试论我国证券投资基金投资对策
Industrial Finance    产业财经
9
摘　要：证券投资基金在中国发展的时间并不长，但在管理部门的努力扶持下，同时配合快速发展的市场环境，在短期内发展的十分迅速。在基金规模快速增长的同时，基金品种也在不断的更新和增加。开放式基金发展虽然兴起的时间较晚，但发展的速度较快，逐渐成为一种主流基金设立形式。且在基金产品多元化、差异化发展的过程中，基金投资的风格也越来越多，除了传统的混合型、成长性，还逐渐出现债券基金、收益性基金等等。在证券投资基金投资的过程中，为了获取更大的收益，就要采取科学合理的投资对策，本文就此进行了相关的阐述和分析。关键词：证券投资；基金投资；投资对策在我国，证券投资基金发展的十分迅速，逐渐从封闭到开放，同时也从单一到多元化、个性化、层次化，品种体系越来越多。基金业在中国证券市场中占据的地位在不断提升，且依旧处于蓬勃发展的状态。基金投资策略并不能马上形成，而需要一个制定的过程，根据相应的投资理念进行研究和设计。投资理念要以认识和市场为基础，对市场的参与者进行理性和感性的分析，判断市场参与者的行为，然后采取不同的投资策略。
一、证券投资基金投资策略的概述和研究意义（一）概述
证券投资基金并不是单一的投资形式，而是多元的投资组合，基金发起人通过发行受益凭证或基金份额，集中已经分散的投资者资金，然后由专业的投资机构进行管理和组合投资，投资者可以根据出资比例获得相应的收益，但同时也要承担相应的风险，基金管理者会收取手续费，其属于投资工具。投资基金具有大众投资、专家理财、分散风险的特性。最早的投
资基金出现在英国，早在1868年就组建了“海外与殖民地政府信托基金”。其虽然在英国起源，但却在美国盛行，后经过发展逐渐在中国推行，并得到了一定的发展。
（二）研究意义
证券投资基金虽然在中国兴起的时间比较晚，但在有关部门的扶持之下，其发展迅速，获得了大部分投资人的认可。在证券投资基金被有效规范之后，其逐渐向开放化、多元化、个性化的方向发展。基金业也逐渐形成了属于自己的市场，在很大程度上促进我国证券市场的发展。一方面，基金业发有利于资源配置的优化。基金的运作机制具有创新性，组织结构具有科学性，所以有利于资源整合与配置优化。且基金是十分重要的金融工具，在储蓄向投资转化的过程中，基金发挥了较大的作用，从而促进社会资源优化配置。通常，基金会运作大量的资金，所以要在市场中频繁进出，所以要采用长期投资的思路。另一方
面，在品种选择方面，基金更重视了解上市公司的基本素质，对被低估了投资价值的投资品种进行深度挖掘，进而实现长期投资。证券投资基金可以将证券市场投资理念引回正轨，也能使投资者过度投机或盲从的心理得到平缓和抑制。由此来看，基金行业的健康发展可以在一定程度上促进证券市场的稳定发展，同时证券投资基金自身在不断发展，目前已经成为我国证券市场制度创新发展不可或缺的推动力。
基金理财
二、证券投资基金投资常用的基础策略（一）积极型投资策略
基金经理人通过长时间的实践和摸索，逐渐形成多元化的投资策略，而这些策略的集合表现就是积极型投资策略。在发展的过程中，理论基础和操作方法都在不断增多。具体包括以下几种：一些策略会以否定市场使弱势有效的前提下展开，将技术分析作为策略的基础，包括道氏理论、价格交易量的关系等等；还有一些策略否定半强式市场，采用基本分析的方式，包括价值型、成长型等等；综合前两者，进一步发展出市场异常策略，包括小公司效应、日历效应等等；行为金融学投资策略也是积极型投资策略的一种。
如果从股票定价的角度出发，投资者认为其在资本市场中无效，也就是说市场不属于强势有效的情况，这些投资策略会发挥一定的作用，可以对市场的无效之处进行挖掘，进而获得的业绩会比市场表现要高。如果市场为弱式有效市场或半强有效市场，则投资策略普遍为基本面分析，基金采用的投资策略通常以价值投资策略和成长型投资策略为主。首先，管理人要客观的评价宏观经济环境，对经济发展前景进行预测，然后市场不同部分间的基金分配，包括股票、现金、债券等方面的分配，也就是实施“大类资产配置”。其次，投资者要分析和研究行业的整体情况，然后对资金分配进行规划。最后，在各个行业中选择相应的个股，决定股票的分布。在建仓的过程中，通常会采用技术分析的时机抉择型投资策略。
（二）消极型投资策略
消极型投资策略的代表为学术分析家，理论基础包括有效市场理论和现代投资组合理论两个方面。从股票定价的角度看，如果投资人认为资本市场是有效率的，则会采用消极型投资策略，也就是利用他人投资策略战胜市场，旨在或获得
比市场表现要高的业绩。该投资策略主要分成两种，一种是简单型，另一种是组合型。前者的主要战略就是买入并长期持有，在投资组合确定了之后，就不会再对股票进行积极的买入或卖出；后者在拟合基准指数时，会利用构造复制的股票投资组合，衡
试论我国证券投资基金投资对策
郝敬东
（济南职业学院　250000）
产业财经  Industrial Finance
10
量拟合程度则利用跟踪差来实现。
所谓买入持有策略，就是对已经选定的上市公司股票进行长时间吸纳和持有，采用这种策略的投资者会根据风险水平进行投资对象的选择，进而获得平均长期收益率。买入持有具有以下特征：第一，该策略投资者对市场短期波动并不重视，更加倾向于长期投资。所以，不管股票市场当前的态势如何，采用在何种策略的投资人会一直保持“满仓”持股的状态。该策略可以缩减交易成本，但无法从市场中获利；第二，该则略要遵循随机的股票选择方法，采用组合型买入持有
策略在选股的过程中，即对市场结构进行有效的模拟，也就是采用指数化投资的方式。二者之间存在的一定的差异，即对模拟市场结构准则是否严格遵守。对于简单型买入持有的策略来说，这是一个投资人自主选择的结果，对组合型买入持有策略来说，投资人需要遵守该条件；第三，在该策略之下，资产组合在市场风险中完全暴露；第四，该策略的风险主要来自两个方面，一方面是股票市场价格波动，另一方面是进场时机错误。
三、我国证券投资基金投资策略分析（一）证券市场分析1990年，我国成立了股票市场，在几十年的发展过程中，我国股票市场在不断的完善，许多学者也对股票市场进行了深入的研究和分析。总体来看，我国证券市场仍旧存在制度型缺陷，监管者的身份具有双重性，从而造成市场规则不符合逻辑，经常会出现政策市。法律法规也需要进一步完善和发展，以便为证券市场提供更多服务。需要完善退市机制、套利机制等等，机制的不健全会严重影响市场的有效性。股权分裂也会使国有股、法人股无法和流通股处在对顶的地位上。国有企业改制变为上市公司的情况较多，在这种情况下，会出现实际所有者缺位的问题，对于公司经营者来说，股东利益最大化并不是其经营的核心，所以上市公司更重视圈钱，忽略了回报。不仅如此，公司治理结构也有待规范，缺少完善的信息披露制度，我国法制建设的脚步也需要进一步加快，监督机制有待完善和改进。受到这些问题的影响，上市公司信息披露存在滞后、随意的特点，有实力的机构可以获得内部消息，进而对股价进行人为操纵。不够规范和公正的证券市场会影响市场效率，规范的证券市场则具有信息透明、真实、披露准确的特点，从而为各个投资者营造平等的投资环境。
（二）投资策略发展
我国证券投资基金投资策略经历了长时间的发展和演变，从积极集中投资逐步发展到消极分散投资，再从分散投资逐渐演化为集中投资。投资策略的变化和市场环境有直接关系，随着市场环境的变化，投资策略也会不断变化。我国证券投资基金投资策略呈现出股票投资比例上升的发展趋势，基金整体上有限度的增持股票资产，其占基金净值比例有了明显提升。行业投资重点也越来越突出，已经逐渐从防守向进攻转变，基金策略变得更加有效和有意义，股票投资倾斜于少数中南光电行业，也就是具有价值且景气度不断上升的行业。此外，单个、具体的基金的股票投资的行业分布、市场组合存在较大的差异，其比基金平均行业分布的差异还要打。要对基金在股票投资行业方面的选择进行主动管理，将其集中在经期上升、结构变化的重点行业中，使投资策略转变为反击状态。
（三）投资策略绩效
证券投资基金投资策略的水平要根据市场来判断，简单地
说就是根据投资绩效来分析投资策略的优劣。反之，基金的影响力也可以证明基金策略是否成功。如果策略成功，则会大幅提升基金业绩，其影响力也会随之提高，其销售也会受到市场追捧。如果策略失败，基金则无法销售，市场表现不佳，进而说明投资策略存在问题。我国每年都会投资很多证券投资基金，要分析投资策略的有效性，就要了解投资策略的绩效。不同的策略带来的绩效不同，从当前的趋势来看，基金倡导的价值投资理念逐渐被更多的人接受，基本面分析也更加受到重视，基金销售的数量在不断提升。
（四）未来发展展望从发展的角度来看，我国证券投资基金正在不断的发展，投资策略越来越清晰，投资理念也在不断
完善和转变。经历了市场的起伏变化，投资策略逐步完善，且在市场环境变化的过程中，策略也会不断变化。从宏观经济周期进行分析，放眼于世界，基金投资策略会跟着宏观经济环境发生变化，且变化呈现出周期性的特点，而每个周期都会有独特之处。我国股票市场还有许多需要完善的地方，上市公司股权结构、治理结构还需要改进和创新，着重提升公司业绩，强化股票的投资价值。合理控制基金规模的扩张情况，平衡市场的供需关系，避免市场投机等情况的出现。随着市场的逐步改善，价值投资理念逐渐成为主流，证券投资基金将成为深受投资者欢迎的一种投资方式。
四、结语综上所述，在证券投资基金投资的过程中，应该选择恰当的基金投资策略，形成完善先进的投资理念，进而促进我国证券市场的稳定发展。目前，投资理念正在趋于成熟，投资策略也在进行周期性的循环发展。在投资的过程中，应该从基金规模、市场环境等多个角度进行分析，进而选择合理的投资策略，从而获得更多收益。
【参考文献】
[1]李宏伟.我国证券投资基金的风险管理及对策探讨[J].金
融经济（理论版），2018（002）
[2]李玉静.浅析我国证券投资基金问题及对策建议[J].东方
企业文化，2018（S2）
[3]王丽敏.证券投资基金风险及其应对策略[J].理财：学术
版，2018（012）
[4]王丽敏.证券投资基金风险及其应对策略[J].理财（经论），
2018（012）

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。