利率市场化对中小企业融资的影响
马苏影  安徽财经大学金融学院
摘要：2015年10月23日我国央行宣布降息、降准和定向降准，并且开始放开存款利率的上限，此举表明我国利率管制已经基本放开，利率市场化改革进入新阶段。利率市场化改革不仅对金融领域产生重大影响，对各个微观领域也有不可忽视的影响。本文就着重讨论改革对我国中小企业融资的影响，以及中小企业在新形势下在融资方面可以做出的应对策略。
关键词：利率市场化改革；中小企业融资；影响；策略
中图分类号：F276.3   文献识别码：A   文章编号：1001-828X(2015)020-000306-02
一、利率市场化含义以及我国的利率市场化进程
利率市场化是指将利率的决策权交给金融机构，由金融机构根据资金状况和金融市场的变动来自主调节利率水平，并且最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场的利率为中介，由市场供求状况来决
定金融结构的存贷款利率水平的市场利率体系和形成利率机制。中国银行首席经济学家曹远征在2013年第九届北京国际金融博览会上提出利率市场化就是时间价值加风险价值加经营成本。让市场根据供求状况来进行金融资源配资，才能使资金用在它真正需要的地方，才能达到效用最大化的效果。
进行利率市场化改革是建立社会主义市场经济的核心问题，而让市场对资源配置起基础性作用是建立市场经济体制的关键。价格由市场供求决定，通过价格机制优化配置资源。随着经济和金融全球化的发展，我国也需要进行利率市场化改革，开放经济与世界接轨。中国加入WTO后，利率市场化改革更变得势在必行。
我国进行利率市场化改革的总体思路是先放开货币市场和债券市场利率，再逐渐推进存贷款利率的市场化。而且存贷款利率的市场化要按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先大额长期、后小额短期；先农村、后城市”的顺序进行因此我国与1996年开始正式推进利率市场化改革。目前我国已进行到放开存款利率上限的关键一步，我国的利率管制已经基本放开，利率市场化进入了新阶段。
新阶段我国利率管制的基本放开，对于优化资源配置有着非同凡响的意义。由此价格的杠杆功能将会进一步增强，推动着金融资源向真正有资金需求以及广阔发展前景的行业企业流动。特别是目前我国经济正处于新旧产业的转型期，进行利率市场化改革，放开利率管制有利于按照市场机制为一些行业企业提供更大的发展空间和资金支持，当然对中小企业的融资也带来了一定的机遇与挑战。
二、我国中小企业融资现状
中小企业一般是指规模较小的或者正处于创业初期阶段和成长期阶段的企业。中小企业是我国创造社会财富的主力军之一，是解决人民就业问题的重要部分，也是促进我国经济平稳快速发展的重要推力，是促进社会和谐的重要因素。然而近几年我们经常听到有老板外逃、企业破产的新闻。资金作为企业发展的重要因素之一，对企业的成长和发展不容小觑。但是，融资问题已经成了中小企业发展道路上的一个瓶颈。
（一）融资渠道少
企业的融资方式总体上可以分为内部融资与外部融资。但是对于中小企业而言其内部融资能力总是有限的，所以其资金大部分还是从外部融资中获得。我国股市虽然推出来创业板、中小板和“新三板”但其主要是为一些资信状况良好和盈利能力强的企业，一般中线企业很难达到上市的条件。政府虽推出一些帮助中小企业融资的策略但是目前为止仍成效甚微，但仍不能解决广大中小企业的融资问题。总的来说我国中小企业融资以银行贷款、内部集资和业主投资为主。
（二）融资难
中小企业通过正常渠道难以获得资金。由于中小企业规模小、资信状况差、财务制度不健全，又缺少
足额的抵押物，因此银行对中小企业放贷的风险较大。在利率市场化程度较低的情况下，我国的金融体系被国有部门所垄断，所以银行往往愿意将资金放贷给一些大型企业或者国有企业。另外中小企业由于能力有限更是难以通过发行股票，债券等方式集资。
（三）中小企业融资成本高
在内部融资能力不足，银行贷款难的情况下，一些中小企业只能通过民间借贷来完成资金的筹措。民间借贷虽然简单快速但由于民间金融组织没有合法的身份，因此他们会把高昂的融资成本转嫁给融资企业，所以民间借贷的利率远远高于国家的法定利率。民间借贷只能满足企业的短期融资需求，对于企业需要的长期大额资金是无法满足的。
（四）融资风险高
融资风险是借贷双方均需面临的风险，企业以高利率获得的资金成本是很大的。如果企业处于长期欠债的状态，不能及时归还所欠的债务，企业就可能会增加新的贷款，一旦资金链断裂企业就会面临破产倒闭的局面。这会不断推高借贷双方所面临的潜在风险。
中小企业融资问题的出现是其自身和社会层面共同作用的结果。就中小企业自身而言，其自身信用不足、经营风险相对较大、盈利水平低、信息缺乏透明度、管理不规范和抵押担保困难等。就外部情况来说，政府的支持力度不够、政策法律法规的相对滞后、缺乏必要的融资工具，融资渠道狭窄等。
三、利率市场化对中小企业融资的影响
伴随着社会主义市场经济制度的建立，市场这只无形的手通过价格传导机制发挥了资源配置的主导作用，很大程度上提高了资源的利用效率。利率市场化改革也是通过市场机制来调配资源，使利
金融天地
率不再受政府的管制，而是由资金供求双方决定，提高了资金的利用效率，促进了经济的发展。自从我国进行利率市场化以来，中小企业的融资环境就发生了一些微妙的变化。当然利率市场化改革对中小企业融资的影响就像是一把双刃剑，有利有弊。
降准
（一）利率市场化对中小企业融资的有利影响
在利率市场化条件下，利率由金融交易主体的双方共同决定，这会在一定程度上改善中小企业的融资环境。首先利率市场化改革可以促进银行之间的合理竞争，从而使商业银行与中小企业之间的地位平等化；其次，利率市场化使得商业银行有利率决策的自主权，有利于提高其对中小企业贷款的积极性。
利率市场化使商业银行拥有更多的经营自主权，有利于其提高对中小企业贷款的积极性。目前我国利率市场化改革已经到了放开存贷款利率上限的阶段银行可以根据自身状况，进行相应的业务经营，从
而使其真正实现自主经营、自负盈亏、自担风险。利率市场化使银行可以有较大的利率浮动空间，银行可以通过获得利息来补偿它所要承担的风险，这就使银行获得了可以放外贷的动力和条件，使不同融资金额所面对的不同风险得到满足。
利率市场化使得不同银行之间的竞争更加合理化，改善了中小企业融资难的现状。经过利率市场化改革后，中小企业也有了更多的自主选择权，他们可以根据自己的经营业绩和具体的项目状况来选择自己的融资银行。因此，各个银行就会有争夺贷款客源的压力，他们为了能把资金借贷出去，定会在资金价格和服务水平上有所改善。
利率市场化使得中小企业贷款成本降低。对于那些经营业绩好、前景广阔、还贷能力强的优良企业来说，它们不用担心利率放开后、利率升高没有能力还贷款利息而去减少贷款，反而它们会有更多选择银行的机会，并且有实力与各个银行进行商讨价格，所以能够以低的利率获得贷款，银行也乐于向资信状况优良的企业服务。对于那些资信状况较差的中小企业来说，它们可以通过与银行达成某些协议，以较高的利率从银行获得贷款。虽说这些中小企业付出的利率要比市场水平的利率高，但是相对于民间借贷或地下借贷的超高利率来说，它们的融资成本实际上并没有加重，反而较之以前有所减小。
（二）利率市场化对中小企业融资的不利影响
任何事物都有两面性，利率市场化在解决中小企业融资问题的同时，也给中小企业融资带来了一些挑战。
由于中小企业的信息制度不透明不完善、财务制度不健全，银行和企业之间就存在信息不对称的情况。因为中小企业的经营风险比较大，银行考虑到贷款回收率可能比较高，可能对企业的贷款积极性就会有所降低。
利率市场化增大了中小企业的融资风险。利率市场化使得各金融机构之间的竞争更加激烈，进而利率的波动频率和幅度也会加大。另外，所有金融工具都是以利率为参考的，其他金融工具的变动都是跟随着利率的变动而变动的，所以就增加了中小企业融资的风险性。
利率市场化会增加中小企业的潜在融资成本。随着存款利率的放开，银行的融资成本就会提高。由于中国中小企业数量众多对贷款的需求也非常旺盛，再加上通货膨胀等因素也会使得贷款率提高，利率的提高自然就会增加中小企业的融资成本。
总的来说，利率市场化对中小企业融资的影响是利大于弊的。
四、中小企业应对利率市场化的对策
在利率市场化的大背景下，中小企业要抓住其带来的机遇，并积极寻有效策略来应对其带来的弊端。
因此我们要从企业自身和企业外部共同方法。
（一）企业要增强自身实力
一个企业本身的实力前景如何是与其的生产技术、产品质量以及产品竞争力息息相关的。因此，企业要想走出融资难的困境就要在产品质量、技术、服务水平、管理制度等方面下功夫，要注意自身的不断积累。
（二）企业要建立完善的财务制度，做好信息的采集和披露工作企业的财务管理制度作为企业存亡的重要组成部分，企业的融资问题更是与企业的财务制度密切相关。企业要根据自己的经营发展状况，制定适合本企业的财务制度，明确资金来源组成、资金使用方向及资金的数量，不做糊涂账。企业还可以积极与国家有关部门联系起来，把自己的一些必要信息主动向有关部门申报，做好企业信息的汇总与披露工作。如果企业所披露的信息都是真是的，有关部门会根据这些信息把企业评级，这样有利于银行了解企业的经营状况、盈利能力、信用状况。对于那些信用好、经营好的优良中小企业银行也会积极对其贷款。
（三）国家可以提供一些政策支持与立法支持
国家可以组织设立一些政策性信贷担保机构，以解决中小企业由于缺乏担保抵押品而难融资的情况。
政策担保机构可以调查企业的实际经营情况，信用状况等条件对一些企业作担保。国家还可以通过立法，在税收上给予中小企业一定的优惠，加大对中小企业的扶持力度，减小中小企业的资金压力。
（四）加快中小金融机构发展，提供多种融资渠道
目前我国的一些大型银行主要是为国有企业和一些大型企业服务的，中小企业只能从一些中小银行获得贷款。因为中小银行的资金数量不是特别多，而每个中小企业的资金需求数量也不是很多，两者比较匹配。中小银行与中小企业往来密切后，自然就更容易了解中小企业的经营状况、信用状况，两者之间的信息也会更对称。所以我国可以通过促进中小金融机构的发展，为中小企业提供信贷支持。同时各金融机构也可以开发出更多不同形式的渠道，为中小企业提供多样性的融资渠道。
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