多个最热板块加持的成长股，布局正当其时
多个最热板块加持的成长股，布局正当其时
每天都要强调一下，妖哥每天写的成长股，不是让大家直接就去买，毕竟这里面提到的不少公司，妖哥自己都没有持有过！妖哥只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。
为了非常清晰的阐述妖哥的观点，妖哥每天尽量按照主营业务（行业赛道）、财务健康（安全边际）、核心优势（护城河）、成长前景（是否为时间之友）这个四个方面来展现。
另外：妖哥真的觉得蓝字体妖言货重和紫字体妖哥综评这两个环节非常有料，真的值得大家每天都重新阅读一遍。这也是为什么妖哥每天都不厌其烦的把这个环节加上的原因，希望大家养成这个习惯，提醒自己以后每次分析一家公司的时候都想起这几个模块。
妖哥成长股系列之三花智控（002050）：科技控温龙头，多重利好加持，创新驱动成长
（一）主营业务（行业赛道）
妖言货重：
小年的祝福话语
市场调查报告赛道是生意的天然属性，海纳百川有容乃大，行业的容量决定了该行业公司的发展空间，是预测一家公司成长空间最重要的因素之一。
妖哥眼中理想的行业赛道：
第一个方面是要有长期、稳定、旺盛的需求：消费人广阔；渗透率极高；消费频次高；用户黏性强；以上这几点大家可以参考智能手机，当然啦，在不同行业的具体表现可能不同。
带兔的四字成语第二个方面，这个行业赛道要足够长！从行业生命周期的视角来看，最好是在成长期或者成熟期的行业，同时也会符合消费升级的趋势或者技术进步的大潮，且比较稳定不容易被替代。
第三个方面，这个行业的竞争格局要是良性并且稳定的！不能经常更换龙头和头部公司，或者完全靠无休止的资本投入获得优势。那样竞争过于激烈，可能大家都挣不着什么钱。这方面的负面教材和正面案例大家可以分别参考共享单车和高端白酒。
1、热管理为电动车当前最具确定性的增量赛道之一
以产业研究角度，配套单车价值量持续上行、需求天花板高、技术升级迭代快的热管理行业具明显的“苹果产业链光学赛道”特征。
基于中美欧三地汽车电动化持续推进，妖哥判断2021年为热管理厂商前期订单大幅释放业绩的元年，优质长赛道带来估值溢价及诞生大市值企业机遇。
2、本土配套供应及成本优势为国内厂商带来机遇
完全新生的电池热管理系统，驾驶舱空调对节能性更高的热泵系统的运用、压缩机的电动化升级以及电驱动、功率元器件等新增的冷却需求，带来国内外厂商间的公平较量。
国内已有优势厂商在第一波电气化升级浪潮中抓住新生零部件机会，并持续攻克局部模块或系统整合难关，挑战传统巨头，将在2年内分化的市场值得长期跟踪。思想道德自我评价
3、空调将成为行业的绝对主流
根据产业在线数据，2019年空调电子膨胀阀内销约6,016万只，家用空调产量约1.53亿台，电子膨胀阀渗透率约达39%。
由于电子膨胀阀需要和可变排量压缩机配合使用才能达到更高能效标准，电子膨胀阀渗透率和变频空调渗透率相关性高。
随着能耗新标实施，妖哥预计2021年国内变频空调占比将快速提升，预计电子膨胀阀渗透率达到60%，对应全国销量超过9500万套，三花销量超5000万套，迎来高速增长。
妖哥综评：妖哥极其看好热管理这个赛道，热管理有望成为新能源车产业链下一个蓝海细分市场，中国企业有潜力成长为具备全球竞争力的巨头。
随着全球新能源车步入快速增长轨道，热管理需求在快速爆发，随着对工作环境以及续航里程要求的不断提升，热管理系统的单车价值量在不断提升，新能源车热管理有望成为三电系统之外的又一蓝海细分市场。
同时，热管理领域更有利于中国企业发挥其在制造端的优势和与电池等优势产业的协同，在这一领域中国有望诞生具有全球竞争力的龙头企业。
（二）财务健康（安全边际）
妖言货重：
西班牙vs哥斯达黎加妖哥说的不是那种明显的财务困局，而是随着当前上市公司很多都到了转型升级的关键期，有不少公司“隐秘”的财务健康问题，可能会被高速发展的表象所掩盖，从而造成投资者的重大损失。
妖哥建议大家在判断一家公司财务是否足够健康的时候，多看看以下几点：
第一个：投入资本收益率
这是衡量一家公司真实经营业绩最好的指标，衡量的是企业全部投入资本收益率，包括所有途径来的资金投入。
投入资本收益率公式：税后净营业利润÷投资资本
这里的税后营业利润是扣除利息之前的，投资资本=总资产-不要付利息的流动负债-超额现金（日常经营不用的现金）-超大比例的商誉。不需要付利息的流动资产一般指的是应付账款。
第二个：财务杠杆率
公式：总资产÷所有者权益
怎么理解这个公式？我们大多数人都做过银行按揭购房，首付30%买一套200万的房子，既首付60万，这是你真实投入的钱，叫做所有者权益，而200万是总资产，那么财务杠杆率就是200万除以60万=3.33倍。
为什么过去买房的都发财了？而且贷款买房越多赚的也越多？因为通过高财务杠杆最大程度的把房价上涨的利润吃到了。
运费险一般财务杠杆率达到4倍或者5倍的时候就会有风险了。
第三个：已获利息倍数
公式：（税前利润+利息等财务费用）÷利息等财务费用
这公式衡量的是一个公司获得的利润能够支付多少倍的利息，当然是越高越好。
已获得利息具体多少比例合适很难说一个确切的数字，但当然越高越好，超过10倍就算合格了，你还要看过去5年的数字，主要是看趋势越来越好还是越来越差。
第四个：流动比率和速动比率
流动比率：流动资产÷流动负债
这是指衡量一个公司短期偿债能力，流动资产和流动负债都是一年内的，意思是马上还债了公司能变出多少钱来。
这个比率一般在2倍以上才是满足日常经营需要，3倍以上有安全边际
速度比率是流动资产中减去存货后除以流动负债，因为存货要先卖出去变成应收账款，再变成钱，所以过程很长，所以除去存货后的速动比率更有效的衡量公司的短期偿债能力，一般需要达到1.5倍以上才算合格。
2019业绩符合预告，1Q20业绩超过妖哥和市场预期
公司2019年实现营收112.87亿元，同比+4.2%；归母净利润14.21亿元，同比+9.9%。符合业绩预告。2020一季度营收24.84亿元，同比-10.7%；归母净利润2.11亿元，同比-18.3%；扣非归母净利润2.67亿元，同比+27.0%。因公司订单情况、产品结构和成本控制均表现较好，一季度业绩超过妖哥和市场预期。

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。