服务能力。
版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。
发表评论