全球央行差异比较及对我国的启示
全球央行差异比较及对我国的启示
欧阳秋
（中国人民银行淮北市中心支行，安徽淮北235000）
摘要：2019年底至2020年初，各国央行及国际金融组织对央行关注度激增，目前
全球尚无任何国家的央行项目正式落地，但均在紧锣密鼓的筹备之中。受中国央行进度刺激，未来一段时期很有可能出现多国项目快速提升进度，密集进入试点测试并抢占市场的局面。本文主要介绍当前国际央行研究的最新进展及差异比较，并由此引出对我国的启示及在央行推进方面需重点关注的问题。
关键词：国际；央行；差异；启示DOI ：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.01.006中图分类号：F821文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2021）01-0054-07
收稿日期：2020-09-07
作者简介：欧阳秋（1986-），女，安徽淮北人，现供职于中国人民银行淮北市中心支行。
七夕表白情语一、我国央行的进展情况
隔岸歌曲
我国从2014年开始研究，2019年公布四大国有银行（工、农、中、建）和三大网络运营商（移动、电信、联通）为法定数字人民币（Digital Currency Electronic Payment ，DCEP ）的首批试点机构，并在交通、教育、医疗、消费等场景进行试点测试。同时也在雄安、成都、深圳、苏州等地进行内部封闭试点，期限1年。随着滴滴、美团、字节跳动、B 站等机构的加入，未来DCEP 的场景拓展将会有更多的延伸。
DCEP 具有无限法偿性，是人民币的数字化，在运营上继续采用“中央银行—商业银行”二元体系，账户松耦合方式投放。DECP 既能与现金一样流通，又能实现匿名性，其交易环节对账户的依赖程度较低，在形式上是中央银行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串。DCEP 采用“一币、两库、三中心”的结构。“一币”是指由央行担保并签名发行的代表具体金额的加密数字串，“两库”是指央行的发行库和商业银行的银行库，“三中心”包括身份认证中心、
表1各国央行的最新进展
态度
机构或国家
最新动态
组织、
指导BIS
2019年7月，BIS 宣布启动金融技术创新中心，支持世界各国央行努力创建
数字版本的国家货币，为国际组织拟订设计开发的指导原则，
组织国际经验交流分享并定期发布对CBDC 的调查报告。
IMF 2020年初将列为该组织2020年首要任务之一。
OMFIF 2020年成立研究所，并将重点放在批发和零售市场中的支付工具以及CBDC 上。
从观望到趋于开放
菲谢尔
美国
2020年5月，数字美元发布白皮书，推动数字美元计划核心原则。日本2020年6月，日本大型企业成立联系会议、研究兼容问题，目前尚无发行计划，但已与欧洲央行等机构开展共同研究。韩国2020年6月，韩国银行公布中长期发展战略，正积极从事货币政策的研究和准备
工作。
积极研发测试
中国2019年9月，央行就开始闭环测试，2020年4月，雄安新区召开了DCEP 试点推介会。
瑞典
2020年2月，瑞典央行表示已开始测试电子克朗。
加拿大2020年2月，发布零售应急计划，在必要时发行零售类现今的。
法国2020年5月，完成基于区块链的数字欧元首次测试。
柬埔寨2020年1月，宣布已开发出名为“Bakjong ”项目的准CBDC 形式，预计今年上线。
泰国2020年7月，泰国在当地公司中使用，泰国银行已开始将应用于大企业之间的金融交易。
投入使用
自制番茄酱
委内瑞拉2020年6月，宣布委内瑞拉银行的所有分行接受该国的加密货币—石油币，一周后该国15%加油站已使用石油币进行支付。立陶宛
2020年7月，已经发行了全球首枚CBDC ，但只是纪念币。
资料来源：笔者根据各国进展情况整理得出（下同）
大数据分析中心和登记中心。DCEP 为人民币国际化提供了更方便的支付手段，可以满足数字化时代更低成本、零摩擦、可无限分割、安全和满足民众隐私保护的诉求。
二、全球央行发展最新动态
2019年底至2020年初，各国央行及国际金融组织对央行（CBDC ）关注度激增，其中BIS （国际清算银行）、IMF （国际货币基金组织）作为国际组织拟订一些设计开发的指导原则，组织国际经验交流分享并定期发布研究报告；以中国、法国、瑞典、加拿大为代表的国家积极研发试验CBDC ；美国、日本、韩国虽然声称无发行CBDC 计划，但态度已从观望CBDC 到趋于开放，频繁参与到国际CBDC 研讨活动及其基础研究中，表1为当前各国央行发展的最新进展。
三、全球央行推进央行的动因
（一）内在动因
1.现金使用量减少。德意志央行近期发布的一项关于支付的研究报告，针对美国、英国、中国、德国、法国和意大利的3600位客户进行专有调查。调查显示，各国中首选现金支付的人口比例，德国最高接近60%，英美和意大利30%，中国22%，法国不到20%。各国央行需要关注并应对无现金社会的需求及挑战。
2.降低系统风险，提升金融稳定性。在一些国家金融体系中，银行具有高度杠杆特性，发行债券既可以存储价值，又可以作为支付方式，但由于其属于私人信用支撑的货币债权，极端情况下其存量可能收缩，并对经济产生不利的负面外部效应；而CBDC由国家信用背书，本质上来说没有风险，个人和机构依靠CBDC作为支付和价值存储手段，有益于降低整体风险和提升金融稳定性。
3.支付方式多样化竞争。市场化发展变化产生了现钞、借记/贷记卡、在线支付等支付方式，一方面只有打破某领域支付方式垄断才能保障金融系统的安全性降低风险；另一方面引入支付方式多样化产生市场竞争，才更有利于提高支付效率不断创新。
4.促进普惠金融。普惠金融的概念最早是由联合国2003年12月提出，在2005年联合国倡议的“国际小额信贷年”中得到广泛使用。账户是普惠金融的核心测量要素，因为几乎所有的金融活动都与账户有关，全球范围内，50%的成年人没有正式的银行账户，在非洲、中东和东南亚国家中，持有账户的成年人比例不到20%。而基于无账户的CBDC设计，可以使世界上更多的人享受到支付的便利，从而促进普惠金融。
5.货币政策调控工具。金融稳定的过程是动态的，在这一动态调节的过程中，需要各国央行因时因地采用多种货币政策调控工具来协调完成。瑞典、瑞士、日本早在2015—2016年间开始施行负利率，负利率给人们带来的是货币存储成本提升及提取存储现金的不安全性，而CBDC计息或无息属性的设计将有效降低利率下限成为货币政策调控的有利工具。
6.有效抑制犯罪。现钞容易匿名伪造，存在用于、恐怖主义融资等风险，而经过设计的CBDC具有数字化特性、交易流程可追溯，在保障用户部分匿名性要求的同时对监管机构信息实名，从而监管机构可以用大数据技术进行处理有效抑制犯罪活动。
（二）外在动因
外在动因，主要来自国际国内私人机构在支付领域的崛起，存在支付行业垄断、私有化商业机构无法兑现等风险，国家金融稳定性受到威胁。
1.应对私人货币对主权货币的挑战。2019年6月，国际互联网大公司Facebook宣布发布稳定币Libra。2020年4月，Facebook发布最新Libra
2.0版，修改部分更多强调合规监管性，然而Libra的发行终究是私有商业机构，使用对象为世界各国Facebook用户，业务范围涉及到跨境支付，意为充当世界主权货币。Libra的出现，世界各国央行意识到了私人货币对主权货币的挑战，从而加速了CBDC研究。
临床医学是干什么的2.私有商业机构在支付领域的威胁。以中国为例，从2012年开始货币信贷的波动较大，但M0的增幅却不明显，近年来增幅大致维持在4%左右水平。而以支付宝财付通为代表的私有
表2各国积极推进央行的动因
目的
国家具体目标
内在
动因
1.应对现金使用量减少
的挑战
发达国家、
中国通过CBDC 寻求在现今使用频率下降的情况下提供现今
的替代方案。
2.降低系统风险，
杀破狼歌词提升金融稳定性
所有国家CBDC 由国家信用背书，本质上来说没有风险，
个人和机构依靠CBDC 作为支付和价值存储手段，有益于降低整体风险和提升金融稳定性。
3.支付方式多样化竞争所有国家
引入支付方式多样化产生市场竞争，才更有利于提高支付效率不断创新。
4.促进普惠金融非洲、中东和东南
亚等国家
在非洲、中东和东南亚国家中，持有账户的成年人比例
不到20%。而基于无账户的CBDC 设计，可以使世
界上更多的人享受到支付的便利，从而促进普惠金融。5.货币政策调控工具
瑞典、瑞士、日本
等国家
瑞典、瑞士、日本早在2015—2016年间开始施行负利率，负利率给人们带来的是货币存储成本提升以及提取存储现金的不安全性，而CBDC 计息或无息属性的设计将有效降低利率下限成为货币政策调控的有利工具。6.有效抑制犯罪所有国家经过设计的CBDC 具有数字化特性、交易流程可追溯，在保障用户部分匿名性要求的同时对监管机构信息实名，从而监管机构可以用大数据技术进行处理有效抑制犯罪活动。
外在动因1.应对私人货币对主权货币的挑战
所有国家
Libra 的出现使得世界各国意识到了私人货币对主权货
币的挑战，
加速了CBDC 研究。2.应对私有商业机构在支付领域的威胁
中国等国家
以支付宝财付通为代表的私有机构在电子支付市场中比
例份额高达92%，如果货币流通都掌握在第三方机构手中，货币政策的制定还有监管都将存在风险。
3.货币国际化，跨境支付
英国、
中国、新加坡用于跨境支付结算和证券结算、降低跨境交易成本、
使得跨境资金流通安全、便宜甚至免费。动因
机构在电子支付市场中比例份额高达92%，由此带来的问题就是如果货币流通都掌握在第三方机构手中，货币政策的制定还有监管都将存在风险。
3.本币国际化及跨境支付。各国都表现的非常谨慎小心，BIS 和IMF 作为第三方中立性国际金融组织，明确提出过跨境支付的需求，目前世界各国中只有英国央行的一篇报告中提到跨境支付的需求。或许是由于政治等复杂因素考虑，本币国际化及跨境支付不便明说的动因却是真实存在的，每个国家都希望自己的货币在国际上具有话语权。
四、全球央行应用场景及设计需求差异（一）主要央行的应用场景
各国法定共同点在于，最先考虑的问题都是币值的稳定，且均建立在区块链技术的基础上，由央行统一发行，中央银行和商业银行共同运行的双层运营体系，这样更有利于法定的使用和推广；不同点在于，在使用用途上以批发型为主还是零售型为主，零售型比批发型的应用场景更加广泛（见表3）。
表3各国央行应用场景差异
国家技术手段发行流通体系使用用途存在形式储备资产
中国基于区块链技术二元零售型基于价值价值等同于人民币加拿大基于区块链技术二元批发型基于账户现金抵押品
新加坡基于区块链技术二元批发型基于账户等额现金抵押
瑞典借鉴区块链技术，对其
他技术也持开放态度
二元零售型基于账户或价值价值等同于瑞典克朗
厄瓜多尔基于区块链技术一元零售型基于价值琥珀蜜蜡
乌拉圭没有使用区块链技术二元零售型基于价值乌拉圭比索
委内瑞拉基于区块链技术一元零售型基于价值实物资产
零售型央行（Retail CBDC）主要用于日常交易。对消费者来说，与当前常用的、支付宝等在线支付方式使用感类似。对于政府来说，通过推广央行可以减少纸币的运营成本，通过建立统一的数字化金融基础设施提高货币政策传导效率，也有助于收集市场微观主体交易数据。对于小额结算系统不发达的经济体来说，零售型央行的推广能够扩大普惠金融受众范围，提高社会的整体福利水平。
批发型央行（Wholesale CBDC）主要指金融机构之间或金融机构与其他部门之间的大额转账。批发场景中的央行主要发挥“信息载体”职能，通过将票据信息加载到上，在金融市场清算、跨境支付等领域能够大幅提高信息的传递、交换效率，解决当前银行体系清算效率较低、占用资金过多问题。
（二）主要央行的设计需求差异
目前，国际各主要国央行关于CBDC的研究基本处于概念验证、实验论证阶段，设计需求均未完全明确。近期各国央行聚焦零售型CBDC并发布相关研讨报告，本文基于零售型CBDC 统计整理其设计需
求，主要从货币政策、业务运营、技术和用户体验等方面来划分，且需求的设计影响具有互相关联性（见表4）。
1.来自国家货币政策的需求。一是计息性。CBDC是否计算利息，计息或无息。CBDC可以设计成类似现金或存款的属性，通过利率计算利息。有息的CBDC会为消费者带来福利，使消费者倾向于使用CBDC方式的支付；对于央行来说，有息的CBDC将成为调节货币政策的一种手段，提高经济对央行利率政策变化的反应。无息的CBDC更类似于现金，但较现金其数字化可追溯特性使得国家更容易掌握市场中货币供给，从而有利于国家宏观调控货币供给需求。二是普惠金融。当前金融体系下为客户提供金融产品需要高昂的服务及KYC（了解客户）成本，即便通过加大金融基础设施建设，解决部分人口的账户问题，但由于其高昂的成本，还是可能将这部分人拒之门外。CBDC的发行可以节约纸币的发行及流通成本，提高金融交易的便利性和透明性，提升普惠金融的服务效率。三是审计监管。执法机构需要对有、恐怖主义融资等违法犯罪嫌疑的交易信息进行检查监管，以防范打击此类金融犯罪。四是弹性稳健的系统，支付系统出现网络攻击、系统故障等技术问题，系统是否可支撑交易继续安全有效的进行，

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