证券公司财富管理模式分析-扩大客基础促进价值实现
证券公司财富管理模式分析-扩大客基础促进价值实现
证券公司财富管理模式分析-扩大客基础促进价值实现
财富管理市场情况与券商财富管理发展痛点
全球家庭财富稳步增长，中国规模仅次于美国
经济复苏叠加流动性宽松，2021年全球财富达464万亿美元，同比增长9.8%。根据瑞信《2022年全球财富报告》，2020年全球经济受到疫情爆发的猛烈冲击而陷入了二战以来最严重的衰退，但是全球家庭财富并未如2008年金融危机一般出现萎缩，各国低利率政策下的流动性宽松使全球财富2020年仍同比增长7.4%，而2008年全球家庭财富同比减少9.2%。随着疫情的逐步缓和，全球经济开始复苏，叠加持续的宽松政策，全球财富恢复了2016-2019年的增长趋势，2021年达到464万亿美元，同比增长9.8%。2016-2021年CAGR达10.2%，其中金融资产达282万亿美元，同比增长9.0%，约占全球财富的61%。
2011-2021十年间中国个人持有金融资产规模增速最高。根据安联保险集团《2022年安联全球财富报告》，2011-2021年全球个人持有的金融资产总规模的复合年均增长率为7.1%。按区域
划分，中国是2011-2021十年间个人持有金融资产规模增长最快的国家，CAGR高达15.0%；拉丁美洲和东欧位列第二、第三，CAGR分别为11.5%和10.8%；日本增速最慢，CAGR仅2.4%。
中国财富管理市场规模仅次于美国。根据瑞信《2022年全球财富报告》，中国是仅次于美国的第二大财富管理市场，2021年中国财富规模达到85.1万亿美元，仅次于美国的145.8万亿美元；中国金融资产达到42.5万亿美元，占全球的14%。根据招商银行和贝恩咨询《2021年中国私人财富报告》，中国2021年个人持有的可投资资产为268万亿人民币，对应2021年42.2万亿美元。德勤《中国财富管理行业观察》在招商银行和贝恩咨询的预测基础上，预计2025年中国个人可投资资产规模达352万亿人民币，对应2021-2025年CAGR约为7%。
金融资产比重呈现上升趋势。根据央行课题组《2019年中国城镇居民家庭资产负债调查情况》，中国城镇居民家庭资产中实物资产占比近八成，其中住房占家庭总资产的59.1%，金融资产仅占比20.4%。不过，瑞信《全球财富报告》系列报告显示，随着“房住不炒”政策的坚决实施，金融资产占中国个人财富的比例呈现上升趋势，从2017年的39.3%稳步提升至2021年的44.7%。
财富管理机构各有所长，竞合关系形成
财富管理业务的核心是“以客户为中心”，财富管理机构需要根据客户的多元化需求提供相应的产品和服务。各类机构在客基础、销售渠道、投研能力、产品管理、专业人才储备及业务线协同等层面各有所长，从而形成“在交叉领域激烈竞争，在互补领域协作共赢”的竞合关系。目前，我国财富管理行业已形成以银行（含理财子公司）、公募基金、券商、私募基金、保险资管及第三方机构为核心的竞争格局。
私募基金运作模式银行(含理财子)：网点优势与综合账户能力突出，员工专业度及内部协同机制待完善
现状：根据银行业理财登记托管中心《中国银行业理财市场年度报告（2022）》显示，截至2022年底，全国共有278家银行机构和29家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.47万只，较年初下降4.41%；存续规模27.65万亿元，较年初下降4.66%。其中，理财公司存续产品数量和金额均最多，截至2022年底，存续产品只数1.39万只，存续规模22.24万亿元，较年初增长29.36%，占比达80.44%。
优势：对于银行而言，1）网点优势：银行线下触达和陪伴客户的能力强，拥有客和客户
资金的规模优势；2）产品优势：中低风险等级的固收类投资产品是银行优势产品；3）综合账户能力：银行账户具备储蓄、理财、借贷、投资顾问等多项功能，是个人资产配置的基础账户，有利于获得资金沉淀。
挑战：1）客户维护：产品净值化转型过程中，需要提升客户对于产品净值波动的接受度，调整投资者对银行理财的认知；2）员工专业能力构建难度大：客户经理团队规模庞大且深度下沉，专业能力构建成本较高且难度较大。
公募基金：投研能力出，产品运营成熟，但是亟需转变过度依赖线下代销的模式
现状：根据中国证券投资基金业协会披露，截至2022年末，全国共设立156家公募基金管理人和1.06万只公募基金产品，基金净值合计26.03万亿元，较年初增长1.83%。从细分类别净值规模来看，货币市场基金占比最高达40%。从基金公司来看，易方达基金、广发基金、华夏基金、天弘基金和南方基金位列前五，基金净值均超万亿元，合计占全市场总规模的23%。
优势：1）投资能力：与其他财富管理机构相比，公募基金具备较强的研究能力、丰富的投
资实战经验以及充足的人才储备；2）产品运营：公募基金经过20余年的发展在基金运作、信息披露等方面有先发优势和成熟经验。
挑战：代销依赖度过高。公募基金公司过度依赖线下代销渠道和第三方机构及互联网平台等线上渠道进行获客，从而支付了过高的渠道费用。
私募基金：产品设计及投资策略灵活，但募资条件相对受限
现状：根据中国证券投资基金业协会披露，截至2022年末，全国共设立2.37万家私募基金管理人和14.50万只私募基金产品，基金合计20.03万亿元，较年初下降1.18%。
优势：1）产品设置灵活：私募基金产品设置灵活，规模设定所受限制较少；2）投资限制较少：私募基金投资操作所受限制较少，可投资金融资产类别丰富，投资策略多元化，能够根据高净值人需求进行定制化产品设计。
挑战：募资条件存在限制。与其他财富管理机构相比，私募基金投资门槛较高，且只能向满足要求的特定体募集资金，从而限制了私募基金客户规模扩张。
第三方机构：互联网平台叠加标准化产品禀赋，覆盖大众长尾客
现状：根据中国证券投资基金业协会公布的基金销售保有规模Top100，前100家机构2022年12月末保有非货基8.0万亿元，占全行业非货基规模（15.6万亿元）的51.4%。Top100中19家第三方机构非货基保有规模合计2.6万亿元，占样本的33%，近一年占比稳定在1/3左右。Top10中第三方机构数为3家，其中蚂蚁基金非货基保有规模稳居全市场榜首。

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。