财务管理计算题
财务管理计算题
东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率及其概率分布情况详见下表，试计算两家公司的期望报酬率。                     
东方制造公司和西京自来水公司股票报酬率的概率分布
经济情况
该种经济情况发生的概率(pi)
报酬率(Ki )
西京自来水公司
东方制造公司
繁荣
0.20
40％
70％
一般
0.60
20％
20％
衰退
0.20
0％
-30％
西京自来水公司
=40%×0.20+20%×0.60+0%×0.20
=20%
东方制造公司
=70%×0.20+20%×0.60+(-30%)×0.20
=20%
西京自来水公司的标离差：
       
=12.65%
东方制造公司的标准离差：
           
例南方医院供应公司是一家制造医护人员的工装大褂的公司。该公司正在考虑扩大生产能力。它可以有以下几个选择：1、什么也不做；2、建一个小厂；3、建一个中型厂；4、建一个大厂。
EMV（建大厂）=（0.4）*($100,000)+(0.6)*(-$90,000)=-$14,000
EMV（中型厂）=(0.4) *($ 600,000))+(0.6)* (-$10,000)=+$18,000
EMV(建小厂)=(0.4)* ($40,000)+(0.6)*(-$5,000)=+$13,000
EMV(不建厂)=$0
南方公司应该建一个中型厂。
租赁与购买的财务决策
【例】泰华公司，2008年资本总额均为1000万元，所得税率均为30％，每股面值均为1元，
共500万股，其余资本通过负债筹集债务资本成本为10%；该公司2008年EBIT为200万元，2009年EBIT为300万元，EBIT增长了50％。要求：计算该公司2009年财务杠杆系数。
方法一：定义公式法
08年每股收益=（200-500*10%）（1-30%）/500=0.21（元/股）
09年每股收益=（300-500*10%）（1-30%）/500=0.35（元/股）
方法二：简化公式法
华公司产销某种服装，固定成本500万元。年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前税前利润1000万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息前税前利润为1600万元。要求：计算该公司第2年度经营杠杆系数。
方法一：
方法二：
例：大洋公司连续三年的销量、利润资料如下表
项目
第一年
第二年
第三年
单价
150
150
150
单位变动成本
100
100
100
销售量
10000
20000
30000
固定成本
200000
200000
200000
销售收入
1500000
3000000
4500000
销售成本
1200000
2200000
3200000
息税前利润
300000
800000
1300000
作业：      计算该公司第二年、第三年的经营杠杆系数。
例：课本P71例1
例：S企业预计全年（360天） 需要现金600万，现金与有价证券的转换成本是每次600元，有价证券的年报酬率是8%，那么  
例：企业预计存货周转期为80天，应收账款周转期为30天，应付账款周转期为50天，预计全年现金需求量是600万，求最佳现金持有量和现金周转期。
例：某企业预测年度赊销额为300000元，应收入账款平均入账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率（证券投资报酬率）10%，计算应收入账款的机会成本。
300000
应收账款平均余额=－－－－－－*60=50000元
360
维持赊销业务所需资金=50000*60%=30000元
机会成本=30000*10%=3000元
例：某企业准备购进材料1000公斤，材料价款为每公斤1000元。供应商的信用条件“2/10，n/
30” 。企业因为资金周转暂时出现困难，准备放弃现金折扣，在信用期内付款。若短期借款利率为10%，问：该企业应该如何选择？
解：放弃折扣成本率    =2%/（1-2%）*360/（30-10）=36.73%
由此可见，放弃现金折扣机会成本为36.7%，相当于企业以36.7%的年利率从供应商那里得到一笔期限为20天的贷款，显然放弃折扣的成本是高昂的
所以，企业应该向银行借入款项，既享有现金折扣，又降低短期资金的成本。
长江实业股份有限公司从银行取得借款300万元，期限一年，名义利率10%，利息为30万元，按照贴现法付息。该公司贴现贷款的实际利率为：
实际利率 =              　  ×100%
                  =                　×100%  ≈ 11.11%    　
例】泰华公司，2008年资本总额均为1000万元，所得税率均为30％，每股面值均为1元，共
500万股，其余资本通过负债筹集债务资本成本为10%；该公司2008年EBIT为200万元，2009年EBIT为300万元，EBIT增长了50％。要求：计算该公司2009年财务杠杆系数
方法一：定义公式法
08年每股收益=（200-500*10%）（1-30%）/500=0.21（元/股）
09年每股收益=（300-500*10%）（1-30%）/500=0.35（元/股）
第二种方法：简化公式法
例：某企业每年需耗用甲材料36000千克，该材料的采购单价是100元，单位年储存成本4元，平均每次进货相关成本200元。
平均占用资金=6000/2*100=300000元
最佳进货批次=360000/6000=60次
作业：某公司预测2007年赊销收入净额为2 280万元，其当前信用条件是ｎ/30，变动 成本率60%，资金成本率为18%。假如企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业准备了两个信用条件的备选方案：A方案维持ｎ/30的信用条件，B方案将信用条件放宽到ｎ/60。各备选方案的赊销收入、坏账损失率、收账费用等资料见下表所示，请作出方案选择。 （ 单位：万元 ）
项 目
A（ｎ/30）
B（ｎ/60）
年赊销额
2 280
2 400
应收账款周转率
360/30＝12
360/60＝6
应收账款平均余额
2 280/12＝190
2 400/6＝400
维持赊销所需资金
190×60%＝114
400×60%＝240
坏账损失率
2%
3%
坏账损失
2 280×2%＝45.6
2 400×3%＝72
收账费用
23.4
40
举例： 某项固定资产，原值为50  000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2 000元，按双倍余额递减法计算折旧。年折旧率=2/5100%=40%
报酬
年限
        折旧基数
折旧率
年
折旧额
累计
折旧额
期末
折余价值
0
 
 
 
 
50 000
1
50 000
40%
20 000
20 000
30 000
2
30 000
40%
12 000
32 000
18 000
3
18 000
40%
7 200
39 200
10 800
4
(10800－2000)÷2
－
4 400
43 600
6 400
5
6 400
－
4 400
48 000
2 000
例：假设一投资项目原始投资额为12000元，建设起点一次投入，建设期为零，经营期为三年，每年的净现金流量为4600元，试问该项目的内含报酬率多少？假如必要投资报酬率，如银行存款利率为8%，该项目应该投资吗？
解：由于该项目各期现金净流量相等，符合年金的形式，内含报酬率直接利用年金现值来确定。
4600（P/A，i,3）=12000；（P/A，i,3）=2.609。
查阅“年金现值系数表”，寻n=3时系数2.609所指的利率，查表结果，与2.609接近的现值系数2.624和2.577分别指向7％和8％。用内插法确定该项目内含报酬率为7.32％。
某公司的全部长期资本总额为1000万元，其中长期借款200万元占20% ，长期债券 300万元占30%，普通股400万元占40%，留存收益100万元占10%。假设其个别资本成本率分别是6%，7%，9%，8%。该公司综合资本成本率是多少？ 解：综合资本成本率=∑Kj*Wj＝6%×20%＋7%×30%＋9%×40%＋8%×10%＝7.7% 例：假设大洋公司年债务利息100 000元，所得税率30％、普通股100 000股，连续3年普通股利润资料如下表：
财务杠杆系数另一个表达式的推导过程：   由定义可知：财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率/息税前利润变动率 ＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）   因为：EPS1=（EBIT1-I）*（1-T）/N   EPS2=（EBIT2-I）*（1-T）/N   所以，△EPS=EPS2-EPS1=（EBIT2-EBIT1）*（1-T）/N=△EBIT*（1-T）/N   △EPS/EPS1=△EBIT/（EBIT1-I） 所以:（△EPS/EPS1）/（△
EBIT/EBIT1）=EBIT1/（EBIT1-I）   该推导过程表明，在用计算公式DFL=EBIT1/（EBIT1-I）计算时，只能用变化前的数据（即基期数据）计算，并且表明公式成立的前提是利息不变。注：I为债务利息，T为所得税税率，N为普通股股数。

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。