投资学
投资学复习资料——08电商2班
单选题（1×10=10）：
1. 投资与投机的关系 同在一个市场从市交易活动，但二者在投资策略选择、投资收益的重点和风险与收益的权衡等存在差异。在投资策略的选择上，投机者倾向做短线，只向短期能带来可观收益的资产投资，通过频繁买进卖出谋利，以获得市场差价为主。投资者倾向做长线，着重实际价值、公司的业绩和创利能力，选择有钱途的资产投资，以期将来取得高收益。投机活动是活跃市场的主要动力，投资活动是市场稳定的基础。在投资收益的重点上，投机者追求的是资本升值，投资者看重基本收益。在投资风险上，投机风险大的为投机，投资风险较小。
2. 股票含义 是股份有限公司发行的一种有价证券，是用以证明投资者的股东身份和投资份额，并对公司拥有相应的财产所有权的证书。
3. 按股票面额分类：一，记名股票与无记名股票 二、面值股票与无面值股票 三、实体股票与记账股票
4. 外国债券：是指某一国借款人在本国以外的某个国家发行以发行所在地国家货币为面值并还本付息的债券。特点：债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。美国发行的叫扬基债券，日本叫武士债券，中国叫熊猫债券。          欧洲债券：是指某一国借款人在本国市场发行的，不以发行市场所在国货币，而是以另一种货币为面值并还本付息的债券。特点：债券发行者。债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。
例：某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该货币为面值的债券属（   D   ）。
A.欧洲债券  B.扬基债券  C.亚洲债券    D.外国债券
5. 证券从业资格条件：从事证券业务的机构中的专业人员，应当取得从业资格和执业证书，持证上岗。年满18周岁，高中以上文化程度，具有完全民事行为能力。
中国十大净化器排名榜6. 优先股：是相对于普通股而言的，是公司在筹集资本时给予投资者对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份。两个方面优先：领取股息优先和分配剩余资产优先。利弊分析：优先股的股息率是事先确定的；优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司经营决策没有表决权；股份公司发行新股票时，优先股没有普通股那样的优先认购
权。
7. 股票，基本，债券风险比较：按风险性大小排列股票>基本>债券
8. 公司破产分配剩余资产顺序：债务人，优先股股东，普通股股东
9. 债券发行价格与面值一致性
债券发行价格是发行公司（或其承销商、代理机构）发行债券时所使用的价格，亦即投资者向发行公司认购其所发行债券时实际支付的价格。
　债券发行价格有以下三种形式：
  (1)平价发行
  即债券发行价格与票面名义价值相同。
  (2)溢价发行
  即发行价格高于债券的票面名义价值。
　(3)折价发行
  即发行价格低于债券的票面名义价值。
10. 可转换债券持有者的身份是否股东，债权人
    可转换债券的双重性质使得投资者可以具备双重身份。债券转换之前，投资者是公司的债权人，获取固定的债券利息收入；如果发生转换，投资者就从债权人转变为股东，从而可以分享公司的股息和红利。
计算题（10×3=30）：
1. 例：假定投资人要在ABC异组词三种资产中选择一种或两种资产进行投资。估计第二年每种资产的收益率可能有4种结果，每一个估计的结果都有一个确定的概率与之对应，如表所示。
 
A
B
C
r
p
r
p
r
p
1
0.20
0.25
1
0.05
0.40
0.10
2
0.14
0.25
0.6
0.20
0.20
0.30
3
0.10
0.25
0.1
0.70
0.05
0.40
4
0.04
0.25
-1.00
0.05
0.00
0.20
解：计算得到A、B、C资产的期望收益率为：
2. 证券组合的预期收益率
相当于组合中各类资产期望收益率的加权平均值，权数为各资产价值在资产组合总价值中所占的比重；
计算公式：
例：某投资者选择A、B、C三种证券组合进行投资，证券A的投资额为总投资额的30%，预期收益率为10%；证券B的投资比例为40%，预期收益率为20%；证券C的预期收益率为15%，则该投资组合的预期收益为：
例：某投资者选择两种证券进行组合投资，各占投资总额的一半，证券A的预期收益率为16%；证券B的预期收益率为24%；则该投资组合的预期收益为：
3. 股票收益指标
股利收益率
        股利收益率=现金股利/买入价
例：某投资者以15元一股的价格买入A公司股票，持有一年分得现金股息2元，则：
股利收益率=(2/15)*100%=13.33%
例：某投资者以15元一股的价格买入A公司股票，持有一年分得现金股息2元，在得到股息后，该投资者立即将持有的股票以每股20元的价格抛出，则：
      股利收益率=(2/15)*100%=13.33%
2.请回答1988评价持有期收益率
例：以10美元购买一股股票，一年后收到1美元现金股利，并以15美元卖出，则持有期收益率为：
3.拆股后持有期收益率
例：某投资者以15元价格购入A股票，持有一年分得现金股息2元，现按1:2比例拆股，拆股后A股票价格涨至18元每股，若投资者按市场价出售，拆股后的持有期收益率为：
4. 例：某投资者以900元的价格购买了面额为1000元、票面利率为8%、剩余期限为5年的债券，那么该投资者的当期收益率为：
2.到期收益率
(1)单利到期收益率:适用于一次还本付息债券
例：某投资者按1000元的价格购买了年利息收入为80元的债券，并持有2年后以1060元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为：
某投资者按870元的价格购买了一次还本付息的债券，并持有2年后以990元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为：
(2)复利到期收益率
例：一种AAA级公司债券(10年期)当前的市场价格为800美元，到期时可以获得100美元的利息。如果它的面值是1000美元，那么它的到期收益率是多少？
例：某投资者有意购买新的5年期息票率10%的政府债券(一年付息一次)。其面值为1000美元，这种债券当前的市场价格是875美元。如果这个投资者按现行价格买入债券并持有到期，那么其到期收益率是多少？
5. 广西南宁移动营业厅债券赎回收益率：
例：某债券的票面价值为1000元，息票利率为5%，期限为4年，现以950元的发行价向社会公开发行，2年后债券发行人以1050元的价格赎回，则赎回收益率为：
6. 例：某投资者年初预测某公司每年年末股息为0.5元，市场要求的折现率为10%，那么年初该公司股票的投资价值为多少？
例：某公司年初预测每股收益为0.8元，目前市场能接受的该公司所在行业的平均市盈率为20，那么该公司股票的内在投资价值为多少？
例：某公司为今年刚在创业板上市的高科技公司，每股净资产高达6元。由于投资者对高科技公司寄予厚望，能接受高达15倍的净资产倍率，则该公司股票的内在价值为多少?
例：某公司发行1000万优先股，该优先股每年股息2元，市场要求的折现率为10%，则该
公司每一股优先股的投资价值为多少？
简答题（2×15=30）
1. 影响债券收益的因素
影响债券收益率的因素有很多，可分为内部因素和外部因素。内部因素主要有：债券的票面利率，债券的价格，债券的期限，债券的信用级别，提前赎回条款，税收待遇，流动性。外部因素主要有：基础利率，市场利率，通货膨胀。
（一)基础利率
  基础利率是投资者所要求的最低利率，一般使用无风险的国债收益率作为基础利率的代表，并应针对不同期限的债券选择相应的基础利率基准。
(二)风险溢价
  债券收益率与基础利率之间的利差反映了投资者投资于非国债的债券时面临的额外风险，因此也称为风险溢价。可能影响风险溢价的因素包括：
  1．发行人种类。不同的发行人种类代表了不同的风险与收益率，他们以不同的能力履行其合同义务。例如，工业公司、公用事业公司、金融机构、外国公司等不同的发行人发行的债券与基础利率之间存在一定的利差，这种利差有时也称为市场板块内利差。
  2．发行人的信用度。债券发行人自身的违约风险是影响债券收益率的重要因素。债券发行人的信用程度越低，投资人所要求收益率越高；反之则较低。
  3．提前赎回等其他条款。如果债券发行条款包括了提前赎回等对债券发行人有利的条款，则投资者将要求相对于同类国债来说较高的利差；反之，如果条款对债券投资者有利，则投资者可能要求一个小的利差。
一斤等于多少毫升
  4．税收负担。债券投资者的税收状况也将影响其税后收益率，
  5．债券的预期流动性。债券的交易有不同程度的流动性，流动性越大，投资者要求的收益率越低；反之则要求的收益率越高。
  6．到期期限。　期限越长的债券，市场利率变动时它的波动幅度就越大，债券的利率风险也随之加大。因此，投资者会对长期债券要求更高的收益率。
2. 股票和债券的异同
债券与股票一样，都属于有价证券，都是虚拟资本，它们本身无价值，但又都是真是资本的代表。持有债券或股票都拥有取得发行单位一定收益的权利，并能进行权力的发生、行使和流通转让活动。两者都在证券市场上交易，并构成了证券市场的两大支柱。两者都是企业筹措资金的手段。不同点：1.从性质上看，股票表示的是对公司的所有权，而债券所表示的只是一种债权；股票投资者有参加公司经营管理的权利，而债券投资者则没有参加经营管理的权利。2.从发行目的看，发行股票是股份公司筹集资本的需要；发行债券则是追加资金的需要。发行股票所筹措的资金列入公司资本；发行债券所筹措的资金列入公司负债。3.从期限看，股票是一种无期投资，债券有到期日，期满时债务人必须按时归还本金，因此，债券是一种有期投资。4.从投资风险的大小看，股票大于债券。5.从流通性上看，一般情况下，债券因有期限，流通性远不如股票。6.从收益上看，债券通常有规定的利率，可获得固定的利息。股票的股息红利不固定，一般视公司的经营情况而定。7.从发行单位看，发行债券的经济主体很多，但能发行股票的经济主体只有股份有限公司。
论述题（1×30=30）
证券投资的行业因素分析
一、行业分析目的  　
行业分析的主要任务包括：
1.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；
2.分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度；收款码3月1日新规
3.预测并引导行业的未来发展趋势；
4.判断行业投资价值，揭示行业投资风险。
行业经济是宏观经济的构成部分，是中观经济分析的主要对象之一。行业分析承上启下，是基本分析的重要环节。行业分析与公司分析相辅相成。

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