2020中国独角兽分析报告！（附榜单）
2020中国独⾓兽分析报告！（附榜单）石油加工
导读：独⾓兽企业代表着新经济的活⼒，⾏业的⼤趋势，国家的竞争⼒。
2019年全球经济复苏动能减弱、融资环境趋紧，投资⼈为独⾓兽企业慷慨融资的时代已经结束。2020年新冠肺炎⼤流⾏，全球独⾓兽⾯临前所未有的⽣存压⼒，同时在线办公、新能源汽车、⼈⼯智能、医疗健康、新⼀代信息技术等领域异军突起，新基建带来新机遇。
2020年独⾓兽榜单有哪些重⼤变化？透露出哪些科技趋势和投资机会？
作者：任泽平 连⼀席 谢嘉琪
来源：泽平宏观（ID：zepinghongguan）
01 全球独⾓兽数量创新⾼
帮忙的反义词是什么呢全球独⾓兽数量创新⾼，中美保持领导⼒。据CB Insights数据统计显⽰，截⾄2019年12⽉31⽇，全球独⾓兽总数达到436家。按地域划分，数量排名前五依次为美国、中国（包括中国⾹港）、英国、印度和韩国，分别为214家、107家、22家、19家、12家。中美两国独⾓兽数量占⽐⾼达73.6%。
2019年全球共有25家估值超过100亿美元的超级独⾓兽。从地域来看，美国和中国数量最多，分别为11家和8家，合计占⽐76%；印度排名第三、共2家；英国、新加坡、印度尼西亚、巴西数量各为⼀家。蚂蚁⾦服以1500亿美元估值维持第⼀。
⾦融科技、电⼦商务和⽹络软件与服务领域独⾓兽最多，⼈⼯智能与医疗健康两⼤领域独⾓兽数量快速增长。从⾏业分布来看，独⾓兽数量分布前三⾏业为⾦融科技、电⼦商务和⽹络软件与服务，分别为61家、56家、52家。
与上期对⽐，⼈⼯智能和医疗健康领域的企业数量快速增长，分别为46家和32家，主要由于医学检测、细胞基因、计算机视觉、深度学习等技术迅速发展。
2019年⼈⼯智能和医疗健康⾏业的新⽣企业共29家，同⽐增长近30%，其中美国共19家、占⽐超过65%，包括⾃动驾驶公司Argo AI、数据管理公司DataRobot、细胞免疫疗法公司Lyell Immunopharma等。
中美印位列新⽣独⾓兽数量前三。2019年全球新⽣独⾓兽共128家，美国、中国、印度为新⽣数量前三，分别为72家、16家、6家。中国经济增速放缓、互联⽹和移动互联⽹市场格局逐渐固化，2019年中国新⽣独⾓兽数量较2018年减少50%。
印度成为近年全球投资热点。
1. 印度经济发展较快、⼈⼝基数⼤且结构年轻、互联⽹⽤户渗透空间⼤，因⽽成为投资机构和互联⽹企业出海的重点布局对象。2018年服部平次出场集数
印度GDP总量2.7万亿美元、同⽐增速7%，总⼈⼝13.5亿、65岁以上⼈⼝占⽐仅约6%，2019年互联⽹⽉活⽤户4.5亿⼈、渗透率约36%。
爱国 作文2. 各⼤投资机构主要考虑印度可能成为与中国同等体量的庞⼤市场，未来经济进⼀步发展、⼈均可⽀配消费提⾼、消费升级，因此被投
资⾏业集中于电⼦商务、本地⽣活（外卖、⽣鲜）、快递、⽀付等与中国发展历程相似的互联⽹服务领域。
3. 中国⼤型互联⽹企业、国际创投机构是促进印度独⾓兽诞⽣的主⼒军，包括阿⾥巴巴、腾讯、软银、红杉等。不过尽管全球投资者、
印度初创企业、国内出海企业希望复制中国互联⽹⾏业的成功，但是由于印度基础设施⽋发达、语⾔语种众多、社会阶层差异⼤、产业链不完备、劳动⼒市场效率较低，印度企业未来是否能盈利做⼤尚存疑，⼤部分印度独⾓兽存在估值过⾼现象。
注：当期独⾓兽总数=上⼀期总数+新⽣数量-上市、兼并收购等退出数量。因此，新⽣数量不⼀定等于同⽐增加数量。
02 中国独⾓兽数量居全球第⼆，新⽣数量下滑
结合CB Insights、PitchBook、桔⼦IT等数据和榜单梳理，截⾄2019年12⽉31⽇，中国地区⼴义独⾓
兽共162家、总估值7870.3亿美元，其中狭义独⾓兽137家、总估值7001.9亿美元，分布在15个城市14个⾏业。
注：⼴义独⾓兽即成⽴时间不限，狭义需不超过⼗年。在选择对象时，我们主要考察以下4点：
1. 企业产品或者提供的服务的核⼼价值；
2. 企业产品或者提供的服务的流量价值；
3. 企业产品或者提供的服务所能带动的辐射价值；
4. 商业模式价值。在测算估值时，由于独⾓兽未上市且⼤部分为互联⽹企业，主要采取乘数估值法（包括市盈率与市销率）、可⽐公司
法、融资投资法（详情参考《中国独⾓兽报告：2019》）。
1. 地域分布：北京独⾓兽总量第⼀，杭州独⾓兽平均估值最⾼
从地域分布来看，独⾓兽集中于北、上、深、杭，2019年四城独⾓兽数量占整体⽐例达82.7%、估值占⽐达93.5%。其中北京独⾓兽共67家、数量占⽐41.4%、为全国第⼀，上海、杭州、深圳为第⼆、三、四名，企业数量依次为35家、20家、12家，数量占⽐分别为
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21.6%、12.3%、7.4%。
杭州独⾓兽平均估值最⾼、达到106.7亿美元，主要因为杭州拥有蚂蚁⾦服和菜鸟⽹络两⼤阿⾥系超级独⾓兽。北京、深圳、上海独⾓兽平均估值分别为49.8亿美元、44.2亿美元、38.8亿美元。
北、上、杭、深以外城市新⽣独⾓兽企业数量下滑。2019年新⽣独⾓兽的城市主要集中在北、上、杭、深。
尽管其他城市重视培育初创企业，出台税收减免、平台资源嫁接、⼈才和业务对接等政策，然⽽融资渠道和⼯具不完善、融资难贵、⼈才吸引⼒不⾜等劣势在经济下⾏期被放⼤，四城以外城市拥有新⽣独⾓兽企业的仅南京、⼴州、东莞、合肥、⾦华、益阳，数量均为⼀家。
2. ⾏业分布：汽车交通⾏业独⾓兽数量最多
从⾏业分布来看，汽车交通、⽂娱媒体、电⼦商务领域独⾓兽数量分列第⼀、第⼆和第三名，企业数量分别为24家、21家、20家，代表企业依次为估值516亿美元的滴滴出⾏、估值750亿美元的字节跳动、估值为70亿美元的美菜⽹。
电动化、智能化、⽹联化、共享化浪潮下，汽车交通⾏业创业与融资活跃度有所提升，包括电动汽车整车、⾃动驾驶、车载操作系统、汽车后市场等细分领域。
3. 投资机构：互联⽹巨头是独⾓兽重要推⼿
互联⽹巨头企业成为中国独⾓兽诞⽣的重要推⼿，企业服务领域是巨头⽬前关注重点。在当前互联⽹⽣态化的趋势下，独⾓兽企业已经成为巨头⽣态的重要构成。通过⾃孵化或战略投资等⽅式，众多巨头企业开始搭建⽣态系统，并逐渐完善。
从榜单中可以看出，⼤约50%的企业或多或少与阿⾥巴巴、百度、腾讯、京东、美团等相关联。其中，企业估值越⾼，巨头对其影响⼒更强。从估值前⼗企业来看，与巨头关联程度⾼达100%。
从投资策略来看，阿⾥巴巴、百度、腾讯、京东、美团是基于各⾃主营业务和重点布局领域⽽展开，例如电⼦商务之于阿⾥巴巴，搜索和⼴告之于百度，游戏之于腾讯等。但企业理念影响各⾃对待被投企业的⽅式，出于对阿⾥系⽣态整体战略的严格控制要求，阿⾥巴巴26.4%投资事件为战略投资，百度、腾讯、京东、美团投资事件基本集中早期的天使轮和A轮。
从投资⾏业来看，各⼤互联⽹企业均加强对包括⼤数据、云计算等在内的企业服务⾏业投资⼒度，企业服务⾏业是阿⾥巴巴、百度、京东所投数量最多的领域，分别占各⾃投资总事件的14%、17.7%、14.2%，是腾讯、美团所投第⼆多领域，分别占各⾃投资总事件的11%、12.2%。
宏观经济承压、优秀标的减少，2019年各⼤互联⽹巨头投资⾏为均有所收紧。
2019年阿⾥巴巴及相关企业共进⾏71件全球投资⾏为，较上期下降52%；
百度及相关企业共进⾏39件投资⾏为，较上期下降47.3%；
腾讯及相关企业共进⾏107件投资⾏为，较上期下降36.3%；
京东及相关企业共进⾏28件投资⾏为，较上期下降42.9%；
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美团及相关企业共进⾏6件投资⾏为，较上期下降53.8%。

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