金融学第14章 货币需求
第14章 货币需求
1、 什么是费雪方程式和剑桥方程式，它们之间有何异同之处？
费雪在1911年出版的《货币购买力》一书中提出了货币需求的费雪方程。若以P表示价格水平，T表示实物总产出，V为货币流通速度，M为货币总量，则有等式：M·V=P·T，这就是费雪方程式。在这一等式中，P·T表示名义总收入，或通常所说的GDP，流通速度V是同一货币在既定时期内媒介商品交换的次数，也就是货币的周转率。
剑桥大学的马歇尔和庇古等经济学家认为，人们之所以愿意持有货币，是由于货币媒介有交易媒介和价值储藏的职能。以表示货币需求量，P和T分别表示物价水平和真实产出，K为货币需求比例，则剑桥方程式可表示为：=K·P·T，将两边同除以K，就得到一个与费雪方程式很接近的公式：=P·T，很明显，剑桥方程式中的货币需求系数K的倒数与费雪方程式中德货币流通速度相同。
虽然两个方程式在形式上很相近，但背后各自的经济含义却相差极大。
第一，对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式侧重货币作为一种资产的功能。
第二，费雪方程式把货币需求和支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则是从用货币形式拥有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。所以对费雪方程式也有人称之为现金交易说，而剑桥方程式则称为现金余额说。
第三，两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。费雪方程式用货币数量的变动来解释价格，反过来，在交易商品量给定和价格水平给定时，也能在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求结论。而剑桥方程式则是从微观进行分析的产物。出于种种经济考虑，人们对于拥有货币存在满足程度的问题；拥有货币要付出代价，比如不能带来收益的特点，就是对拥有货币数量的制约。这就是说，微观主体要在两相比较中决定货币需求。显然，剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式，特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。
2、 凯恩斯货币需求理论的主要内容是什么？
凯恩斯在1936年出版的《就业、利息和货币通论》中，提出了流动性偏好理论，更深入的研究了个人持有货币需求的原因有三个：交易动机、谨慎动机和投机动机。凯恩斯与古典经济学家一致，认为交易性货币需求与收入水平为正相关关系，即收入水平越高，交易性货币需求就越大；收入越低，交易性货币需求就越少。基于交易动机和谨慎动机的货币需求都是交易性货币需求，它们都与收入水平呈正相关关系，以表示交易性货币需求，Y表示收入水平，则交易性货币需求可以写作：=f（Y）。以Ms表示投机性货币需求，i表示利率水平，投机性货币需求函数可以写作：=f（i）。将交易性货币需求函数与投机性货币需求结合在一起，就得到完整的凯恩斯货币需求函数：=+=f（Y，i），它表明，对货币的需求与利率呈反向变动，与收入水平呈正向变动。
3、 凯恩斯主义经济学家对凯恩斯货币需求理论进行了哪些发展？
凯恩斯的流动性偏好货币需求理论认为交易性货币需求不受利率的影响，只与收入水平正相关，而鲍莫尔认为，交易性货币需求不仅与收入水平相关，而且利率和交易成本也会影响对交易性货币的需求，与利率水平负相关，与交易成本正相关。
凯恩斯认为谨慎性货币需求也只与收入水平有关，但后来惠伦等人认为，影响谨慎性货币需求的因素主要有非流动性成本、持有谨慎性货币余额的机会成本以及收入支出波动的方差。
凯恩斯对投机性货币需求的分析也有其不完善之处，他认为：当债券的预期低于货币的预期回报率时，人们只会持有货币来储藏财富；反之，当债券的预期回报率高于货币的预期回报率时，人们只会持有债券；只有当两者相等时，人们才会同时持有货币和债券。托宾发展了新的投机性货币需求理论，认为人们在作持有哪种资产的决策时，不仅会比较各种资产之间的相对预期回报率，而且还要考虑持有各种不同的资产所面临的风险。人们对风险有三种态：即风险偏好者、风险中立者和风险规避者。托宾认为大多数人都是风险规避者，他们不会冒风险去追求“蝇头小利”。
4、 现代货币数量论与凯恩斯货币需求理论之间有何区别？
弗里德曼的货币需求理论被称为货币数量论，其与凯恩斯货币需求理论有较大不同：1.在凯恩斯的流动性偏好需求中，将货币之外的其他一切金融资产都统归为债券。弗里德曼在现代货币数量论中，债券和股票，甚至实物商品都被当作了货币的替代品，因此，除了利率外，还有其他很多因素能对货币需求产生重要的影响。2.由于弗里德曼将货币和实物商品视为替
代品，货币需求量的变动就可能对总支出产生直接的影响。在凯恩斯的流动性偏好理论中，影响货币需求的只有收入和利率两个因素，货币需求的变动不会直接影响总支出。3.与凯恩斯不同，弗里德曼认为货币的预期回报率并不是一个常数，并且利率对货币需求的影响很小。而在凯恩斯的偏好货币需求中，利率是决定货币需求的重要因素。4.虽然凯恩斯与弗里德曼的货币需求函数中都有收入变量，但弗里德曼强调的是恒久性收入，即未来长期收入预测值得平均值，它的波动很小。
5、 什么是货币替代和资产替代？影响货币替代的主要因素是什么？
货币替代，简单的说就是指在本国的居民持有外国或其他地区货币，作为价值尺度、交易媒介或价值贮藏的手段。随着金融工具的日益多样化，除单纯的货币替代外，又产生了资产替代，即本国居民持有发行、以外币计值的金融资产。一般而言，影响货币替代的主要因素有以下几方面：国内外的利率水平、预期的汇率变动、国内外其他资产的预期回报率的差异与货币兑换的成本等。
6、货币替代对宏观经济会产生哪些方面的影响？政府可采取哪些措施来降低货币替代率？
货币替代会影响对本国货币的需求，对一国经济会产生深远的影响，主要体现在以下三个方面：加剧经济波动，尤其加剧价格和汇率的波动；减少政府通胀税收入；削弱货币政策效力。
促使货币替代程度加深的原因在于人们为了规避汇率和通货膨胀风险，因此要降低货币替代率，应该分步骤逐步开放资本账户，防止资本流动失控，执行稳健的货币政策，保持人民币汇率的稳定，增强人们对汇率稳定的信心。
7、什么是迷失的货币？中国产生货币迷失的原因有哪些？
当货币流通速度不变时，货币供给的增长率等于物价上涨率与经济增长率之和，但是改革开放以来，中国的货币供给增长率远远超过了物价上涨率与经济增长率之和，人们把超过的这一部分货币称作迷失的货币。
导致货币迷失的主要原因是假定了货币的流通速度不变，费雪认为货币流通速度在短时间内是稳定的，可事实上，货币流通速度是经常变化的，无论是在发达国家还是发展中国家都是如此，因此要分析货币的迷失，就必须探讨导致货币流通速度下降的原因，主要是因为：货币化、货币价值储蓄职能更充分的发挥、金融市场的快速发展、资本外流。
8、为什么货币流通速度是不稳定的？假设现在投资低迷，失业率较高，政府为了刺激经济增长和降低失业率，打算增加货币供应量，降低利率，试分析这一政策在短期内对货币流通速度将会带来什么样的影响？
影响货币流通速度主要有经济和心理两个方面，其中经济因素是基本的，包括：居民的货币收入水平和支出结构变化的影响、产业结构及生产专业化状况的影响、经济单位数量和金融市场发达状况的影响、财务及结算制度的影响。影响货币流通速度的心理因素主要是消费者对经济形势的预期和对信用货币及纸币的信任程度，心理预期导致的行为变化，会在一定程度上有时甚至是很大程度上左右人们的储蓄和购买行为，从而影响货币流通速度。上述影响货币流通速度的诸多因素错综复杂地交织在一起，使货币流通速度在很大程度上成为难以考察和计算的变量。
根据凯恩斯主义的货币理论，财政政策影响收入和利率，进而影响货币流通速度。政府增加货币供应量，降低利率，而货币的需求与利率呈反向变化，利率水平下降时，由于对投机性货币需求的增加，货币流通速度也会下降。
9、试分析交通与信息技术的发展会对货币需求带来哪些方面的影响？
信息技术的发展使得信息传递更为迅速、透明，利用新技术的交易更为便利，提升了对货币的投机需求，交通的发展使人们有更多的机会购买品种多样的商品，交易性需求也会增多。同时，货币在其他地区的流通速度加快，比如在深圳购物时很多人直接使用港币，这使得货币替代率上升。
10、为什么现代货币数量论认为货币流通速度是可以预测的，而凯恩斯的流动性偏好理论却认为货币流通速度是不可预测的？
美国经济学家弗里得曼在20世纪50年代提出的现代货币数量论，在对货币流通速度的分析和认识中，首要的是说明它的货币需求函数。弗里得曼认为，经济生活中，实际货币需求受多种因素的影响，但主要的是由恒久收入决定的，即未来长期收入预测的平均值，它的波动很小，因此可以通过货币需求函数准确地预测货币需求，从而货币流通速度也是可以预测的。
将凯恩斯的流动性偏好性货币需求函数代入费雪方程式，可得到：V=，该式反映出货币流通速度是实际国民收入和利率水平的函数。由于货币需求的收入弹性小于1，因此货币流通速度随收入水平的变化而变化，实际国民收入增加，货币的流通速度加快。由于利率上升时，投机性货币需求减少，使f（Y，i）下降，这样货币流通速度就会加快；反之，利率水平下降时，由于对投机性货币需求增加，因此，货币流通速度也会下降。由于利率水平是经常变动的，所以货币流通速度也会经常变动。
11、货币供应量增长10%，若实际产出不变，物价水平一定会上涨10%吗？
当货币流通速度不变时，货币供给的增长率等于物价上涨率与经济增长率之和，因此题干描述的情况不一定。
金融学都学什么
12、 设想你有这样两种情况：一种情况是，你是一个自由职业者，每个月的收入并不确定，好的时候每个月可以挣上万元，境况不好的时候，只有1000元左右的收入；另一种情况是你供职于政府机关，每个月的收入都是3000元。在这两种情况下，你每个月平均货币需求会有什么样的不同？
根据凯恩斯的货币需求函数，货币需求和收入有关，后来慧伦对其进行了改进，认为影响谨慎性货币需求的因素主要有非流动性成本、持有谨慎性货币余额的机会成本以及收入支出波动的方差。自由职业者的收入不稳定，收入波动的方差大，造成货币需求不稳定，应付始料未及的意外支出的谨慎性需求较高，供职于政府机关的工作人员收入稳定，货币需求稳定。

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