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近6个月行业指数与沪深300比较
分析师：胡纯青
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SAC证书编号：S0870518110001
⏹一周表现回顾：
上周沪深300指数上涨5.45%，传媒板块下跌0.41%，跑输沪深300
指数5.86个百分点。游戏板块下跌3.66%，跑输沪深300指数9.11个
百分点，跑输传媒板块3.25个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有
美盛文化（+14.51%）、三七互娱（+8.42%）、游族网络（+7.52%）；上
周跌幅较大的有盛天网络（-14.66%）、恺英网络（-14.47%）。
⏹行业动态数据：
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：
《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世
界）、《》（）、《新诛仙》（）、《新神魔大陆》
（）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三
纸上得来终觉浅七互娱）。新游戏方面，上周新上线的《荣耀大天使》（三七互娱）进
入iOS下载榜Top5，畅销榜Top10，整体表现出。
新开测手游：本周新开测游戏接近40款，包括归属于A股上市公司
名下的游戏共4款，其中2款正式上线。这两款游戏分别为由恺英网
络研发、腾讯发行的《蓝月传奇2》以及由凯撒文化研发、快手系公
司发行的《三国志威力无双》，均较值得期待。
游戏版号：本周无游戏版号获批。
⏹投资建议：
根据Sensor Tower的数据，2020年12月，中国手游发行商收入规模
Top30的厂商在全球两大应用商店 App Store 和 Google Play中实现
收入21.6亿美元，占当期全球手游总收入的29%。与去年同期相比，
Top30中国手游厂商的收入同比增长了45%，其增速显著超过行业平均
水平，反映中国游戏厂商在海外的市占率进一步提升，手游出海竞争
力持续提升。三七互娱、等6家A股上市公司及其旗下子公
新春贺词范文牛名字司跻身中国手游发行商Top30的行列，手游出海已经成为了上市游戏
公司推动业绩增长的重要动力。目前，游戏市场整体继续保持着较快
增速，且经过前一阶段的回调，A股游戏板块估值已处于历史相对低
位，性价比较为突出，建议继续关注技术领先的游戏公司。
⏹风险提示：
监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险
增持——维持
日期：2021年01月12日
行业：传媒-游戏
一、上周行情回顾
上周沪深300指数上涨5.45%，传媒板块下跌0.41%，跑输
沪深300指数5.86个百分点。游戏板块下跌3.66%，跑输沪深300指数9.11个百分点，跑输传媒板块3.25个百分点。
图 1 上周行业市场表现（%）
数据来源：Wind 、上海证券研究所
个股方面，上周涨幅较大的有美盛文化（+14.51%）、三七互娱（+8.42%）、游族网络（+7.52%）；上周跌幅较大的有盛天网络（-14.66%）、恺英网络（-14.47%）。
图 2 上周个股市场表现（%）
抽水马桶的安装数据来源：Wind 、上海证券研究所
二、行业动态数据
手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（）、《》（）、《新诛仙》（）、《新神魔大陆》（）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。新游戏方面，上周新上线的《荣耀大天使》
（三七互娱）进入iOS下载榜Top5，畅销榜Top10，整体表现出。
图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）
数据来源：AppAnnie、上海证券研究所
新开测手游：本周新开测游戏接近40款，包括归属于A股上市公
司名下的游戏共4款，其中2款正式上线。这两款游戏分别为由恺
英网络研发、腾讯发行的《蓝月传奇2》以及由凯撒文化研发、快
手系公司发行的《三国志威力无双》，均较值得期待。
表 1 新开测手游（A股上市公司部分）
开测时间游戏名称游戏厂商关联上市公司游戏类型测试类型平台
1.12 蓝月传奇2 浙江盛和恺英网络RPG 不删档测试iOS&Android 1.12 预见尊上游爱网络天舟文化RPG 删档内测Android
1.12 聊斋随录仙峰游戏星辉娱乐RPG 删档内测Android
1.14 三国志威力无双天上友嘉凯撒文化SLG 公测iOS&Android 数据来源：GameRes、上海证券研究所整理
游戏版号：本周无游戏版号获批。
三、近期公司公告
excel表格如何冻结窗口数据来源：Wind、上海证券研究所
四、行业热点信息
1. 《使命召唤手游》上线首周吸金超1400万美元
近日，Sensor Tower公布了2020年12月25日—12月31日中
国App Store手游畅销榜Top5的营收状况，其中《王者荣耀》以6400
万美元的营收位居榜首。由腾讯天美工作室和动视暴雪联合开发的
《使命召唤手游》在中国市场上线首周，则是取得了超过1400万
美元的收入。
《使命召唤手游》于12月25日正式登陆中国市场，在12月
的最后一周，该游戏位列国区App Store畅销榜第4位。在整个12
月中国App Store手游收入榜中，《使命召唤手游》空降榜单第12
名。
得益于使命召唤IP的影响力，《使命召唤手游》上线前其国服
预约量就已超过6000万。上线首日，快速登顶国区App Store免费
榜。该作既有对IP的高质量还原，也有自身对创新内容的精细追求，
像是“钱队”普莱斯、肥皂和幽灵等角以及诸多历代经典的地图
在游戏中悉数出现；而玩法方面，据点争夺、团队竞技、爆破模式、
军火之王等多种玩法的存在，做到了竭力满足玩家需求。截止目前，
该作的TapTap评分为7.9分，国区App Store免费榜和畅销榜的名
次均位列Top10以内。
在12月25日—31日期间，《使命召唤手游》持续了此前在海
外的强势表现，全球App Store和Google Play的总营收超过2500
夏天的微笑万美元，位列全球手游畅销榜第9名
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