浙江森马服饰股份有限公司
（股票代码：002563）
财务分析报告
一、公司概况
1.1基本情况
浙江森马服饰股份有限公司（公司简称：森马服饰，股票代码为002563）是以虚拟经营为特，以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品的品牌服饰企业，公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌，于2011年3月11日在深圳中小板上市。企业主要产品：森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰。“森马”品牌创立于1996年，是中国休闲服饰行业的领先品牌；“巴拉巴拉”品牌创立于2002年，是中国儿童服饰行业的领军品牌。
1.2品牌简介
森马，国内休闲服行业迅速崛起的领军品牌。森马集团有限公司以“创大众服饰名牌”为发展宗
旨，休闲装和童装品牌连锁网点遍布全国二十九个省、市、自治区、直辖市。集团公司现有休闲装 “森马”及童装“巴拉巴拉”等两个知名服装品牌。
（1）森马的品牌定位
森马是以中国二、三线城市为主力市场的全国休闲服饰领先品牌，其核心消费体为16-25 岁的年轻人。森马目前已经覆盖全国各大省市及二三线城市,伴随着中国的城市化进程，森马品牌的门店将继续深入新兴城市进行拓展覆盖。
目前森马拥有“活力”和“时尚”两条产品线，其产品的定位如下：
“活力”产品线针对于16－22岁的学生体，适合在校园生活、集体活动、同学聚会、郊游等场景穿着，产品具有颜丰富多彩，款式简洁明快，款式间的混搭性较强的特点。
“时尚”产品线针对于18—25岁都市化生活的职业人，将穿着场合定位在逛街、购物、约会、派对等休闲场景，服装款式变化多，颜紧跟流行趋势，更注重通过服装表达个人态度，强调视觉冲击力。
（2）巴拉巴拉的品牌定位
巴拉巴拉是森马集团2002年在香港创建的童装品牌，以童装休闲为切入点，以“高起点，高档次，低价位”为经营发展战略，以“务实，开拓，创新”为经营理念，以“休闲，时尚，运动，健康”的都市化风格，获得了市场和消费者的高度认可。巴拉巴拉产品全面覆盖0-16岁儿童的服装、童鞋、配饰品类。巴拉巴拉注重消费者购物体验，一站式的零售空间提供多样的专业时尚产品，持续创造选择丰富、物超所值的消费价值。
1.3主营业务
森马服饰的产品主要分为两大板块：休闲服饰和童装服饰，休闲服饰主打“森马品牌”，童装服饰主打“巴拉巴拉”品牌。在2016年，森马集团基于两个品牌的规模化优势和平台获取流量的成本化优势，发展线上业务，电商全年零售额超过32亿，实现80%以上增长。
2014-2016年度森马服饰业务分行业比例 | ||||||
产品分类 | 年份 | 主营收入（万元） | 收入比例 | 主营成本（万元） | 成本比例 | 毛利率 |
休闲服饰 | 2014 | 490319 | 60.18% | 329485 | 63.25% | 32.80% |
2015 | 540620 | 57.18% | 347926 | 59.03% | 35.64% | |
2016 | 560091 | 52.51% | 365165 | 55.54% | 34.80% | |
2014 | 316711 | 38.87% | 183660 | 35.26% | 42.01% | |
儿童服饰 | 2015 | 395282 | 41.81% | 232848 | 39.51% | 41.09% |
2016 | 500109 | 46.88% | 285705 | 43.45% | 42.87% | |
2014 | 7682 | 0.94% | 7769 | 1.49% | -1.13% | |
其它业务 | 2015 | 9542 | 1.00% | 8592 | 1.46% | 9.96% |
2016 | 6515 | 0.61% | 6619 | 1.00% | -1.60% | |
从近三年各产品的收入成本比例变化趋势来看，休闲服饰业务的比重在逐步下降，而童装业务的比重在逐步上升，两者比例接近对半，而其它业务占比基本可以忽略，可以看出森马近年将市场重点转向了童装市场。从毛利率来看，主营业务的毛利率水平保持在基本稳定，特别是童装毛利率有着不错的表现。
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