行业报告|行业研究周报
通信
证券研究报告 2020年08月23日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
林竑皓 分析师
SAC 执业证书编号：S1110520040001
*******************
唐海清 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517030002 ********************
王奕红
分析师
SAC 执业证书编号：S1110517090004 *******************容志能 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517100003 ********************
资料来源：贝格数据
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行业走势图
中移动7月5G 套餐用户数仍为三家之首，上海IDC 规模占全国15%
本周行业重要趋势：
三大运营商7月运营情况：移动联通有升有降 电信稳占鳌头
中国移动的移动用户净增数持续下滑，其宽带用户微涨，5G 用户微跌，但其5G 套餐用户仍为三大运营商之首；中国电信除宽带用户微降之外，其它主要运营数据均出现涨幅。其中，5G 套餐用户比上月增长了360余万户 上海地区IDC 业务市场规模达122.4亿元，占全国IDC 市场15%
2019年上海地区IDC 市场规模达到122.4亿元，占全国IDC 市场的15.0%，在全国主要城市中居第二位；
未来三年，上海地区市场规模仍将继续增长。目前，上海市是中国除北京外IDC 业务市场规模最大的城市。未来三年，上海地区IDC 业务市场规模仍将保持15%以上的增长速度，预计到2022年，
市场规模将达到201.2亿元。
万国数据发布Q2财报，完成近60座自建数据中心部署
在2020年Q2，万国数据在运营的数据中心总机房面积已经接近27万平方
米，其中自建数据中心达42座，同比增长47.6%。数据中心签约面积超过33万平方米，同比增长51%。 本周投资观点：
5G 建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G 和新基建发展大逻辑不变。近期通信板块波动较大，美国对华为持续加大打击力度，对通信板块有一定压制。但我们判断，通信产业景气度持续向上趋势不变，5G 创新应用不断
推进，我们继续看好下一阶段的通信板块行情。建议持续关注高景气细分
领域，重点关注IDC 、物联网、光模块的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（视频+流量+物联网）：
一、5G 硬件设备器件：
1、主设备商：重点推荐中兴通讯、烽火通信；
2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主
化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；
3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；
4、射频领域：
建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务； 二、5G 应用端：
1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC 中军）、星网锐捷、光环新网（IDC 龙头）、佳力图（精密空调+IDC ）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP 话机龙头，VCS 视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；
3、物联网/车联网：重点推荐：广和通、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、有方科技、拓邦股份（电子联合覆盖）、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；
4、MCN ：浙江富润（轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；
5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。
风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。
-8%
-2%4%10%
16%22%28%通信
沪深300
本周推荐组合
股票股票
2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯38.88 买入 1.12 1.33 1.80 2.20 34.71 29.23 21.60 17.67 002396.SZ 星网锐捷30.18 买入 1.05 1.40 1.82 2.21 28.74 21.56 16.58 13.66 002465.SZ 海格通信13.71 增持0.23 0.31 0.39 0.50 59.61 44.23 35.15 27.42 300308.SZ 中际旭创57.51 增持0.72 1.26 1.70 2.00 79.88 45.64 33.83 28.76 300502.SZ 新易盛65.3 买入0.64 1.26 1.82 2.29 102.03 51.83 35.88 28.52 300628.SZ 亿联网络56.83 买入 1.37 1.53 2.07 2.70 41.48 37.14 27.45 21.05 300638.SZ 广和通67 买入0.70 1.26 1.72 2.26 95.71 53.17 38.95 29.65 600522.SH 中天科技11.25 买入0.64 0.80 1.04 1.25 17.58 14.06 10.82 9.00 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
1.本周重点行业动态以及观点（08.17-08.21）
1.1.5G最新动态及点评：
三大运营商7月运营情况：移动联通有升有降电信稳占鳌头
总的来看，7月份是运营商今年以来无功无过的一个月，几乎是维持了上个月的态势。中国移动的移动用户净增数持续下滑，从6月的－24万减少到上个月的－36万。4G用户较上月增长相对较多，约有151万的净增数。宽带用户微涨，5G用户微跌，但其5G套餐用户仍为三大运营商之首。
7月份，中国移动移动客户净减36.4万户，累计达到9.46375亿户。中国移动4G客户数净增396.5万户，累计达到7.63683亿户；有线宽带用户净增200.9万户，累计达到1.99125亿户。当月，中国移动5G（套餐）客户数净增1385.8万户，累计达到8405.7万户。
相对而言，中国电信能称得上是7月份的大赢家。除宽带用户微降之外，其它主要运营数据均出现涨幅。其中，5G套餐用户比上月增长了360余万户。仅仅比移动当月净增的5G 套餐用户少了两百多万。
具体来看，7月份，中国电信移动用户数净增260万户，移动用户数累计3.4607亿户。当月，中国电信有线宽带用户数净增63万户，有线宽带累计用户数1.5477亿户。当月5G 套餐用户净增1143万户，5G套餐用户累计4927万户。
反观联通上个月的运营数据，移动用户仅仅只增长了2.6万，比上月减少了76万，而电信的移动用户净
增数是联通的百倍。其宽带用户和4G用户也出现下跌。而上个月，中国联通依然没有披露5G用户数情况。
中国联通董事长王晓初表示，“因为5G的用户统计方式不同很复杂，目前网路建设还比较少，联通要拥有网络之后再大规模推广，去年的5G终端是很贵的，联通认为现在是较好的推广时间。”他还透露，“自去年下半年主动调整移动用户的策略，加强5G公众用户大规模发展，预计下半年5G用户预计会大幅增长。”
中国联通的移动用户7月净增2.6万户，累计达3.095亿户。其中，4G用户当月净增165.9万户，累计到达2.62亿户。在固网业务方面，中国联通固网宽带用户7月净减22.9万户，累计达8564.9万户。
单从数据上来看，中国电信的移动用户增幅已经所向无敌，是唯一的携号转网净流入运营商，从中国移动和中国联通都是净携出。但从总体看，携号转网比例很低，不足以对三大运营商造成太大影响。而携号转网实施后，三大运营商的移动套餐资费趋同，这对原本“套餐灵活、资费低”是重要吸引用户手段的联通造成了不小的负面影响。
建成超4.6万个5G！深圳成全国首个5G网络全覆盖城市
8月17日，深圳市政府宣布，深圳已建成超4.6万个5G，实现全市5G基础设施全覆盖。这标志着，深圳成为全国首个5G独立组网全覆盖的城市，5G密度全球第一。LG Uplus将推动基于AI的5G优化
LG Uplus作好了在全国范围部署基于AI的5G优化系统，预计其客户服务和网络投资计划将从中受益。
该运营商表示已从7月份开始测试5G AI+的配置，该系统实时分析从特定无线环境收集的大数据，以优化服务质量，同时为天线的自动调节开辟了道路，从而通过减少手动更改的需要带来降低成本的可能。
在一份声明中，它表示该系统可以自动调节安装在建筑物屋顶上的天线的方向和角度，
以保持最佳的移动服务质量。该运营商还表示，该系统可以减少无线电波信号干扰，并“通过自动遴选需要等额外设施投资的地区，有助于确定未来投资的优先顺序”。
今年6月，该运营商加入了一个由竞争对手韩国电信（KT）领导的AI研究联盟，其中亦包括LG电子。该联盟旨在创建一个开放的AI生态系统，探索商业机会并培育该领域的专家。
1.2.数据中心最新动态及点评：
上海地区IDC业务市场规模达122.4亿元，占全国IDC市场15%！
2019年上海地区IDC市场规模达到122.4亿元，占全国IDC市场的15.0%，在全国主要城市中居第二位；未来三年，上海地区市场规模仍将继续增长。
2019年上海地区IDC业务市场规模达到122.4亿元，同比增长17.1%。2018-2019年上海地区新增机柜总量超过4万个，主要被阿里巴巴、腾讯等头部互联网企业消化；随着新增机柜的陆续上电，上海地区总体市场规模在2019年出现快速上升。目前，上海市是中国除北京外IDC业务市场规模最大的城市。未来三年，上海地区IDC业务市场规模仍将保持15%以上的增长速度，预计到2022年，市场规模将达到201.2亿元。
UCloud优刻得上海青浦自建大型数据中心开工
8月18日，UCloud优刻得青浦数据中心正式开工，这是UCloud优刻得在一线城市自建的第一个大型数据中心。UCloud优刻得青浦数据中心，位于青浦区青赵公路与北盈路交叉路口东南角，总体建筑面积约5.54万平方米，优刻得将依据行业最高标准，在园区建设3栋新一代高效节能绿数据中心，将PUE严格控制在1.3以下，打造长三角生态绿一体化发展示范工程。该数据中心一期可容纳3000个机柜，预计2021年投产。
万国数据发布Q2财报，业绩大增超30% ，完成近60座自建数据中心部署
万国数据公布了截至2020年6月30日第二季度未经审计的财务业绩。据该业绩报表显示，万国数据在Q2的净收入达到了13.422亿元人民币（1.900亿美元），同比增长36.2%；而服务收入为13.345亿人民币（1.889亿美元），同比增长35.5%。
在2020年Q2，万国数据在运营的数据中心总机房面积已经接近27万平方米，其中自建数据中心达42座，同比增长47.6%。数据中心签约面积超过33万平方米，同比增长51%。万国数据董事长兼首席执行官黄伟先生表示，2020年第二季度新增数据中心签约面积创历史新高。
1.3.光模块最新动态及点评：
受益5G商用台湾光通信企业上半年业绩飘红
随着5G商用，台湾光通信企业第二季度及7月份业绩表现强劲，波若威第二季毛利率、净利均创下新高，统新、明泰、众达、是方7月份营收创下历史新高。
其中，波若威80%业绩来自欧美，今年4月份开始，欧美5G开始带来大量营收，使得波若威单月营收超过3亿新台币。同为光模块厂商的众达，第二季度利润环比增长283%，和波若威业绩走势非常相似。
1.4.云视频最新动态及点评：
Zoom在新加坡开设首个数据中心
8月19日消息，Zoom宣布在新加坡设立了首个数据中心，同时这也是Zoom在东南亚的第一个数据中心。至此，其全球数据中心数量达到18个。据悉，在该数据中心建成后，东南亚用户便可以通过其进行访问，Zoom拥有的数据中心总数也将在全球增加到18个站点。
1.5.物联网最新动态及点评：
Verizon推出物联网平台ThingSpace IoT Marketplace Telecompaper
8月18日，Verizon Business推出数字门户ThingSpace IoT Marketplace，可帮助客户购买、激活和管理定制的IoT产品。用户可以在高度扩展的ThingSpace平台上访问各种工具，以快速启动IoT部署。ThingSpace允许客户在Verizon的无线网络上连接、测试和管理IoT 设备。
通过ThingSpace IoT Marketplace，合作伙伴可以利用Verizon的客户生态系统来营销其物联网和5G MEC产品及解决方案。
MediaTek携手Inmarsat 实现首个5G卫星物联网数据连接
8月20日，MediaTek 不断推动5G卫星物联网先进通信技术的发展，近期成功通过Inmarsat国际海事卫星组织Alphasat L波段卫星，于赤道上方35000公里处GEO地球同步轨道完成数据传输的外场试验。
MediaTek和Inmarsat的物联网外场测试结果将会提交至3GPP的Rel-17 NTN非地面网络标准化工作中，推动5G标准体系的完善以支持更多使用场景和新型业务的发展。
此次测试采用MediaTek基于标准NB-IoT 芯片开发出支持卫星功能的设备，成功与商用GEO卫星建立双向链路，真正的为物联网业务带来全球覆盖。这将为天地一体化的卫星和移动通信网络整合奠定基础，从而让全球范围内的新一代5G物联网服务成为可能。
1.6.车联网最新动态及点评：
7nm上车台积电代工！传特斯拉正开发新芯片
据媒体，博通与特斯拉共同开发了一款高效能运算芯片（HPC）。这款芯片最大的亮点就是采用了7nm制程工艺，以及系统级单晶元封装技术（SoW）。同时，在生产方面，该芯片将会交给台积电进行投产，预计在今年四季度开始投产工作，初期规模在2000片左右，到明年四季度将会实现大规模量产。当前特斯拉所正在用的自动驾驶芯片，就已经达到了业内前列水平。如果采用了7nm制程工艺，和更先进的封装技术，特斯拉在自动驾驶芯片领域的领先程度，又会进一步增强。中国移动上海网点
高德地图上线手机AR 驾车导航，已支持部分安卓手机
高德地图App 近日发布了v10.60 新版本，上线了手机端的AR 驾车导航功能，可为用户带来更加直观的
路线、方向和车道级实景导航体验。该功能目前已经支持部分安卓手机，iPhone 版本也将于近期上线。
高德方面表示，AR 导航借助了智能的图像识别技术以及专业的交通大数据和车道级导航引擎，可直接在拍摄的现实道路画面中，实时呈现直观的3D 导航指引，大幅降低驾驶人对传统2D 电子地图的读图成本，辅助用户在转向、岔路口、变换车道等多种关键场景下，更快更准确地做动作决策。
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