央行发展现状和前景分析
央行发展现状和前景分析
赵燕萍
（上海财经大学浙江学院，浙江金华321013）
摘要：2020年新冠疫情激发了各国对央行更深的兴趣，促进全球范围内各国央行完成从央行的概念研究到实践实验的更高级阶段。本文讨论了中央银行的定义，介绍了央行发展现状，并分析央行对商业银行、第三方支付、日常生活的影响和央行的发展趋势，为我国央行未来发展方向提供思路借鉴。
关键词：央行；双层运营系统；金融科技
DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.04.003
中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1003-9031（2021）04-0026-06
含沙射影什么意思一、央行定义
近年来，全球大多数央行都在探索央行（Central Bank Digital Currency，CBDC），特别在20
20年新冠肺炎疫情期间，CBDC的研究工作继续快速开展，大多数央行已经完成了从CBDC概念研究到实践实验的更高级阶段。
国际清算银行将CBDC定义为中央银行发行的以国家账户单位计价的，它代表中央银行的一种负债，分为零售和批发两大类。零售CBDC作为其终端用户（家庭和企业）使用的现金数字等量物，但与现金（纸币和硬币）和消费者现有的无现金支付工具不同，以数字形式表示，代表了对中央银行的直接债权而非私人金融机构的负债；批发CBDC针对的是符合条件的用户体，旨在结算大额银行间支付或提供央行资金结算新基础设施中的数字化金融资产交易。
我国的央行（Digital CurrencyElectronic Payment，DCEP）是由人民银行发行的法定，由指定运营机构参与运营并向公众兑换，以广义账户体系为基础，支持银行账户松
收稿日期：2021-02-26
作者简介：赵燕萍（1994-），女，浙江金华人，上海财经大学浙江学院助教。
耦合功能，与纸钞和硬币等价，具有价值特征和法偿性，与人民币1:1自由兑换。
二、央行发行意义
不论从整个货币金融体系的运行，还是国际货币竞争、国际货币体系发展的角度，发行央行数学货币意义重大。
（一）数字时代最重要的金融基础设施
央行不仅可以利用其底层的区块链技术，用作价值或信息的传递，应用于票据结算、跨境支付等场景，大幅提高系统效率，还可以进行数据的搜集和获取，将社会企业和政府的融资、生产、销售等环节更好的串联。
（二）实施普惠金融重要手段家长意见和建议
普惠金融是各国（特别是新兴市场和发展中国家）发行央行的重要因素。央行一方面有助于没有银行帐户的公众能使用其进行小额交易，也有利于政府更精准地向贫困阶层发放财政援助；另一方面可以完善征信信息，减少信息不对称，有助于解决中小企业和个人融资难的问题。巴哈马岛引入沙元（实时的CBDC），帮助促进这个分布在30个岛屿上且偏远的国家的金融普惠性。
（三）增强支付效率和支付安全
央行的运营加速支付电子化进程，提供更便捷的支付手段，避免物理货币的防伪与损耗成本，并减少价值交换中中介机构的第三方手续费和摩擦成本，提升支付效率，提供更便捷更低价的跨
境支付手段。在新冠疫情背景下，CBDC有助于降低人们感染病毒的可能性。
（四）维持金融稳定和货币政策的有效实施
法定内置智能合约，可以强化其对宏观货币政策的支持力度，试图解决传统货币政策所面临的货币空转、流动性陷阱等问题。同时，分布式记账技术的应用能促进CBDC交易中介的扁平化，增加金融市场的流动性，疏通利率传导渠道，能通过账户分析，对特定行业、企业和特定区域个人实施差别化利率政策和结构性宽松政策。一旦出现私人机构因技术等问题导致支付风险，CBDC就可对现有支付系统进行有效备份，有利于稳定公众的信心，维护金融稳定。
三、央行发展现状
自2013年开始，各国中央银行就开始高度关注。英格兰银行最早发起关于央行前景的全球讨论，厄瓜多尔中央银行于2014年启动名为“Dinerolectonico”（电子货币）的项目，中国人民银行同年开始着手研究央行，荷兰银行自2015年开始使用基于分布式账本技术的Dukaton进行的内部实验，乌拉圭、东加勒比、瑞典、韩国等国的中央银行相继宣布开展本国的CBDC试点。国际清算银行在2020年8月的报告中表示，截至2020年7月，在其调查的66家央行中至少有36家中央银行发布了其CBDC的工作进展，各国央行研究的核心构成要素基本相同，但受各国国情、战略规划及发展策略的影响，其具体技术构成及研发用途有所差异。
（一）全球央行发展现状
国际清算组织对覆盖了世界72%的人口和91%的全球经济产出的全球65家中央银行关
于CBDC 的发展进行了调查（截至2020年第三季度）。调查数据显示，86%的国家正在积极研究主权，主要集中在主权的投放、重塑支付体系对国家的潜在影响等。约60%的中央银行正在进行实验或概念验证，14%的正在向发展和试验安排迈进，20%的将在短期内（一年内）发布CBDC ，约20%的表示很有可能在未来的一至六年内发布；至少3个国家完成了零售型CBDC 试点，6个CBDC 零售试点正在进行中，18个发表了关于零售型CBDC 的研究，13个宣布正在进行批发型CBDC 的研发工作。CBCD 更加倾向于零售方面的研究和应用，其在创新能力高、非正规经济规模较大的地区发展更快。表1为部分国家2020年各国央行研究现状。
表12020年各国央行主要研发进展
速度快
资料来源：笔者根据中国信息通信研究院（www.caict.ac/）相关资料整理得出国家
时间及进展中国
4月：央行推进试点测试。美国2月：美联储主席表示，美联储正在对央行进行研究；5月：数字美元项目发布白皮书，旨在为美国CBDC 奠定基础；
8月：美国波士顿联储和麻省理工学院合作研究央行。
英国
3月：英国央行发表央行报告，探讨向数字经济转变；
6月：英国央行发表一份关于CBDC 潜在价值的讨论文件；
7月：英国央行重新设计实时结算服务系统（RTGS ）以支持数字英镑，新系统将于2022年投入使用；9月：英国正考虑发行。立陶宛1月：立陶宛央行表示正继续努力加强工作；
6月：立陶宛央行正测试由央行发行的数字纪念币LBCion ，并于7月正式推出；
四级考试需要带什么
7月：立陶宛政府正式发布加密货币LBCion 。
泰国
1月：香港金融管理局与泰国央行公布联合研究计划—Inthanon-LionRock 项目的成果；7月：泰国启动CBDC 项目第三阶段，将其央行（CBDB ）部署在当地企业中试用。日本7月：日本央行宣布成立组，研究央行。
新冠疫情加上超主权的影响，以国家信用背书的CBDC 越发受到重视，如瑞典央行与埃森哲公司在2020年2月开展电子克朗试点项目，目前进行概念验证，其架构采用混合型CBDC 。加拿大央行的CBDC 应急计划，特别考虑了减少或完全取消使用实物现金的情况，总体目标是将其作为加拿大中央银行的数字负债，设计成一个具有良好弹性和可访问性的数字附加功能。目前，英格兰银行开始研究发行法定的潜在影响，并将核心账本作为CBDC 支付系统的中心，负责记录价值凭证，处理使用央行进行的交易。原本对央行持谨慎态度的日本和美国等国家也逐步放开限制，加大对央行的探索力度。
（二）我国发展现状
1.我国央行发展历程
随着我国计算机和互联网技术的快速发展，各大金融机构的电子化系统数字化，第三方移动支付的大规模普及，人们越来越趋向于使用电子银行、电子支付而不愿携带纸币，我国的央行实现了从人民币1.0到3.0的跨越式进步。我国的央行DCEP 的设计始于2014年，远远早于Libra 币提出的2019年，从表2可以看出我国央行实现了从概
念研究进展到实践实验的巨大跨越，且有了不小的成果，走在了世界的前沿。
表2我国央行研发进展情况
资料来源：笔者根据中国人民银行（v/）相关资料整理得出2016在原小组基础上设立研究所。2018.06
成立深圳金融科技有限公司。2019.08中央发文在深圳开展研究和移动支付试点。2020.05中国人民银行行长易纲明确央行DCEP 项目先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来
的冬奥会场景进行内部封闭试点测试。
时间
进展情况2014央行成立法定专门研究小组。2020.11中国人民银行副行长范一飞表示DCEP 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试
等工作，稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。
2021.01
清华大学国家金融研究院院长朱民表示DCEP 可以应用于比如对中小企业的信贷、工资支
付、特别补贴和支持等场景中。2.我国央行发行
网上交违章
我国央行采用双层运营体系，上层是人民银行对商业银行，下层是商业银行或商业机构对公众。DCEP 发行基本与纸钞发行一致，是中心化投放机制，央行按照100%准备金制将DCEP 兑换给商业银行，再由商业银行或商业机构将DCEP 兑换给公众，个人和企业可以通过商业银行或其他金融机构开立数字钱包。采用双层运营体系不仅可以充分发挥商业银行等机构在资源、人才和技术等方面的优势，而且有助于避免风险在央行层面的过度集中以及DCEP 对商业银行存款造成挤出效应和“存款搬家”，进而影响商业银行的贷款投放能力。
网管工作总结在技术的选择上，央行不预设技术路线，采用的区块链技术是比特币的UTXO 模型、非账号模式，预计会采用非对称加密技术。由于央行将主要应用于小额零售高频场景，最低需要满足30万TPS 的要求，这对目前区块链技术的性能是一大挑战。目前央行层面属于技术中性，这就意味着央行不会干预商业银行和商业机构的技术选择。关于央行的载体，根据市场推广、迭代方便程度来看，一般是App 。
3.我国央行的支付
DCEP 采用账户松耦合，像现金一样实现无网、跨行、跨支付机构的双离线支付，即DCEP 可以脱离传统银行账户实现价值转移，使交易环节对账户的依赖程度大幅降低。对于用户和企业来说，日常的小额支付可以通过下载央行数字钱包App 进行转账。但为了避免出现挤兑，大额的可能就需要提前与
银行预约。同样，出于反考虑，对于存储DCEP 的钱包会进行分级KYC （Know Your Customer ）和相应限额。普通用户在拥有钱包的前提下获取DCEP 和现有货币的流通过程基本一致，但主要还是用于小额支付。
关于支付安全问题，DCEP 需要国家强力机构来监控。在监管设计方面，普遍采用多层级的匿名监管设计，满足合规性和匿名性的双重需求。央行使用分布式分类账本技术（DLT ）为反、反恐融资合规性程序提供了一种数字化解决方案。
4.我国央行的实践
2020年4月，我国央行DCEP在中国农业银行、中国银行的客户端试运行。同期，苏州相城区利用央行将50%的交通补贴向苏州相城区机关、事业单位及直属单位的员工发放。2020年8月14日，商务部网站刊发《商务部关于印发全面深化服务贸易创新发展试点总体方案的通知》，明确在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。2020年10月9日，深圳发放了1000万，能享受到福利的为5万人，每人200元，通过摇号的方式免费发放到大家的手里。2021年2月24日，成都发放总额4000万元的数字人民币消费红包，红包数量约20万个，可在指定商户（门店）和线上京东商城消费使用。此外，中国人民银行也与私营公司如滴滴出行、美团点评等谈扩大测试范围的事项，以通过这些影响广泛的平台大规模推行DCEP。
四、央行产生的影响
（一）对商业银行的影响
CBDC并不会导致商业银行市场份额的下降，因为双层运营体系，可以帮助其参与央行的研发、流通和使用；但可能会产生金融脱媒现象，央行可以直接通过CBDC进行零售服务但可能性不大。
（二）对现有第三方支付机构的影响
CBDC和第三方支付的使用方式相似，都需要移动终端设备。但CBDC可以打破支付行业的壁垒，支持银行和支付工具间实现流通。另外，CBDC更加安全，使用场景更广泛，还能实现“双离线支付”，可以减少第三方支付机构客户信息泄露事件。从理论上不会对第三方支付的地位产生影响，因为第三方支付也将接入CBDC，使支付工具的功能更多元。但若CBDC很受民众欢迎，就有可能对第三方支付形成挤出效应。
（三）对民众日常生活的影响
CBDC的发行及落地，将会进一步推动中国“无现金社会”的发展进程。对民众来说，日常生活中使用“电子现金”的场景会进一步增多，偏远地区的百姓从CBDC中受惠。
（四）对人民币国际化的影响
CBDC有助于在人民币作为国际储备货币的属性的进一步提升，能给人民币的国际化之路提供正向的推动力和超车的机会，助力中国内地金融市场的进一步开放。
五、央行前景分析
（一）前景分析
一个健全且明确的法律框架是任何央行发行CBDC的必要前提，但在许多国家发行CB-DC的法律权限仍不明确。当前，大约四分之一的央行拥有或即将拥有发行CBDC的法定权力，约26%的央行没有发行CBDC的权力，约48%的央行仍不确定。新冠疫情加速了支付的数字化进程，并为CBDC增加了新的动机，不仅可以作为新的制度供给且能够为其进行财政援助，未来会有更多的国家会制定关于CBDC的法律制度。
但当前CBDC面对的还是传统的金融市场和传统的零售支付，未来应当定位在解决传统金融领域的难点和痛点问题，重点运用在以往金融服务缺失的场景。如在企业端，银行可以通

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