证券研究报告 | 行业周报
2021年01月17日
交通运输
2020年快递业务量增长31%，国内疫苗接种已超1000万剂次
本周核心观点：1）航空：运价市场化持续推进，国药集团新冠疫苗获批上市，新冠疫苗运输分发大战即将揭开帷幕。油价处底部区间，汇率升值，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。2）航运：中国出口持续超预期，集运维持高景气，RCEP 的签订促进我国与缔约国的进出口贸易增加，重点关注中远海控、海丰国际、中远海发。3）机场：20冬春航季国内客运航班同比增长19.79%，国内首个新冠疫苗获批，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，重点关注上海机场、白云机场、首都机场。4）快递：2020年12月，快递业务收入926.2亿元，同比增长19.94%；快递业务量为92.54亿件，同比增长37.41%。我们重点推荐快递龙头顺丰控股、中通快递、韵达股份。 行情回顾：本周交运指数下降1.53%，沪深300指数下降0.68%，跑输0.85%，排
名第18/28。交运板块涨幅前五的个股为华贸物流（13.81%）、渤海轮渡（11.70%）、德邦股份（7.93%）、中远海发（7.17%）、*ST 飞马（6.76%）；跌幅前五的个股为德新交运（-10.78%）、宁波海运（-10.15%）、蔚蓝锂芯（-8.65%）、华鹏飞（-8.52%）、亚通股份（-6.56%）。 行业重点数据跟踪：干散：BDI 指数为1754点，环比上升9.22%；CDFI 指数为986.13点，环比上升7.92%。油运：BDTI 指数为493.00点，环比下降5.19%；BCTI 指数为465.00，环比上升4.03%；CTFI 指数为552.01点，环比下降13.44%。集运：CCFI 指数为1,863.84点，环比上升6.27%；SCFI 指数为2,885.00点，环比上升0.51%。航空：布伦特原油55.10元/桶，环比下降1.59%；2021年1月，航空煤油出厂价（含税）为3262.00元/吨，环比上升18.66%；美元兑人民币中间价为6.4633，环比下降0.12%。2020年11月，民航旅客周转量为651.39亿人公里，环比下降11.15%；民航货邮周转量为24.57亿吨公里，环比上升14.33%。2020年10月，民航正班客座率为78.10%，同比下降6.02%。铁路：2020年12月，全国铁路货运量为4.16亿吨，同比上升6.10%。公路：2020年11月，全国公路货运量为35.24亿吨，同比下降10.24%。快递：2020年12月，规模以上快递业务收入926.20亿元，同比增长19.94%；快递业务量为92.54亿件，同比增长37.41%；快递单价为10.01元，同比下降12.71%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.2。
本周要闻：物流：2020年邮政行业业务总量累计完成21053.2亿元，同比增长29.7%。铁路：春运节前车票预售较往年同期下降近六成。
风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。 增持（维持）
行业走势
作者
分析师 张俊
执业证书编号：S0680518010004 邮箱：******************
分析师 郑树明
执业证书编号：S0680520040003 邮箱：*********************
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2、《交通运输：国药集团疫苗获批上市，回顾2020年全球航空业》2021-01-03
3、《交通运输：集运维持高景气，关注新冠疫苗运输分发》2020-12-27
内容目录
一、行情回顾 (4)
二、核心观点 (5)
三、行业重点数据跟踪 (7)
3.1航运港口 (7)
3.2航空 (10)
3.3铁路公路 (13)梦到很多坟墓
3.4快递物流 (14)
四、重点公告速递 (15)
五、行业重点新闻 (20)
风险提示 (22)
图表目录
图表1：本周交通运输行业指数情况 (4)
图表2：本周交运子板块涨跌幅 (4)
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股 (5)
图表4：BDI、CDFI指数 (7)
图表5：分船型运价指数 (7)
图表6：螺纹钢、铁矿石价格 (7)
图表7：铁矿石运价（美元/吨） (7)
图表8：CCBFI指数 (8)
图表9：秦皇岛动力煤价格（Q5500）（元/吨） (8)
图表10：BDTI、BCTI指数 (8)
服务理念图表11：CTFI指数 (8)
图表12：CCFI、SCFI指数 (9)
图表13：SCFI：欧洲航线、地中海航线（美元/标准箱） (9)
图表14：SCFI：东南亚航线、韩国航线（美元/标准箱） (9)
图表15：SCFI：美东航线、美西航线（美元/标准箱） (9)
图表16：全国主要港口货物吞吐量 (9)
图表17：全国主要港口外贸货物吞吐量 (9)
图表18：全国主要港口集装箱吞吐量 (10)
图表19：全国主要港口旅客吞吐量 (10)
图表20：布伦特原油（美元/桶） (10)
图表21：航空煤油出厂价（含税）（元/吨） (10)
图表22：美元兑人民币中间价 (11)
图表23：民航旅客周转量（亿人公里） (11)
图表24：民航货邮周转量（亿吨公里） (11)
图表25：民航正班客座率（%） (11)
图表26：上海机场旅客吞吐量 (12)
图表27：北京首都机场旅客吞吐量 (12)
张宇陈志朋
图表28：白云机场旅客吞吐量 (12)
图表29：深圳机场旅客吞吐量 (12)
图表30：美兰机场旅客吞吐量 (12)
图表31：厦门空港旅客吞吐量 (12)
图表32：全国铁路货运量 (13)
图表33：大秦线货运量 (13)
图表34：秦皇岛港铁路调入量（万吨） (13)
图表35：秦皇岛港吞吐量（万吨） (13)
图表36：全国铁路货物周转量 (13)
图表37：全国铁路旅客周转量 (13)
图表38：全国公路货运量 (14)
图表39：全国公路货物周转量 (14)
图表40：全国公路客运量 (14)
图表41：全国公路旅客周转量 (14)
图表42：规模以上快递业务业务收入 (15)
图表43：规模以上快递业务业务量 (15)
图表44：全国社会物流总额累计值 (15)
图表45：实物商品网上零售额累计值 (15)
一、行情回顾
本周交运指数下降1.53%，沪深300指数下降0.68%，跑输0.85%，排名第18/28。交
运子板块中铁路板块涨幅最大（0.97%），机场板块跌幅最大（-4.08%）。
图表1：本周交通运输行业指数情况
资料来源：wind，国盛证券研究所
图表2：本周交运子板块涨跌幅
交运板块涨幅前五的个股为华贸物流（13.81%）、渤海轮渡（11.70%）、德邦股份（7.93%）、
中远海发（7.17%）、*ST飞马（6.76%）；跌幅前五的个股为德新交运（-10.78%）、宁波
海运（-10.15%）、蔚蓝锂芯（-8.65%）、华鹏飞（-8.52%）、亚通股份（-6.56%）。
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股
本周涨幅前十本周跌幅前十
股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅603128.SH 华贸物流13.81% 603032.SH 德新交运-10.78% 603167.SH 渤海轮渡11.70% 600798.SH 宁波海运-10.15% 603056.SH 德邦股份7.93% 002245.SZ 蔚蓝锂芯-8.65% 601866.SH 中远海发7.17% 300350.SZ 华鹏飞-8.52% 002210.SZ *ST飞马 6.76% 600692.SH 亚通股份-6.56% 603223.SH 恒通股份 5.50% 002320.SZ 海峡股份-6.49% 600180.SH 瑞茂通 4.09% 603569.SH 长久物流-6.47% 600834.SH 申通地铁 4.01% 600428.SH 中远海特-6.37% 001965.SZ 招商公路 3.71% 300013.SZ 新宁物流-5.81% 002120.SZ 韵达股份 3.58% 601919.SH 中远海控-5.76%
骆驼祥子主要内容资料来源：wind，国盛证券研究所
二、核心观点鱿鱼卷的做法
快递：2020年快递业务量同比增长31%，重点关注头部快递企业。新冠肺炎疫情发生后，在线消费对到店消费的替代率提高，疫情改变人们的购物方式，即“线下到线上”，电商件的提升会比以往更快，长期看好快递行业。2020年1-11月实物商品网上零售额为8.78万亿，同比增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重为25%，比上年同期提高4.6个百分点。2020年，全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件，同比增长31.2%；业务收入累计完成8795.4亿元，同比增长17.3%。根据罗戈网〃物流沙龙，顺丰集团即将要组建一个关于电商件的快递网络，并开放网点加盟，第一批网点加盟首先面向顺心快运的加盟商。2020年11月顺丰/韵达/圆通/申通快递业务量增速分别为59.51%/42.91%/42.57%/18.50%，我们重点推荐头部快递企业。
物流：监管趋严看好化工物流，重点关注密尔克卫、宏川智慧。化工物流领域具有高门槛，随着化学园区化以及各地监管趋严，第三方化工物流比例持续提升。响水爆炸事故发生后，各地加强了化工园区监管，国家发布《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，深刻吸取黎巴嫩贝鲁特重大爆炸事件教训，部署开展全国危化品储存安全专项检查整治，我们判断未来对危化品库的监管会越来越严，由于中小型危化品库企业缺乏高效安全的运营能力，以及承受较大监管压力，纷纷谋求出售，这为公司这样专业的危化品库运营企业并购发展获得良好的契机。危化品运输事故多发，行业规范化与专业化的过程利于质地优良、资质正规的龙头企业胜出。重点关注密尔克卫、宏川智慧。
航空：旅客运输量持续恢复，重点关注春秋航空、华夏航空。2020年12月份中国国航/南方航空/东方
航空/春秋航空/吉祥航空旅客周转量分别下降46.3%、34.1%、46.6%、11.0%、9.29%。其中春秋航空2020年12月和当年累计国内旅客周转量分别同比增长45.5%和9.0%，客座率恢复至79.3%。民航局发布《关于疫情防控期间继续调减国际客运航班量的通知》，国际航班恢复须看疫苗接种进展和海外疫情控制情况，2020年12月11日FDA批准了辉瑞和BioNTech联合研发的新冠疫苗，12月31日中国国家药监局批准了国药集团旗下的一款新冠疫苗上市，截至2021年1月16日国内新冠疫苗接种已超1000万剂次。布伦特原油大幅下降，降低了航司的变动成本再叠加国内疫情好转，国内航线率先恢复。民航局出台关于调整国际客运航班的通知，航空公司同一航线航班，入境后核酸检测结果为阳性的旅客人数连续3周为零的，可在航线经营许可规定的航班柿子和什么不能一起吃 禁忌
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