证券研究报告|传媒 [Table_Title] 23Q1国内游戏买量增幅近8倍，抖音与腾讯视频达成合作 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(04.03-04.09) [Table_ReportDate] 2023年04月10日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨3.57%，居市场第6位，跑赢沪深300指数。2023Q1买量榜单发布，小游戏买量势头强劲。2023年Q1国内手游App 投放产品数超过8200个，同比下降15%，小游戏投放产品数超过5400个，同比涨幅近8倍。今年大多数游戏厂商都在缩减销售及营销推广上的预算，而作为线上营销的重要环节，手游买量市场势必会受到一定影响，产品研发或将成为日后的发展重点。同时小游戏已经成为了一股不可忽视的力量，未来，“双端发行”以及“双端买量”或将成为行业标配，建议关注小游戏领域投资机会。抖音与腾讯视频达成合作，网络视频格局将变。4月7日，抖音集团与腾讯视频宣布达成合作，双方将围绕长短视频联动推广、短视频衍生创作开展合作。我们认为这次合作展示了双方在共建优质内容、拓展行业边界方面的创新思考与实践，将推动长短视频互促共赢新格局，建议关注网络视频领域投资机会。 投资要点： ⚫ 游戏：1）《2023年第一季度海外市场中重度手游买量观察》报告发布。海外游戏买量榜中，IGG 两款SLG 游戏包揽第一、第二名，SLG 也是海外市场买量最多的品类。2）2023年Q1手游买量报告发布。2023年Q1国内手游App 投放产品数超过8200个，同比下降15%，小游戏投放产品数超过5400个，同比涨幅近8倍。3）星穹铁道植入智能NPC 。此前行动较为模式化的NPC 将会更加自然，
玩家的沉浸感会有所提升。4）任天堂及DeNA 的合资公司Nintendo Systems 开始运营。该公司预计将会加强任天堂在数字化领域的业务能力。 ⚫ 数字媒体：1）抖音与腾讯视频达成合作。合作展示了双方在共建优质内容、拓展行业边界方面的创新思考与实践，将推动长短视频互促共赢新格局。2）《2023中国网络视听发展研究报告》发布。截止到2022年12月，我国网络视听用户规模达到10.40亿，同比增长4904万，增长率4.9%，网民使用率为97.4%，同比增长1.4个百分点。 ⚫ 财报数据：1）发布2022年财报。2022年的营业收
入，同比下降9.95%，为76.7亿元人民币，归属于上市公司股东的净
利润为13.7亿元人民币，同比增加273.07%；基本每股收益从2021
年的0.19元每股上升至2022年的0.72元每股。
⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏。5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC
催化。
⚫ 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新
技术应用不及预期；商誉减值风险。
[Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 《原神》、《荒野行动》登上日本年度手游收入TOP10，AI 安全受到行业重视 3月游戏版号发放，ChatGPT 上线插件功能 27款进口游戏版号提前发放，多款重量级IP 备受期待 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001
电话： ************
邮箱： *************** 研究助理: 李中港 电话： 178****7671 邮箱： ************* -30%-20%-10%0%10%20%30%40%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点
行业研究
正文目录
财务部岗位职责1 传媒行业周行情回顾 (3)
1.1 传媒行业涨跌情况 (3)
1.2 传媒行业估值与交易热度 (4)
1.3 个股表现与重点个股监测 (5)
2 传媒行业周表现回顾 (6)
2.1 游戏 (6)
2.2 影视院线 (8)
3 行业新闻与公司公告 (9)
爱情喜剧电影推荐3.1 行业及公司要闻 (9)
3.2 公司重要动态及公告 (10)
4 投资建议 (12)
5 风险提示 (12)
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） (3)
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (3)
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%） (4)
图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） (4)
图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今） (4)
图表6：申万传媒行业周成交额情况 (5)
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） (5)
图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） (6)
图表9：重点跟踪个股行情 (6)
图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 (7)
图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） (7)
图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） (8)
图表13：电影周票房及同比、环比增速变动情况 (8)
图表14：上周票房榜单（含服务费） (9)
图表15：传媒行业股东拟增减持情况 (10)
2022年国庆节怎么放假图表16：传媒行业大宗交易情况 (11)
图表17：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） (11)
图表18：传媒行业股权质押情况 (11)
1 传媒行业周行情回顾
1.1 传媒行业涨跌情况
上周传媒行业（申万）上涨3.57%，居市场第6位，跑赢沪深300指数。上周沪深
300指数上涨1.79%，创业板指数上涨1.98%。传媒行业跑赢沪深300指数1.78pct，
跑赢创业板指数1.59pct。
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
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资料来源：iFinD、万联证券研究所
年初至今，传媒行业（申万）跑赢指数。传媒行业（申万）累计涨幅39.03%，沪深
300指数上涨6.50%，创业板指数上涨4.27%。传媒行业跑赢沪深300指数32.53pct,
跑赢创业板指数34.76pct。
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
上周传媒子板块行情有所分化，年初至今所有子板块均呈上涨趋势。上周传媒六大
板块行情有所分化，游戏Ⅱ板块上涨最多，涨幅9.97%，广告营销板块下跌最多，
降幅为 3.64%。年初至今所有子版块均呈上涨趋势，游戏Ⅱ板块涨幅最大，上涨
为什么换不了头像81.18%。
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.2 传媒行业估值与交易热度
估值超过6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值持续上涨，
上涨至29.25x，超过6年均值水平28.28X，超出幅度为3.43%。
lol龙女攻略图表5：申万传媒行业估值情况（2014年至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
交易热度较上周上涨。5个交易日中，申万传媒行业总成交额为3084.18亿元，平
均每日成交额为771.05亿元，日均交易额较上个交易周上涨15.08%。
图表6：申万传媒行业周成交额情况
资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.3 个股表现与重点个股监测
上周板块总体下行，上涨个股超4成。148只个股中，上涨个股数为61只，下跌个
股数为81只，上涨个股比例为41.22%。
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
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