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包头市培育上市公司的现状、对策与路径研究
于乐海
(中共包头市委党校内蒙古包头014060)
摘要：经济新常态背景下，上市正成为越来越多企业进行资金融通、扩大企业规模的重要途径。以培育上市公司充分利用 多层次资本市场为抓手，可以带动我市相关行业的发展，加快经济结构的合理调整和优化组合，促进经济持续、快速、健康发展 和“提档升级，争创一流”总目标的尽早实现。本文针对包头上市公司少、新增上市企业数量低、利用多层次资本市场不充分等 现状，试图挖掘其中的病灶所在，提出对策建议，以期对各级政府推进企业上市充分利用多层次资本市场有所启示。
关键词：资本市场；包头市；上市
一、现状分析
随着我国经济社会的不断发展，上市公司的角变得越 来越重要，对地方经济的贡献巨大(本文讨论的上市公司均不 包含新三板企业，下同）。包头市自1996年10月8日第一家上 市公司在深圳证券交易所正式
挂牌交易，至今已有20多年的 历史。截至2018年6月6日，包头市辖区共有上市公司8家 (不包含新三板），其中，深证A股1家；创业板股1家；上证A 股6家。
(—)行业分布
包头市上市公司的行业分布比较单一，全市8家上市公司 大部分集中在资源和制造业上（见表1)。包头市能源富集、优 势突出，拥有煤炭、电力、天然气、稀土等重要资源，矿产品种 齐全，资源储备丰富。包头市8家上市公司主要分布在有金 属、钢铁、生物制药等领域。但在上市公司快速发展中，需要 认识到，资源不能作为企业持续不断的竞争力，应以科技作为 企业生存的法宝。
(二） 上市时间
包头市8家上市公司的上市时间大致分为两个阶段：第一 阶段（1996-2001年）：这一周期内，包头市有6家公司上市，占包头市上市公司的75%。造成这一时期企业大量上市的原因 可以归纳为两点：首先，这一时期是包头市经济发展的黄金时 期，包头市经济高速发展造就了一批主业突出、盈利水平髙、市 场前景好的企业，得以在主板上市。其次，这一时期是相对较 弱的监管时期，公司上市的障碍较少。第二阶段(2010-2012 年）：这一周期内，包头市有1家公司上市，占包头市上市公司的 12.5%。这一时期我国证券市场设立了中小板和创业板，大大 扩充了公司上市的渠道，同时也降低了公司上市的门槛。
(三） 市值规模
截至2018年8月26日，包头市8家上市公司合计流通股 本380.26亿股，总股本527.86亿股，流通市值1108.07亿元。合计总市值仅有1429.7亿元，还不到工商银行(601398)—家 公司市值的十分之一。8家上市公司中，有5家总市值未能超 过50亿元，属于小市值公司，在股票市场中的筹资功能非常有 限。市值超过500亿元的公司仅有包钢股份一家，排名在A股 市值榜的114位（截至2018.08.26日）。可以说，相较于上市公 司数量偏少，包头市上市公司市值规模偏小的情况更为突出，加快培育上市公司刻不容缓。
二、 存在的问题
(一） 多层次资本市场利用不足，上市公司总量偏少
根据wind数据统计，截至2018年1月1日，中国A股市场 共有3408家上市公司，分布在全国274座城市中，其中有303 家注册在北京，270家注册在上海，深圳有267家，这三个城市 的上市公司数占全国上市公司总数的近四分之一。“2017中国城市资本竞争力排行榜”显示，第四名至第十名城市的A股 上市公司家数分别是：杭州（126家）、苏州（102家）、广州（94 家）、南京(74家）、无锡（70家）、成都(69家）、宁波(68家）.包 头排在城市排行榜的第65位。从上市公司的数量上来看，仅 相当于浙江省一个县的平均水平。
(二） 近年来新增上市公司数量不足
2017年全年，沪深两市共新增438家上市公司，其中全年 新增上市公司最多的城市是深圳市，达到了惊人的40家，仅深 圳市南山区一个区就新增上市公司22家。如果除去直辖市，杭州以26家(其中余杭区独占9家)排名第二。2017年新增上 市公司超过10家的城市共有14个，而包头市2017年没有新增 上市公司。而从历史纵向来看，包头市自从2011年东宝生物 (300239)于2011年在深圳A股成功上市之后，已经连续7年，没有上市企业了，培育上市公司的形势不容乐观。
clean的过去式(三） 民营企业上市数量偏少
投篮训练方法包头市上市公司的股权结构主要表现出两个特点：第一，股权集中；第二，控股股东多为国有企业。在包头市已经上市 的8家企业当中，只有东宝生物(300239)—家真正意义上的民 营企业，数量严重偏少。包头市作为北方老工业城市，由于历 史的因素，国有企业在经济总量中的比例相当高，但是现阶段 包头市优质国有企业大部分已经上市，后备上市数量并不多。而从横向比较来看，以同位地级市的浙江省台州市为例,2017 年台州市新增上市企业11家，全部为民营企业。
从以上分析可以看出，包头市上市公司的发展步伐相对 缓慢，民营及中小企业上市数量偏少，培育上市公司的形势不 容乐观。如果不加大上市公司的培育工作，必将严重制约包 头市经济的持续、快速健康发展以及经济结构的优化调整。
nba名人赛名单三、 原因分析
政府对利用多层次资本市场的重要性认识不足。首先，
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培育本地区公司上市是地方政府的一项重要的政治任务。党 的十九大报告明确指出，要提高直接融资比重，促进多层次资 本市场健康发展。自此，发展资本市场成为政府的一项政治 任务。其次，培育本地区公司上市会带来巨大的经济效益，地 方政府对此认识不足。公司一旦上市将获得持续、稳定、低成 本的资金来源，更多的资金进一步投人到产品和技术的持续 创新中。产品创新和技术进步会催生出对上下游产业的需求 而逐步形成产业链，实现产业聚集，构建区域特经济基础并 成为推动区域经济持续增长的动力。辖区企业壮大给地方政 府带来的裨益还包括稳定的税收收人，对本地就业的贡献等。此外，上市公司所带来的知名度也会提升地区声誉，扩大特 产业的影响，与资本市场相关的新闻媒体、研究机构与民间分 析人士对上市公司的长期跟踪和连篇累牍的报道带来的文宣 效果与公关价值，绝非政府刻意的宣传所能比拟。再次，在当 下企业借助外力是其发展的重要因素，而地方政府仍然持有 发展只能靠自身的落后理念。在资本市场高速发展的背景下，有人曾用“跳高”与“撑杆跳高”来比喻企业能否上市的发 展路径。在调研中也发现，一些政府相关人员仍然认为，对企 业的扶持应集中在传统的技术、创新、人员培训等方面，而忽 略了培育企业上市的重要性。资金是一个企业发
展的血液，决定着企业的科技研发，专利申请，人员构成等方方面面。如 今，包头市面临打好三大攻坚战，防控债务风险，降低政府债 务率的重要任务，不可能像以前一样直接给予企业大量的资 金支持。因此，更有必要转变认识，鼓励企业走出去到资本市 场甚至到国际资本市场进行融资，来谋求企业的长远发展。
资本的本质是逐利性的，哪个地方的回报率髙，资本就会 流向这些地方。对于自然资源禀赋好的地区而言，由于大部 分资源的稀缺性和非可再生性，直接卖资源的收益是非常可 观的，因此各路资金会争先恐后地涌入资源型产业。然而，一 个地区的资本的总量往往是比较有限的，如果资金流向资源 型产业，那么能够用于其他产业发展的资金就必然会减少，这 样就会打击其他产业的发展。特别是创新型、科技型等初创 企业，由于没有原始积累，其发展需要大量的风投基金做支持，一旦资金缺乏所有的研发和创新都将停滞，而研发以及创 新的回报率不稳定，回报周期长的特点，又会加剧资本向收益 丰厚，收益稳定而且回报快的资源型部门流人。例如，鄂尔多 斯市煤炭储量占全国的六分之一，随着煤炭产业的快速发展，2003年之后鄂尔多斯的煤炭开采高潮到来。由于煤炭开采业 对资金的需求非常高，导致鄂尔多斯民间借贷盛行，一时间成 为全国民间借贷最严重的地区。那时的鄂尔多斯已经发展到 全民参与借贷的情况，而贷款年利率更是高达10%甚至更高。如此高的利息率条件下，非煤炭行业怎么可能用得起这些资 金，而缺乏了资金保障，鄂尔多斯非煤行业的没落也就成了必 然，也就很难看到非煤行业涌现出优质的上市公司。
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四、对策建议
内蒙古培育上市公司面临的形势跟其他省份截然不同，造成内蒙古连续6年没有新增上市公司的深层次原因在于“资 源诅咒”的影响。过度依赖能源让内蒙古的经济越来越没有 活力，如果不能在根本上扭转“一煤独大”的局面，即使政府出台再多的奖励措施，也培育不出新的上市公司。但是走进“能 源陷阱”容易，要想真正走出陷阱并非一朝一夕可以完成。国际上许多受到“资源诅咒”的地区，用了几十年的时间都很难 摆脱“资源诅咒”的影响。我国爆发过“资源诅咒”的地区，例 如山西省、阜新市、个旧市等，直到今天经济依然低靡。内蒙 古尚处于“资源诅咒”的初期，更应该敲响警钟，未雨绸缪。从 短期上来看，内蒙古培育上市公司应该加强政府的扶持力度，帮助更多的企业尽快走上改制上市的道路。从长期来看，内蒙古要想真正打开上市的大门，有赖于转变经济增长方式，调 整经济结构。2018年7月5日，内蒙古自治区人民政府办公厅 印发《内蒙古自治区推进企业上市挂牌三年实施计划（2018- 2020年）》，综合自治区实施计划和包头市培育上市公司面临 的实际情况.提出以下几点建议：
(_)优化营商环境，提升培育速度
在已经出台的《内蒙古自治区推进企业上市挂牌三年实 施计划（2018-2020年）》基础上，包头市应进一步简化流程优 化服务，以创新思路解决企业股改过程中碰到的困难和问题。各地各部门特别是窗口单位要强化主动服务，对企业股改过 程中需要办理的相关手续和证明，按照“最多跑一次”改革的 要求，开辟“绿通道”，加快办理速度。
(二） 明确政府定位
政府加大扶持力度培育上市公司时，还应明确自身定位。企业上市融资是企业基于自身需要和对市场的判断而开展的 一项完全市场化的活动，企业是否适合上市、如何上市、何时 上市，应当由企业根据自身情况判断和实施。
总之，对于业务转型、模式变化阶段不适合申报上市的企 业，政府应避免拔苗助长，对于已处于正常发展阶段的企业，政 府则应“悄悄地走开，远远地注视”，忙中添乱的事情要避免，“零 干扰”就是最好的服务。
(三）转变发展理念
党的十九大明确提出，要树立创新，协调，绿，开放，共 享的新发展理念。包头市下一步的发展思路和发展方向要正 确实践新发展理念。树立创新发展理念，要重视创新重视科 技水平的提高。包头市能源型经济最大的垢病就在于科技对 经济增长的贡献率太低，不利于经济的长久可持续发展，树立 协调发展理念，包头市要补充发展短板，告别“一煤独大”的局 面，否则木桶效应会更加明显。树立绿发展理念，要重视环 境保护。包头市依赖资源型经济会对环境产生挤出效应，造 成生态系统的破坏，而绿水青山就是金山银山。树立开放发 展理念，包头市要以开放促改革，以改革进一步促进发展。树 立共享发展理念，要解决社会公平正义问题。包头市能源采 掘业的比重过高，而能源采掘行
业容易造成社会两极分化。合理缩小社会贫富差距，共享经济发展成果，才能让社会走上 良性发展道路，培育出更多上市公司。
作者简介：
于乐海（1985.10-)，男，汉族，黑龙江省绥化市，硕士研 究生，讲师，研究方向：经济学。
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