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近6个月行业指数与沪深300比较
分析师：胡纯青
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SAC证书编号：S0870518110001
⏹一周表现回顾：
上周沪深300指数上涨3.36%，传媒板块上涨2.98%，跑输沪深300
指数0.38个百分点。游戏板块上涨3.24%，跑输沪深300指数0.12个
百分点，跑赢传媒板块0.26个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有
三七互娱（+11.26%）、宝通科技（+10.66%）、（+8.82%）；
上周跌幅较大的有美盛文化（-5.61%）、天舟文化（-2.52%）。
⏹行业动态数据：
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：
《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世
界）、《》、《新诛仙》（）、《新神魔大陆》（）、
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《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。
新开测手游：本周新开测游戏超过20款，包括归属于A股上市公司
名下的游戏共5款，其中1款正式上线。由三七互娱出品的魔幻
MMORPG《荣耀大天使》将于1月6日开启双端公测，由吉比特出品
的《一念逍遥》也将于6日在安卓端开启付费不删档测试。
游戏版号：本周，国家新闻出版署公布了12月国产网络游戏版号
的审批信息。此次共有89款国产网络游戏取得版号，由A股上市公
司及其关联公司运营的游戏共11款，包括《非常英雄救世奇缘》（完
美世界）、《空之要塞：起航》（三七互娱）等。
⏹投资建议：
近日，有关游戏内容方与渠道方分成比例的讨论再度引发了市场关注。
win10激活码从游戏宣发的角度来看，随着用户红利见顶，游戏市场进入存量博弈
阶段，新游戏获取用户的方式也日趋多样化。通过传统渠道推荐位引
流只是游戏获取用户的方式之一，且其重要性在年轻玩家体之间日
趋衰弱。而无论是买量推广还是通过Taptap等不分成的新型渠道推
广，其在年轻玩家间的认可度都相对更高。此外，一些精品游戏为取
得更好的宣发效果还需要配合品牌推广，要在弹幕网站、社交媒体甚
至是一些线下渠道投放一定量的软、硬广告，这些额外的宣发开支也
完全是由游戏内容方承担的。总的来说，游戏发行商在获取新用户这
一过程中所起到的作用正在逐步扩大，而传统渠道在其中的作用变得
更加有限，渠道方继续维持以往的高分成比例不利于行业健康发展，
长远来看，调低渠道方分成比例是大势所趋。建议继续关注技术领先
的游戏公司。
⏹风险提示：
增持——维持
日期：2021年01月05日
行业：传媒-游戏
法拉利laferrari一、上周行情回顾
上周沪深300指数上涨3.36%，传媒板块上涨2.98%，跑输
沪深300指数0.38个百分点。游戏板块上涨3.24%，跑输沪深300指数0.12个百分点，跑赢传媒板块0.26个百分点。
图 1 上周行业市场表现（%）
数据来源：Wind 、上海证券研究所
个股方面，上周涨幅较大的有三七互娱（+11.26%）、宝通科技（+10.66%）、（+8.82%）；上周跌幅较大的有美盛文化（-5.61%）、天舟文化（-2.52%）。
图 2 上周个股市场表现（%）
数据来源：Wind 、上海证券研究所
二、行业动态数据
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（）、《》（）、《新诛仙》（）、《新神魔大陆》（）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。
图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）
数据来源：AppAnnie、上海证券研究所
新开测手游：本周新开测游戏超过20款，包括归属于A股上市公
司名下的游戏共5款，其中1款正式上线。由三七互娱出品的魔幻
MMORPG《荣耀大天使》将于1月6日开启双端公测，由吉比特出
品的《一念逍遥》也将于6日在安卓端开启付费不删档测试。理解是什么
雨花茶属于什么茶表 1 新开测手游（A股上市公司部分）
开测时间游戏名称游戏厂商关联上市公司游戏类型测试类型平台
1.05 一念逍遥雷霆游戏吉比特RPG 付费不删档iOS&Android 1.05 武炼巅峰之武道三七网络三七网络ARPG 删档内测Android
1.06 荣耀大天使三七网络三七互娱RPG 公测iOS&Android 1.07 胡莱三国3 胡莱游戏万达电影策略删档内测Android
1.07 旧日传说RPG 删档内测Android
数据来源：GameRes、上海证券研究所整理
游戏版号：本周，国家新闻出版署公布了12月国产网络游戏
版号的审批信息。此次共有89款国产网络游戏取得版号，由A股
上市公司及其关联公司运营的游戏共11款，包括《非常英雄救世奇
缘》（）、《空之要塞：起航》（三七互娱）等。
数据来源：国家新闻出版署、上海证券研究所整理
三、近期公司公告
火凤凰演员表数据来源：Wind、上海证券研究所
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