精炼如何看财报---财务分析篇
精炼如何看财报----财务分析篇
一、财务分析的基本方法
财务分析的基本方法有结构分析法、趋势分析法、比率分析法、比较分析法以及项目质量分析法。
1．结构分析法
结构分析法又称垂直分析法，纵向分析法或者共同比分析法。通常以财务报表中的某个总体指标作为100%，再计算出其各组成项目占比。常见的资产、负债各组成结构比例，以判断其比例变化。
2．趋势分析法
趋势分析法又称水平分析法或者横向分析法，如多期利润表的增减趋势分析，以分析其成长性、盈利性。
3．比率分析法
根据存在一定逻辑关系的数据进行比率分析，如常见的费用与收入之比，通过两期对比，可判断报告期费用控制情况。
4．比较分析法
常见的比较分析有本期与前期、本企业与行业对比、本企业与对标企业对比等等。
5．项目质量分析法
对财务报表各个项目逐个进行分析，如对资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量等逐个进行分析。
对企业进行分析可按照以下路径：
第一步：背景分析，如行业状况、企业历史沿革、股权结构、企业经营战略、竞争优势以及未来挑战、外部政策法规等，数据一般来源于招股说明书、审计报告或者上市公司财务报告经营与分析部分。
第二步：会计分析，注重审计报告类型以及措辞。
第三步：财务状况具体分析，资本结构质量与融资战略，股权与债权；资产质量与资源配置战略，经营性投资为主或者对外投资为主，抑或平衡型；利润质量与战略实施效果；现金流质量与战略支撑能力。从以上四点对财务进行具体分析，从而对其质量做出整体评价。
第四步：对企业质量进行评价，对其前景进行预测。
财务数据分析最重要的来源：审计报告附注。
二、资产质量分析
资产围绕三个特征进行分析，即盈利性、周转性（流动性强弱）以及保值性（避免减值）三个方面。
（一）流动资产
1．货币资金
从货币资金的运用质量、构成质量以及生成质量三方面进行分析。
(1) 运用质量：财务管理中的最佳库存量，过多的现金意味着资源的浪费，过少可能会对企业营运造成十分大的压力；
其他流动资产(2) 构成质量：是否有保证金等受限货币资金；
(3) 生成质量：货币资金来源于经营活动、投资活动抑或筹资活动，视企业主业而定，一般和企业主业保持一致。
经营活动受销售规模以及信用政策、采购规模以及议价能力的变化影响；经营活动产生的现金流一般应具有持续性，投资、筹资活动产生的现金流一般具有波动性。
2．以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
该资产一般流动性较强，故需格外关注其盈利性，即公允价值变动损益科目以及投资收益科目。该科目波动性较大，风险一般较高。在该金融资产出售之前，并未带来实际的现金流收益，属于“浮盈或者浮亏”（可对比分析成本法下长期股权投资产生的投资收益与权益法下产生的投资收益的区别，权益法并非实际的现金流，而成本法法下一般产生实际的现金流，故质量也较高），如果该项目占比利润总额过大，分析企业业绩时，需剔除。
3．应收票据
一般变现性较强，分析需关注企业是否存在已经贴现的商业汇票，是否影响到其偿债能力。
4．应收账款
应收账款规模的真实性与合理性分析。应收账款规模一般与企业的经营方式、所处行业以及信用政策有关系，如果规模发生大的变动，注意关注其真实性，关注企业的竞争能力、销售政策。
(1) 周转性分析。首先是账龄分析，其次是债务人构成分析。债务人构成分析可从债务人行业构成、区域构成、双方的关联状况（关联方与否）、双方业务稳定程度等进行分析。
(2) 应收账款周转与销售政策、企业竞争力有密切的关系，并非越快或者越慢越好，与行业、企业政策有密切联系。
(3) 保值性分析，即减值情况。
注意：应收账款前十名或者前五名客户需格外注意其变化情况，如果占据应收账款比例过大，
则意味着企业对外部特定客户的依赖性较高，抗风险能力也就越低，成长性也就不太乐观。
5．存货
(1) 存货的构成比例及规模、余额恰当性分析。结合企业的商业模式（订单式等）销售政策、固定资产产能以及利用率、市场现在以及未来销售状况判断存货规模、结构是否合理，是否存在积压减值情况
(2) 存货的物理质量和时效状况分析。存货质量是否完好，内容稳定与否，可利用期限是否较长，时效性如何，与技术变化联系性如何。
(3) 存货的盈利性分析。与行业相比，毛利率水平如何，走势如何。
(4) 存货的周转性分析。与行业、销售政策密切相关，最佳库存。
(5) 存货的保值性分析。减值计提充分与否，是否过度计提减值以便下期业绩好转。
6．预付款项
预付款项和企业的经营特点、商业模式关系很大，预付款项较高可能意味着企业的竞争力较弱，或者企业财务薄弱，信用较低。如果向关联方预付，需格外注意利益输送。在分析该科目时，需要注意其规模变化是否随着企业业务量或信用程度的变化呈现一定的规律性和合理性，是否稳定。
7．其他应收款
该科目是万能科目，非企业主要债权，不存在一定的规律性，数额不应过大。需要借助附注分析其具体构成项目以及款项性质，需格外注意大股东是否占用企业资金。
该科目代表着集团的资金管理政策，集权式或者分权式，结合母公司报表与合并报表之间的差额进行分析。
以上资产为经营性流动资产，要注意：
(1) 经营性流动资产自身结构的合理性。根据企业的发展阶段、战略分析其比例构成，判断其合理性，以最大程度降低经营成本与风险。
(2) 经营性流动资产整体周转率与行业特征的吻合性。注重考查商业债权（应收票据与应收账款之和）的周转效率，注重商业债权与存货的整体周转状况。商业债权周转率与存货周转率往往此消彼涨，可以采用营业周期将两者联系起来。营业周期可以近似地看作商业债权周转天数与存货周转天数之和，也就是从购入存货到出售存货并收现所需的时间。
(3) 考查企业上下游关系管理中的竞争性。根据赊销方式、预收款方式或者商业汇票结算方式，对企业回款的保障程度不同，对流动资产的质量必然会产生不同的影响。
（二）非流动资产
1．可供出售金融资产
企业对该资产不打算随时变现，或者受某些条件制约无法短期内变现，因此一般该资产周转性不强。
2．持有至到期投资

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