城投债知识汇总
目录
一、什么是城投？ (2)
二、城投行业的现状 (3)
三、分税制出台的原因 (3)
四、分税制的影响 (4)
五、土地财政的收入有哪些？ (4)
六、城投诞生为解决三个问题 (5)
七、两件大事促使土地财政的兴起 (5)
八、城投平台涌现，开始土地金融 (6)
九、四万亿计划后城投债务激增 (7)
十、对城投债务开始治理，强调剥离政府融资职能 (8)
但国庆
十一、城投是否还有信仰？ (8)
十二、地方对城投债券的态度 (9)
十三、城投债券概况 (10)
十四、城投债券的收益！ (11)
十五、城投债券的类型主要有哪些？ (11)
十六、城投债券的历史违约情况 (12)
十七、怎么投城投债？ (14)
十八、对城投债的几个误区 (16)
十九、城投债券展期怎么办？ (16)
城投债知识汇总
一、什么是城投？
根据国发〔2010〕19号，地方政府融资平台公司也就是城投，是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
也就是说城投其实也是国企，它跟那些主要做钢铁煤炭的产业国企不一样，城投主要的功能是为地方经济和社会发展筹措资金，从事的业务主要是公益性或准公益性项目，还款的来源以前主要是政府补贴，现在主要就是承建项目回款。
实操中，我们主要也是通过控股关系和主营业务来判断是否为城投，至于城投属性的强弱，也有其他一些因素考量，我们后面再说。
根据中债登发布的关于公益性和准公益性业务的划分标准：
公益性项目是指为社会公共利益服务、不以盈利为目的，资金来源主要为财政补贴，且不能或不宜通过市场化方式运作的政府投资项目；公益性项目包含但不限于以下几类：
汽车购置税怎么算?①城市开发、基础设施建设项目，包括基础设施建设、市政建设、园区开发、建设等；
②土地开发项目，包括土地整理、土地储备管理等；
③公益性住房项目，包括棚户区改造、保障房、安居房、安置房、经济适用房、廉租房等；
④公益性事业，包括垃圾、污水处理、环境整治、水利建设等
准公益性项目是指为社会公共利益服务，虽不以盈利为目的但可产生较稳定的经营性收入的政府投资项目。准公益性项目包含但不限于以下几类：
①公共服务项目，包括供水、供电（电力）、供气、供热等；
②公共交通建设运营项目，包括高速公路投资运营、铁路、港口、码头、机场（民航）建设运营、轨道交通建设运营、城市交通投资、建设、运输等。
二、城投行业的现状
我国第一个城投是诞生于1992年的上海市城市建设投资总公司；发展至今根据企业预计通口径统计全国城投平台合计12168家；其中主体AA以上的城投平台共有3318家，只比A股上市公司少1000多家；
三、分税制出台的原因
财政是国之根本；1994年以前，我国实行的是财政承包制，也就是中央和地方分灶吃饭，地方按规定比例上缴中央一定财政收入后，剩下的都是地方自己的。但是因为制定的上缴比例并未随着地方财政收入的大幅增长而及时变化，同时有的地方为了减少上缴金额，刻意压低财政收入，就造成了中央财
暗示表白的个性签名政收入在整体的财收当中比例越来越低，也就是说中央越来越穷，财政越来越穷，甚至出现了一国总理向地方借钱的情况。
为了扭转这种情况，1994年开始实行分税制改革，分税制改革把税收分为三类：中央税（如关税）、地方税（如营业税）、共享税（如
增值税）。同时分设国税、地税两套机构，避免地方干预税收。其中，国有土地转让的决定权和收益都留给了地方。
四、分税制的影响
分税制是20世纪90年代推行的根本性改革之一，也是最为成功的改革之一。改革大大增强了中央政府的宏观调控能力，为之后应付一系列重大冲击（1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和汶川地震等）奠定了基础，也保障了一系列重大改革（如国企改革和国防现代化建设）和国家重点建设项目的顺利实施。
分税制并没有改变地方政府以经济建设为中心的任务，却减少了其手头可支配的财政资源。虽然中央转移支付和税收返还可以填补预算内收支缺口，但发展经济所需的诸多额外支出，比如招商引资和土地开发等，就需要另筹资金了。一方面，地方可以努力增加税收规模。虽然需要和中央分成，但蛋糕
做大后，自己分得的收入总量也会增加。另一方面，地方可以增加预算外收入，其中最重要的就是围绕土地出让和开发所产生的“土地财政”。所以说，分税制是土地财政出现的本质原因。
五、土地财政的收入有哪些？
“土地财政”收入，不仅包括巨额的土地使用权转让收入，还包括与土地使用和开发有关的各种税收收入。其中大部分税收的税基是土地的价值而非面积，所以税收随着土地升值而猛增。这些税收分为两类，一类是直接和土地相关的税收，主要是土地增值税、城镇土地使用税、耕地占用税和契税，其收入百分之百归属地方政府。另一类
税收则和房地产开发和建筑企业有关，主要是增值税和企业所得税。这两种税收中归属地方的部分（增值税五成，所得税四成）。
六、城投诞生为解决三个问题
20世纪八九十年代，大部分城市建设经费要靠财政拨款。1994年分税制改革后，地方财力吃紧，城市化又在加速，城建经费非常紧张，如果继续依靠财政从牙缝里一点点抠，大规模城建恐怕遥遥无期。但要想在城市建设开发中引入银行资金，需要解决三个技术问题。第一，需要一个能借款的公司，因为政府不能直接从银行贷款；第二，城建开发项目繁复，包括自来水、道路、公园、防洪，等等，有
支付宝口令红包的赚钱，有的赔钱，但缺了哪个都不行，所以不能以单个项目分头借款，最好捆绑在一起，以赚钱的项目带动不赚钱的项目；第三，仅靠财政预算收入不够还债，要能把跟土地有关的收益用起来。城投的出现主要就是为解决这三个问题，说到底还是为了解决钱的问题。
分税制出台以前，土地财政还没兴起，因为政策条件还不成熟；城投平台数量不多，且城投整体负债也较少。但可以确定的是，城投借的钱就是政府借的钱，这也是城投信仰来源。项羽的评价
七、两件大事促使土地财政的兴起
1998年发生了两件大事，城市土地的真正价值才开始显现。
第一是单位停止福利分房，逐步实行住房分配货币化，商品房和房地产时代的大幕拉开。1997—2002年，城镇住宅新开工面积年均增速为26%，五年增长了近4倍。
第二是修订后的《中华人民共和国土地管理法》开始实施，基本
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